Thị trường năng lượng toàn cầu ngày 11 tháng 5 năm 2026: kho chứa dầu, nhà máy lọc dầu, tàu chở LNG, lưới điện, pin mặt trời và tua-bin gió
Ngành công nghiệp năng lượng toàn cầu bắt đầu vào thứ hai, ngày 11 tháng 5 năm 2026, trong tình trạng mâu thuẫn hiếm thấy: giá dầu và khí đốt trên thị trường chứng khoán phần nào giảm do hy vọng vào sự giảm leo thang chính trị xung quanh Iran và khả năng phục hồi vận tải qua eo biển Hormuz, tuy nhiên, thị trường hàng hóa thực, dầu mỏ, sản phẩm dầu và khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) vẫn căng thẳng. Đối với các nhà đầu tư, các công ty dầu mỏ, nhà cung cấp sản phẩm dầu, nhà điều hành nhà máy lọc dầu, ngành điện và lĩnh vực năng lượng tái tạo (NĂT), điều này có nghĩa là sự điều chỉnh giá ngắn hạn vẫn chưa đồng nghĩa với việc phục hồi cân bằng.
Không chỉ có tỷ giá Brent và động lực sản xuất của OPEC+ nổi lên hàng đầu, mà còn có nhiều yếu tố rộng hơn:
- Thiếu hụt dầu tích tụ sau những gián đoạn trong cung từ Trung Đông;
- Thị trường LNG bị thu hẹp do hạ tầng xuất khẩu của Qatar bị hư hỏng;
- Kho dự trữ xăng và nhiên liệu hàng không thấp tại một số khu vực;
- Tăng trưởng nhu cầu điện năng do các trung tâm dữ liệu, thời tiết nóng và tải công nghiệp;
- Tăng tốc đầu tư vào năng lượng mặt trời, năng lượng gió và hệ thống lưu trữ năng lượng;
- Sự trở lại của than như một nguồn dự phòng ở châu Á trong bối cảnh giá khí đốt cao.
Đặc điểm chính của thời điểm hiện tại là thị trường năng lượng toàn cầu đã chuyển từ câu hỏi "giá sẽ tăng cao đến đâu" sang câu hỏi "chuỗi cung ứng vật lý sẽ trở lại hoạt động bình thường nhanh chóng như thế nào".
Thị trường dầu: thường phí giảm, nhưng thiếu hụt cơ bản vẫn tồn tại
Thị trường dầu vẫn là chủ đề trung tâm của ngành năng lượng toàn cầu. Sau đợt tăng giá mạnh trong các tuần trước, giá đã thoái lui do kỳ vọng về một thỏa thuận có thể xảy ra với Iran và triển vọng phục hồi dần của các tàu chở dầu qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, thị trường vật lý vẫn đang căng thẳng hơn so với những gì cho thấy từ động thái ngắn hạn của hợp đồng tương lai.
Theo ước tính của các bên tham gia ngành, trong thời gian gián đoạn, thị trường toàn cầu đã thiếu khoảng 1 tỷ thùng dầu. Ngay cả khi chính trị lắng xuống, logistics, bảo hiểm, cước vận tải, việc tải hàng ở các cảng và hoạt động của các nhà máy lọc dầu sẽ không được khôi phục ngay lập tức. Kết quả là, giá dầu có thể giảm theo các tin tức, nhưng sản phẩm dầu vẫn sẽ giữ giá cao trong một thời gian dài.
Đối với các nhà đầu tư, có ba tín hiệu quan trọng:
- Việc phục hồi xuất khẩu từ khu vực sẽ diễn ra chậm hơn so với việc phục hồi ngôn ngữ chính trị;
- Các dự trữ thương mại thấp khiến thị trường nhạy cảm hơn với bất kỳ sự cố mới nào;
- Mùa hè với nhu cầu tăng cao đối với xăng, diesel và nhiên liệu hàng không có thể duy trì biên lợi nhuận chế biến ngay cả khi giá dầu thô ổn định.
OPEC+, Ả Rập Xê-út và Các Tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất: sản xuất tăng nhưng thị trường nhìn vào những thùng dầu thực tế
OPEC+ đã đồng ý tăng sản lượng bổ sung từ tháng 6, tiếp tục dần dần đưa một phần số lượng đã cắt giảm quay trở lại thị trường. Tuy nhiên, trong điều kiện hiện tại, không chỉ việc tăng chỉ tiêu chính thức mà khả năng của các quốc gia trong việc thực sự cung cấp dầu cho người tiêu dùng là điều quan trọng.
Ả Rập Xê-út đã đưa vào vận hành đầy đủ đường ống Đông-Tây, chuyển hướng nguyên liệu đến Biển Đỏ để tránh eo biển Hormuz. Sự linh hoạt về hạ tầng này củng cố vai trò chiến lược của Vương quốc trong ngành năng lượng toàn cầu và làm giảm bớt tình trạng thiếu hụt một phần. Đồng thời, việc Các Tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất rời OPEC và quyết tâm sản xuất mà không bị hạn chế trước đây đang tạo ra một bí ẩn lâu dài mới cho thị trường dầu: sau khi logistics được bình thường hóa, nguồn cung có thể tăng nhanh hơn dự kiến chỉ vài tháng trước.
Do đó, trong ngắn hạn, thị trường dầu vẫn được hỗ trợ bởi tình trạng thiếu hụt, trong khi trong trung hạn các nhà đầu tư đã bắt đầu đánh giá rủi ro chuyển từ việc thiếu hụt nguyên liệu sang cuộc cạnh tranh khốc liệt hơn giữa các nhà sản xuất để giành thị phần.
Khí và LNG: Châu Âu một lần nữa đối mặt với vấn đề lấp đầy kho chứa
Thị trường khí đốt vào tháng 5 năm 2026 có vẻ dễ bị tổn thương hơn so với những kỳ vọng đầu năm. Châu Âu bước vào mùa nạp khí vào các kho chứa với mức dự trữ khoảng 30%, thấp hơn mức thoải mái cho giai đoạn này. Trong khi đó, các cơn sóng kích thích trên thị trường để tích cực lấp đầy dự trữ vẫn còn yếu, và tình hình trên thị trường LNG toàn cầu bị xấu đi do khả năng xuất khẩu của Qatar giảm sau khi một phần hạ tầng bị hư hại.
Đối với các người tiêu dùng châu Âu và các công ty năng lượng, điều này có nghĩa là trở lại cạnh tranh với khí tự nhiên hóa lỏng ở châu Á. Nếu thời tiết nóng trong mùa hè làm tăng nhu cầu điện năng và các quốc gia châu Á tiếp tục tăng cường nhập khẩu LNG, các nhà nhập khẩu châu Âu có thể gặp phải mức giá khí đốt cao hơn trong nửa cuối năm.
Các yếu tố sau đây có ý nghĩa đặc biệt:
- Một phần nguồn cung LNG đã được chuyển hướng đến châu Á, nơi nhu cầu được thúc đẩy bởi giá cả và an ninh năng lượng;
- Rủi ro mất nguồn cung trong giai đoạn 2026-2030 có thể trở nên đáng kể;
- Châu Âu cần một đợt nạp khí gấp rút để giảm thiểu rủi ro cho mùa sưởi tiếp theo.
Sản phẩm dầu và nhà máy lọc dầu: nhiên liệu trở thành chỉ báo chính về sự căng thẳng
Khác với thị trường dầu thô, phân khúc sản phẩm dầu lại rất nhạy cảm. Tại Hoa Kỳ, dự trữ xăng đang hướng tới mức thấp theo mùa, trong khi các nhà chế biến đang phân phối lại công suất để tăng lợi nhuận cho các phân khúc diesel và nhiên liệu hàng không. Tại châu Âu và châu Á, tình trạng thiếu hụt nhiên liệu hàng không và một số loại dầu tinh chế đã trở thành một vấn đề riêng biệt cho các công ty vận tải.
Đối với các nhà điều hành nhà máy lọc dầu và thương nhân dầu, tình hình hiện tại có nghĩa là:
- Ý nghĩa cao của crack spread — biên lợi nhuận giữa dầu thô và sản phẩm dầu;
- Giá trị cao của các công suất chế biến linh hoạt;
- Sự gia tăng sự quan tâm đến các dòng nhiên liệu khu vực, đặc biệt từ Hoa Kỳ và Trung Đông;
- Khả năng cao về việc duy trì mức phí cho xăng, diesel và nhiên liệu hàng không lâu hơn so với dầu thô.
Đối với các công ty nhiên liệu, đây là thời kỳ khi lợi nhuận không chỉ được xác định bởi khối lượng bán hàng mà còn bởi khả năng truy cập vào logistics, kho dự trữ và các kênh cung cấp ổn định.
Châu Á: Trung Quốc giảm nhập khẩu nhưng an ninh năng lượng vẫn là ưu tiên
Châu Á tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong nhu cầu toàn cầu về dầu, khí, than và sản phẩm dầu. Trong tháng 4, Trung Quốc đã giảm nhập khẩu dầu và khí do gián đoạn trong logistics từ Trung Đông, đồng thời hạn chế xuất khẩu nhiên liệu để bảo vệ thị trường nội địa. Đây là một tín hiệu quan trọng: ngay cả những người tiêu dùng năng lượng lớn nhất cũng có xu hướng chuyển từ logic thương mại thông thường sang chính sách bảo tồn nguồn dự trữ nội địa trong bối cảnh bất ổn.
Đối với toàn khu vực, một số xu hướng càng trở nên nổi bật:
- Tăng cường sự quan tâm đến các nhà cung cấp dầu và LNG thay thế;
- Tăng cường vai trò của Na Uy, Hoa Kỳ và các nhà sản xuất khác ngoài Trung Đông;
- Giữ nhu cầu về than như một nguồn tài nguyên có sẵn hơn cho việc phát điện;
- Tăng tốc đầu tư vào năng lượng mặt trời để giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu.
Châu Á sẽ xác định tốc độ phục hồi cân bằng toàn cầu sau cuộc khủng hoảng Trung Đông: nếu nhập khẩu của khu vực bắt đầu phục hồi mạnh mẽ, áp lực lên giá dầu, khí và LNG có thể duy trì ngay cả sau khi các tuyến vận tải được ổn định.
Điện năng: trung tâm dữ liệu, thời tiết nóng và công nghiệp gia tăng nhu cầu
Ngành điện lực vẫn là một trong những lĩnh vực thay đổi nhanh nhất trong ngành năng lượng toàn cầu. Tại Hoa Kỳ, sự tăng trưởng tiêu thụ điện năng ngày càng liên quan đến sự phát triển của các trung tâm dữ liệu, trí tuệ nhân tạo và hạ tầng kỹ thuật số. Điều này làm tăng tải trọng lên lưới điện và nâng cao nhu cầu về sản xuất điện cơ bản đáng tin cậy, bao gồm năng lượng khí tự nhiên và một phần năng lượng từ than.
Đồng thời, sự gia tăng mùa hè gần kề thúc đẩy nhu cầu về điều hòa không khí ở Bắc Mỹ, châu Á và Trung Đông. Trước hiện tượng thời tiết El Niño được dự kiến, các bên tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ khả năng tăng tiêu thụ điện ở các quốc gia nóng và ảnh hưởng của hạn hán đến sản xuất điện thủy.
Đối với các công ty năng lượng, điều này có nghĩa là câu hỏi về độ tin cậy của cung cấp điện một lần nữa trở thành một cấp độ ngang hàng với câu hỏi về giảm carbon.
NĂT và các hệ thống lưu trữ: chuyển đổi năng lượng đang tăng tốc nhưng trở nên phức tạp hơn
Lĩnh vực năng lượng tái tạo tiếp tục củng cố vị thế của mình. Các dự án năng lượng mặt trời và gió hiện đại kết hợp với các hệ thống lưu trữ năng lượng đã có thể cạnh tranh về chi phí với năng lượng truyền thống ở một số khu vực. Điều này hỗ trợ đầu tư vào năng lượng tái tạo, đặc biệt là nơi mà chi phí nhập khẩu nhiên liệu cao hoặc không an toàn.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng nhanh chóng của năng lượng mặt trời cũng tạo ra những thách thức mới. Tại châu Âu, thừa nguồn năng lượng mặt trời vào ban ngày ngày càng thường xuyên thay đổi hình dạng của đường cong giá trên thị trường điện: vào ban ngày giá có thể giảm, trong khi buổi tối lại tăng mạnh do thiếu công suất linh hoạt. Do đó, giai đoạn tiếp theo của chuyển đổi năng lượng sẽ liên quan không chỉ đến việc xây dựng các nhà máy năng lượng mặt trời và gió mới mà còn đến sự phát triển của:
- Các hệ thống pin và lưu trữ;
- Các công suất khí linh hoạt;
- Các kết nối giữa các hệ thống;
- Quản lý nhu cầu và số hóa lưới điện.
Than: nguồn dự phòng lại trở nên quan trọng
Mặc dù năng lượng tái tạo đã tăng trưởng bền vững, than vẫn là một phần quan trọng trong cân bằng năng lượng toàn cầu, đặc biệt là ở châu Á. Giá LNG cao và rủi ro về cung cấp làm cho than trở nên hấp dẫn hơn đối với các quốc gia cần nhanh chóng đáp ứng nhu cầu điện năng đang tăng. Ấn Độ đã nhấn mạnh sự đủ của nguồn dự trữ than trước mùa nóng, trong khi ở các quốc gia khác trong khu vực, sản xuất điện từ than có thể nhận hỗ trợ thêm tạm thời.
Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là chuyển đổi năng lượng toàn cầu vẫn là một quá trình không theo đường thẳng, mà là sự kết hợp giữa giảm carbon và chính sách năng lượng thực dụng.
Những điều quan trọng mà các nhà đầu tư và công ty TĂN cần theo dõi vào ngày 11 tháng 5
- Động lực của các cuộc đàm phán về Iran và các dấu hiệu thực tế về việc phục hồi vận tải qua eo biển Hormuz.
- Thị trường sản phẩm dầu, đặc biệt là xăng, diesel và nhiên liệu hàng không, nơi tình trạng thiếu hụt có thể kéo dài hơn so với thị trường dầu thô.
- Tốc độ bổ sung khí vào các kho chứa gas của châu Âu và sự cạnh tranh giữa châu Âu với châu Á trong lĩnh vực LNG.
- Quyết định của các nhà sản xuất — từ OPEC+ đến Ả Rập Xê-út và UAE — về việc tăng trưởng nguồn cung thực tế.
- Nhu cầu điện năng, liên quan đến thời tiết nóng, các trung tâm dữ liệu và hoạt động công nghiệp.
- Đầu tư vào năng lượng tái tạo, các hệ thống lưu trữ và lưới điện, vì cơ sở hạ tầng linh hoạt chính là điểm nghẽn tiếp theo trong chuyển đổi năng lượng.
Vào thứ hai, ngành năng lượng toàn cầu vẫn là thị trường hai tốc độ. Các tỷ giá tài chính đã phản ứng với hy vọng giảm rủi ro địa chính trị, nhưng khu vực vật lý — dầu, khí đốt, sản phẩm dầu, nhà máy lọc dầu, điện và LNG — vẫn sẽ phải chịu đựng hậu quả của cú sốc đã xảy ra trong thời gian dài. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là tăng cường ý nghĩa của các công ty có logistics bền vững, tài sản đa dạng, truy cập vào chế biến và khả năng hoạt động đồng thời trong ngành năng lượng truyền thống cũng như trong các lĩnh vực mới của chuyển đổi năng lượng.
