Tin tức khởi nghiệp và đầu tư mạo hiểm — Thứ Hai, 24 tháng 11 năm 2025: Các vòng đầu tư AI kỷ lục, sự trở lại của các quỹ lớn, sự hồi sinh của thị trường IPO, sự hợp nhất M&A, sự mở rộng toàn cầu của thị trường mạo hiểm, sự phục hưng của các khởi nghiệp tiền điện tử và làn sóng các "kỳ lân" mới
Đến cuối tháng 11 năm 2025, thị trường vốn mạo hiểm toàn cầu đang thể hiện sự tăng trưởng ổn định sau một thời gian suy giảm. Các nhà đầu tư trên toàn thế giới lại tích cực đổ tiền vào các khởi nghiệp công nghệ: những giao dịch kỷ lục được ký kết, kế hoạch phát hành cổ phiếu ra công chúng (IPO) của các công ty trở nên cấp thiết một lần nữa, và các quỹ lớn đang trở lại thị trường với những khoản đầu tư quy mô lớn. Các chính phủ của nhiều quốc gia đang tăng cường hỗ trợ cho đổi mới sáng tạo và khuyến khích việc thu hút vốn tư nhân; điều này cùng với sự hồi sinh của các thị trường chứng khoán đã thúc đẩy sự hoạt động của vốn mạo hiểm. Kết quả là, hệ sinh thái khởi nghiệp đã nhận được nguồn tài chính đáng kể, mặc dù các nhà đầu tư vẫn cẩn trọng và chọn lọc, ưu tiên các khởi nghiệp với mô hình kinh doanh vững chắc và nền kinh tế đã được kiểm chứng.
Sự phát triển được quan sát thấy gần như ở tất cả các khu vực. Theo dữ liệu mới nhất, trong quý 3 năm 2025, tổng số vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu đạt khoảng 97 tỷ đô la — tăng 38% so với năm trước và cao hơn một chút so với kết quả của quý trước. Đây là khối lượng đầu tư quý kỷ lục kể từ năm 2021 và là quý tăng trưởng liên tiếp thứ bốn sau "mùa đông mạo hiểm" của những năm 2022–2023. Động lực chính cho sự bùng nổ này là các vòng đầu tư lớn trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI), tuy nhiên, sự gia tăng vốn đầu tư cũng được ghi nhận ở tất cả các giai đoạn. Hoạt động mạo hiểm đang gia tăng gần như trên toàn cầu: Hoa Kỳ vẫn giữ vị trí dẫn đầu (đặc biệt trong lĩnh vực AI đang phát triển mạnh), trong khi khu vực Trung Đông chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về số vốn đầu tư. Tại châu Âu, Đức lần đầu tiên vượt qua Vương quốc Anh về tổng số vốn đầu tư mạo hiểm trong suốt một thập kỷ. Tại châu Á, động lực tăng trưởng không đồng đều: Ấn Độ, Đông Nam Á và các quốc gia vùng Vịnh đang thu hút dòng vốn kỷ lục trong bối cảnh sự suy giảm tương đối của hoạt động tại Trung Quốc. Các sân khấu khởi nghiệp của Nga và các quốc gia СНГ cũng đang nỗ lực không chịu thua kém, mặc dù có những hạn chế từ bên ngoài — các quỹ mới và các chương trình đang được khởi động để phát triển các hệ sinh thái địa phương. Một cơn bùng nổ vốn mạo hiểm toàn cầu mới đang hình thành, mặc dù các nhà tham gia thị trường vẫn tiếp tục hành động một cách thận trọng và chọn lọc.
Dưới đây là các sự kiện và xu hướng chính xác định bức tranh của thị trường mạo hiểm vào ngày 24 tháng 11 năm 2025:
- Sự trở lại của các quỹ lớn và các nhà đầu tư lớn. Các nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu đang hình thành các quỹ có quy mô kỷ lục và gia tăng đầu tư, tiếp tục lấp đầy thị trường bằng vốn và khơi dậy sự thèm khát rủi ro.
- Các vòng đầu tư kỷ lục trong lĩnh vực AI và làn sóng "kỳ lân" mới. Những khoản đầu tư kỷ lục vào các khởi nghiệp AI làm nâng cao giá trị của các công ty lên những mức chưa từng thấy, tạo ra nhiều "kỳ lân" mới.
- Sự hồi sinh của thị trường IPO. Các công ty công nghệ thành công trong việc phát hành cổ phiếu ra công chúng và những đơn đăng ký phát hành mới cho thấy “cửa sổ” được mong đợi cho các đợt phát hành công khai đã mở lại.
- Đa dạng hóa trọng tâm ngành nghề. Vốn mạo hiểm không chỉ được hướng vào AI mà còn vào fintech, biotech, công nghệ khí hậu, các dự án không gian và quốc phòng, cũng như các lĩnh vực khác của nền kinh tế.
- Làn sóng củng cố và các thương vụ M&A lớn. Sự sáp nhập, mua lại quy mô lớn và các đối tác chiến lược đang thay đổi bức tranh của ngành công nghiệp, tạo ra những cơ hội mới cho việc thoái vốn và tăng trưởng nhanh chóng của các khởi nghiệp.
- Sự mở rộng toàn cầu của vốn mạo hiểm. Cơn sốt đầu tư đang trải rộng đến các khu vực mới — từ Trung Đông và Nam Á đến châu Phi và Mỹ Latinh — hình thành nên các cụm công nghệ riêng của họ.
- Sự phục hưng của mối quan tâm đến các khởi nghiệp tiền điện tử. Sau một thời gian dài" mùa đông tiền điện tử", lĩnh vực các dự án blockchain đang hồi sinh, thu hút lại vốn đầu tư mạo hiểm đáng kể trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang tăng trưởng.
- Trọng tâm địa phương: Nga và các nước СНГ. Khu vực này chứng kiến sự xuất hiện của các quỹ và sáng kiến mới nhằm phát triển các hệ sinh thái khởi nghiệp địa phương, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư bất chấp những hạn chế địa chính trị.
Sự trở lại của các quỹ lớn: tiền lớn trở lại thị trường
Các quỹ đầu tư lớn và các nhà đầu tư thể chế đang tự tin trở lại với thị trường mạo hiểm, báo hiệu một sự gia tăng mới về thèm khát rủi ro. Sau sự suy giảm trong việc huy động vốn VC trong những năm 2022–2024, các công ty hàng đầu đang tái khởi động việc thu hút vốn và công bố các quỹ có quy mô lớn. Tập đoàn Nhật Bản SoftBank, sau khi vượt qua những khó khăn trong những năm qua, đã thông báo về việc ra mắt quỹ Vision Fund III với quy mô khoảng 40 tỷ đô la, tập trung vào các công nghệ tiên tiến (AI, robot hóa, v.v.). Tại Hoa Kỳ, công ty mạo hiểm Andreessen Horowitz đang lên kế hoạch cho một quỹ kỷ lục với khoảng 20 tỷ đô la, nhắm tới các khoản đầu tư vào các khởi nghiệp AI ở giai đoạn muộn. Song song đó, các quỹ chủ quyền từ các quốc gia vùng Vịnh đang mở rộng đáng kể sự hiện diện của họ trong lĩnh vực công nghệ: các nhà đầu tư từ Trung Đông đang đổ hàng tỷ đô la vào các khởi nghiệp triển vọng trên khắp thế giới và khởi động các chương trình phát triển quy mô lớn cho các trung tâm công nghệ của chính họ. Tại tất cả các khu vực chính, hàng chục quỹ đầu tư mạo hiểm mới đang xuất hiện, thu hút vốn chủ thể đáng kể cho các khoản đầu tư vào các dự án công nghệ cao. Sự gia tăng của “tiền lớn” này đang làm đầy thị trường bằng tính thanh khoản và gia tăng cạnh tranh cho các giao dịch triển vọng nhất, đồng thời tạo ra sự tự tin trong ngành về việc tiếp tục đổ vốn.
Các khoản đầu tư kỷ lục vào AI và làn sóng "kỳ lân" mới
Lĩnh vực trí tuệ nhân tạo vẫn là động lực chính cho sự gia tăng của vốn mạo hiểm hiện tại, thể hiện những khối lượng tài trợ chưa từng có. Từ đầu năm 2025, các khởi nghiệp trong lĩnh vực AI đã thu hút tổng cộng hơn 160 tỷ đô la chỉ tại Hoa Kỳ (khoảng hai phần ba tổng số vốn đầu tư mạo hiểm trong nước), và vào cuối năm, các khoản đầu tư toàn cầu vào các công ty AI, theo ước tính của các nhà phân tích, sẽ vượt mốc 200 tỷ đô la — một mức chưa từng có cho lĩnh vực này. Giá trị tổng hợp của mười khởi nghiệp AI lớn nhất (bao gồm các công ty dẫn đầu như OpenAI, Anthropic, xAI và những công ty khác) đã gần chạm mức 1 tỷ đô la. Làn sóng vốn lớn đổ vào AI kèm theo sự xuất hiện của nhiều "kỳ lân" mới. Chỉ trong tháng 10 năm 2025, khoảng 20 khởi nghiệp mới đã xuất hiện tại thế giới với giá trị trên 1 tỷ đô la — một kỷ lục hàng tháng trong việc bổ sung vào câu lạc bộ kỳ lân trong những năm gần đây. Các nhà đầu tư một cách hào hứng hỗ trợ các dự án trong các lĩnh vực AI sinh động, cơ sở hạ tầng AI, các hệ thống tự động, và những lĩnh vực tiên phong khác. Trong khi đó, gần như hàng tuần có thông tin về các vòng tài trợ lớn mới: ví dụ, vào tháng 11, công ty Mỹ Lambda (cơ sở hạ tầng đám mây cho AI) đã thu hút khoảng 1,5 tỷ đô la, nền tảng dự đoán thị trường Kalshi — 1 tỷ đô la, và nhà phát triển các hệ thống AI đa chế độ Luma AI đã kết thúc vòng gọi vốn với 900 triệu đô la. Quy mô của các khoản đầu tư mạo hiểm chưa từng thấy kể từ thời điểm đỉnh điểm vào năm 2021. Mặc dù sự tăng trưởng mạnh mẽ này làm tăng sự lạc quan về tiềm năng của công nghệ, một số chuyên gia cảnh báo về dấu hiệu của sự quá nóng tại một số ngách nhất định. Điều này khiến các nhà đầu tư cẩn thận hơn trong việc xem xét giá trị và lựa chọn các dự án thực sự chất lượng.
Thị trường IPO hồi sinh: làn sóng phát hành công khai mới
Thị trường IPO toàn cầu đang bắt đầu phục hồi sau một thời gian dài tạm lắng và đang lấy lại đà phát triển. Sau gần hai năm tạm dừng, có sự hồi sinh của IPO như một cơ chế mong đợi cho các nhà đầu tư mạo hiểm. Tại châu Á, Hồng Kông đã mở đường cho làn sóng IPO mới: trong vài tháng qua, nhiều công ty công nghệ lớn đã lên sàn chứng khoán và thu hút hàng tỷ đô la đầu tư. Ví dụ, nhà sản xuất pin Trung Quốc CATL đã thực hiện phát hành thành công, thu về khoảng 5 tỷ đô la, chứng minh rằng các nhà đầu tư tại khu vực lại sẵn sàng tham gia tích cực vào các đợt IPO. Tại Hoa Kỳ và châu Âu, tình hình cũng đang cải thiện: “kỳ lân” fintech Mỹ Chime mới đây đã ra mắt trên thị trường chứng khoán và cổ phiếu của họ đã tăng khoảng 30% trong ngày giao dịch đầu tiên. Ngay sau đó, nền tảng thiết kế Figma đã thực hiện IPO, thu hút khoảng 1,2 tỷ đô la với giá trị khoảng 20 tỷ đô la; cổ phiếu của họ cũng đã tăng giá một cách chắc chắn trong những ngày giao dịch đầu tiên. Trong nửa cuối năm 2025, nhiều khởi nghiệp nổi tiếng khác như gã khổng lồ thanh toán Stripe cũng đang chuẩn bị cho việc ra thị trường công.
Ngay cả ngành công nghiệp tiền điện tử cũng đang nỗ lực tận dụng sự hồi sinh: công ty fintech Circle đã thành công ra mắt IPO vào mùa hè (vốn hóa thị trường khi IPO khoảng 7 tỷ đô la, và sau đó cổ phiếu đã tăng trưởng đáng kể), trong khi sàn giao dịch tiền điện tử Bullish đã nộp đơn niêm yết tại Hoa Kỳ với mục tiêu định giá khoảng 4 tỷ đô la. Sự trở lại của hoạt động trên thị trường phát hành công khai cực kỳ quan trọng cho toàn bộ hệ sinh thái mạo hiểm: những thành công trong việc thoái vốn qua IPO cho phép các quỹ ghi nhận lợi nhuận và tái đầu tư số vốn hồi phục vào các dự án mới, hỗ trợ sự phát triển bền vững của ngành.
Đa dạng hóa đầu tư: không chỉ là AI
Trong năm 2025, các khoản đầu tư mạo hiểm đang bao trùm ngày càng nhiều lĩnh vực và không còn bị giới hạn chỉ trong trí tuệ nhân tạo. Sau giai đoạn suy giảm những năm qua, các lĩnh vực liên quan đang hồi sinh đáng kể, giúp hệ sinh thái khởi nghiệp trở nên cân bằng hơn và giảm thiểu rủi ro quá nóng trong một số ngách. Vốn mạo hiểm đang mở rộng chân trời của mình, đầu tư vào nhiều lĩnh vực khác nhau:
- Fintech: sau thời gian tạm nghỉ trong những năm 2022–2023, các công nghệ tài chính lại thu hút các vòng đầu tư lớn không chỉ ở Hoa Kỳ mà còn ở châu Âu và các thị trường đang phát triển, thúc đẩy sự phát triển của các dịch vụ kỹ thuật số mới.
- Công nghệ khí hậu: Các dự án trong lĩnh vực năng lượng sạch, công nghệ khí hậu và nông nghiệp công nghệ cao đang nhận được các khoản đầu tư kỷ lục trong bối cảnh xu hướng phát triển bền vững toàn cầu và việc giảm carbon.
- Biotech và chăm sóc sức khỏe: Những phát triển mới trong dược phẩm, di truyền học và chăm sóc sức khỏe kỹ thuật số lại thu hút vốn khi giá trị của ngành này phục hồi sau giai đoạn suy giảm gần đây.
- Các dự án quốc phòng và không gian: Theo bối cảnh sự gia tăng chú ý đến an ninh, các nhà đầu tư đang tích cực tài trợ cho các công nghệ quốc phòng và an ninh mạng. Đồng thời, sự quan tâm đến các khởi nghiệp không gian cũng đang gia tăng — từ dịch vụ vệ tinh đến các dự án khám phá không gian.
Sự mở rộng của trọng tâm ngành cho thấy sự trưởng thành của thị trường mạo hiểm: các nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư và vốn được phân bổ vào nhiều lĩnh vực đổi mới khác nhau, giảm bớt sự phụ thuộc của hệ sinh thái vào một lĩnh vực thống trị duy nhất.
Làn sóng củng cố và M&A: sự tập trung vào quy mô
Sự đánh giá cao đối với các khởi nghiệp và sự cạnh tranh khốc liệt trên thị trường đang thúc đẩy một làn sóng củng cố mới. Những thương vụ lớn trong việc sáp nhập và mua lại đã quay trở lại làm trung tâm, thay đổi cục diện của ngành công nghiệp. Các gã khổng lồ công nghệ đang tìm cách thu hút các sáng kiến và nhân tài chủ chốt, bước vào con đường mua lại tích cực. Một ví dụ điển hình là tập đoàn Google đã đạt được thỏa thuận để mua lại khởi nghiệp an ninh mạng của Israel, Wiz, với giá khoảng 32 tỷ đô la, đây là số tiền kỷ lục cho lĩnh vực công nghệ của Israel. Những thương vụ lớn như vậy cho thấy sự sẵn sàng của các tập đoàn trong việc đầu tư vào những công nghệ tiên tiến nhằm củng cố vị thế của họ. Tổng thể, hoạt động hiện tại trong lĩnh vực M&A và các giao dịch mạo hiểm lớn đang chỉ ra sự trưởng thành của thị trường. Các khởi nghiệp trưởng thành đang hợp nhất với nhau hoặc trở thành mục tiêu để các tập đoàn mua lại, trong khi các quỹ mạo hiểm có cơ hội đạt được những đợt thoái vốn lợi nhuận đáng mơ ước. Sự củng cố này thúc đẩy sự tăng trưởng của những công ty tiềm năng nhất và đồng thời "dọn dẹp" hệ sinh thái khỏi các bên yếu hơn, làm cho thị trường trở nên mạnh mẽ hơn.
Sự mở rộng toàn cầu của vốn mạo hiểm: các trung tâm công nghệ mới
Cơn sốt đầu tư đang lan rộng ra các khu vực địa lý mới, hình thành nên các trung tâm công nghệ phát triển trên toàn thế giới. Khu vực Trung Đông đặc biệt nổi bật: các quốc gia trong vùng (đặc biệt là Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Ả Rập Xê-út) đang đầu tư những khoản tiền chưa từng có vào việc tạo ra các trung tâm công nghệ hàng đầu thế giới. Trong vài năm qua, tổng số vốn đầu tư mạo hiểm tại Trung Đông đã tăng gấp nhiều lần, dẫn đến sự xuất hiện của nhiều quỹ lớn và các dự án quy mô lớn (chẳng hạn như siêu đô thị công nghệ NEOM ở Ả Rập Xê-út). Sự gia tăng vốn cũng thấy rõ ở Nam Á: Ấn Độ và các nước Đông Nam Á đang thiết lập những kỷ lục mới trong việc thu hút vốn đầu tư mạo hiểm, phần nào bù đắp sự suy giảm tương đối của thị trường Trung Quốc. Đồng thời, các hệ sinh thái khởi nghiệp ở châu Phi và Mỹ Latinh cũng đang ngày càng mạnh mẽ, nơi mà nhờ sự gia tăng tài chính, các cụm công nghệ mới đang hình thành. Do đó, vốn mạo hiểm ngày càng trở nên toàn cầu hơn: ngoài những trung tâm truyền thống như Silicon Valley, New York hay London, bản đồ thế giới giờ đây đang ngày càng nhận diện các điểm phát triển khởi nghiệp mới.
Thị trường địa phương: Nga và các quốc gia СНГ
Mặc dù có những hạn chế từ bên ngoài, tại Nga và các nước láng giềng, vào năm 2025, hoạt động khởi nghiệp đang hồi sinh. Trong năm qua, một vài quỹ đầu tư mạo hiểm mới đã ra đời (có tổng vốn khoảng 10–15 tỷ đô la), và các cơ quan nhà nước cùng với các tập đoàn đã khởi động các chương trình hỗ trợ cho các khởi nghiệp công nghệ. Mặc dù tổng số vốn đầu tư mạo hiểm ở khu vực này vẫn còn khiêm tốn so với tiêu chuẩn toàn cầu và nhiều rào cản đáng kể vẫn tồn tại (lãi suất cao, cấm vận, v.v.), những dự án nội địa triển vọng nhất vẫn tiếp tục thu hút tài chính. Sự hình thành dần dần của cơ sở hạ tầng mạo hiểm của riêng họ đang bắt đầu tạo ra nền tảng cho tương lai — đến khi các điều kiện bên ngoài cải thiện và các nhà đầu tư toàn cầu có thể quay trở lại thị trường nhiều hơn. Tập trung vào việc phát triển hệ sinh thái khởi nghiệp tại Nga và các quốc gia СНГ nhằm đảm bảo chủ quyền công nghệ và chuẩn bị cho sự phát triển của thế hệ doanh nhân tiếp theo.
Sự phục hưng của mối quan tâm đến các khởi nghiệp tiền điện tử
Sau "mùa đông tiền điện tử" kéo dài, thị trường các khởi nghiệp blockchain đã thấy rõ sự hồi sinh. Vào mùa thu năm 2025, vốn đầu tư cho các dự án tiền điện tử đã đạt mức cao nhất trong vòng vài năm qua. Các vòng gọi vốn lớn mới đang diễn ra trong các lĩnh vực cơ sở hạ tầng Web3 và tài chính phi tập trung (DeFi), và vốn mạo hiểm lại đang được đầu tư vào các nền tảng blockchain triển vọng. Sự phục hồi của thị trường tiền điện tử cũng góp phần vào sự bùng nổ này: đồng tiền điện tử chủ lực bitcoin đã vượt qua ngưỡng tâm lý 100.000 đô la, điều này đã làm tăng thêm sự hào hứng của các nhà đầu tư với lĩnh vực này. Các quỹ mạo hiểm, trước đây rất thận trọng với các tài sản tiền điện tử, đang dần dần trở lại với việc đầu tư vào các dự án liên quan đến công nghệ và tài chính, và nhiều quỹ và vườn ươm mới chuyên biệt cho các khởi nghiệp Web3 đã xuất hiện. Chắc chắn, kinh nghiệm từ những năm qua đã dạy cho các nhà đầu tư về sự thận trọng — sự biến động và rủi ro quy định vẫn còn hiện hữu. Tuy nhiên, hiện tại, thị trường xuất hiện sự lạc quan thận trọng: các nhà tham gia đang gia tăng sự hiện diện trong lĩnh vực tiền điện tử, cố gắng không bỏ lỡ tiềm năng phát triển của làn sóng công nghệ blockchain mới.
Kết luận: lạc quan thận trọng và sự tăng trưởng chất lượng
Đến cuối năm 2025, trong ngành công nghiệp vốn mạo hiểm đã xuất hiện những tâm lý lạc quan vừa phải. Các IPO thành công và các vòng tài trợ nhiều tỷ đô la cho thấy thời kỳ suy giảm kéo dài đã qua, và hệ sinh thái khởi nghiệp đang trải qua một sự bùng nổ mới. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không đánh mất sự cảnh giác: việc tài trợ ngày càng tập trung vào các khởi nghiệp với mô hình kinh doanh bền vững, nền kinh tế đã được chứng minh và triển vọng lợi nhuận thực tế. Những khoản đầu tư lớn vào AI và những lĩnh vực triển vọng khác tạo ra sự tự tin về sự phát triển tiếp theo của thị trường, nhưng các nhà tham gia thị trường đang cố gắng không lặp lại những sai lầm của các bong bóng trong quá khứ, họ càng khắt khe hơn trong việc đánh giá và lựa chọn các dự án chất lượng.
Do đó, hệ sinh thái khởi nghiệp đang bước vào một chu kỳ phát triển mới, trưởng thành hơn và cân bằng hơn. Sự trở lại của các nhà đầu tư lớn, sự xuất hiện của các "kỳ lân" mới và những thành công trong việc thoái vốn thông qua IPO đang tạo ra cơ sở cho một vòng đổi mới tiếp theo. Nhưng kỷ luật và sự tính toán của các nhà đầu tư sẽ định hình bản chất của sự tăng trưởng này. Mặc dù sự thèm khát đầu tư mạo hiểm đã gia tăng, nhưng mối quan tâm về sự phát triển chất lượng của các khởi nghiệp và tính bền vững lâu dài của thị trường vẫn đang tiếp tục.
