Crowdinvesting tại Nga năm 2025: hướng dẫn thực tế cho các doanh nhân về việc thu hút vốn

Hướng dẫn thực hành về đầu tư cộng đồng ở Nga: cách để doanh nhân thu hút đầu tư thông qua các nền tảng đầu tư, kế hoạch từng bước, những sai lầm, đặc điểm cho các dự án IT và phân tích thị trường năm 2025.

Sự phát triển của bất kỳ startup nào cũng đến lúc phải đối mặt với vấn đề tài chính. Các khoản vay ngân hàng cho những công ty trẻ thường liên quan đến các tài sản thế chấp nghiêm ngặt và từ chối, trong khi các quỹ đầu tư mạo hiểm hiếm khi xem xét các dự án ở giai đoạn rất sớm.

Một trong những cách để thu hút đầu tư là đầu tư cộng đồng. Đối với thị trường Nga, đây vẫn là một công cụ tương đối mới, nhưng độ phổ biến của nó ngày càng tăng nhanh chóng. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét cách đầu tư cộng đồng hoạt động, những lợi ích và rủi ro của nó, cách để doanh nhân đi từ ý tưởng tới một chiến dịch thành công và những đặc điểm của các dự án IT.

Đầu tư cộng đồng là gì và nó hoạt động như thế nào

Đầu tư cộng đồng là một loại hình đầu tư tập thể, trong đó nhiều cá nhân và công ty đầu tư những khoản tiền tương đối nhỏ vào một dự án. Đổi lại, họ nhận được một phần trong doanh nghiệp, cũng như có thể đòi hỏi cổ tức.

Quy trình hoạt động của đầu tư cộng đồng:

• Doanh nhân đăng ký trên nền tảng đầu tư.
• Chuẩn bị mô tả dự án và các điều kiện đầu tư: kích thước vốn yêu cầu, số tiền tối thiểu, thời gian thu hút, lợi nhuận kỳ vọng, v.v.
• Nền tảng thực hiện kiểm tra cơ bản về công ty và tài liệu.
• Dự án trở nên khả dụng cho người dùng của nền tảng — các nhà đầu tư tiềm năng.
• Các nhà đầu tư quyết định có đầu tư hay không, và số tiền là bao nhiêu.
• Nếu số tiền mục tiêu được đạt được hoàn toàn hoặc một phần, tiền sẽ được chuyển cho công ty.
• Các nhà đầu tư nhận được quyền lợi được xác định trong hợp đồng: cổ phần, lãi suất cho vay, cổ tức hoặc tổ hợp của cả hai.

Đầu tư cộng đồng biến việc tìm kiếm một hoặc hai nhà đầu tư lớn thành làm việc với hàng chục và hàng trăm người, sẵn sàng đầu tư từ vài nghìn đến hàng trăm nghìn rúp.

Lợi ích của đầu tư cộng đồng đối với doanh nhân

Một trong những ưu điểm chính: khả năng tiếp cận và các điều kiện rõ ràng. Đầu tư cộng đồng cho cơ hội những người không có cơ hội tiếp cận quỹ và các thiên thần đầu tư, nhưng lại có mô hình kinh doanh rõ ràng và đội ngũ.

Ngoài ra, doanh nhân vẫn giữ quyền kiểm soát đối với doanh nghiệp. Các quỹ lớn thường có thể yêu cầu chuyển nhượng một tỷ lệ đáng kể và đôi khi cả quyền kiểm soát các quyết định chủ chốt. Trong khi đó, trong đầu tư cộng đồng, tỷ lệ thường được phân chia giữa một số lượng lớn các nhà đầu tư nhỏ.

Cuối cùng, đầu tư cộng đồng không chỉ là tiền, mà còn là tiếp thị. Dự án sẽ được hàng ngàn người từ cơ sở dữ liệu của nền tảng biết đến, doanh nhân tích cực quảng bá chiến dịch trên mạng xã hội, truyền thông, cộng đồng chuyên ngành, và các nhà đầu tư trở thành "luật sư thương hiệu", chia sẻ thông tin với bạn bè và đồng nghiệp.

Kết quả là bạn đồng thời giải quyết hai nhiệm vụ: thu hút vốn và tăng độ nhận diện sản phẩm. Thường thì các nhà đầu tư đầu tiên cũng trở thành những người dùng đầu tiên của dịch vụ hoặc người mua sản phẩm.

Đầu tư cộng đồng có hợp pháp ở Nga không

Việc thu thập đầu tư thông qua các nền tảng đầu tư đã đăng ký tại Nga là hoàn toàn hợp pháp. Hoạt động của đầu tư cộng đồng được quy định bởi Luật Liên bang số 259-FZ "Về việc thu hút đầu tư thông qua việc sử dụng các nền tảng đầu tư", có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2020.

Những điều khoản chính:

• Các nền tảng phải nằm trong danh sách các nhà điều hành nền tảng đầu tư của Ngân hàng Nga.
• Các nhà điều hành này phải đáp ứng các yêu cầu về vốn, quy trình nội bộ, cơ sở hạ tầng IT và bảo vệ nhà đầu tư.
• Trên nền tảng, các mối quan hệ giữa doanh nhân, nhà đầu tư và nhà điều hành được chính thức hóa (thông qua hợp đồng, quy định và lời đề nghị).

Tính đến cuối năm 2025, có hơn 70 nhà điều hành nền tảng đầu tư được ghi danh trong danh sách của Ngân hàng Trung ương. Hoạt động thông qua các nền tảng như vậy làm giảm rủi ro pháp lý cho doanh nhân và nhà đầu tư.

Luật cũng quy định số tiền mà người dùng có thể đầu tư. Vì vậy, các nhà đầu tư không có tư cách "có kinh nghiệm" có thể đầu tư tối đa 600.000 rúp mỗi năm vào tất cả các dự án trên các nền tảng đầu tư; đối với các tổ chức pháp nhân thì không có giới hạn tương tự.

Các nền tảng đầu tư, qua đó, phải cung cấp thông tin chính xác và đầy đủ về doanh nghiệp, công bố các rủi ro chính, mô tả cách mà vốn thu hút sẽ được sử dụng.

Việc làm sai lệch sự thật, giấu thông tin hoặc cung cấp dữ liệu sai sự thật có thể dẫn đến trách nhiệm hành chính hoặc hình sự.

Các nền tảng đầu tư cộng đồng phổ biến ở Nga

Dưới đây là một số người chơi quan trọng trên thị trường, qua đó doanh nhân đã tích cực thu hút vốn.

Penenza. Một trong những nhà lãnh đạo về lượng dự án đã được tài trợ. Kể từ năm 2020, Penenza đã thu hút được hơn 8 tỷ rúp đầu tư. Tập trung chủ yếu vào các công ty công nghệ và startup IT, dịch vụ kỹ thuật số. Hỗ trợ phân tích mạnh mẽ cho các dự án và các cơ chế pháp lý đã được thiết lập.

StartTrack. Chủ yếu hướng tới giai đoạn đầu (pre-seed, seed). Có nhiều dự án trong lĩnh vực IT và đổi mới. Đặc điểm quan trọng — các chương trình tăng tốc:

chuyên môn về mô hình kinh doanh, hỗ trợ hoàn thiện sản phẩm, chuẩn bị cho giao dịch và thuyết trình trước nhà đầu tư.

"Thành phố Tiền". Hoạt động trong một loạt các lĩnh vực: IT, dịch vụ, sản xuất, thực phẩm, bất động sản. Thường thu hút doanh nhân bằng các điều kiện thuận lợi.

Nền tảng này tích cực hỗ trợ trong việc đóng gói dự án trước khi ra mắt:

"Avrora". Nền tảng do đội ngũ "Voskhoд" tạo ra — một trong những nhà đầu tư mạo hiểm nổi bật ở Nga. Tập trung vào các công ty công nghệ đã có doanh thu đáng kể từ 300 triệu rúp mỗi năm. Gần gũi với các giai đoạn muộn hơn là với các startup "khởi đầu".

Cách thu hút tiền thông qua đầu tư cộng đồng: kế hoạch từng bước

Bước 1. Đánh giá sự sẵn sàng của dự án. Các nhà đầu tư trên các nền tảng cộng đồng muốn thấy không chỉ một ý tưởng "trên giấy", mà tối thiểu là một bản trình bày dự án, mô hình tài chính, mô tả đội ngũ và thành tích của họ. Sự có mặt của một sản phẩm đã hoạt động hoặc ít nhất là MVP, người dùng đầu tiên và doanh thu sẽ làm tăng đáng kể cơ hội thành công trong việc gây quỹ.

Bước 2. Chọn nền tảng. Việc bạn chọn nền tảng nào sẽ ảnh hưởng đến đối tượng và khả năng đóng vòng gọi vốn. Đánh giá số tiền tối thiểu và tối đa, kích thước trung bình của các vòng gọi vốn, chuyên môn, yêu cầu về giai đoạn phát triển của công ty, chi phí dịch vụ.

Có ích khi nghiên cứu các dự án đã được tài trợ trên nền tảng trong lĩnh vực của bạn. Nếu nền tảng có các trường hợp thành công tương tự như của bạn, đó là một điểm cộng lớn. Đừng ngần ngại liên hệ với các nhà quản lý nền tảng để nhận tư vấn và đánh giá sơ bộ.

Bước 3. Chuẩn bị đề xuất đầu tư. Cách bạn "đóng gói" dự án thường quan trọng hơn những số liệu hiện tại của nó. Tài liệu phải trả lời rõ ràng một số câu hỏi:

• Bạn đang giải quyết vấn đề gì?
• Giải pháp của bạn trông như thế nào và khác biệt gì so với đối thủ?
• Khách hàng của bạn là ai và quy mô thị trường như thế nào?
• Doanh nghiệp kiếm tiền như thế nào - các nguồn doanh thu, biên lợi nhuận, kinh tế?
• Đội ngũ là ai và tại sao bạn là người thực hiện dự án này tốt hơn những người khác?
• Bạn cần bao nhiêu tiền và chúng sẽ được sử dụng vào việc gì?
• Nhà đầu tư sẽ kiếm được bao nhiêu và trong khoảng thời gian nào?
  

Đừng đề cao kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận mà không có lý do. Những con số bất hợp lý ngay lập tức khiến các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm nghi ngờ.

Bước 4. Thực hiện video giới thiệu. Video tăng độ tin cậy và tỷ lệ chuyển đổi: các dự án có video chất lượng thường thu hút được nhiều đầu tư hơn. Nhiệm vụ của video là gây dựng lòng tin và sự quan tâm, thay vì "bán mọi thứ ngay lập tức". Chi tiết, nhà đầu tư sẽ tìm hiểu trong tài liệu.

Bước 5. Khởi động và tích cực quảng bá chiến dịch. Tuần đầu tiên sau khi ra mắt là rất quan trọng. Thống kê từ các thị trường tương tự cho thấy: nếu dự án đạt được khoảng 30% mục tiêu trong 7 ngày đầu tiên, khả năng đóng vòng gần 90%.

Hiệu ứng "những đồng tiền đầu tiên" tạo ra bằng chứng xã hội: mọi người sẵn sàng đầu tư nhiều hơn nếu họ thấy rằng người khác cũng đã đầu tư.

Đặc điểm của đầu tư cộng đồng cho các dự án IT

Các dự án công nghệ thường được xem là lợi thế so với các doanh nghiệp truyền thống. Đây thường là những sản phẩm rõ ràng với nhà đầu tư phổ thông, có tiềm năng tăng trưởng cao và tốc độ tăng trưởng nhanh trong mô hình hoạt động thành công.

Thực tế cho thấy: kích thước trung bình của các khoản đầu tư và tổng khối lượng đầu tư vào các dự án IT cao hơn nhiều so với các lĩnh vực "offline" cổ điển, chính vì kỳ vọng về lợi nhuận cao.

Tuy nhiên, yêu cầu đối với các startup IT cũng cao hơn. Các nhà đầu tư mong đợi rằng dự án phải có MVP hoặc phiên bản làm việc, "bản đồ phát triển" rõ ràng, và đội ngũ có bối cảnh trong lĩnh vực IT. Nếu không có điều này, việc thu hút vốn sẽ rất khó khăn.

Do đó, hãy trình bày các chỉ số cho các nhà đầu tư cho phép theo dõi sự phát triển:

• MAU (Số người dùng hoạt động hàng tháng) — lượng người dùng hoạt động hàng tháng;
• CAC (Chi phí thu hút khách hàng) — giá thành để thu hút một khách hàng;
• LTV (Giá trị khách hàng trọn đời) — tổng doanh thu từ khách hàng trong toàn bộ thời gian tương tác với sản phẩm;
• Churn rate — tỷ lệ người dùng đã rời bỏ trong khoảng thời gian nhất định.
• MRR (Doanh thu định kỳ hàng tháng) — doanh thu thu hồi hàng tháng;
• Tăng trưởng doanh thu và cơ sở người dùng;
• Kinh tế đơn vị — lợi nhuận/lỗ từ mỗi sản phẩm hoặc người dùng.
  

Việc chứng minh rõ ràng cách bạn dự định giảm CAC, tăng LTV và tỷ lệ giữ chân người dùng sẽ giúp các nhà đầu tư đánh giá khả năng mở rộng và lợi nhuận của dự án.

Các sai lầm điển hình trong đầu tư cộng đồng và cách tránh chúng

Sai lầm 1. Đánh giá công ty quá cao. Việc định giá quá cao doanh nghiệp là một trong những lý do chính khiến nhà đầu tư không tham gia. Hãy phân tích các thỏa thuận của các công ty tương tự ở giai đoạn của bạn, xem xét các chỉ số tài chính thực tế và hồ sơ rủi ro của dự án. Ngoài ra, hãy sẵn sàng để đối thoại và lập luận về định giá.

Tốt hơn là nhượng bộ một chút trong định giá và thu hút vốn, hơn là cứng nhắc với một con số cao và không đóng được vòng nào.

Sai lầm 2. Chiến dịch thực hiện "vội vàng" mà không chuẩn bị. Một số doanh nhân vội vã ra mắt trên nền tảng mà không có tài liệu hoàn chỉnh, chiến lược tiếp thị hoặc thỏa thuận sơ bộ với các nhà đầu tư ban đầu. Đây gần như chắc chắn sẽ dẫn đến thất bại.

Sai lầm 3. Thiếu giao tiếp với các nhà đầu tư sau khi thu tiền. Nhiều nhà sáng lập có quan điểm rằng việc đóng vòng là kết thúc. Thực tế, đây chỉ là bắt đầu. Cần chia sẻ tin tức với các nhà đầu tư, cho họ thấy sự tiến bộ của các chỉ số chính và kế hoạch sử dụng vốn, duy trì liên lạc và trả lời các câu hỏi.

Sự minh bạch và trung thực củng cố lòng tin và tăng khả năng nhận được đầu tư trở lại trong các vòng tiếp theo.

Các cách thay thế để tìm kiếm đầu tư

Đầu tư cộng đồng không phải là cách duy nhất để thu hút tài chính. Các quỹ đầu tư mạo hiểm có thể đề xuất các khoản tiền lớn hơn và hỗ trợ chuyên môn, nhưng yêu cầu một phần đáng kể trong công ty và thường nhấn mạnh vào việc tham gia vào quản lý.

Các thiên thần đầu tư có thể linh hoạt hơn trong điều kiện, nhưng việc tìm kiếm họ khó khăn hơn. Họ thường đầu tư vào các dự án thông qua các giới thiệu cá nhân và mạng lưới.

Ngoài ra, các dự án đổi mới cũng có nhiều chương trình hỗ trợ từ nhà nước. Chẳng hạn, Quỹ Hỗ trợ Sáng tạo, công ty đầu tư mạo hiểm Nga và các quỹ hỗ trợ doanh nghiệp khu vực đề xuất các khoản tài trợ từ 500.000 đến 20 triệu rúp.

Điểm mạnh chính của các khoản tài trợ là chúng không cần hoàn trả. Tuy nhiên, quá trình nhận được có thể kéo dài hàng tháng, và yêu cầu báo cáo thường rất nghiêm ngặt.

Bạn có thể kết hợp các nguồn tài trợ khác nhau. Chẳng hạn, hãy bắt đầu với một khoản tài trợ để phát triển nguyên mẫu, tiếp theo là huy động đầu tư cộng đồng để khởi động doanh số, và sau khi đạt được điểm hòa vốn — nhân vốn đầu tư mạo hiểm để mở rộng quy mô.

Cách tiếp cận này giúp giảm thiểu việc pha loãng cổ phần của các nhà sáng lập và có được điều kiện tối ưu ở mỗi giai đoạn phát triển.

Điều gì đang chờ đợi đầu tư cộng đồng ở Nga

Nhìn chung, tương lai của đầu tư cộng đồng thuộc về công nghệ. Sự phát triển của blockchain và hợp đồng thông minh có thể cách mạng hóa lĩnh vực này. Việc token hóa các quyền sở hữu sẽ tạo ra một thị trường thứ cấp, nơi các nhà đầu tư có thể bán phần của họ trước khi công ty IPO hoặc được bán cho một nhà đầu tư chiến lược.

Trí tuệ nhân tạo hiện đã được sử dụng để đánh giá các dự án và dự đoán thành công của chúng. Trong tương lai, các hệ thống AI có thể tự động lựa chọn các dự án phù hợp với hồ sơ rủi ro của từng nhà đầu tư.

Điều chính trong bài viết

Đầu tư cộng đồng mở ra cơ hội cho các doanh nhân Nga. Đây không chỉ là một cách để thu hút tiền — mà còn là cơ hội xây dựng cộng đồng ủng hộ xung quanh dự án của bạn, nhận được sự xác thực từ thị trường và tạo ra hiệu ứng PR mạnh mẽ.

Thành công trong đầu tư cộng đồng đòi hỏi sự chuẩn bị kỹ lưỡng, tính trung thực và giao tiếp tích cực với các nhà đầu tư. Không có công thức thần kỳ nào đảm bảo thành công, nhưng việc tuân theo các thực tiễn tốt nhất và học hỏi từ những sai lầm của người khác có thể tăng đáng kể cơ hội của bạn.

Hãy bắt đầu từ những điều nhỏ bé: nghiên cứu các trường hợp thành công trong ngành, chuẩn bị một bản trình bày chất lượng cho dự án, và nhận được sự hỗ trợ từ những người ủng hộ đầu tiên. Hãy nhớ rằng mỗi doanh nghiệp thành công bắt đầu từ bước đầu tiên, và đầu tư cộng đồng có thể là công cụ giúp bạn biến ý tưởng của mình thành một doanh nghiệp thành công.

Thị trường đầu tư cộng đồng ở Nga còn trẻ và đầy cơ hội. Những ai biết cách sử dụng công cụ này ngay bây giờ sẽ có lợi thế cạnh tranh trong tương lai. Đừng chần chừ — hãy bắt đầu chuẩn bị để thu hút đầu tư ngay hôm nay. Các nhà đầu tư tương lai của bạn đang chờ đợi những dự án thú vị, và startup của bạn có thể trở thành câu chuyện thành công tiếp theo của đầu tư cộng đồng Nga.