Những sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp: Thứ Sáu, ngày 27 tháng 2 năm 2026 - GDP của Thụy Sĩ, Ấn Độ và Canada, PPI của Mỹ và báo cáo trong lĩnh vực năng lượng và bất động sản
Thứ Sáu, ngày 27 tháng 2 năm 2026, đối với các thị trường toàn cầu diễn ra dưới sự tác động của các dữ liệu kinh tế "cứng": việc công bố GDP ở nhiều nền kinh tế (Thụy Sĩ, Ấn Độ, Canada) và chỉ số lạm phát sản xuất của Mỹ (PPI) đặt ra những kỳ vọng về lãi suất và sự thèm muốn rủi ro của các nhà đầu tư. Đối với khán giả tại CIS, một yếu tố quan trọng vẫn là tình hình nội địa Nga: báo cáo hàng năm của chính phủ tại Duma Quốc gia có khả năng ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách ngân sách, các ưu tiên trong cơ sở hạ tầng và môi trường quản lý. Về phía doanh nghiệp, những báo cáo trong lĩnh vực năng lượng, bất động sản và cho vay trở thành yếu tố chính giúp đánh giá tình hình nhu cầu, chi phí vốn và khả năng duy trì biên lợi nhuận vào cuối mùa báo cáo.
Thị trường và bối cảnh: cách "kết nối" tăng trưởng, lạm phát và lãi suất
Việc kết hợp dữ liệu về GDP và lạm phát quan trọng trước hết là tín hiệu cho quỹ đạo chính sách tiền tệ. Nếu tăng trưởng ở các nước xuất khẩu và nền kinh tế phát triển duy trì, trong khi áp lực lạm phát tại Mỹ vẫn đáng kể, các thị trường có thể tính đến một khoảng thời gian kéo dài lãi suất cao. Điều này thường tăng cường độ nhạy cảm:
- đối với cổ phiếu tăng trưởng và khu vực công nghệ (thông qua tỷ lệ chiết khấu),
- đối với khu vực ngân hàng và tài chính (thông qua sự biến động của đường cong lợi suất),
- đối với hàng hoá thô và tiền tệ của các nước xuất khẩu (thông qua nhu cầu toàn cầu và lợi suất thực).
Trong tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư là phản ứng của các chỉ số S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 và MOEX đối với những bất ngờ trong dữ liệu cũng như ý kiến quản lý của các công ty trong báo cáo.
Lịch kinh tế: các công bố quan trọng (giờ - Moscow)
- Thụy Sĩ: GDP cho quý 4 năm 2025 - 11:00.
- Russia: bài phát biểu của Thủ tướng Mihail Mishustin tại Duma Quốc gia với báo cáo hàng năm về hoạt động của chính phủ - trong suốt cả ngày (theo lịch trình của Quốc hội).
- Ấn Độ: GDP cho quý 4 năm 2025 - 13:30.
- Canada: GDP cho quý 4 năm 2025 - 16:30.
- Mỹ: lạm phát sản xuất (PPI) cho tháng 1 - 16:30.
- Mỹ: Chicago PMI cho tháng 2 - 17:45.
Châu Âu: Thụy Sĩ và "nhiệt độ" nhu cầu trong bối cảnh đồng franc mạnh
GDP của Thụy Sĩ cho quý 4 năm 2025 cung cấp cho các nhà đầu tư một chỉ số về độ bền vững của nhu cầu nội địa và lĩnh vực xuất khẩu trong bối cảnh đồng tiền mạnh và môi trường bên ngoài biến động. Đối với rủi ro châu Âu, điều này quan trọng như một phần của bức tranh về tăng trưởng trong khu vực: những con số mạnh hỗ trợ các lĩnh vực chu kỳ, những con số yếu gia tăng nhu cầu đối với các tài sản bảo vệ và "chất lượng" trong cổ phiếu. Đối với Euro Stoxx 50, tác động gián tiếp đến từ kỳ vọng về lĩnh vực công nghiệp, dược phẩm và tài chính, cũng như qua kênh tiền tệ (euro/franc).
Châu Á: GDP của Ấn Độ như một chỉ dẫn cho hàng hóa thô và chu kỳ toàn cầu
Dữ liệu về GDP của Ấn Độ cho quý 4 năm 2025 ngày càng được xem như một chỉ báo về sự gia tăng "mới" của châu Á. Động lực mạnh thường hỗ trợ kỳ vọng về tiêu thụ nhiên liệu và kim loại công nghiệp, cũng như nhu cầu đối với dịch vụ và nhập khẩu. Đối với các nhà đầu tư, điều này phản ánh trên:
- thị trường hàng hóa thô (dầu mỏ, than đá, kim loại),
- cổ phiếu của các công ty nhạy cảm với chu kỳ toàn cầu,
- tâm lý trên các thị trường đang phát triển.
Mặc dù Nikkei 225 về cấu trúc phụ thuộc nhiều hơn vào xuất khẩu và đồng yên, nhưng bối cảnh tổng thể về nhu cầu châu Á ảnh hưởng đến kỳ vọng về chuỗi cung ứng và khối lượng thương mại thế giới.
Bắc Mỹ: GDP của Canada, PPI của Mỹ và Chicago PMI - các yếu tố kích hoạt cho lãi suất và đồng đô la
GDP của Canada cho quý 4 năm 2025 quan trọng như một cách kiểm tra sự bền vững của nền kinh tế dưới lãi suất cao và sự nhạy cảm của các hộ gia đình đối với chi phí thế chấp. Đối với các thị trường dầu khí, Canada vẫn là một nhà chơi quan trọng, vì vậy dữ liệu về tăng trưởng có thể phản ánh cả kỳ vọng về nhu cầu năng lượng.
Công bố chính trong ngày đối với các tài sản toàn cầu là PPI của Mỹ. Kết hợp với lạm phát tiêu dùng, nó giúp đánh giá mức độ áp lực lên chi phí sản xuất có thể chuyển sang giá cho người tiêu dùng cuối. Đối với S&P 500 và toàn bộ chế độ "risk-on", có hai kịch bản quan trọng:
- PPI cao hơn dự kiến: gia tăng lợi suất, đồng đô la mạnh lên, áp lực lên các cổ phiếu có hệ số nhân cao và các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất (REITs, một phần nhu cầu tiêu dùng).
- PPI thấp hơn dự kiến: sự nới lỏng về lãi suất, hỗ trợ cổ phiếu tăng trưởng và thị trường tín dụng, khả năng nâng cao cho các lĩnh vực chu kỳ trong khi vẫn duy trì hoạt động kinh doanh.
Chicago PMI bổ sung vào bức tranh: nó quan trọng như một chỉ báo về chu kỳ công nghiệp và chuỗi cung ứng. Sự kết hợp "PMI mạnh + PPI cứng" thường nhấn mạnh cuộc thảo luận về việc duy trì lãi suất cao lâu hơn; "PMI yếu + PPI mềm" sẽ khuyến khích điều chỉnh kỳ vọng về việc giảm lãi suất.
Nga và thị trường CIS: báo cáo chính phủ như yếu tố cho kỳ vọng về ngân sách và quy định
Bài phát biểu của Thủ tướng tại Duma Quốc gia là sự kiện có khả năng thay đổi đánh giá ngắn hạn của các nhà đầu tư về các ưu tiên chính sách kinh tế. Đối với MOEX và một loạt các nhà đầu tư trong CIS, điểm trọng tâm là:
- các định hướng ngân sách và khả năng thay đổi trong các ưu tiên chi tiêu (cơ sở hạ tầng, công nghiệp, chương trình xã hội),
- các tín hiệu về chính sách thuế và quy định cho khu vực doanh nghiệp,
- các trọng tâm về thay thế nhập khẩu, chuỗi công nghệ và hỗ trợ đầu tư.
Kể cả khi không có các quyết định ngay lập tức, ngữ cảnh có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về chi tiêu vốn, đơn hàng nhà nước và các ngành nhạy cảm, bao gồm ngân hàng, giao thông và năng lượng.
Báo cáo doanh nghiệp: trước giờ mở cửa thị trường (Mỹ và quốc tế)
Dưới đây là những công ty nổi bật nhất có báo cáo dự kiến vào thứ Sáu. Đối với các nhà đầu tư, không chỉ con số mà các bình luận về nhu cầu, chi phí vốn và dự báo cho năm 2026 cũng rất quan trọng.
Mỹ: năng lượng, bất động sản, cho vay và chu kỳ công nghiệp
- Energy Fuels (UUUU) - tập trung vào urani/thổ nhuyễn, độ nhạy cảm với các hợp đồng dài hạn và chi phí vốn.
- Delek US Holdings (DK) và Delek Logistics Partners (DKL) - biên lợi nhuận chế biến, phí logistics, tỷ lệ sử dụng công suất và gánh nặng nợ.
- Hawaiian Electric (HE) - cấu trúc phí, đầu tư vào lưới điện, rủi ro quy định và chi phí tài chính.
- Arbor Realty Trust (ABR) - chất lượng danh mục cho vay, tỷ lệ trễ hạn, chi phí huy động vốn; chỉ số quan trọng cho phân khúc bất động sản thương mại.
- Sunstone Hotel Investors (SHO) - tỷ lệ lấp đầy và phí trong phân khúc khách sạn, động thái RevPAR, độ nhạy cảm với nhu cầu tiêu dùng và các chuyến công tác doanh nghiệp.
- TCP Capital (TCPC) - tình trạng của thị trường cho vay tư nhân, lợi suất danh mục và rủi ro vỡ nợ.
- Alpha Metallurgical Resources (AMR) - hàng hóa thô/kim loại, điều kiện giá thị trường và dòng chảy xuất khẩu.
Các công ty quốc tế: Australia, New Zealand, Canada
- Virgin Australia Holdings - lượng hành khách, chi phí (nhiên liệu), yield và kế hoạch cho đội bay.
- Summerset Group Holdings (New Zealand) - bất động sản và chăm sóc người cao tuổi: giá cả, nhu cầu và chi phí vốn.
- Savaria (Canada) - động lực doanh thu và biên lợi nhuận trong các lĩnh vực công nghiệp ngách.
- Lumine Group (Canada) - khả năng sinh lợi, tăng trưởng hữu cơ và hoạt động M&A.
- IAMGOLD (điều kiện niêm yết quốc tế) - chi phí, sản xuất và độ nhạy cảm với giá vàng.
Các sự kiện quan trọng trong ngày: điều gì có thể làm thay đổi nhanh chóng thị trường
- 16:30 theo giờ Moscow: cùng một lúc công bố GDP của Canada và PPI của Mỹ - thời điểm có độ biến động tối đa cho các loại tiền tệ, lãi suất và chỉ số.
- 17:45 theo giờ Moscow: Chicago PMI - có xác nhận hoặc phủ định câu chuyện về sự bền vững của ngành công nghiệp Mỹ.
- Điểm nhấn Nga: các tín hiệu về ngân sách và quy định - ảnh hưởng đến các câu chuyện cụ thể trên MOEX và kỳ vọng của doanh nghiệp trong CIS.
Các nhà đầu tư nên chú ý đến điều gì
Nhiệm vụ chính của thứ Sáu là diễn giải đúng mối quan hệ giữa "tăng trưởng + lạm phát". Đối với các nhà đầu tư, danh sách kiểm tra thực tiễn nhất sẽ như sau:
- Đối với Mỹ: so sánh PPI và Chicago PMI với kỳ vọng của thị trường và đánh giá phản ứng của lợi suất - điều này sẽ xác định hướng đi cho S&P 500 và sự luân chuyển theo ngành.
- Đối với thế giới: sử dụng GDP của Thụy Sĩ, Ấn Độ và Canada như một bài kiểm tra chiều rộng của chu kỳ toàn cầu và nhu cầu về hàng hóa thô.
- Đối với Nga: theo dõi các tuyên bố trong báo cáo của chính phủ - đặc biệt về đầu tư, cơ sở hạ tầng và các thay đổi quy định có thể thay đổi đánh giá của các ngành cụ thể.
- Đối với báo cáo: trong lĩnh vực năng lượng và bất động sản, không chỉ xem xét lợi nhuận mà còn cả gánh nặng nợ, chi phí huy động vốn và dự báo của quản lý - vào cuối chu kỳ lãi suất, điều này thường quan trọng hơn nhiều so với các con số hàng quý đơn lẻ.
Đánh giá cuối cùng của ngày sẽ phụ thuộc vào việc liệu dữ liệu có xác nhận kịch bản về sự nới lỏng lạm phát mà không gây ra suy giảm đáng kể về tăng trưởng hay không. Nếu có - các thị trường sẽ có cơ hội đóng tuần với tâm lý lạc quan vừa phải; nếu không - khả năng positioning phòng thủ và nhu cầu về chất lượng và tính thanh khoản sẽ gia tăng.
