Bitcoin giảm 6% vào ngày 1 tháng 12, kết thúc tháng giảm lớn nhất trong 4 năm. Phân tích nguyên nhân sụp đổ, ảnh hưởng từ Trung Quốc, phản ứng của thị trường và hậu quả cho nhà đầu tư.
Vào thứ Hai, ngày 1 tháng 12 năm 2025, Bitcoin đã trải qua một trong những cú giảm lớn nhất trong ngày gần đây. Trong quá trình giao dịch, giá của đồng tiền điện tử đầu tiên đã giảm khoảng 6%, xuống còn khoảng 84,000 USD, sau đó hồi phục lên trên 90,000 USD. Sự bán tháo ồ ạt xảy ra trong bối cảnh có sự thanh lý lớn các vị thế dài ("long") của nhà đầu tư: trong vòng 24 giờ, giao dịch khoảng 1 tỷ USD đã bị đóng lại, làm trầm trọng thêm sự sụt giảm của thị trường.
- Ảnh hưởng từ Trung Quốc: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã xác nhận trạng thái bất hợp pháp của tiền điện tử, tuyên bố rằng chúng "không có cùng một trạng thái pháp lý như tiền tệ fiat" và bất kỳ hoạt động nào liên quan đều được coi là hành động tài chính bất hợp pháp.
- Thanh lý các vị thế dài: Nhiều nhà giao dịch đã mở các vị thế "long" vào cuối tuần, và khi mở cửa giao dịch, các lệnh dừng tự động đã dẫn đến sự thanh lý chuỗi các giao dịch, làm tăng cường độ giảm giá.
- Bỏ vốn vào tài sản rủi ro: Trong bối cảnh tâm lý bi quan gia tăng trên các thị trường toàn cầu, nhà đầu tư đã bắt đầu thoát khỏi các tài sản rủi ro, điều này kết hợp với các yếu tố nêu trên đã làm tăng áp lực lên tiền điện tử.
Kỷ lục tháng 10 và sụp đổ tháng 11
Vào đầu tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã đạt mức cao nhất lịch sử - khoảng 126,000 USD. Tuy nhiên, đến cuối tháng 11, đồng tiền điện tử đầu tiên đã sụp đổ khoảng 18,000 USD trong vòng một tháng, đây là mức giảm lớn nhất trong một tháng kể từ năm 2021. Cùng với sự sụp đổ vào tháng 12, điều này có nghĩa là trong hai tháng, giá Bitcoin đã giảm gần 30%.
Trung Quốc và trạng thái bất hợp pháp của tiền điện tử
Vào ngày 28 tháng 11, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc trong một cuộc họp chính thức đã nhấn mạnh lại lệnh cấm đối với tiền điện tử: "Tiền ảo không có cùng trạng thái pháp lý như tiền tệ fiat và không thể được sử dụng như một phương tiện thanh toán hợp pháp", và các hoạt động liên quan được coi là hoạt động tài chính bất hợp pháp. Tuyên bố của các cơ quan quản lý Trung Quốc đã làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư và trở thành một trong những yếu tố kích thích sự bán tháo.
Các yếu tố đầu tư và thể chế
Vào mùa thu năm 2025, thị trường tiền điện tử đã phải chịu áp lực từ các sự kiện thể chế. Trong vòng sáu tuần, khoảng 1 triệu tỷ USD đã bị rút khỏi tiền điện tử, phần lớn là do việc chốt lời của nhà đầu tư trong bối cảnh điều chỉnh của thị trường. Một cú sốc bổ sung cho thị trường đến từ thông báo của MSCI — nhà cung cấp sản phẩm chỉ số — về kế hoạch loại bỏ khỏi các chỉ số những công ty có hơn 50% tài sản thuộc về tiền điện tử. Điều này đã gây ra lo ngại về các đợt bán tháo cưỡng chế mới từ các "quỹ crypto" của doanh nghiệp và gia tăng nỗi bi quan trong số các nhà đầu tư lớn.
Bối cảnh toàn cầu: Fed và các thị trường thế giới
Sự suy giảm quan tâm đối với tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng bởi sự chậm lại chung của kinh tế vĩ mô. Kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ tại Hoa Kỳ (bao gồm cả giả định rằng Fed có thể không giảm lãi suất vào tháng 12) đã khiến các nhà đầu tư hạ thấp các vị thế rủi ro. Điều này trùng hợp với sự điều chỉnh trong lĩnh vực công nghệ và sự giảm giá trong các chỉ số chứng khoán — ví dụ, vào đầu tháng 12, các chỉ số chứng khoán toàn cầu đã giảm một vài phần trăm, phản ánh xu hướng chung "risk-off". Diễn biến thị trường như vậy đã gia tăng áp lực lên tỷ giá Bitcoin và các loại tiền điện tử khác.
Các tiền điện tử khác và tâm lý thị trường
Một làn sóng bán tháo tương tự đã ảnh hưởng đến các tiền điện tử hàng đầu khác. Ethereum, chẳng hạn, đã mất hơn 20% giá trị vào tháng 11 và giảm gần 9% chỉ trong ngày 1 tháng 12. Các nhà phân tích lưu ý rằng đa số các altcoin trong top-10 đã giảm trung bình từ 5-8% trong thời gian này. Chỉ số sợ hãi và tham lam trên thị trường tiền điện tử đã giảm xuống còn 24 điểm trong số 100 — vào khu vực "sợ hãi cực độ", cho thấy tâm lý hoảng loạn trong số các nhà tham gia thị trường.
Ý kiến của các nhà phân tích và dự báo
- David Damadze (sàn giao dịch ABCEX) cho rằng vào tháng 12, giá Bitcoin sẽ nằm trong khoảng từ 80,000 đến 90,000 USD.
- Alexander KraiKо (Cifra Markets) dự đoán sẽ phục hồi lên 98,000 đến 102,000 USD trong 1-2 tháng tới, nhưng cảnh báo rằng nhiều điều sẽ phụ thuộc vào quyết định của MSCI về các công ty có tài sản tiền điện tử lớn.
- Yuri Brisov (Digital & Analogue Partners) lưu ý rằng Bitcoin bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố (chính sách của Fed, quan tâm của nhà đầu tư, các hành động quản lý), do đó bất kỳ dự đoán chính xác nào trong tình hình hiện tại đều trở nên vô nghĩa.
Tổng thể tâm lý vẫn lạc quan, và ngay cả trong trường hợp phục hồi ngắn hạn vào tháng 12, có khả năng xuất hiện một làn sóng giảm giá mới vào đầu năm 2026, khi các rủi ro kinh tế vĩ mô và quản lý vẫn tiếp tục tồn tại.
