Tổng quan về sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp vào thứ Bảy, 25 tháng 7 năm 2026: lịch kinh tế vĩ mô trống rỗng, tổng kết tuần cho S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 và MOEX, hạ lãi suất chính của Ngân hàng Nga xuống 14%, vòng thuế mới của Hoa Kỳ và sự chuẩn bị của thị trường trước quyết định của FRS và báo cáo từ Big Tech
Thứ Bảy, 25 tháng 7 năm 2026, đến với các thị trường toàn cầu sau một trong những tuần căng thẳng nhất của nửa cuối năm. Không có công bố kinh tế nào cho ngày hôm nay: các sàn giao dịch của Hoa Kỳ, châu Âu, châu Á và Nga đều đóng cửa, không có thống kê chính thức nào được công bố, và các báo cáo từ các công ty lớn không rơi vào ngày nghỉ này. Tuy nhiên, chính những khoảng lặng này lại mang đến cho nhà đầu tư cơ hội để tổng hợp các tín hiệu rời rạc từ tuần thành một bức tranh toàn diện. Trong năm ngày giao dịch, thị trường đã nhận được quyết định từ ECB, việc hạ lãi suất chính của Ngân hàng Nga, giá dầu Brent tăng vượt mức 100 USD mỗi thùng, vòng thuế nhập khẩu mới từ Mỹ, và làn sóng đầu tiên của sự thất vọng về trí tuệ nhân tạo. Các sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp vào ngày 25 tháng 7 năm 2026 nên được xem như là ngày đánh giá lại rủi ro trước cuộc họp của FRS và các báo cáo từ những công ty công nghệ lớn nhất.
Lịch kinh tế vĩ mô: tại sao thị trường im lặng vào ngày 25 tháng 7
Lịch kinh tế toàn cầu vào thứ Bảy này trống rỗng đối với tất cả các quyền tài phán chính.
- Mỹ: không có công bố nào từ Cục Phân tích Kinh tế, BLS và các FRB khu vực được lên kế hoạch. Thị trường đang tiêu hóa PMI sơ bộ cho tháng 7, cho thấy sự tăng trưởng nhanh nhất trong hoạt động kinh doanh trong tám tháng, và sự giảm xuống mức thấp nhất trong 57 năm đối với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu.
- Khu vực đồng Euro: sau cuộc họp của ECB và nhóm PMI sơ bộ từ Đức, khu vực đồng Euro và Anh, không có thống kê nào được công bố. Lạm phát trong khu vực duy trì khoảng 2,8% so với mục tiêu 2%.
- Châu Á: Nhật Bản, Trung Quốc và Ấn Độ không công bố dữ liệu nào. Sự chú ý chuyển sang PMI của Trung Quốc và quyết định từ Ngân hàng Nhật Bản, dự kiến vào cuối tuần tới.
- Nga: Rosstat và Ngân hàng Nga không tổ chức công bố nào. Lạm phát hàng tuần từ 14–20 tháng 7 là 0,17%, giống như kết quả của tuần trước đó.
Tổng kết tuần: S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 và MOEX
Tuần này kết thúc với lần giảm thứ hai liên tiếp của thị trường Mỹ. Vào thứ Năm, S&P 500 giảm 1,21% và đóng cửa ở mức 7.408,30 điểm — ngày tồi tệ nhất trong hơn một tháng. Nasdaq Composite giảm 2,15%, xuống 25.137,69 điểm, còn chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 0,97%, xuống 51.711,65 điểm. Vào thứ Sáu, các chỉ số đã phần nào lấy lại các khoản lỗ do sự giảm giá của dầu thô, nhưng tổng kết tuần vẫn ở mức tiêu cực. Tổng vốn hóa của "bảy công ty vĩ đại" đã giảm gần 800 tỷ USD vào một ngày thứ Năm.
Các chỉ số châu Âu đã di chuyển đồng bộ với Phố Wall: Euro Stoxx 50 vào thứ Năm giảm 1,69%, DAX giảm 1,56%, CAC 40 giảm 1,64%, FTSE 100 giảm 0,73%. Nikkei 225 giữ được mức tăng nhờ đồng yên yếu và lĩnh vực xuất khẩu ổn định. Chỉ số MOEX vào sáng thứ Sáu đã giảm xuống dưới 2.100 điểm trước quyết định của Ngân hàng Trung ương Nga, nhưng sau khi công bố kết quả cuộc họp đã quay trở lại tăng trưởng.
Dầu mỏ và địa chính trị: Brent vượt 100 USD và giảm về mức 95 USD
Nguồn biến động chính trong tuần đến từ thị trường năng lượng. Sau tuyên bố của các lực lượng Houthi ở Yemen về việc tấn công hai tàu chở dầu saudi ở Biển Đỏ, giá Brent lần đầu tiên kể từ cuối tháng 5 đã vượt 100 USD mỗi thùng. Lợi suất của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tạm thời tăng lên trên 4,7% — mức cao nhất kể từ đầu năm. Vào thứ Sáu, giá đã đảo chiều: Brent giảm khoảng 5% và xuống dưới 95 USD do thông tin về khả năng tái khởi động đàm phán giữa Washington và Tehran với sự trung gian của các nước thứ ba. Tuy nhiên, theo kết quả tuần, giá dầu đã đóng cửa ở mức tăng, và phí bảo hiểm do rủi ro địa chính trị trong giá vẫn còn đáng kể.
Các loại thuế mới của Mỹ: 10–12,5% cho 60 đối tác thương mại
Từ 12:01 giờ miền Đông nước Mỹ ngày 24 tháng 7, chế độ thuế mới của Hoa Kỳ đã có hiệu lực. Chính quyền đã áp dụng các mức thuế bổ sung từ 10% đến 12,5% đối với hàng hóa từ 60 đối tác thương mại lớn nhất, bao gồm EU, Trung Quốc và Ấn Độ, theo kết quả của cuộc điều tra theo Điều 301 của Đạo luật Thương mại năm 1974. Biện pháp này áp dụng cho khoảng 99,4% hàng nhập khẩu của Mỹ và đã thay thế mức thuế toàn cầu tạm thời 10% đã hết hạn. Một số mặt hàng năng lượng được loại trừ khỏi các mức thuế. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là một yếu tố chi phí cấu trúc mới cho các nhà nhập khẩu, bán lẻ và chuỗi cung ứng công nghiệp — và một nguy cơ lạm phát bổ sung cho FRS.
Báo cáo doanh nghiệp trong tuần: các công ty Mỹ S&P 500
Mùa báo cáo cho quý 2 năm 2026 đã vượt qua nửa chặng đường. Trong số 95 công ty đầu tiên báo cáo từ chỉ số S&P 500, khoảng 88% đã vượt qua dự báo về lợi nhuận với mức vượt trội trung bình khoảng 7%. Tuy nhiên, phản ứng của các báo cáo lại không đồng đều: thị trường đã trừng phạt việc tăng chi phí vốn mạnh mẽ hơn so với việc thưởng cho lợi nhuận.
Công nghệ và trí tuệ nhân tạo
- Alphabet (GOOGL) — doanh thu tăng 24%, đạt 119,8 tỷ USD, lợi nhuận là 9,11 USD mỗi cổ phiếu, doanh thu của Google Cloud tăng 82%. Tuy nhiên, việc tăng gấp đôi dự báo chi phí vốn lên 205 tỷ USD đã làm giảm giá cổ phiếu hơn 7%.
- Tesla (TSLA) — doanh thu tăng 26%, đạt 28,2 tỷ USD, nhưng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu giảm 18%, còn 0,33 USD, và dòng tiền tự do đã âm 1,1 tỷ USD. Cổ phiếu giảm khoảng 14%.
- Intel (INTC), Texas Instruments (TXN), IBM và ServiceNow (NOW) đã báo cáo trong bối cảnh điều chỉnh chung trong lĩnh vực bán dẫn.
Tài chính, tiêu dùng và viễn thông
- American Express (AXP), Verizon (VZ) và NextEra Energy (NEE) vào thứ Sáu đã vượt qua dự báo về lợi nhuận, nhưng thiếu hụt doanh thu.
- Capital One (COF), Charles Schwab (SCHW), Blackstone (BX), Chubb (CB) và Comcast (CMCSA) hoàn thiện bức tranh về tình trạng của các lĩnh vực tài chính và truyền thông.
Công nghiệp, năng lượng và vận tải
- General Motors (GM), 3M (MMM), Honeywell (HON), RTX, Lockheed Martin (LMT) và Northrop Grumman (NOC) đã phản ánh sức mạnh của chu kỳ quốc phòng.
- Union Pacific (UNP), Norfolk Southern (NSC), CSX và Canadian National Railway (CNI) đã đưa ra cái nhìn tổng quan về hoạt động công nghiệp ở Bắc Mỹ.
- SLB, Halliburton (HAL), Freeport-McMoRan (FCX) và Newmont (NEM) - các chỉ số của chu kỳ hàng hóa.
Châu Âu và Châu Á: SAP, STMicroelectronics và Shin-Etsu Chemical
Từ nhóm Euro Stoxx 50 và các công ty châu Âu, đã có báo cáo từ SAP SE, STMicroelectronics (STM) và Rogers Communications. Khối châu Á đã có báo cáo từ gã khổng lồ hóa học Nhật Bản Shin-Etsu Chemical, một phần trong Nikkei 225 và là chỉ số dẫn đầu cho chuỗi cung ứng bán dẫn. Kết luận chung của tuần cho Châu Âu: lĩnh vực công nghiệp vẫn thua kém lĩnh vực dịch vụ, trong khi chi phí năng lượng vẫn là nguy cơ lớn nhất đối với tỷ suất lợi nhuận của các nhà xuất khẩu châu Âu.
Thị trường Nga: lãi suất chính 14% và báo cáo từ các công ty niêm yết MOEX
Hội đồng quản trị Ngân hàng Nga vào ngày 24 tháng 7 đã giảm lãi suất chính xuống 25 điểm cơ bản, xuống còn 14,00% hàng năm — lần thứ tư nới lỏng kể từ đầu năm. Dự báo trung hạn được cập nhật dự kiến lãi suất chính trung bình trong khoảng từ 14,5–14,6% trong năm 2026 và từ 10,5–12,5% trong năm 2027. Cơ quan quản lý đã lưu ý việc tăng trưởng kinh tế vừa phải trong quý hai và liên kết sự tăng tốc giá vào mùa hè chủ yếu với các yếu tố tạm thời, đồng thời chỉ ra sự gia tăng kỳ vọng lạm phát. Tóm tắt cuộc thảo luận sẽ được công bố vào ngày 5 tháng 8, và cuộc họp tiếp theo được lên lịch vào ngày 11 tháng 9.
Phản ứng của thị trường là tích cực: sau khi giảm xuống dưới 2.100 điểm vào buổi sáng, chỉ số MOEX đã đảo chiều tăng. Tỷ giá đồng đô la do Ngân hàng Trung ương Nga công bố từ ngày 24 tháng 7 là 78,4049 rúp. Từ các tin tức doanh nghiệp trong tuần, nổi bật là việc lợi nhuận ròng của "NOVATEK" theo IFRS trong nửa năm giảm xuống còn 218,6 tỷ rúp, báo cáo không rõ ràng từ "Rusagro" cho quý hai với khuyến nghị cổ tức 16,48 rúp mỗi cổ phiếu và việc đưa cổ phiếu của "Yandex" vào chỉ số tạo giá trị của sàn giao dịch Moscow từ ngày 30 tháng 7.
Lịch trình cho tuần tới: FRS, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Nhật Bản và Big Tech
- Thứ Ba, 28 tháng 7 — chỉ số niềm tin tiêu dùng của Conference Board tại Mỹ.
- Thứ Tư, 29 tháng 7 — lạm phát ở Úc; quyết định của FRS về lãi suất (phạm vi hiện tại 3,50–3,75%) và cuộc họp báo của chủ tịch cơ quan quản lý Kevin Warsh. Cuộc họp không cập nhật dự báo vĩ mô và biểu đồ điểm, vì vậy toàn bộ gánh nặng dồn lên các diễn đạt trong thông báo. Các báo cáo từ Microsoft (MSFT) và Meta Platforms (META).
- Thứ Năm, 30 tháng 7 — GDP của Đức và khu vực đồng Euro, quyết định của Ngân hàng Anh, lạm phát ở Đức, GDP của Mỹ cho quý hai và chỉ số PCE, lạm phát tiêu dùng tại Nhật Bản. Các báo cáo từ Apple (AAPL) và Amazon (AMZN).
- Thứ Sáu, 31 tháng 7 — chỉ số hoạt động kinh doanh của Trung Quốc, quyết định của Ngân hàng Nhật Bản (lãi suất hiện tại 0,50%) và lạm phát sơ bộ ở khu vực đồng Euro.
Những điều cần chú ý đối với nhà đầu tư
- Mối quan hệ giữa "dầu – lãi suất – FRS". Giá Brent vượt 100 USD kết hợp với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức thấp kỷ lục đã dịch chuyển kỳ vọng của thị trường về việc thắt chặt chính sách bởi FRS. Điều này có nghĩa là có nguy cơ định giá lại các trái phiếu dài hạn và các công ty tăng trưởng.
- Chi phí vốn như là tiêu chí đánh giá mới. Phản ứng với báo cáo từ Alphabet cho thấy: thị trường đã chuyển từ việc thưởng cho quy mô đầu tư vào AI sang yêu cầu bằng chứng về lợi tức. Các báo cáo từ Microsoft, Meta, Apple và Amazon sẽ là phép thử quyết định cho luận điểm này.
- Yếu tố thuế. Các mức thuế từ 10–12,5% áp dụng cho 99,4% hàng nhập khẩu của Mỹ yêu cầu điều chỉnh các mô hình tỷ suất lợi nhuận cho bán lẻ, hàng tiêu dùng và các nhà nhập khẩu công nghiệp.
- Tài sản Nga. Lãi suất 14% và dự báo lãi suất trung bình từ 10,5–12,5% cho năm 2027 hỗ trợ cho trái phiếu dài hạn của OFZ và các công ty có khoản nợ lớn — nhà phát triển, bán lẻ, vận tải. Yếu tố kiềm chế — mùa cổ tức và động lực yếu của chỉ số từ đầu tháng 7.
- Tính mùa vụ. Từ tháng 8 bắt đầu giai đoạn ba tháng mà lịch sử cho thấy là yếu nhất cho thị trường chứng khoán Mỹ, điều này gia tăng các lập luận cho việc giảm đòn bẩy và kiểm tra các vị thế phòng ngừa trước khi mở cửa giao dịch vào thứ Hai.
Thứ Bảy, 25 tháng 7 năm 2026 — một ngày không có báo giá, nhưng không thiếu những kết luận. Môi trường thị trường toàn cầu bước vào tuần cuối cùng của tháng với ba nguồn rủi ro đồng thời: phí bảo hiểm địa chính trị trong dầu, tái cấu trúc thuế thương mại và việc định giá lại nền kinh tế trí tuệ nhân tạo. Các nhà đầu tư nên tận dụng khoảng nghỉ này để lập kế hoạch các kịch bản cho từng lĩnh vực này và xác định trước các mức phản ứng — trước khi quyết định của FRS và báo cáo từ Big Tech đặt ra xu hướng cho thị trường trong tháng Tám.
