Ngành năng lượng toàn cầu ngày 12 tháng 7 năm 2026: giá Brent và WTI, sự thiếu hụt diesel, biên lợi nhuận cao của các nhà máy lọc dầu, cạnh tranh giữa châu Âu và châu Á với LNG, sự gia tăng nhu cầu điện năng, phát triển năng lượng tái tạo và sự trở lại của than đá
Ngành năng lượng toàn cầu đã bước vào ngày Chủ nhật, 12 tháng 7 năm 2026, trong trạng thái cân bằng mong manh. Giá dầu không còn là trung tâm rủi ro duy nhất: Brent dao động quanh mức 70 đô la Mỹ mỗi thùng, WTI một chút trên 70 đô la Mỹ, nhưng tín hiệu chính dành cho các nhà đầu tư, những người tham gia thị trường năng lượng, công ty nhiên liệu và các công ty dầu mỏ đến từ phân khúc sản phẩm dầu mỏ. Diesel, xăng, dầu hỏa, biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu và logistics qua các tuyến đường hàng hải chính đang trở thành những chỉ số quan trọng hơn cả giá dầu thô.
Đối với thị trường năng lượng toàn cầu, điều này có nghĩa là chuyển từ mô hình cổ điển "giá dầu quyết định mọi thứ" sang một cấu trúc phức tạp hơn: nguyên liệu có thể trông tương đối cân bằng, nhưng sự thiếu hụt trong việc chế biến, gián đoạn nguồn cung sản phẩm dầu mỏ, cạnh tranh về LNG, sự gia tăng nhu cầu điện năng và sự trở lại của than đá ở châu Á đang tạo ra một làn sóng biến động mới.
Dầu thô: Brent ổn định, nhưng khoản phụ phí địa chính trị không biến mất
Thị trường dầu đã kết thúc tuần với sự hồi hộp tăng cao. Sau những biến động mạnh do căng thẳng xung quanh Trung Đông và eo biển Hormuz, giá đã được điều chỉnh theo dự đoán về sự bình thường hóa dần dần của hoạt động vận tải biển. Brent đã ổn định khoảng 76 đô la Mỹ mỗi thùng, WTI khoảng 71 đô la Mỹ mỗi thùng, nhưng động lực tuần vẫn tích cực: các nhà đầu tư tiếp tục tính đến rủi ro gián đoạn mới.
Các yếu tố chính trên thị trường dầu vào ngày 12 tháng 7 năm 2026:
- sự phục hồi nguồn cung qua eo biển Hormuz làm giảm khoản phí bảo hiểm trong giá dầu;
- sự tăng thêm hạn ngạch của OPEC+ từ tháng 8 sẽ làm tăng kỳ vọng về sự gia tăng cung cấp;
- Trung Quốc và Ấn Độ vẫn là những biến số chính cho nhu cầu toàn cầu;
- các kho dự trữ chiến lược và việc giải phóng dự trữ kiềm chế sự tăng giá mạnh của Brent;
- sản phẩm dầu đang tăng giá nhanh hơn dầu thô do sự thiếu hụt chế biến.
Đối với các công ty dầu mỏ, tình hình hiện tại là không rõ ràng. Một mặt, giá Brent trên 70 đô la Mỹ hỗ trợ dòng tiền cho các công ty khai thác. Mặt khác, sự biến động của cước vận tải, bảo hiểm, chế độ trừng phạt và chế biến làm cho biên lợi nhuận trở nên khó dự đoán hơn.
OPEC+: nhiều dầu trên giấy tờ, nhưng thị trường nhìn vào các thùng thực tế
OPEC+ đã đồng ý tăng sản lượng thêm 188.000 thùng mỗi ngày từ tháng 8. Về mặt hình thức, điều này vẫn tiếp tục chu kỳ phục hồi cung cấp, nhưng thị trường đánh giá không chỉ quy mô hạn ngạch mà còn khả năng của các thành viên trong việc thực sự xuất khẩu khối lượng bổ sung.
Câu hỏi chính dành cho các nhà đầu tư: liên minh có thể nhanh chóng chuyển đổi quyết định thành các nguồn cung vật lý không? Câu trả lời phụ thuộc vào ba điều kiện:
- sự ổn định của việc vận chuyển dầu từ Vịnh Ba Tư;
- sự sẵn sàng của các nhà mua ở châu Á để tăng cường mua hàng;
- khả năng của các nhà máy lọc dầu trong việc chế biến các khối lượng bổ sung mà không làm tăng sự mất cân bằng trong các sản phẩm dầu mỏ.
Nếu nguồn cung của OPEC+ phục hồi nhanh hơn nhu cầu, giá dầu có thể gặp áp lực. Tuy nhiên, nếu địa chính trị lại ảnh hưởng đến logistics, thị trường sẽ nhanh chóng lấy lại khoản phí rủi ro, và giá Brent sẽ có động lực tăng.
Sản phẩm dầu và các nhà máy lọc dầu: diesel trở thành chỉ số chủ đạo của áp lực lạm phát
Chủ đề chính của hôm nay không phải là dầu thô, mà là sản phẩm dầu. Thị trường diesel toàn cầu đang đối mặt với sự thiếu hụt cung cấp nghiêm trọng. Lệnh cấm xuất khẩu diesel từ Nga, gián đoạn hoạt động của các nhà máy lọc dầu, các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng và kho dự trữ thấp ở Mỹ và châu Âu đã làm tăng độ cạnh tranh cho các lô hàng nhiên liệu có sẵn.
Diesel không chỉ quan trọng cho vận tải. Nó được sử dụng trong công nghiệp, nông nghiệp, khai thác khoáng sản, xây dựng, phát điện dự phòng và logistics. Vì vậy, sự gia tăng giá diesel nhanh chóng chuyển sang chi phí sản phẩm và dịch vụ.
Đối với các nhà máy lọc dầu, tình hình giống như một cơ hội hiếm hoi để có siêu lợi nhuận: crack spread của diesel và xăng đã đạt đến mức cao kỷ lục. Nhưng cơ hội này đi kèm với các rủi ro trong vận hành:
- thiếu hụt nguồn cung trung bình;
- sự gia tăng dừng hoạt động và sửa chữa khẩn cấp tại các nhà máy lọc dầu;
- sự tăng cường kiểm soát của nhà nước đối với giá nhiên liệu;
- sự phân phối lại dòng xuất khẩu giữa Mỹ, châu Âu, Brazil, Thổ Nhĩ Kỳ, châu Phi và châu Á.
Đối với các công ty nhiên liệu và các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là quản lý kho dự trữ diesel, xăng và dầu hỏa trở thành nhiệm vụ chiến lược. Sự sẵn có vật lý của nhiên liệu hiện có thể quan trọng hơn giá giao dịch của dầu thô.
Khí và LNG: châu Âu cạnh tranh với châu Á vì nguồn cung linh hoạt
Thị trường khí vẫn đang căng thẳng. TTF Châu Âu giao dịch khoảng 49 euro cho mỗi MWh, phản ánh sự lạc quan thận trọng sau sự điều chỉnh, nhưng mức giá vẫn cao hơn đáng kể so với các giai đoạn trước khủng hoảng. Rủi ro chính không phải là giá hiện tại, mà là khả năng của châu Âu để lấp đầy kho dự trữ trước mùa đông trong điều kiện cạnh tranh với châu Á.
Vào tháng 6, lần đầu tiên trong gần hai năm, chưa đến một nửa LNG của Mỹ đã đến châu Âu: các nhà cung cấp đã chuyển hướng một phần hàng hóa sang các thị trường hấp dẫn hơn ở châu Á và Trung Đông. Đây là một tín hiệu quan trọng cho thị trường khí toàn cầu: châu Âu không còn có thể hy vọng toàn bộ LNG linh hoạt sẽ tự động được hướng tới các cảng của mình.
Đức đồng thời đang thảo luận về việc tạo ra một kho khí chiến lược với khối lượng khoảng 24 TWh. Điều này cho thấy an ninh năng lượng lại trở thành ưu tiên của chính sách công nghiệp. Đối với các công ty khí, nhà cung cấp LNG và các nhà giao dịch năng lượng, những tháng tới sẽ không chỉ bị ảnh hưởng bởi thời tiết mà còn bởi sự cạnh tranh cho tàu chở LNG, công suất regasification và các hợp đồng dài hạn.
Điện năng: nhu cầu gia tăng do nắng nóng, trung tâm dữ liệu và điện khí hóa
Ngành điện đang trở thành động lực chính của TCK toàn cầu. Tại Mỹ, dự báo mức tiêu thụ điện sẽ đạt kỷ lục mới trong các năm 2026 và 2027 do sự gia tăng của các trung tâm dữ liệu, trí tuệ nhân tạo, sự điện khí hóa của ngành công nghiệp và giao thông. Điều này đang thay đổi mô hình đầu tư của thị trường năng lượng: điện sản xuất, mạng lưới, máy biến áp và hệ thống lưu trữ đang trở thành tài sản cơ sở hạ tầng có giá trị chiến lược.
Vấn đề chủ chốt không chỉ là sản xuất điện mà còn là việc truyền tải công suất đến tay người tiêu dùng. Ở nhiều khu vực, việc kết nối các cơ sở lớn với lưới điện đang bị chậm lại do thiếu thiết bị, thời gian chờ dài để kết nối và sự thiếu hụt máy biến áp.
Điều này đang tạo ra nhiều hướng quan tâm cho các nhà đầu tư:
- các công ty lưới điện và các nhà điều hành truyền tải điện;
- các nhà sản xuất máy biến áp, cáp và thiết bị điện năng;
- phát điện bằng khí như phương án dự phòng cho các trung tâm dữ liệu;
- hệ thống lưu trữ năng lượng và công suất linh hoạt;
- các dự án năng lượng tái tạo bên cạnh những người tiêu dùng lớn.
Năng lượng tái tạo: sự gia tăng tiếp tục, nhưng mạng lưới trở thành hạn chế chính
Năng lượng tái tạo duy trì sự phát triển cấu trúc. Năng lượng mặt trời, các trang trại gió, hệ thống pin và công nghệ ít carbon vẫn là tâm điểm của chương trình đầu tư. Tuy nhiên, vấn đề chính của năng lượng tái tạo vào năm 2026 không phải là chi phí sản xuất, mà là cơ sở hạ tầng kết nối.
Các dự án năng lượng mặt trời và gió có thể hợp lý về mặt kinh tế, nhưng không có mạng lưới, hệ thống lưu trữ và công suất cân bằng, chúng không luôn đảm bảo sự tin cậy của hệ thống năng lượng. Do đó, các nhà đầu tư ngày càng đánh giá không phải từng dự án năng lượng tái tạo riêng lẻ, mà là tổng thể: sản xuất điện cộng với mạng lưới, hệ thống lưu trữ, người tiêu dùng và hợp đồng cung cấp điện.
Ở châu Âu, năng lượng tái tạo đang tiếp tục thay thế sản xuất than đá, nhưng trong các giai đoạn có sản lượng gió thấp và nhu cầu cao, các nhà máy điện chạy khí và than vẫn là một nguồn dự trữ cần thiết. Ở Mỹ, việc giảm hỗ trợ cho một số dự án năng lượng gió và mặt trời đã làm tăng cuộc thảo luận về giá trị điện năng trong tương lai và sự bền vững của hệ thống năng lượng.
Than đá: châu Á phục hồi nhu cầu mặc dù có chuyển đổi năng lượng
Thị trường than cho thấy rằng sự chuyển đổi năng lượng toàn cầu phát triển không đồng đều. Ở Trung Quốc, sản xuất điện bằng than đá vào năm 2026 lại gia tăng sau khi giảm trước đó. Nguyên nhân là do thời tiết nóng, nhu cầu làm mát cao, tải trọng công nghiệp, sản lượng thủy điện thấp và nhu cầu bù đắp khí đốt đắt đỏ.
Tại Ấn Độ, sản xuất điện bằng than đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2023 vào tháng 6. Trong khi đó, tỷ lệ năng lượng tái tạo trong cơ cấu năng lượng của Ấn Độ cũng đang tăng lên, nhưng các đỉnh nhu cầu buổi tối vẫn đòi hỏi sản xuất nhiệt do thiếu hệ thống lưu trữ.
Đối với các công ty than và nhà cung cấp than nhiên liệu, điều này có nghĩa là nhu cầu vẫn tồn tại ở châu Á. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là cần phân chia xu hướng dài hạn của việc giảm carbon và thực tế ngắn hạn của các hệ thống năng lượng, nơi than đá vẫn là một nguồn dự trữ đáng tin cậy.
Điều gì quan trọng đối với các nhà đầu tư và người tham gia thị trường năng lượng
Tính đến ngày 12 tháng 7 năm 2026, ngành dầu khí và năng lượng toàn cầu đang ở giai đoạn đánh giá lại các rủi ro. Thị trường dầu thô có vẻ cân bằng hơn so với một tháng trước, nhưng các điểm nghẽn trong chế biến, diesel, LNG và điện vẫn tạo ra những điểm căng thẳng mới.
Các nhà đầu tư, công ty nhiên liệu, công ty dầu mỏ, các nhà máy lọc dầu và những người tham gia thị trường năng lượng nên chú ý đến các chỉ số sau:
- Brent và WTI - như chỉ số về khoản phí địa chính trị và kỳ vọng về nhu cầu.
- Diesel crack spreads - như tín hiệu chính về sự thiếu hụt sản phẩm dầu mỏ.
- Các chuyến cung cấp qua eo biển Hormuz - yếu tố quyết định cho dầu, khí và LNG.
- Kho dự trữ khí ở châu Âu - chỉ số về sự chuẩn bị cho mùa đông.
- Nhu cầu điện năng - động lực cấu trúc cho mạng lưới, sản xuất và năng lượng tái tạo.
- Sản xuất điện than ở Trung Quốc và Ấn Độ - chỉ số về tải thực tế của các hệ thống năng lượng ở châu Á.
Kết luận chính cho khán giả toàn cầu là: thị trường năng lượng năm 2026 đang trở thành một thị trường hạn chế cơ sở hạ tầng. Những người chiến thắng không chỉ là những người có dầu, khí hoặc than đá, mà là những người kiểm soát chế biến, logistics, mạng lưới, kho lưu trữ, năng lực LNG và quyền truy cập vào người tiêu dùng cuối.
