Thị Trường Dầu Mỏ: Giá Brent Giảm Hơn 5% Trong Niềm Hy Vọng Giảm Thang
Các mức giá dầu toàn cầu vào thứ Hai, ngày 3 tháng 8, đã trải qua sự giảm mạnh nhất trong nhiều tuần. Hợp đồng tương lai dầu Brent giảm khoảng 4,65 USD, tương đương 5,3%, xuống còn 83 USD mỗi thùng; giá dầu WTI của Mỹ cũng giảm tương tự. Nguyên nhân dẫn đến sự bán tháo này là thông tin rằng Tổng thống Mỹ đã hoãn kế hoạch tấn công Iran, đặt cược vào việc đạt được một thỏa thuận hòa bình mới. Theo phía Mỹ, phác thảo của thỏa thuận tiềm năng bao gồm việc "mở ngay lập tức và hoàn toàn" Eo biển Hormuz và làm giảm mối đe dọa hạt nhân từ Tehran.
Thị trường đang phản ánh trong giá dầu tình huống dần dần bình thường hóa nguồn cung từ Vùng Vịnh, tuy nhiên sự biến động vẫn ở mức cực đoan. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá cả vào ngày 4 tháng 8:
- Phí tổn chính trị: Eo biển Hormuz đã bị đóng cửa cho việc hàng hải tự do kể từ mùa xuân năm 2026 — qua tuyến đường này trước đó đã có khoảng 20 triệu thùng dầu và sản phẩm dầu được cung cấp hàng ngày ra thị trường toàn cầu. Bất kỳ tin tức nào về các cuộc đàm phán đều ngay lập tức phản ánh trong báo giá.
- Sự gián đoạn xuất khẩu: các hạn chế không chỉ ảnh hưởng đến các quốc gia Vịnh — các sự cố trong việc cung cấp từ Nga và Kazakhstan cũng đã hỗ trợ giá trong suốt năm qua, làm giảm hiệu ứng của việc tăng hạn ngạch OPEC+.
- Rủi ro đi ngược: trong trường hợp tiến trình ngoại giao bị đình trệ và các cuộc chiến đấu được tái khởi động, báo giá có thể nhanh chóng quay lại mức $88–95 mỗi thùng.
Các nhà phân tích cảnh báo: việc mở cửa hoàn toàn Eo biển Hormuz có thể "đổ" vào thị trường dầu mỏ một lượng lớn và gây ra sự điều chỉnh giá hơn nữa, khi các khối lượng dầu từ Ả Rập Saudi, Iraq, Kuwait và UAE sẽ bắt đầu trở lại thị trường toàn cầu.
Eo biển Hormuz: Các cuộc đàm phán giữa Iran và Oman tiến vào giai đoạn cuối
Con đường ngoại giao vẫn là điều hấp dẫn chính trong tuần. Bộ Ngoại giao Iran xác nhận rằng các cuộc đàm phán về an toàn hàng hải chỉ diễn ra với Oman — theo tuyên bố của Tehran, không có cuộc đối thoại trực tiếp với Washington. Mục tiêu của các cuộc tham vấn là xác định càng sớm càng tốt tuyến đường tạm thời, cho phép đảm bảo an toàn cho các con tàu qua eo biển. Trong khi đó, phía Iran nhấn mạnh rằng chính thỏa thuận về hành lang sẽ không có nghĩa là việc khôi phục ngay lập tức hàng hải ở mức cao nhất.
Một trong những kịch bản đang được thảo luận là việc mở "hành lang giữa", một tuyến đường mà các tàu đã tránh từ đầu xung đột vì nguy cơ mìn. Một chủ đề riêng biệt là các khoản phí quá cảnh có thể áp dụng cho các tàu thương mại phương Tây khi đi qua eo biển. Đối với thị trường năng lượng, kết thúc của câu chuyện này sẽ xác định hướng đi của giá dầu, LNG và vận chuyển cho đến cuối năm.
OPEC+: Tăng sản lượng 188.000 thùng mỗi ngày từ tháng 9
Tại cuộc họp trực tuyến vào ngày 2 tháng 8, nhóm tám thành viên quan trọng của thỏa thuận — Ả Rập Saudi, Nga, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria và Oman — đã đồng ý tăng sản lượng dầu vào tháng 9 năm 2026 thêm 188.000 thùng mỗi ngày so với mức tháng 8. Quyết định này vẫn tiếp tục việc cắt giảm tự nguyện đã thực hiện từ tháng 4 năm 2023. Các thông số chính của thỏa thuận:
- Ả Rập Saudi và Nga sẽ có đóng góp lớn nhất vào việc tăng sản lượng; hạn ngạch của Kazakhstan được nâng lên 10.000 thùng mỗi ngày — đến 1,628 triệu thùng mỗi ngày.
- Các thành viên đã xác nhận nghĩa vụ bù đắp hoàn toàn việc sản xuất thừa tích lũy kể từ tháng 1 năm 2024.
- Cuộc họp cấp bộ trưởng tiếp theo của "tám thành viên" được lên kế hoạch vào ngày 6 tháng 9, trong khi cuộc họp đầy đủ của tất cả các quốc gia trong liên minh sẽ diễn ra vào 29 tháng 11 năm 2026.
Điều nghịch lý của tình huống hiện tại là từ tháng 3, các nhà sản xuất ở Vịnh không thể thực hiện các hạn ngạch đang tăng lên do Eo biển Hormuz đã bị đóng cửa. Do đó, hiệu ứng thực tế của quyết định đối với cân bằng thị trường sẽ phụ thuộc vào tiến độ trong các cuộc đàm phán về hành lang hàng hải.
Thị Trường Khí: Châu Âu Bước Vào Tháng Tám Với Kho Dự Trữ Tối Thiểu
Thị trường khí đốt châu Âu vẫn đang đối mặt với căng thẳng. Giá giao ngay tại trung tâm TTF vào cuối tuần trước đã đóng cửa ở mức khoảng 696 USD cho mỗi 1.000 mét khối, so với 626 USD trước đó — dư âm từ cú sốc vào tháng 3, khi do sự leo thang ở Trung Đông và sự cắt giảm mạnh sản xuất LNG ở Qatar, giá đã chạm tới 850 USD. Bức tranh cơ bản không mang lại sự lạc quan:
- Kho dự trữ trong các nhà chứa: theo dữ liệu từ Gas Infrastructure Europe, vào đầu tháng 8, các kho chứa châu Âu chỉ được lấp đầy 57% — mức tối thiểu lịch sử cho ngày này.
- Nhập khẩu LNG: các lô hàng khí thiên nhiên hóa lỏng vào châu Âu vào tháng 8 giảm khoảng 7% so với năm trước — xuống còn khoảng 6,9 triệu tấn, phản ánh sự thiếu hụt trong cung cấp toàn cầu và cạnh tranh với châu Á.
- Tốc độ bơm gas: mùa bơm gas đang diễn ra chậm hơn so với kế hoạch, điều này tăng cường rủi ro về sự tăng giá trong mùa sưởi 2026/27.
Các khả năng mở cửa Eo biển Hormuz và phục hồi xuất khẩu LNG từ Qatar có thể thay đổi hoàn toàn cân bằng cung và cầu, tuy nhiên thời gian đến mùa đông không còn nhiều, và phí rủi ro trong giá khí đốt vẫn tồn tại.
Nga: Thị Trường Nhiên Liệu Đạt Đỉnh Khủng Hoảng
Thị trường nhiên liệu trong nước của Nga đang thể hiện những dấu hiệu đầu tiên của sự ổn định sau khủng hoảng mùa hè nghiêm trọng. Trong tháng 7, tình trạng này đã đạt đỉnh: giá xăng trên sàn giao dịch lần lượt đã tăng cao kỷ lục, nhiều khu vực có các giới hạn cung cấp từ các trạm xăng độc lập, và giá bán lẻ tại một số trạm đã vượt quá 100 rúp mỗi lít. Chính phủ đã sử dụng mọi công cụ điều tiết — cấm xuất khẩu xăng, điều chỉnh cơ chế bù giá và hạn chế giao dịch trên sàn giao dịch.
Đến đầu tháng 8, các chuyên gia đồng thuận rằng đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng nhiên liệu đã qua: sự ổn định rõ ràng ở các khu vực lớn, và thị trường được kỳ vọng sẽ trở lại bình thường vào cuối tháng 8 — đầu tháng 9 khi khối lượng chế biến dầu hồi phục và nhu cầu theo mùa giảm. Tuy nhiên, không có dự báo cho sự giảm đáng kể trong giá bán lẻ: thị trường, khi hạ nhiệt, sẽ có xu hướng giữ nguyên các mức đã đạt được. Trong hướng xuất khẩu, có sự gia tăng cung cấp dầu của Nga đến Ấn Độ vào cuối tháng 7 — các thị trường châu Á vẫn là kênh tiêu thụ chính dưới áp lực của các biện pháp trừng phạt.
Điện năng và Nguồn Tái Tạo: Nguồn Tái Tạo Vượt Qua Than
Năm 2026 sẽ là một bước ngoặt cho điện năng toàn cầu. Theo đánh giá của Cơ quan Năng lượng Quốc tế, chính trong năm nay nguồn năng lượng tái tạo sẽ vượt qua than trong khối lượng sản xuất điện toàn cầu. Các xu hướng chính:
- Sản xuất điện từ nguồn tái tạo sẽ tăng hơn 8% vào năm 2026, và tỷ lệ phát điện tái tạo trong cân bằng năng lượng toàn cầu sẽ tăng từ 33% vào năm 2025 lên 37% vào năm 2027.
- Năng lượng mặt trời vẫn là động lực chính: các nhà máy điện mặt trời sẽ cung cấp khoảng 600 TWh sản lượng bổ sung trong năm nay.
- Mức độ đưa vào các công suất mới kỷ lục — 582 GW trong một năm — chủ yếu nhờ vào năng lượng mặt trời; đầu tư vào lưới điện và hệ thống lưu trữ năng lượng cũng đang tăng theo sự phát triển của nguồn điện.
Tuy nhiên, giá khí gas cao ở châu Âu và châu Á duy trì hoạt động của các nhà máy điện than như một nguồn điện dự phòng, trong khi các đỉnh điểm mùa hè về nhu cầu năng lượng do thời tiết nóng bức làm gia tăng nhu cầu ở mọi loại công suất — từ năng lượng hạt nhân tới năng lượng gas.
Than: Nhu cầu ở Châu Á Giữ Thị Trường Không Sụt Giảm
Mặc dù có sự thay đổi biểu tượng trong lãnh đạo sản xuất toàn cầu, thị trường than vẫn giữ được sự ổn định. Khu vực Châu Á - Thái Bình Dương — Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia, Việt Nam — vẫn tiếp tục dựa vào các nhà máy điện than để đáp ứng nhu cầu năng lượng đang gia tăng, trong khi giá khí LNG cao khiến than trở thành lựa chọn kinh tế hấp dẫn cho các nền kinh tế đang phát triển. Các nhà xuất khẩu than năng lượng duy trì đầu ra ổn định, và trong ngắn hạn, sản xuất than vẫn là bảo hiểm cho các hệ thống năng lượng chống lại các sự cố — đặc biệt trong các giai đoạn tải cao và giá khí gas cao.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư: Các chỉ số chính vào ngày 4 tháng 8
Vào thứ Ba, ngày 4 tháng 8 năm 2026, thị trường năng lượng đang ở trong tình trạng cân bằng mong manh giữa các yếu tố địa chính trị và các yếu tố cơ bản. Các nhà đầu tư và các thành viên thị trường hàng hóa nên theo dõi:
- Tiến trình các cuộc đàm phán về Eo biển Hormuz — bất kỳ xác nhận nào về việc mở hành lang sẽ gia tăng áp lực lên giá dầu; nếu đàm phán thất bại, giá Brent sẽ trở lại mức 90 USD trở lên.
- Tuyên bố từ Washington và Tehran — ngôn ngữ của các bên sẽ xác định kích thước phí tổn địa chính trị trong dầu, khí và mức giá vận tải.
- Động thái bơm khí vào các kho dự trữ của châu Âu — việc chậm trễ so với tiến độ có thể làm tăng khả năng xảy ra tăng giá tại TTF vào mùa thu.
- Việc thực hiện hạn ngạch OPEC+ — sự chênh lệch giữa sản xuất được phép và sản xuất thực tế của các nước Vịnh vẫn là câu hỏi chính trong cân bằng thị trường.
- Sự ổn định của thị trường nhiên liệu Nga — sự phục hồi của chế biến dầu và động thái giá trên sàn giao dịch xăng sẽ xác định xu hướng của thị trường nhiên liệu trong nước trong tháng 8–9.
Ngành năng lượng vẫn là trung tâm của sự chú ý từ các nhà đầu tư toàn cầu: sự kết hợp giữa xung đột ở Trung Đông, quá trình chuyển đổi năng lượng đang nhanh chóng và cân bằng khí căng thẳng của châu Âu tạo ra một tình huống thị trường độc đáo, trong đó các biến động giá ngắn hạn đối với dầu, khí, than và điện sẽ chủ yếu được xác định bởi các tin tức ngoại giao, trong khi các xu hướng trung hạn sẽ được xác định bởi các chuyển dịch cơ bản trong cân bằng năng lượng toàn cầu.
