Sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp — Thứ Tư, 10 tháng 12 năm 2025: Cuộc họp của Fed, lãi suất Ngân hàng Canada, lạm phát ở Nga

Chi tiết về sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp vào ngày 10 tháng 12 năm 2025. Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, quyết định của Ngân hàng Canada, dữ liệu về lạm phát tại Trung Quốc, Nga và Brazil; bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Anh và Chủ tịch ECB; tồn kho dầu của EIA; cũng như kết quả của các công ty từ Mỹ, châu Âu, châu Á và Nga.

Thứ Tư sẽ tạo ra một agenda phong phú cho các nhà đầu tư: tại châu Á, báo cáo chính là chỉ số giá tiêu dùng của Trung Quốc, xác nhận áp lực giá yếu và khả năng tiếp tục chính sách nới lỏng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc; tại Trung Đông, sự chú ý tập trung vào Diễn đàn kinh doanh Nga-Emirates đầu tiên ở Dubai, nhấn mạnh việc củng cố quan hệ đối tác hai bên; tại châu Âu, các nhà đầu tư theo dõi bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey và Chủ tịch ECB Christine Lagarde để tìm kiếm tín hiệu mới về chính sách tiền tệ. Sự kiện chính của ngày sẽ là cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ - kết quả sẽ định hình âm sắc cho sự biến động của chỉ số chứng khoán và tiền tệ.

Bức tranh sẽ được hoàn thiện bởi quyết định của Ngân hàng Canada về lãi suất, công bố dữ liệu lạm phát tháng 11 ở Brazil (với cuộc họp muộn hơn của Ngân hàng Trung ương Brazil) và thống kê từ Bộ Năng lượng Hoa Kỳ về tồn kho dầu. Trên mặt trận doanh nghiệp - một chuỗi báo cáo: tại Mỹ, các kết quả tài chính sẽ được công bố bởi các nhà lãnh đạo công nghệ (Oracle, Adobe, v.v.) và một số công ty trong lĩnh vực bán lẻ và công nghiệp; tại châu Âu, các báo cáo của tập đoàn du lịch TUI và nhà bán lẻ Metro sẽ gây được sự chú ý; tại châu Á, các cập nhật thương mại sẽ được công bố bởi các nhà sản xuất chip (ví dụ: TSMC); tại Nga, Aeroflot sẽ công bố báo cáo tài chính cho 9 tháng đầu năm. Các nhà đầu tư cần đánh giá những sự kiện này trong tổng thể: tín hiệu từ các ngân hàng trung ương ↔ lợi suất trái phiếu ↔ tỷ giá tiền tệ ↔ giá hàng hóa ↔ khẩu vị rủi ro trên thị trường.

Lịch kinh tế vĩ mô (Moscow Time)

1. Toàn bộ ngày – UAE/Nga: Diễn đàn kinh doanh Nga-Emirates đầu tiên (Dubai).
2. 04:30 – Trung Quốc: chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11.
3. 13:45 – Vương quốc Anh: bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey.
4. 13:55 – Khu vực đồng euro: bài phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde.
5. 15:00 – Brazil: chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11.
6. 17:45 – Canada: quyết định của Ngân hàng Canada về lãi suất chủ chốt.
7. 18:30 – Mỹ: tồn kho dầu theo dữ liệu EIA (thống kê hàng tuần).
8. 18:30 – Canada: họp báo của Ngân hàng Canada sau cuộc họp.
9. 19:00 – Nga: mức độ lạm phát (CPI, dữ liệu nhanh tháng 11, so với năm trước).
10. 22:00 – Mỹ: ngân sách liên bang tháng 11.
11. 22:00 – Mỹ: cuộc họp của FOMC (quyết định cuối cùng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang).
12. 22:30 – Mỹ: họp báo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell.
13. 00:30 (Thứ Năm) – Brazil: quyết định của Ngân hàng Trung ương về lãi suất.

Địa chính trị: diễn đàn kinh doanh Nga-Emirates

• Dubai tổ chức Diễn đàn kinh doanh Nga-Emirates đầu tiên, nhằm củng cố quan hệ kinh tế giữa Nga và UAE. Sự kiện có sự tham gia của hơn 200 đại biểu - đại diện từ các công ty lớn, quỹ đầu tư, các start-up công nghệ và các nhà điều hành logistics của cả hai quốc gia. Diễn đàn diễn ra trong bối cảnh gia tăng kim ngạch thương mại và đầu tư giữa Nga và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và có thể đánh dấu việc ký kết các thỏa thuận mới trong ngành công nghiệp, năng lượng, giao thông vận tải và các lĩnh vực khác.

Trung Quốc: chỉ số CPI và chính sách của N.B.C

• Lạm phát tại Trung Quốc dự kiến sẽ giữ quanh mức 0% so với năm trước trong tháng 11, phản ánh nhu cầu tiêu dùng yếu và áp lực giảm phát. Việc không có sự tăng giá cùng với sự giảm gần đây của chỉ số giá sản xuất (PPI) làm tăng kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ kinh tế. Bất kỳ dấu hiệu nào hồi phục của lạm phát có thể giảm bớt nhu cầu về các biện pháp kích thích mới, nhưng các chỉ số hiện tại cho thấy cần tiếp tục giữ chính sách mềm mại (lãi suất thấp, bơm thanh khoản) nhằm kích thích cầu nội địa.

Châu Âu: tín hiệu từ Ngân hàng Anh và ECB

• Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey và Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ có bài phát biểu mà các nhà đầu tư sẽ phân tích kỹ lưỡng về các kế hoạch gia hạn lãi suất. Tại Vương quốc Anh, lạm phát vẫn còn vượt mức mục tiêu, tuy nhiên sự chậm lại của nền kinh tế có thể buộc BoE duy trì cách tiếp cận thận trọng và ngụ ý về khả năng giảm lãi suất vào năm 2026. Lagarde, về phần mình, có khả năng xác nhận cam kết của ECB đối với mục tiêu 2% và vị thế thận trọng: trong bối cảnh sự tăng trưởng yếu tại khu vực đồng euro, nhà điều hành có thể tín hiệu về việc tạm dừng lâu dài việc tăng lãi suất. Bất kỳ dấu hiệu nào về thay đổi âm độ (nhiều "chim bồ câu" hơn hoặc "đại bàng") có thể ảnh hưởng đến tỷ giá EUR và GBP cũng như đến thị trường trái phiếu châu Âu.

Mỹ và Canada: cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang và quyết định của Ngân hàng Canada

• Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiến hành cuộc họp FOMC cuối cùng trong năm. Các thị trường đang kỳ vọng rộng rãi giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang 0,25 điểm phần trăm (về khoảng 5,00-5,25%) do lạm phát chậm lại và dấu hiệu về sự yếu đi của thị trường lao động. Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào ngữ điệu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell: đánh giá lạm phát rủi ro và dấu hiệu về hướng đi của chính sách vào năm 2026 sẽ rất quan trọng. Một ngữ điệu nhẹ nhàng (sẵn sàng tiếp tục nới lỏng chính sách) có thể làm yếu đi đồng đô la và thúc đẩy sự tăng trưởng của cổ phiếu, trong khi việc giữ sự thận trọng (tín hiệu "đại bàng" liên quan đến lạm phát) có thể gây ra biến động ngắn hạn và gia tăng lợi suất trái phiếu.
• Ngân hàng Canada sẽ công bố quyết định về lãi suất: dự kiến rằng cơ quan này sẽ giữ nguyên lãi suất (mức hiện tại khoảng 2,25%) sau chu kỳ giảm trong năm. Sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế và lạm phát gần với mục tiêu cho phép Ngân hàng Trung ương tạm dừng trong việc nới lỏng chính sách. Trong thông cáo đi kèm, các nhà đầu tư tìm kiếm dấu hiệu về các kế hoạch tiếp theo - ví dụ, khả năng tiếp tục giảm lãi suất trong trường hợp nền kinh tế giảm mạnh hơn. Đồng đô la Canada và thị trường trái phiếu sẽ phản ứng với âm điệu của thông tin liên lạc: tín hiệu trung lập sẽ củng cố các kỳ vọng hiện tại, trong khi một chính sách "chim bồ câu" bất ngờ (đề cập đến các biện pháp kích thích trong tương lai) có thể dẫn đến việc giảm thêm lợi suất và làm yếu đi đồng tiền.

Thị trường mới nổi: lạm phát tại Nga và quyết định của Ngân hàng Trung ương Brazil

• Tại Nga, ước lượng nhanh về lạm phát trong tháng 11 sẽ cho thấy sự tăng trưởng giá hàng năm khoảng 6%, cao hơn mức mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Nga (4%). Mặc dù có sự chậm lại nhất định so với các đỉnh mùa thu, áp lực lạm phát vẫn cảm nhận được do đồng rúp yếu và chi tiêu ngân sách. Dữ liệu tháng 11 rất quan trọng để hiểu rõ mục tiêu giá đến cuối năm: nếu lạm phát không giảm tốc, Ngân hàng Nga có thể giữ lập trường cứng rắn và lãi suất cao trong cuộc họp tới. Đối với đồng rúp, lạm phát cao ổn định có nghĩa là không gian hạn chế cho việc giảm lãi suất, điều này có thể buộc cơ quan quản lý giữ các điều kiện tín dụng chặt chẽ lâu hơn.
• Tại Brazil, CPI tháng 11 dự kiến sẽ là dưới 5% so với năm trước, tiếp tục xu hướng giảm tốc độ giá nhờ chính sách chặt chẽ trước đó. Trong bối cảnh lạm phát giảm, Ngân hàng Trung ương Brazil (Copom) trong cuộc họp đêm, khả năng sẽ giảm lãi suất cơ bản (mức hiện tại khoảng 9,25%) để hỗ trợ kinh tế. Các thị trường đã được định giá cho kỳ vọng giảm khoảng 0,50 điểm phần trăm, vì vậy các bình luận của cơ quan điều hành về các bước tiếp theo sẽ rất quan trọng. Việc tiếp tục chu kỳ nới lỏng ở Brazil có thể hỗ trợ thị trường cổ phiếu địa phương và trái phiếu, nhưng có thể tạo áp lực đối với đồng real.

Thị trường dầu: tồn kho EIA

• Báo cáo hàng tuần của EIA về tồn kho dầu thương mại tại Hoa Kỳ sẽ cung cấp cái nhìn mới về cân bằng cung cầu của thị trường năng lượng. Trong những tuần trước, đã có sự giảm tồn kho trong bối cảnh phục hồi nhu cầu và hạn chế cung từ OPEC+, điều này đã hỗ trợ giá dầu. Nếu dữ liệu lần này cũng cho thấy sự rút lui đáng kể của tồn kho, giá dầu sẽ có thêm động lực để tăng (tăng cường các kỳ vọng lạm phát toàn cầu). Ngược lại, một sự tăng bất ngờ trong tồn kho có thể làm giảm cơn sốt trên thị trường dầu. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư trong lĩnh vực hàng hóa đang theo dõi chỉ số này một cách chặt chẽ trước khi kết thúc năm, khi nhu cầu về nhiên liệu thường chịu sự biến động theo mùa.

Báo cáo: trước khi mở cửa (BMO, Mỹ và châu Á)

• Chewy (CHWY) - nhà bán lẻ trực tuyến hàng hóa cho thú cưng của Mỹ, báo cáo của công ty sẽ được công bố trước khi thị trường mở cửa. Trong tâm điểm: sự tăng trưởng doanh thu và cơ sở khách hàng trong quý 3, cũng như động lực trung bình cho hóa đơn và biên lợi nhuận của doanh nghiệp thương mại điện tử trong điều kiện cạnh tranh cao. Kết quả trước đó của Chewy cho thấy doanh số tăng hai con số (~9% so với năm trước) và cải thiện lợi nhuận; thị trường quan trọng sẽ muốn thấy sự tiếp tục của xu hướng này và nghe dự đoán của ban quản lý cho mùa lễ hội. Các chỉ số mạnh có thể hỗ trợ cổ phiếu của công ty và lĩnh vực thương mại trực tuyến, trong khi sự giảm tốc trong doanh thu hoặc dự đoán yếu có thể gia tăng sự thận trọng của nhà đầu tư.

Báo cáo: sau khi đóng cửa (AMC, Mỹ)

• Oracle (ORCL) - nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp và dịch vụ đám mây hàng đầu, sẽ công bố báo cáo cho quý 2 năm tài chính 2026 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa. Các nhà đầu tư quan tâm nhất đến động lực của kinh doanh đám mây của Oracle (OCI - Cơ sở hạ tầng đám mây Oracle) và doanh số bán giải pháp phần mềm cho các doanh nghiệp. Công ty đặt cược vào sự gia tăng nhu cầu từ các dự án AI và mở rộng danh mục đám mây của mình. Nếu báo cáo xác nhận tốc độ tăng trưởng cao của dịch vụ đám mây và lợi nhuận, cổ phiếu Oracle và các gã khổng lồ công nghệ khác có thể nhận được động lực. Kết quả yếu hoặc dự đoán thận trọng có thể gây ra sự điều chỉnh, xem xét đến sự tăng trưởng gần đây của cổ phiếu trong lĩnh vực công nghệ.
• Adobe (ADBE) - một trong những nhà lãnh đạo thị trường phần mềm (Creative Cloud, giải pháp tiếp thị) sẽ công bố kết quả của quý 4 năm tài chính 2025. Các chỉ số chính: sự tăng trưởng doanh thu đăng ký từ dịch vụ đám mây (Creative Cloud, Document Cloud) và động lực của phân khúc tiếp thị kỹ thuật số. Trong bối cảnh phát triển công nghệ AI sinh ra, các nhà đầu tư cũng đang chờ đợi bình luận về việc áp dụng các công cụ AI trong sản phẩm của Adobe và ảnh hưởng của điều này đến việc thu hút khách hàng. Tăng trưởng doanh thu tự tin và hướng dẫn lạc quan sẽ củng cố niềm tin vào tính bền vững của mô hình kinh doanh của Adobe, trong khi sự giảm tốc trong nhu cầu từ phía khách hàng doanh nghiệp có thể gây lo ngại về các đánh giá cao của công ty.
• Synopsys (SNPS) - nhà phát triển phần mềm thiết kế vi mạch, sẽ công bố kết quả tài chính cho năm 2025. Ngành công nghiệp bán dẫn đang trong giai đoạn nhu cầu cao đối với các chip cho AI và ô tô điện tử, điều này hỗ trợ danh mục đặt hàng của Synopsys. Các nhà đầu tư sẽ đánh giá sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, cũng như các hợp đồng mới với các nhà sản xuất chip. Các chỉ số vững chắc từ Synopsys xác nhận rằng các công ty trong ngành đang đầu tư tích cực vào R&D mặc dù có sự không chắc chắn ở cấp vĩ mô, điều này là tích cực cho toàn bộ phân khúc công nghệ cao. Trong trường hợp kết quả yếu, có thể xảy ra phản ứng tiêu cực, xem xét đến kỳ vọng cao trong lĩnh vực CNTT.
• Nordson (NDSN) - công ty kỹ thuật công nghiệp (hệ thống phân phối và phủ) sẽ công bố báo cáo cho quý 4 năm 2025. Kết quả của Nordson sẽ là thước đo cho nhu cầu trong ngành chế biến: thiết bị của nó được sử dụng trong sản xuất hàng hóa, bao bì, điện tử. Các nhà phân tích dự báo doanh thu ổn định hoặc một sự giảm nhẹ do sự chậm lại của ngành công nghiệp toàn cầu, nhưng việc cải thiện hiệu quả hoạt động có thể hỗ trợ biên lợi nhuận. Nếu lợi nhuận vượt quá dự đoán nhờ việc cắt giảm chi phí, điều này sẽ xác nhận tính linh hoạt của doanh nghiệp; trong khi doanh số yếu có thể chỉ ra sự thận trọng của các khách hàng doanh nghiệp trong việc chi tiêu.

Các khu vực và chỉ số khác: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX

• Euro Stoxx 50 (Châu Âu): Trong số các công ty lớn của châu Âu công bố báo cáo vào ngày 10 tháng 12, nổi bật là TUI (tập đoàn du lịch) và Metro AG (bán lẻ/bán buôn). Mặc dù những báo cáo này thú vị, tâm trạng tổng thể trên thị trường châu Âu sẽ phần lớn được xác định bởi các yếu tố bên ngoài - tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và sự biến động giá hàng hóa, cũng như các bình luận từ ngân hàng trung ương Anh và châu Âu. Việc thiếu các bất ngờ trong kết quả doanh nghiệp và dữ liệu vĩ mô sẽ hỗ trợ sự ổn định của chỉ số Euro Stoxx 50, trong khi các yếu tố tiêu cực có thể tăng cường sự biến động.
• Nikkei 225 (Châu Á): Tại Nhật Bản, việc công bố kết quả tài chính của các tập đoàn lớn trong ngày này bị hạn chế (mùa báo cáo chính đã kết thúc trước đó), do đó các nhà đầu tư châu Á đang hướng tới các tin tức bên ngoài. Cùng với đó, các cập nhật thương mại của các gã khổng lồ công nghệ Đài Loan sẽ thu hút sự chú ý: TSMC và MediaTek đại diện cho dữ liệu tháng 11, phản ánh tình trạng nhu cầu toàn cầu về vi mạch. Các chỉ số mạnh từ TSMC (tăng doanh thu nhờ nhu cầu về chip cho AI) sẽ hỗ trợ tâm lý tích cực trên các thị trường châu Á, trong khi sự yếu kém trong doanh số có thể chỉ ra các rủi ro chu kỳ còn tồn tại trong ngành và có thể gây áp lực lên lĩnh vực điện tử.
• MOEX (Nga): Trong số các phát hành của Nga vào ngày 10 tháng 12, nổi bật là «Aeroflot», công bố báo cáo tài chính theo IFRS cho 9 tháng đầu năm 2025. Có khả năng rằng kết quả của hãng hàng không sẽ bị ảnh hưởng bởi sự phục hồi của lưu lượng hành khách và các biến động của tỷ giá hối đoái. Nếu «Aeroflot» cho thấy sự tăng trưởng bền vững về doanh thu và lợi nhuận, điều này sẽ cải thiện tâm lý đối với ngành hàng không và cổ phiếu tiêu dùng tại Sàn giao dịch Moscow. Tuy nhiên, sự hoạt động tổng thể của thị trường cổ phiếu Nga có thể vẫn giới hạn trong sự chờ đợi các sự kiện bên ngoài quan trọng trong ngày (trước hết là quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ), những sự kiện này xác định khẩu vị rủi ro toàn cầu của các nhà đầu tư.

Kết luận ngày: những điểm cần chú ý đối với nhà đầu tư

• 1) Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang: kết quả cuộc họp và bình luận của J. Powell - kích thích chính trong ngày cho tất cả các thị trường. Kết quả của FOMC sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi suất của trái phiếu chính phủ Mỹ, tỷ giá đô la và đánh giá cổ phiếu (đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ). Bất kỳ sự sai lệch nào khỏi kỳ vọng (ví dụ, ngữ điệu cứng rắn hơn hoặc quyết định bất ngờ về lãi suất) có thể gây ra phản ứng mạnh trên các chỉ số chứng khoán và tỷ giá tiền tệ.
• 2) Dữ liệu về lạm phát: việc công bố CPI tại Trung Quốc, Nga và Brazil sẽ cung cấp tín hiệu về xu hướng giá toàn cầu. Lạm phát thấp ở Trung Quốc xác nhận việc thiếu áp lực giá và ảnh hưởng đến tâm lý trên các thị trường hàng hóa, trong khi dữ liệu từ Nga và Brazil sẽ cho thấy thành công của các nền kinh tế này trong việc kiểm soát tăng trưởng giá. Các nhà đầu tư cần cân nhắc tương quan giữa các xu hướng lạm phát ở các nước phát triển và đang phát triển với các hành động tương ứng của các ngân hàng trung ương và triển vọng lãi suất.
• 3) Yếu tố dầu mỏ: thống kê về tồn kho dầu (EIA) có khả năng tác động ngắn hạn đến giá năng lượng, điều này sẽ ảnh hưởng đến cổ phiếu của các công ty dầu khí và tiền tệ của các quốc gia hàng hóa (CAD, RUB). Xét đến tác động của giá dầu đối với lạm phát tổng thể, sự gia tăng hoặc giảm đột ngột của giá dầu sau khi công bố dữ liệu EIA có thể thay đổi kỳ vọng của thị trường về chính sách tiếp theo của các nhà điều hành.
• 4) Báo cáo của các công ty: kết quả tài chính của các gã khổng lồ như Oracle và Adobe, cũng như các công ty khác công bố báo cáo có thể thay đổi lực lượng trong các ngành cụ thể. Các báo cáo mạnh mẽ từ các công ty công nghệ có khả năng chuyển hướng sự chú ý của thị trường từ thống kê vĩ mô sang các câu chuyện doanh nghiệp, hỗ trợ sự tăng trưởng của Nasdaq và các lĩnh vực liên quan. Tuy nhiên, những thất vọng trong báo cáo (doanh thu thấp hơn dự đoán hoặc dự đoán yếu) có thể dẫn đến việc bán tháo trong các cổ phiếu tương ứng ngay cả khi có bối cảnh bên ngoài tích cực.
• 5) Biến động trong ngày: do có nhiều sự kiện vào ngày 10 tháng 12, các nhà đầu tư nên chuẩn bị trước cho sự chuyển động đột ngột có thể xảy ra. Được khuyến nghị xác định các mức quan trọng cho các vị trí của họ, sử dụng các lệnh giới hạn cho việc vào/ra, và nếu cần thì có kế hoạch phòng vệ cho một phần danh mục đầu tư. Cách tiếp cận chủ động này trong việc quản lý rủi ro sẽ giúp họ tự tin đi qua một ngày với nhiều tin tức.