Thị trường năng lượng toàn cầu bước vào giai đoạn mới: giá dầu giảm, khí vẫn nhạy cảm với rủi ro, và năng lượng ngày càng phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng
Vào thứ Ba, ngày 23 tháng 6 năm 2026, ngành năng lượng toàn cầu đang bước vào một ngày giao dịch với sự cân bằng không xác định của các yếu tố. Một mặt, thị trường dầu mỏ nhận được tín hiệu giảm rủi ro địa chính trị: các cuộc đàm phán quanh Iran, việc nới lỏng tạm thời các hạn chế đối với dầu Iran và sự phục hồi dần dần của sự di chuyển của các tàu chở dầu qua eo biển Hormuz đã làm giảm lo ngại về sự thiếu hụt nguyên liệu ngay lập tức. Mặt khác, thị trường dầu mỏ, khí LNG, điện, than và năng lượng khí vẫn còn căng thẳng.
Đối với các nhà đầu tư, các bên tham gia thị trường năng lượng, các công ty dầu khí, các nhà giao dịch nhiên liệu, các nhà máy lọc dầu, các nhà cung cấp khí, các nhà vận hành điện và các công ty năng lượng tái tạo, kết luận chính trong ngày là thị trường nguyên liệu đã không còn phản ứng chỉ với giá dầu. Những yếu tố như chế biến, logistics, an ninh năng lượng, tính linh hoạt của lưới điện và khả năng của các quốc gia đẩy nhanh việc điều chỉnh cân bằng năng lượng đang trở nên quan trọng hơn.
Dầu mỏ: giảm rủi ro sau đàm phán giữa Mỹ và Iran
Tin tức chính của thị trường dầu khí là sự giảm mạnh giá dầu sau những tín hiệu cải thiện trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran. Giá dầu Brent đã giảm xuống dưới mức 80 USD mỗi thùng, trong khi WTI cũng giảm theo sự giảm bớt lo ngại về nguồn cung từ Trung Đông.
Điều này có nghĩa là thị trường dầu đang chuyển từ kịch bản hoảng loạn sang một mô hình đánh giá rủi ro phức tạp hơn. Các nhà giao dịch không còn tính toán những cú sốc cung ngay lập tức, nhưng vẫn còn quá sớm để gỡ bỏ hoàn toàn rủi ro địa chính trị. Eo biển Hormuz vẫn là một tuyến đường chính của thương mại dầu mỏ và khí LNG toàn cầu, do đó bất kỳ sự leo thang mới nào có thể nhanh chóng đưa sự biến động trở lại.
- đối với các công ty dầu mỏ, sự ổn định của các tuyến đường xuất khẩu là rất quan trọng;
- đối với các nhà máy lọc dầu - khả năng tiếp cận nguyên liệu và chi phí vận chuyển;
- đối với các nhà đầu tư - động thái của tồn kho, biên lợi nhuận chế biến và các quyết định của OPEC+;
- đối với các công ty nhiên liệu - giá xăng, dầu diesel, nhiên liệu máy bay và dầu mazut.
Eo biển Hormuz: sự hồi phục được khôi phục nhưng logistics vẫn còn dễ bị tổn thương
Sự phục hồi dần dần của sự di chuyển của các tàu chở dầu qua eo biển Hormuz đã trở thành yếu tố chính giúp ổn định thị trường. Tuy nhiên, khối lượng tàu đi qua hiện vẫn dưới mức bình thường, và các bên tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ các mức phí bảo hiểm, điều kiện vận chuyển, chi phí thuê tàu và các hạn chế chính trị có thể xảy ra.
Đối với ngành dầu khí toàn cầu, đây là một điểm quan trọng. Ngay cả khi việc cung cấp vật lý bắt đầu hồi phục, chuỗi cung ứng không trở lại bình thường ngay lập tức. Những người mua ở châu Á, châu Âu và Trung Đông vẫn tiếp tục giữ lượng hàng tồn kho cao do lo ngại, trong khi các nhà giao dịch đánh giá không chỉ giá thùng dầu mà còn cả độ tin cậy của tuyến đường.
Thị trường năng lượng toàn cầu đang bước vào một giai đoạn mà logistics trở thành yếu tố gần như quan trọng như sản xuất. Điều này làm gia tăng tầm quan trọng của các cảng, nhà ga, đội tàu chở dầu, bảo hiểm, cơ sở hạ tầng đường ống và các kho dự trữ chiến lược.
Sản phẩm dầu mỏ: sự thiếu hụt nhiên liệu đã qua chế biến quan trọng hơn so với thặng dư dầu thô
Một trong những chủ đề quan trọng nhất trong ngày là sự căng thẳng trên thị trường sản phẩm dầu mỏ. Ngay cả khi khả năng tiếp cận dầu thô được cải thiện, thị trường xăng, dầu diesel, nhiên liệu máy bay và dầu mazut vẫn đang nghiêm trọng hơn. Châu Á nhận được nhiều dầu thô hơn, nhưng xuất khẩu các sản phẩm tinh chế và trung bình vẫn còn bị hạn chế so với các mức trước khủng hoảng.
Đây là điều đặc biệt quan trọng đối với các nhà máy lọc dầu và các công ty nhiên liệu. Biên lợi nhuận chế biến cao duy trì sự quan tâm đến việc tăng cường công suất của các nhà máy, nhưng vẫn tồn tại các giới hạn như khả năng tiếp cận dầu thô có hàm lượng lưu huỳnh thấp, tình trạng kỹ thuật của các cơ sở, logistics và nhu cầu mùa vụ. Tại châu Âu, sự gia tăng sản xuất nhiên liệu máy bay và dầu diesel liên quan đến việc hoàn thành sửa chữa tại một số nhà máy, trong khi tại châu Á, các hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến cân bằng khu vực.
Đối với thị trường sản phẩm dầu mỏ, các rủi ro chính vào ngày 23 tháng 6 là:
- duy trì giá cao của dầu diesel và nhiên liệu máy bay;
- sự phục hồi yếu của xuất khẩu nhiên liệu từ châu Á;
- sự gia tăng nhu cầu về điện và điều hòa trong mùa nóng;
- sự phân phối lại mazut và gas dầu chân không giữa Trung Đông, châu Á và châu Âu.
Khí và LNG: thị trường đã ổn định nhưng giá cả an ninh đã tăng cao
Thị trường khí vẫn nhạy cảm với các sự kiện xung quanh Eo biển Hormuz, nơi có các tuyến đường LNG quan trọng. Thị trường khí châu Âu hiện tại đã vượt qua được căng thẳng, nhưng mức tồn kho và sự cạnh tranh về nguồn cung LNG vẫn duy trì sự lo ngại cao. Đối với châu Âu, châu Á và các thị trường đang phát triển, câu hỏi chính không chỉ là giá khí hiện tại mà còn là khả năng lấp đầy các kho trước mùa sưởi ấm tiếp theo.
Trung Quốc đặc biệt chú ý, đang chuẩn bị các khả năng nhận LNG bổ sung, bao gồm cả các dòng khí từ Nga. Điều này cho thấy rằng các nước tiêu thụ lớn nhất đang tìm cách đa dạng hóa nguồn cung và lợi dụng các cơ hội giá cả ngay cả trong điều kiện áp lực từ các lệnh trừng phạt. Đối với thị trường khí toàn cầu, chiến lược này có nghĩa là gia tăng sự phân mảnh: một số quốc gia giảm bớt sự phụ thuộc vào các nguồn cung rủi ro, trong khi những nước khác lại tận dụng các mức giảm giá và các tuyến đường thay thế.
Điện: trung tâm dữ liệu trở thành động lực mới cho nhu cầu
Ngành điện đang trở thành một trong những trọng tâm chính của chương trình nghị sự năng lượng toàn cầu. Sự gia tăng trung tâm dữ liệu, trí tuệ nhân tạo, xe điện, công nghiệp và điều hòa không khí thay đổi cấu trúc nhu cầu. Tại Mỹ, các cơ quan quản lý yêu cầu tăng tốc kết nối các khách hàng lớn vào lưới điện, trong khi các công ty năng lượng ngày càng nhiều ký kết các hợp đồng trực tiếp với các tập đoàn công nghệ.
Một ví dụ điển hình là thỏa thuận giữa Chevron và Microsoft về sản xuất điện từ khí cho một trung tâm dữ liệu ở Texas. Dự án này thể hiện mô hình mới: một khách hàng lớn về điện nhận được sản xuất riêng, còn công ty dầu khí trở thành một phần của thị trường cơ sở hạ tầng cho nền kinh tế số. Đối với lĩnh vực khí, đây là một tín hiệu quan trọng: khí tự nhiên vẫn được ưa chuộng không chỉ như một nhiên liệu trong giai đoạn chuyển tiếp mà còn như một nguồn năng lượng đáng tin cậy cho các hệ thống điện.
Năng lượng tái tạo và điện khí hóa: khủng hoảng năng lượng thúc đẩy chuyển đổi nhưng không thay thế khí và than
Năng lượng tái tạo đang nhận được thêm động lực trong bối cảnh các quốc gia muốn giảm bớt sự phụ thuộc vào các hydrocarbon nhập khẩu. Năng lượng mặt trời, sản xuất năng lượng gió, pin, bộ lưu trữ và các giải pháp lưới điện trở thành một phần của chính sách an ninh năng lượng, không chỉ là một phần của chương trình nghị sự khí hậu.
Tuy nhiên, việc chuyển đổi sang năng lượng tái tạo vẫn là một thách thức. Trung Quốc đang cố gắng cung cấp điện xanh cho các trung tâm dữ liệu, nhưng sự không ổn định của tải và yêu cầu về việc vận hành liên tục của thiết bị làm phức tạp quá trình tích hợp sản xuất năng lượng mặt trời và gió. Điều này gia tăng nhu cầu đối với các thiết bị lưu trữ, lưới điện linh hoạt, sản xuất điện từ khí và các dịch vụ hệ thống.
Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là không chỉ nhà sản xuất tấm pin mặt trời hoặc tuabin gió trở nên hấp dẫn, mà còn các công ty trong các phân khúc:
- thiết bị lưu trữ năng lượng;
- cơ sở hạ tầng mạng;
- sản xuất điện từ khí có khả năng khởi động nhanh;
- quản lý kỹ thuật số các hệ thống năng lượng;
- cơ sở hạ tầng cáp, máy biến áp và điện lực.
Than: an ninh năng lượng mang lại những công cụ cũ
Bất chấp sự gia tăng của năng lượng tái tạo, than vẫn là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực năng lượng toàn cầu. Trung Quốc tăng cường các dự án chuyển đổi than thành nhiên liệu lỏng, khí và sản phẩm hóa chất, nhằm giảm bớt sự phụ thuộc vào nhập khẩu dầu mỏ và khí. Đây là một bước đi mâu thuẫn nhưng hợp lý từ góc độ an ninh năng lượng: đất nước này sử dụng nguồn tài nguyên nội địa để bảo hiểm chống lại các cú sốc bên ngoài.
Trong khi đó, sản xuất điện từ than vẫn nhạy cảm với chính sách khí hậu, chi phí khí thải và áp lực từ các nhà đầu tư. Tại châu Âu, sản xuất điện từ than về cơ bản đang mất vị thế, nhưng ở châu Á, than vẫn tiếp tục đảm nhận vai trò là nguồn điện dự trữ và cơ bản. Đối với các bên tham gia thị trường năng lượng, điều này có nghĩa là than không biến mất khỏi cân bằng năng lượng mà trở thành công cụ bảo hiểm trong thời kỳ thiếu hụt khí, gián đoạn LNG và tình trạng quá tải cao trên các lưới điện.
Sự kiện doanh nghiệp: đầu tư vào khai thác và cơ sở hạ tầng vẫn tiếp tục
Trong bối cảnh giá cả biến động, các công ty năng lượng lớn tiếp tục đầu tư vào khai thác, chế biến và hợp tác quốc tế. Azule Energy, liên doanh giữa BP và Eni, đã phê duyệt một dự án ngoài khơi lớn ở Angola với giá trị hơn 5 tỷ USD. Đối với châu Phi, đây là một tín hiệu quan trọng: các khu vực khai thác dầu khí trưởng thành vẫn tiếp tục tranh giành vốn, công nghệ và duy trì sản xuất.
Tại Mỹ Latinh, Petrobras và Pemex đang chuẩn bị các thỏa thuận về hợp tác kỹ thuật và chiến lược trong các dự án dầu mỏ và khí. Đối với thị trường, điều này có thể là bước đi hướng tới việc tăng cường hợp tác khu vực, đặc biệt trong bối cảnh cần thiết phải hiện đại hóa khai thác, chế biến và hạ tầng năng lượng.
Tại Mỹ, đang có cuộc thảo luận về việc nới lỏng các quy tắc khoan trên đất liên bang, bao gồm cả việc giảm chi phí cho các nhà vận hành. Cách tiếp cận này có thể hỗ trợ sản xuất dầu và khí, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng tranh cãi xung quanh khí metan, môi trường và chính sách khí hậu dài hạn.
Điều gì quan trọng đối với các nhà đầu tư và các bên tham gia thị trường năng lượng vào ngày 23 tháng 6
Đặc điểm chính của thời điểm hiện tại là thị trường năng lượng đã không còn tuyến tính. Việc giảm giá Brent không có nghĩa là tự động làm giảm giá của nhiên liệu, và sự gia tăng năng lượng tái tạo không phải là lý do để không cần khí, than, các nhà máy lọc dầu và cơ sở hạ tầng lưới. Các nhà đầu tư và các công ty trong lĩnh vực dầu khí cần nhìn nhận toàn bộ chuỗi giá trị.
- Dầu mỏ: theo dõi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, chế độ đi qua Eo biển Hormuz và các quyết định của OPEC+.
- Khí và LNG: đánh giá tồn kho của châu Âu, nhu cầu châu Á và các tuyến đường cung cấp mới.
- Sản phẩm dầu mỏ: tập trung vào biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu, dầu diesel, xăng, nhiên liệu máy bay và dầu mazut.
- Điện: xem xét nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu, trí tuệ nhân tạo, công nghiệp và điều hòa không khí.
- Năng lượng tái tạo: tìm kiếm cơ hội trong các thiết bị lưu trữ, lưới điện và tính linh hoạt của các hệ thống năng lượng.
- Than: xem xét như một công cụ dự trữ cho an ninh năng lượng, đặc biệt ở châu Á.
Đối với các công ty dầu, các nhà giao dịch nhiên liệu, nhà máy lọc dầu, các nhà cung cấp khí, nhà vận hành điện và các nhà đầu tư, ngày 23 tháng 6 năm 2026 trở thành một ngày mà câu hỏi then chốt không chỉ là "nơi nào sẽ là hướng đi của dầu", mà còn rộng hơn: phần nào của hệ thống năng lượng toàn cầu sẽ trở nên dễ bị tổn thương nhất trong cú sốc tiếp theo. Câu trả lời thường nằm không chỉ ở sản xuất mà còn trong chế biến, logistics, lưới điện, sản xuất khí, LNG, năng lượng tái tạo và các kho dự trữ chiến lược.
