Thị trường dầu: phiên giảm thứ ba, Brent ở mức 86 USD, WTI ở mức 80 USD
Giá dầu tiếp tục giảm vào thứ Tư với ngày thứ ba liên tiếp: giá Brent giảm khoảng 3% xuống mức 86 USD mỗi thùng, trong khi WTI giảm xuống 80 USD. Vào thứ Ba, giá Brent đóng cửa dưới mức 89 USD, và từ đầu tuần, cả hai chỉ số chuẩn đã giảm 8-9%. Đây là lần điều chỉnh tuần sâu nhất kể từ giữa tháng Sáu, khi thị trường đã phản ứng với bản ghi nhớ đầu tiên giữa Mỹ và Iran. Tuy nhiên, so với mức trước chiến tranh (khoảng 71 USD vào cuối tháng Hai), giá Brent vẫn giao dịch với một khoản thưởng khoảng 20%.
Các yếu tố chính ảnh hưởng giá ngày 27 tháng 8
- Ngoại giao qua eo biển Hormuz: tuyên bố chung của Tehran và Muscat về hành lang tạm thời được coi là bước đi thực tế đầu tiên để tăng cường giao thông sau sự thất bại của bản ghi nhớ vào tháng Sáu.
- Đòn bẩy trừng phạt của Mỹ nhẹ hơn: Washington không đưa ra các trừng phạt thứ cấp đối với các đối tác thương mại của Iran, chỉ dừng lại ở “thời gian sửa chữa” và một số điểm trong danh sách OFAC.
- Dấu hiệu giảm căng thẳng: chuyến thăm của người đứng đầu tổng tham mưu quân đội Pakistan tới Tehran, sự tiếp tục của sự trung gian từ Qatar và thông tin về khả năng trở lại khu vực của các nhà ngoại giao Mỹ đã được sơ tán làm giảm khả năng xảy ra một vòng tấn công mới.
- Tồn kho tại Mỹ: theo ước tính của API, tồn kho dầu thương mại trong tuần đến 21 tháng 8 đã tăng 4,2 triệu thùng trong khi dự báo mức tăng từ 0,6-1,9 triệu thùng, điều này đã tạo thêm áp lực lên giá cả.
Tình hình dự báo vẫn còn hỗn hợp. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự đoán giá Brent trung bình khoảng 85 USD trong quý 3 và duy trì sự sụt giảm sản lượng từ Trung Đông khoảng 0,6 triệu thùng/ngày đến cuối năm 2027. IEA trong báo cáo tháng Tám đánh giá nhu cầu dầu toàn cầu sẽ giảm 1,6 triệu thùng/ngày vào năm 2026, với sự phục hồi sau đó 2,4 triệu vào năm 2027; tồn kho toàn cầu quan sát trong tháng Bảy đã giảm 69 triệu thùng, trong khi công suất của các nhà máy lọc dầu vẫn thấp hơn khoảng 5 triệu thùng/ngày so với năm ngoái. Chênh lệch giá giữa dầu diesel và nhiên liệu máy bay trong khu vực Đại Tây Dương vẫn ở mức cao kỷ lục, do đó, thị trường vật lý của sản phẩm dầu mỏ vẫn đáng chú ý hơn cả tình hình giá của Brent.
Eo biển Hormuz: hành lang tạm thời Iran - Oman và dự án rà phá bom mìn
Tin tức quan trọng nhất trong tuần này đến từ Tehran. Sau chuyến thăm của Bộ trưởng Ngoại giao Oman Badr al-Busaidi đến người đồng cấp Iran Abbas Araqchi, hai bên đã thông báo về sự thống nhất “kế hoạch theo từng bước”, có thể trở thành nền tảng thực tiễn cho việc khôi phục an toàn hàng hải. Tài liệu quy định:
- thiết lập hành lang hàng hải tạm thời chung qua eo biển Hormuz;
- dự án chung về việc làm sạch eo biển khỏi mìn;
- tiếp tục các cuộc đàm phán kỹ thuật về hành lang vĩnh viễn, quản lý eo biển trong tương lai, trao đổi thông tin, quản lý lưu lượng và cung cấp dịch vụ hàng hải và bảo vệ;
- kết nối với các quốc gia ven biển khác của vịnh Ba Tư trong cuộc đối thoại.
Phó giám đốc Bộ Ngoại giao Iran Kazem Garibabadi cho biết rằng tuyến đường vào vịnh Ba Tư sẽ đi hoàn toàn qua vùng nước của Iran, trong khi tuyến đường ra sẽ qua nước Iran và Oman; các cuộc đàm phán bổ sung sẽ mất từ 30 đến 60 ngày. Al-Busaidi bày tỏ hy vọng “sẽ sớm” công bố về việc khởi động hành lang. Đối với thị trường, có hai điều kiện quan trọng. Thứ nhất, Mỹ vẫn nhấn mạnh về quyền tự do hàng hải theo tuyến đường phía Nam dọc theo Oman dưới sự bảo vệ của Hải quân, thay vì kiểm soát lưu lượng của Iran. Thứ hai, việc đề cập đến rà phá bom mìn mâu thuẫn với các tuyên bố gần đây của Washington rằng các quả mìn đã được gỡ bỏ, mặc dù phía Mỹ đã báo cáo rằng đã hoàn thành việc rà phá một phần trung tâm của eo biển. Mối đe dọa vẫn tồn tại: vào thứ Ba, trung tâm Anh UKMTO đã thông báo về việc một tàu chở dầu bị tấn công bởi một vật thể chưa xác định gần bờ biển Oman, gần lối vào eo biển. Trước chiến tranh, khoảng 20 triệu thùng/ngày dầu và sản phẩm dầu đã đi qua eo biển Hormuz; theo ước tính của các nhà phân tích ngành, thị trường vẫn đang thiếu khoảng 8 triệu thùng/ngày.
Trừng phạt của Mỹ: “Kinh tế Khốn cùng” vẫn chưa có biện pháp thứ cấp
Chiến dịch “Kinh tế Khốn cùng” do Bộ Tài chính Mỹ công bố vào ngày 24 tháng 8 được trình bày như "ngày D kinh tế", nhưng giai đoạn đầu tiên của nó đã mang tính chất cảnh báo. Các định nghĩa theo lĩnh vực đã ảnh hưởng đến tài sản số, công nghệ, vàng, hàng không và vận tải biển, khoảng 60 pháp nhân, cá nhân và tàu liên quan đến xuất khẩu dầu của Iran đã được đưa vào danh sách OFAC. Tuy nhiên, không có các biện pháp trừng phạt thứ cấp đối với các nước đối tác: Bộ trưởng Scott Bessent nói về “thời gian sửa chữa” và thời gian cho từng quốc gia, từ chối công bố tên và thời hạn. Quyết định đối với một tổ chức tài chính chưa được nêu tên hứa hẹn sẽ có trước cuối tuần.
Phản ứng từ đối tác cũng rất đáng chú ý. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã thông báo dừng tất cả thương mại với Iran, trong khi Bắc Kinh kêu gọi Washington “hành động hợp lý”; người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Iran tuyên bố rằng các biện pháp mới không gây thêm áp lực và đất nước này đã tích trữ dự trữ ngoại tệ từ trước. Câu hỏi chính đối với thị trường dầu là liệu chính quyền có áp dụng các biện pháp trừng phạt đối với các ngân hàng Trung Quốc trước chuyến thăm dự kiến của Tập Cận Bình hay không. Hiện tại, thị trường đang đặt cược rằng sẽ không có điều đó.
Tồn kho ở Mỹ: SPR gần chạm ngưỡng tối thiểu
Báo cáo của API cho tuần đến 21 tháng 8 đã trở thành một cú sốc lạnh cho các “gấu”. Trong bối cảnh gia tăng tồn kho dầu là 4,2 triệu thùng, tồn kho xăng đã giảm 3,2 triệu thùng, còn tồn kho sản phẩm chưng cất giảm 0,5 triệu thùng, trong khi tồn kho tại Cushing tăng 1 triệu thùng. Hơn nữa, trong tuần qua đã có thêm 3,7 triệu thùng được rút ra từ kho dự trữ chiến lược, đưa tổng lượng xuống còn 289,7 triệu thùng, gần đạt ngưỡng tối thiểu phổ biến là 250-300 triệu thùng. Theo dữ liệu chính thức mới nhất từ EIA, tồn kho dầu thương mại ở mức trung bình 5 năm, tồn kho xăng giảm 5% so với mức bình thường, và sản phẩm chưng cất giảm 13%. Thống kê chính thức từ EIA về tuần báo cáo sẽ được công bố vào tối thứ Tư và sẽ xác định xem liệu mức tăng lớn như vậy có được xác nhận hay không.
OPEC+: sẽ kiểm tra khoảng lặng trong việc nâng hạn ngạch vào ngày 6 tháng 9
Việc nâng hạn ngạch vào tháng Chín lên 188 nghìn thùng/ngày đã kết thúc vòng điều chỉnh tự nguyện trong năm 2023 với tổng số 1,65 triệu thùng/ngày. Bảy quốc gia trong liên minh (Arab Saudi, Nga, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria, Oman; UAE đã rời OPEC vào tháng Năm) sẽ họp vào ngày 6 tháng 9, và kịch bản cơ bản của thị trường là một khoảng lặng trong quý 4 với sự chuẩn bị cho các cuộc đàm phán về hạn ngạch cho năm 2027, nơi Iraq đang tìm kiếm “phần công bằng”. Do các hạn chế xuất khẩu ở Vịnh, Nga và Kazakhstan, việc tăng hạn ngạch trên giấy tờ trong năm nay gần như không đến được với thị trường vật lý, do đó, với việc mở cửa thực sự của Hormuz, liên minh sẽ phải điều chỉnh một thặng dư tiềm năng.
Khí đốt và LNG: TTF thoái lui từ €68, kho khí của EU đã đầy 63%
Thị trường khí đốt châu Âu vẫn là phân khúc dễ bị tổn thương nhất trong ngành năng lượng, nhưng ở đây cũng có dấu hiệu tạm thở. Hợp đồng tương lai TTF đã giảm xuống dưới €67/MWh sau khi đạt đỉnh €68,46 vào thứ Hai - mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Sự giảm giá phản ánh hy vọng giảm căng thẳng và không có tác động vật lý đến cung cấp từ các biện pháp trừng phạt mới của Mỹ. Tuy nhiên, bức tranh cơ bản không thay đổi:
- Tồn kho: Kho khí của EU đã được lấp đầy khoảng 63% so với tiêu chuẩn mùa khoảng 80%; chỉ tiêu cho ngày 1 tháng 11 đã được điều chỉnh từ 90% xuống 80%, và tốc độ bơm hiện tại chỉ cho phép đạt khoảng 80-81%.
- LNG từ Qatar: việc trở lại lịch trình vận chuyển đầy đủ đến châu Âu có vẻ khó xảy ra trước đầu quý 4 do thời gian rà phá bom mìn.
- Nga: Equinor đã khởi động giai đoạn hai của Troll Phase 3 vào ngày 22 tháng 8 sớm hơn vài tháng so với kế hoạch, tăng tốc độ chiết xuất lên 55 tỷ m³; điều này hỗ trợ xuất khẩu từ bể chứa, đáp ứng khoảng 10% nhu cầu châu Âu, nhưng không thêm nguồn lực mới.
- Châu Á: giá LNG giao ngay JKM giữ quanh mức 21-22 USD/MMBtu, chênh lệch với Henry Hub của Mỹ (dưới 3 USD/MMBtu với sản lượng kỷ lục tại Mỹ) tiếp tục khẳng định cơn sóng đầu tư vào các nhà máy xuất khẩu.
Điện và Năng lượng tái tạo: nóng, bộ lưu trữ và gia tăng tỷ lệ năng lượng mặt trời
Mùa hè năm 2026 xác nhận rằng quá trình chuyển đổi năng lượng đang diễn ra nhanh chóng, nhưng lưới điện vẫn chịu áp lực. Tại Nhật Bản, giá điện bình quân đạt mức cao nhất kể từ năm 2023 do thời tiết nắng nóng và nhu cầu làm mát tăng. Tại Mỹ, theo dữ liệu của EIA, năng lượng mặt trời trong nửa đầu năm đã tăng 21%, thủy điện tăng 9%, năng lượng gió tăng 6%, trong khi sản xuất từ than giảm 11%; trong nửa sau của năm, do hạn hán ở miền Tây, dự đoán giảm sản xuất thủy điện 3%. Ember ghi nhận rằng đến năm 2025, năng lượng tái tạo lần đầu tiên đã vượt qua than trong cân bằng toàn cầu (33,8% so với 33,0%), trong khi giá pin đã giảm 45% và lượng lắp đặt bộ lưu trữ đã tăng 46% lên 250 GWh. IEA vẫn nhắc nhở rằng than sẽ vẫn là nguồn điện lớn nhất riêng lẻ ít nhất đến năm 2030, và chiến tranh ở Vịnh qua việc sử dụng khí đốt đắt đỏ đã tạm thời mang lại tính cạnh tranh cho nó ở châu Âu và châu Á.
Than: Newcastle vượt 131 USD - mức cao nhất trong ba tuần
Than năng lượng Newcastle đã tăng lên khoảng 131-132 USD mỗi tấn, tăng 18% so với mức cùng kỳ năm ngoái, trong bối cảnh nắng nóng tại Nhật Bản, tín hiệu về kích thích từ Trung Quốc và sự chuyển hướng từ khí đốt sang than vẫn tiếp tục. Giá ARA ở châu Âu đang giao dịch khoảng 122 USD/tấn, trong khi than cốc từ Australia khoảng 236 USD/tấn. EIA đã nâng dự đoán xuất khẩu than từ Mỹ cho năm 2026 lên 102 triệu tấn ngắn. Trung Quốc trong kế hoạch năm năm mới đang đặt cược vào việc củng cố và “tinh chỉnh” các mỏ, kết hợp với việc đóng cửa mạnh mẽ các cơ sở lạc hậu, điều này đang hạn chế sự linh hoạt của nguồn cung.
Nga: lệnh cấm xuất khẩu diesel sẽ được gia hạn ít nhất đến cuối tháng chín
Theo các nguồn tin trong ngành, chính phủ Nga dự định gia hạn lệnh cấm hoàn toàn xuất khẩu diesel, hiện đang áp dụng từ đầu tháng Bảy và kết thúc vào ngày 31 tháng Tám, ít nhất đến cuối tháng Chín, trong khi việc gia hạn đến cuối năm cũng đang được bàn thảo. Lệnh cấm xuất khẩu xăng có hiệu lực đến ngày 31 tháng Giêng năm 2027, và đối với nhiên liệu máy bay là đến cuối tháng Mười Một. Tình trạng thiếu hụt nhiên liệu đã quay trở lại một số khu vực trong tháng Tám sau một khoảng thời gian ngắn ngừng; để bù đắp cho thị trường, Nga đang nhập khẩu sản phẩm dầu từ châu Á và Belarus, trong khi Phó Thủ tướng Alexander Novak cho biết một số nhà máy lọc dầu đã kết thúc sửa chữa ngoài kế hoạch. Tuy nhiên, xuất khẩu dầu thô vẫn ở mức cao: vào tháng Bảy, Ấn Độ đã nhập khẩu kỷ lục 2,8 triệu thùng/ngày dầu Nga, trong khi giá trung bình Urals khoảng 60 USD vẫn cao hơn đáng kể so với trần giá G7 là 44,10 USD.
Điều gì cần chú ý vào ngày 27 tháng 8: lịch trình cho các thành viên thị trường năng lượng
- Công bố chính thức về hành lang tạm thời Iran - Oman và phản ứng của Mỹ đối với mô hình kiểm soát tuyến đường vào của Iran.
- Quyết định được Bộ Tài chính Mỹ hứa hẹn về cơ quan tài chính và các thời hạn đầu tiên cho các quốc gia đối tác của Iran.
- Kết quả của báo cáo EIA về tồn kho dầu và sản phẩm dầu tại Mỹ và tình hình của SPR.
- Cuộc điều tra về cuộc tấn công vào tàu chở dầu gần bờ biển Oman, lập trường của các công ty bảo hiểm và chủ tàu.
- Bơm vào kho khí của EU và giữ TTF dưới 67 EUR/MWh.
- Tín hiệu từ các phái đoàn OPEC+ trước cuộc họp ngày 6 tháng 9.
- Quyết định của chính phủ Nga về thời gian lệnh cấm xuất khẩu diesel.
Kết luận: Thị trường dầu lần đầu tiên trong tháng nhận được lý do tài liệu để giảm khoản thưởng địa chính trị, tuy nhiên giữa tuyên bố hành lang và sự gia tăng thực tế về giao thông qua eo biển Hormuz còn có việc rà phá mìn, sự thống nhất về tuyến đường với Mỹ và 30-60 ngày đàm phán kỹ thuật. Thị trường khí đốt châu Âu đang bước vào mùa sưởi ấm với tình trạng thiếu hụt tồn kho, trong khi than và năng lượng tái tạo đồng thời tăng cường vị thế trong ngành điện toàn cầu. Để theo dõi phân tích hàng ngày về thị trường năng lượng, hãy đọc trên kênh Telegram của Open Oil Market.
