Tin tức mới nhất về Tài nguyên Năng lượng và Năng lượng vào ngày 16 tháng 2 năm 2026: động thái giá dầu và khí đốt, thị trường LNG, tình hình điện năng, NLTT, than đá và sản phẩm dầu. Phân tích cho các nhà đầu tư và người tham gia thị trường năng lượng toàn cầu.
Dầu: Thương thuyết Mỹ-Iran và sự chuyển hướng tháng 4 của OPEC+
Tính đến ngày 16.02.2026, Brent khoảng 67,72 USD mỗi thùng, WTI khoảng 62,86 USD. Trong tuần qua, Brent đã giảm khoảng 0,5%, WTI khoảng 1%: thị trường phản ứng trước các tín hiệu về khả năng đạt được thỏa thuận Mỹ-Iran, nhưng không thể "hạ giá" hoàn toàn do rủi ro trong việc đàm phán bị đình trệ và các yếu tố cung cấp. Ở Mỹ hiện không có giá WTI dự kiến do ngày nghỉ, điều này làm giảm độ tin cậy của các biến động hàng ngày trong phần đường cong của Mỹ.
Tâm điểm trung hạn đang chuyển hướng sang OPEC+: các nguồn tin cho biết một số thành viên có xu hướng quay trở lại gia tăng hạn ngạch từ tháng 4; cuộc họp quan trọng của tám quốc gia tham gia đã được lên kế hoạch vào ngày 1 tháng 3. Về khía cạnh "xuân-hè", điều này tăng thêm tầm quan trọng của các chênh lệch giá (tháng trước/tháng xa) và chênh lệch giữa các loại dầu, đặc biệt trong những thời điểm thanh khoản thấp. Các ước tính cơ bản cũng đang phân tán: Cơ quan Năng lượng Quốc tế trong báo cáo tháng 2 đã dự đoán tăng trưởng nhu cầu vừa phải và sự tích lũy đáng kể của các kho dự trữ, điều này hạn chế tiềm năng tăng trưởng nếu không có sự gián đoạn cung cấp mới.Các biện pháp trừng phạt và logistics: chi phí dịch vụ hàng hải như một yếu tố thị trường
EU đã đề xuất một lệnh cấm rộng hơn đối với các dịch vụ hỗ trợ xuất khẩu dầu của Nga. Nếu gói này được thông qua, nó có thể thay thế cơ chế trần giá và làm tăng chi phí bảo hiểm, vận chuyển và tuân thủ trong toàn bộ chuỗi cung ứng. Kết quả là vai trò của đội tàu "bóng tối" tăng cường và gia tăng khoản phí cho logistics minh bạch — đặc biệt trên các tuyến đường Nga→Châu Á và trong phân khúc sản phẩm dầu, nơi sự theo dõi nguồn nguyên liệu đã trở thành điều kiện thương mại để tiếp cận EU.
Đối với khí đốt, cấu trúc trừng phạt đang trở nên "dài hạn": EU đã phê duyệt lịch trình bắt buộc để ngừng nhập khẩu LNG của Nga trước cuối năm 2026 và khí đốt đường ống trước mùa thu năm 2027, với khả năng hạn chế trong việc lùi thời hạn nếu có vấn đề về việc điền đầy các kho dự trữ khí. Điều này làm tăng giá trị của các hợp đồng LNG dài hạn, năng lực tái hóa khí và sự linh hoạt của danh mục cho các khách hàng và nhà cung cấp Châu Âu.Khí đốt: TTF cho Châu Âu, Henry Hub cho Mỹ, LNG cho Châu Á
Khí đốt Châu Âu (TTF) vẫn giữ ở mức thấp khoảng 30 €/MWh (các giá trị gần đây nhất khoảng 32 €/MWh). Thị trường đang đánh giá trước những khó khăn của mùa nạp khí vào kho dự trữ trước việc từ bỏ các khối lượng từ Nga: tin tức về đội tàu LNG, các lộ trình và quy định nhanh chóng trở thành khoản phí vào các Hub và sự gia tăng chi phí "linh hoạt".
Ở Mỹ, Henry Hub đã trở lại khoảng từ 3–3,5 USD/MMBtu cho các hợp đồng tương lai ngắn hạn sau các cực trị vào tháng 1, nhưng dự báo của EIA vẫn giả định giá trung bình cao hơn vào năm 2026 (khoảng 4,3 USD/MMBtu). Ở Châu Á, định hướng giá LNG (JKM) cho các hợp đồng vào mùa xuân hiện ở mức khoảng 10–11 USD/MMBtu: thị trường đang chờ đợi làn sóng đưa vào các công suất mới vào năm 2026 và sự phục hồi nhập khẩu của Trung Quốc, mặc dù không nhất thiết phải quay về mức của năm 2024.
Điện năng và mạng lưới: ngành công nghiệp EU gây áp lực lên các nhà quản lý
Tại EU, các lãnh đạo của các nước Trung Âu đang kêu gọi giảm giá điện năng như một điều kiện để duy trì khả năng cạnh tranh của ngành công nghiệp, nhấn mạnh vai trò của khí đốt đắt đỏ và chi phí quy định carbon ETS. Đồng thời, các tùy chọn điều chỉnh hệ thống hạn ngạch miễn phí và con đường ETS2 cũng đang được thảo luận, điều này rất quan trọng cho các thị trường điện năng, kim loại và hóa chất.
Các hạn chế về mạng lưới đang trở thành "nút thắt" chính của quá trình chuyển đổi năng lượng. Pháp đang thúc đẩy ý tưởng về một thị trường năng lượng chung và một mạng lưới Châu Âu tích hợp, trong khi các nhà quản lý của Anh và Pháp đã hoãn lại sự đồng thuận về một kết nối mới, chỉ ra dispute về việc phân chia phí và lợi nhuận. Về mặt đầu tư, điều này có nghĩa là: tỷ lệ chi phí hệ thống (mạng lưới, cân bằng, kết nối) trong hóa đơn điện tăng lên và có thể vượt trội hơn so với giá điện bán buôn thuần.
NLTT: các cuộc đấu thầu thúc đẩy đầu tư và chuỗi cung ứng gia tăng chi phí
Cuộc đấu thầu Contracts for Difference tại Anh đã xác nhận quy mô nhu cầu NLTT: các dự án đã được chọn tổng cộng 6,2 GW (trong đó 4,9 GW là từ năng lượng mặt trời), và tổng công suất của vòng đầu tư được ước tính khoảng 14,7 GW. Đối với thị trường, các mức giá thực hiện (theo giá năm 2024) rất quan trọng: năng lượng mặt trời và gió trên đất liền vẫn cạnh tranh so với các nhà máy khí gas mới về mặt giá hợp đồng.
Ở Bắc Âu, vẫn giữ nguyên trọng tâm vào năng lượng gió ngoài khơi và hạ tầng chung. Đối với nhà đầu tư NLTT, điều này chuyển hướng từ "sản xuất thuần" sang mạng lưới, lưu trữ, dịch vụ đội tàu và thiết bị — tức là các phân khúc mà tình trạng thiếu công suất và chậm trễ trong cung ứng thường xuất hiện trong chu trình đầu tư.
Than: chuyển hướng cấu trúc trong thương mại trước sự gia tăng sản xuất nội địa
Mặc dù nhu cầu toàn cầu đạt kỷ lục vào năm 2025, nhập khẩu than biển vào Châu Á đã giảm: thị trường ngày càng bị tác động mạnh bởi Trung Quốc và Ấn Độ, những nước gia tăng sản xuất nội địa đồng thời nâng cao tỷ lệ NLTT trong sản xuất điện. Trung Quốc dự kiến sẽ tăng sản xuất lên 4,86 tỷ tấn vào năm 2026 (tốc độ tăng trưởng chậm nhất trong một thập kỷ) và dự đoán giảm nhập khẩu do rủi ro trong cung cấp từ Indonesia. Biên độ giá của than năng lượng giữa tháng 2 vẫn giữ ở mức khoảng 110–120 USD/tấn, hỗ trợ các đề xuất của các nhà xuất khẩu và giữ cho tính cạnh tranh của than so với LNG ở các khu vực ven biển của Châu Á.
Sản phẩm dầu và NPP: Các sự cố ở Nga và điều chỉnh dòng chảy dầu diesel
Thị trường sản phẩm dầu (diesel/gasoline, xăng, dầu thải) vẫn dễ bị tổn thương trước các sự cố tại NPP và logistics bị trừng phạt. Tại NPP Volgograd, sau cuộc tấn công của máy bay không người lái, quá trình chế biến đã dừng lại: thiệt hại đối với các thiết bị chính sẽ gia tăng rủi ro về khoản phí ngắn hạn trong chuỗi cung ứng vùng. Ở Châu Âu, các biện pháp trừng phạt đang thay đổi mô hình hoạt động: TotalEnergies đã đảm nhận việc quản lý hoàn toàn hoạt động của NPP Zeeland tại Hà Lan, cung cấp nguyên liệu và tiếp nhận toàn bộ sản lượng trong khi vẫn giữ phần vốn của cổ đông Nga.
Sau lệnh cấm nhập khẩu nhiên liệu từ dầu của Nga mà EU đã ban hành, các dòng chảy diesel đang được phân bổ lại: nguồn cung từ Ấn Độ đang chuyển hướng sang Tây Phi, trong khi Châu Âu tăng cường nhập khẩu từ Mỹ và các nước Trung Đông. Điều này làm cho sản phẩm dầu trở nên nhạy cảm hơn với chi phí vận chuyển và tuân thủ hơn là với chính giá dầu, và gia tăng giá trị của các NPP "có khả năng linh hoạt" với quyền truy cập vào các loại nguyên liệu khác nhau.
Dự báo cho thứ Ba, ngày 17 tháng 2 năm 2026
- Dầu: rủi ro chính - tin tức từ Geneva (Mỹ-Iran) và mong đợi từ OPEC+ trước ngày 01.03.2026; kịch bản cơ bản - Brent trong khoảng cao 60 USD với việc giữ rủi ro phí bảo hiểm.
- Khí: đối với Châu Âu - thời tiết và tốc độ chuyển sang mùa nạp khí; đối với Mỹ - dự báo nhiệt độ và mong đợi từ các báo cáo EIA; đối với Châu Á - chênh lệch JKM/TTF và khả năng tiếp cận đội tàu LNG.
- Điện năng: các tín hiệu chính trị về ETS và đầu tư mạng lưới trong EU, cũng như quy định về các kết nối và biểu phí ở Anh.
Khối phân tích ngắn gọn: khuyến nghị
- Đối với các nhà đầu tư: ưu tiên các doanh nghiệp có dòng tiền đa dạng (các tập đoàn tích hợp, danh mục khí/LNG, mạng lưới), vì sự biến động vào năm 2026 thường xuất phát từ logistics và quy định.
- Đối với các nhà giao dịch: chú trọng vào các chênh lệch và phụ phí (dầu/sản phẩm dầu/giá vận tải), không chỉ vào "hướng đi"; chính nơi đó hình thành các cơ hội arbitrage trong bối cảnh bị trừng phạt.
- Đối với các NPP: bảo hiểm trước các phụ phí sản phẩm và đảm bảo logistics thay thế cho nguyên liệu và việc giao hàng - các sự cố thường "đánh vào" xăng và diesel, hơn là dầu thô.
- Đối với NLTT và năng lượng điện: đánh giá các dự án với sự chú ý đến các khoản chi phí mạng lưới, kết nối và cân bằng - chính các chi phí hệ thống trở thành đối tượng áp lực chính trị trong EU.
