Báo cáo phân tích các sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp vào thứ Bảy, ngày 6 tháng 12 năm 2025: sự chậm lại của lạm phát ở Mỹ, giảm lãi suất ở Ấn Độ và kết quả của các cuộc đàm phán ngoại giao
Vào thứ Bảy đầu tiên của tháng 12 năm 2025, các nhà đầu tư nhận thấy sự yên tĩnh tương đối trên các thị trường toàn cầu sau một tuần đầy sự kiện. Các sàn giao dịch trên toàn thế giới đóng cửa vào cuối tuần, cho phép các nhà đầu tư đánh giá tác động của các dữ liệu kinh tế vĩ mô và các tin tức doanh nghiệp gần đây. Những chủ đề chính trong ngày bao gồm những tín hiệu mới về sự chậm lại của lạm phát và những thay đổi trong chính sách tiền tệ (các chỉ số chính từ Mỹ và quyết định bất ngờ ở Ấn Độ), cũng như kết quả của các cuộc tiếp xúc ngoại giao quan trọng ở cấp cao nhất. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư từ Nga và các nước CIS tập trung vào các yếu tố bên ngoài và các chỉ số toàn cầu, nhất là khi vào chính ngày thứ Bảy gần như không có báo cáo doanh nghiệp mới nào được công bố.
Đối với các thị trường chứng khoán thế giới – từ Phố Wall đến các sàn giao dịch châu Âu và châu Á (các chỉ số S&P 500, DAX, FTSE 100, Nikkei 225), cùng với chỉ số MOEX của Nga – tuần lễ vừa qua đã diễn ra thuận lợi. Các chỉ số Mỹ tiếp tục tăng trưởng nhờ hy vọng vào việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed sau loạt dữ liệu lạm phát vừa phải. Ở châu Âu, sự cải thiện bất ngờ trong đánh giá GDP của khu vực euro cho quý ba đã hỗ trợ tâm lý trên các thị trường ở Đức và Vương quốc Anh. Tại châu Á, các thị trường lớn giao dịch mà không có biến động mạnh, dựa vào các tín hiệu bên ngoài trong khi thiếu các yếu tố nội địa. Chỉ số MOEX của Nga đã chịu áp lực từ việc đồng rúp mạnh lên và lạm phát trong nước tăng, nhưng đến cuối tuần đã hồi phục và vượt mốc 2700 điểm nhờ các tin tức về khả năng giảm căng thẳng địa chính trị.
Kinh tế vĩ mô và lãi suất: sự chậm lại của lạm phát và nới lỏng chính sách
Tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư là những dữ liệu mới nhất về lạm phát và các quyết định của ngân hàng trung ương. Tại Mỹ, chỉ số giá PCE (chi phí tiêu dùng cá nhân) tháng 10 đã được công bố, đây là chỉ số lạm phát quan trọng đối với Fed. Nó xác nhận sự chậm lại của mức tăng giá: PCE cơ bản gần đạt mức khoảng 2,8–2,9% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất trong vài năm qua. Sự chậm lại của lạm phát ở Mỹ tăng cường kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm giảm lãi suất. Các hợp đồng tương lai đã dự đoán khả năng cao về việc giảm lãi suất lần đầu tiên tại cuộc họp Fed vào tháng 12.
Tại khu vực euro, đánh giá cuối cùng về GDP cho quý ba cao hơn một chút so với kỳ vọng (+0,3% quý/quý và +1,4% năm/năm), điều này đã giảm bớt lo ngại về suy thoái. Tuy nhiên, lạm phát trong khu vực vẫn vượt quá mục tiêu của ECB, do đó thị trường dự đoán rằng cơ quan này sẽ tạm dừng việc tăng lãi suất, chờ đợi các dữ liệu tiếp theo.
Quyết định bất ngờ của tuần là việc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ giảm lãi suất điều hành. Tại cuộc họp vào ngày 5 tháng 12, RBI đã hạ lãi suất repo xuống 25 điểm cơ bản – còn 5,25% mỗi năm. Đây là lần đầu tiên chính sách tiền tệ được nới lỏng ở Ấn Độ sau một thời gian dài, nhờ sự chậm lại của lạm phát trong nước. Đồng thời, cơ quan ngân hàng Ấn Độ đã cải thiện dự báo tăng trưởng kinh tế và giảm dự báo lạm phát cho năm tài chính 2026 xuống khoảng 2%. Quyết định của RBI phản ánh xu hướng chung toàn cầu: khi áp lực giá giảm, các ngân hàng trung ương ở các quốc gia đang phát triển bắt đầu chuyển sang giảm lãi suất để hỗ trợ cho nền kinh tế.
Địa chính trị: đàm phán về hòa bình và củng cố các quan hệ đối tác
Các vấn đề địa chính trị tiếp tục có ảnh hưởng rõ rệt đến tâm lý của các nhà đầu tư. Trong tuần qua, đã diễn ra các cuộc gặp ngoại giao quan trọng. Tổng thống Nga Vladimir Putin đã kết thúc chuyến thăm nhà nước tới Ấn Độ (4–5 tháng 12), và theo kết quả của chuyến đi, Moscow và New Delhi đã xác nhận hướng đi sâu sắc hơn trong hợp tác thương mại và kinh tế. Các nhà lãnh đạo của hai quốc gia đã đồng ý mở rộng giao dịch bằng tiền tệ quốc gia và phát triển các dự án chung trong năng lượng, cơ sở hạ tầng và quốc phòng. Những kết quả của chuyến thăm cho thấy sự củng cố quan hệ đối tác chiến lược giữa hai nền kinh tế đang phát triển lớn, điều này có thể mở ra những cơ hội mới cho doanh nghiệp từ cả hai nước trong dài hạn.
Đồng thời, cũng đã có những bước đi nhằm giảm căng thẳng quốc tế. Vào đầu tuần, một cuộc đàm phán kéo dài nhiều giờ giữa Đại diện đặc biệt của Tổng thống Mỹ, Steve Whitcoff với Vladimir Putin (có sự tham gia của Jared Kushner) diễn ra tại Moscow. Chủ đề của cuộc gặp là thảo luận các cách giải quyết xung đột ở Ukraine. Mặc dù không có thông báo về các tiến triển cụ thể, nhưng bản thân việc đối thoại trực tiếp giữa các quan chức cao cấp của Mỹ và Nga đã tạo ra một chút lạc quan cẩn trọng trên các thị trường. Bất kỳ dấu hiệu nào về khả năng đạt được tiến bộ trong các cuộc đàm phán hòa bình đều được các nhà đầu tư đánh giá cao.
Cũng trong tuần này, chuyến thăm của Tổng thống Pháp Emmanuel Macron tới Trung Quốc đã thu hút sự chú ý của thị trường. Các cuộc đàm phán tại Bắc Kinh từ 4–5 tháng 12 nhằm mở rộng các mối liên kết thương mại (ngành hàng không vũ trụ, năng lượng và các lĩnh vực khác). Sự củng cố đối thoại giữa EU và TQ được các nhà đầu tư nhìn nhận tích cực, mặc dù các bất đồng chiến lược giữa các cường quốc hàng đầu vẫn tồn tại.
Báo cáo doanh nghiệp của Mỹ
Lịch trình doanh nghiệp của Mỹ vào cuối tuần gần như trống rỗng: không có báo cáo tài chính mới nào được lên kế hoạch cho thứ Bảy, ngày 6 tháng 12. Điều này là dự đoán được, vì các công ty lớn niêm yết trong chỉ số S&P 500 chủ yếu công bố kết quả quý vào những ngày trong tuần. Mùa công bố kết quả cho quý ba ở Mỹ đã kết thúc, vì vậy không có các bản báo cáo lợi nhuận định kỳ của các công ty hàng đầu vào ngày thứ Bảy.
Báo cáo doanh nghiệp của châu Âu
Các thị trường chứng khoán châu Âu cũng không mong đợi có công bố doanh nghiệp mới nào vào thứ Bảy. Hầu hết các nhà phát hành hàng đầu trong khu vực (bao gồm cả các công ty trong chỉ số Euro Stoxx 50, cùng với các công ty trong các chỉ số DAX và FTSE 100) đã công bố kết quả trước đó, chỉ công bố báo cáo tài chính vào các ngày trong tuần. Do đó, vào ngày 6 tháng 12, bối cảnh tin tức doanh nghiệp ở châu Âu sẽ trung lập.
Báo cáo doanh nghiệp của châu Á
Khu vực châu Á - Thái Bình Dương vào thứ Bảy cũng không có sự kiện doanh nghiệp nào đáng chú ý. Mùa công bố báo cáo quý cho khoảng thời gian từ tháng 7 tới tháng 9 đã gần như kết thúc tại các nền kinh tế lớn của châu Á, và không có kế hoạch nào cho việc công bố các kết quả tài chính mới vào ngày 6 tháng 12. Các nhà đầu tư trong khu vực chuyển sự chú ý sang các yếu tố bên ngoài như tỷ giá hối đoái, giá hàng hóa, và tin tức địa chính trị do thiếu các yếu tố nội địa.
Báo cáo doanh nghiệp của Nga
Trên thị trường chứng khoán Nga, không có báo cáo mới nào từ các công ty lớn được mong đợi vào thứ Bảy. Sóng công bố các kết quả cho chín tháng năm 2025 đã kết thúc vào tháng 11, và các công ty truyền thống không công bố báo cáo vào những ngày cuối tuần. Do đó, vào ngày 6 tháng 12, không có bất ngờ doanh nghiệp nào dự kiến xảy ra tại MOEX, và các nhà đầu tư chủ yếu dựa vào các tín hiệu bên ngoài (tình hình trên thị trường dầu, tỷ giá rúp, các tin tức toàn cầu).
Những điều nhà đầu tư nên chú ý
- Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương hàng đầu: Các thị trường đang theo dõi các tín hiệu từ Fed của Mỹ và ECB trong bối cảnh các dữ liệu mới về lạm phát. Sự chậm lại của tăng giá làm tăng kỳ vọng về việc giảm lãi suất sớm, do đó bất kỳ bình luận nào từ các ngân hàng điều hành đều có thể ảnh hưởng lớn đến tâm lý toàn cầu.
- Cầu tiêu dùng và doanh số bán lẻ: Sự chú ý được dành cho kết quả của mùa mua sắm lễ hội. Các đánh giá đầu tiên về “ngày thứ Sáu đen” và “ngày thứ Hai điện tử” cho thấy doanh số bán hàng trực tuyến đạt kỷ lục (tăng 5–7% so với năm trước). Nếu xu hướng nhu cầu tiêu dùng cao này tiếp tục trong tháng 12, nó sẽ hỗ trợ cho cổ phiếu của các công ty trong lĩnh vực bán lẻ và các công ty công nghệ thương mại điện tử. Ngược lại, sự suy giảm trong hoạt động mua sắm có thể khiến các nhà đầu tư lo lắng về triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp.
- Sự kiện địa chính trị: Các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các cuộc đàm phán về Ukraine và các chuyến thăm quốc tế của các nhà lãnh đạo. Bất kỳ tiến triển nào hướng tới việc giải quyết xung đột hoặc các thỏa thuận mới giữa các cường quốc có thể giảm thiểu phí địa chính trị trên các thị trường, trong khi việc gia tăng ngôn từ có thể tác động ngược lại.
- Lạm phát và chính sách tại Nga: Trong những ngày tới, dự kiến sẽ có công bố dữ liệu về lạm phát cho tháng 11 tại Nga; sự gia tăng áp lực giá (tuần từ 26 tháng 11 đến 2 tháng 12 là +0,5%) làm tăng khả năng về việc Ngân hàng Nga sẽ nâng lãi suất vào ngày 20 tháng 12. Kỳ vọng về lãi suất chủ chốt và ngôn từ từ Ngân hàng Trung ương sẽ ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu, lĩnh vực ngân hàng và tỷ giá rúp.
