Tin tức hiện tại về các startup và đầu tư mạo hiểm vào ngày 27 tháng 7 năm 2026: khối lượng đầu tư mạo hiểm kỷ lục, tập trung vốn trong các vòng gọi vốn lớn, sự trở lại của IPO và M&A, AI vật lý như một điểm tăng trưởng mới và những kết luận thực tiễn dành cho các quỹ đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư tổ chức.
Thị trường đầu tư mạo hiểm toàn cầu bước vào tuần cuối cùng của tháng 7 năm 2026 trong trạng thái khó có thể mô tả bằng một từ. Theo hình thức, đây là khoảng thời gian thu hút vốn lớn nhất trong lịch sử ngành: trong nửa đầu năm, các startup toàn cầu đã thu hút khoảng 510 tỷ USD - nhiều hơn cả tổng số trong năm 2025 (440 tỷ USD) và gần một phần ba so với kỷ lục nửa năm trước đó được thiết lập vào nửa cuối năm 2021. Thực tế, thị trường trở nên hẹp hơn rất nhiều: các khoản đầu tư mạo hiểm tập trung vào một số ít công ty, lĩnh vực và vùng lãnh thổ.
Đối với các nhà đầu tư và quỹ đầu tư mạo hiểm, điều này có nghĩa là sự thay đổi trong cách làm việc. Thiếu vốn đã chuyển sang thiếu những điểm đầu tư chất lượng, và sự cạnh tranh cho các giao dịch tốt nhất đã chuyển từ việc đánh giá sang truy cập. Dưới đây là chương trình nghị sự chính của thị trường startup và đầu tư mạo hiểm vào ngày 27 tháng 7 năm 2026.
Điều quan trọng đến sáng thứ Hai: những con số định nghĩa thị trường
- 510 tỷ USD - khối lượng đầu tư mạo hiểm toàn cầu trong nửa đầu năm 2026: 305 tỷ USD trong quý đầu tiên và 205 tỷ USD trong quý thứ hai, phân bổ cho hơn 5.000 startup.
- 43% - tỷ lệ tổng vốn đầu tư mạo hiểm nửa năm thuộc về hai công ty: OpenAI và Anthropic đã thu hút tổng cộng khoảng 217 tỷ USD.
- Hơn 70% - tỷ lệ các startup trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo trong tài trợ toàn cầu của quý hai so với khoảng 50% vào năm ngoái.
- 392 tỷ USD - khoản đầu tư vào các startup tại Hoa Kỳ và Canada trong nửa năm; các giai đoạn muộn đã tăng 141% theo năm.
- 53% - tỷ lệ các vòng gọi vốn lớn từ 1 tỷ USD trong quý hai: 16 công ty đã thu hút 108,6 tỷ USD.
Các giao dịch của tuần: AI vật lý tiến lên phía trước
Tuần từ 18-24 tháng 7 đã xác nhận sự thay đổi trong trọng tâm của vốn đầu tư mạo hiểm - từ các ứng dụng phần mềm sang "phần cứng", cảm biến và triển khai công nghiệp. Các vòng gọi vốn lớn nhất như sau:
- Atoms - 1,7 tỷ USD. Startup AI vật lý do đồng sáng lập Uber, Travis Kalanick, thành lập đã nhận được tài trợ dưới sự lãnh đạo của Andreessen Horowitz. Tuyên bố của công ty - số hóa hoàn toàn các lĩnh vực công nghiệp lớn.
- Meshy AI - 400 triệu USD. Vòng gọi vốn Series B với định giá 1,5 tỷ USD cho nhà phát triển mô hình tạo ra nội dung 3D.
- Sila - 300 triệu USD. Mở rộng sản xuất anode silicon cho pin thế hệ mới.
- Etched - 300 triệu USD. Series C dưới sự lãnh đạo của Sequoia với định giá khoảng 10,3 tỷ USD; công ty thiết kế chip và khung cho quá trình suy diễn và công bố có danh mục đơn hàng trị giá 1 tỷ USD.
- Augustus - 180 triệu USD. Nền tảng fintech cung cấp quyền truy cập ngân hàng vào tài khoản bằng đô la; vòng gọi vốn của Tiger Global với định giá 1 tỷ USD.
- Cathedral - 160 triệu USD. Startup về an ninh mạng quốc phòng được hỗ trợ bởi Sequoia và Andreessen Horowitz với định giá khoảng 1,4 tỷ USD.
Các vị trí cuối cùng trong top 10 là biotechnologies Crystalys Therapeutics (130 triệu USD), nền tảng y tế Candid Health (120 triệu USD) và hai dự án an ninh mạng - Glow (100 triệu USD) và Neo Security (75 triệu USD).
Tại sao vốn lại đi "xuống đáy của chồng"
Logika của những tháng gần đây rất đơn giản: các nhà đầu tư đang trả mức giá cao không cho các ứng dụng trên những mô hình, mà cho những nút thắt xác định chi phí của AI. Từ đây dẫn đến các vòng gọi vốn kỷ lục trong hạ tầng tính toán, chip suy diễn, năng lượng và dữ liệu cho robot. Ví dụ ở châu Âu - Humanoid tại London, đã thu hút 152 triệu USD Series A với định giá 1,35 tỷ USD với sự tham gia của Bosch và Schaeffler; Ropedia từ Singapore đã huy động 30 triệu USD để thu thập dữ liệu đa phương về hành động của con người.
Đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm, kết luận thực tiễn là: sự an toàn của mô hình kinh doanh ngày càng được quyết định bởi bên cung ứng - các bộ dữ liệu riêng của họ, triển khai vật lý, hợp đồng chiến lược và chi phí chuyển đổi, chứ không phải là giao diện.
Tập trung vốn như một rủi ro hệ thống mới
Thị trường startup năm 2026 là một thị trường của "những người sở hữu". Theo dữ liệu từ Crunchbase, từ đầu năm đến nay, khoảng 60% vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu (xấp xỉ 320 tỷ USD) đã rơi vào các vòng gọi vốn từ 1 tỷ USD trở lên. Tại Hoa Kỳ, theo dữ liệu của PitchBook và NVCA, trong số 412,7 tỷ USD trong nửa năm, hơn 81% đã được đầu tư vào các giao dịch có quy mô từ 100 triệu USD trở lên. Gần 88% tổng vốn đầu tư AI đã được cấp cho các công ty có hộ khẩu tại Mỹ.
Mặt trái là sự co hẹp ở các giai đoạn đầu: các khoản đầu tư hạt giống ở Bắc Mỹ trong quý hai chỉ đạt khoảng 4,9 tỷ USD, giảm 27% so với năm trước. Đối với các nhà đầu tư LP, điều này có nghĩa là cần phải kiểm tra lại danh mục đầu tư của họ với kịch bản, trong đó lợi suất của ngành được xác định bởi một vài nhà phát hành.
Các đợt thoái vốn đã trở lại: IPO và M&A hoạt động đồng bộ với việc huy động vốn
Lần đầu tiên kể từ năm 2021, thị trường thanh khoản đã theo kịp thị trường vốn tối thiểu. Trong quý hai, 32 công ty đã niêm yết với định giá trên 1 tỷ USD, và 24 công ty đầu tư mạo hiểm đã bị thâu tóm với số tiền từ 1 tỷ USD mỗi công ty - tổng cộng 113 tỷ USD, kỷ lục cho một quý. Sự kiện quan trọng nhất là IPO của SpaceX với 75 tỷ USD và vốn hóa khoảng 1,77 triệu tỷ USD.
- Nasdaq đã huy động được 129,3 tỷ USD từ các niêm yết mới trong nửa năm.
- Các IPO công nghệ đã cho thấy mức tăng trung bình trong ngày giao dịch đầu tiên khoảng 44,5%.
- Giá trị tổng cộng của các IPO công nghệ ước tính khoảng 2,1 triệu tỷ USD.
- Trong 192 đợt niêm yết của Mỹ trong nửa năm, 118 thuộc về SPAC và chỉ 74 là IPO truyền thống.
Thị trường đang mở nhưng rất chọn lọc: nhu cầu tập trung vào những tên tuổi lớn, có uy tín. Mở rộng tầm mắt là các đợt niêm yết tiềm năng của OpenAI và một số nền tảng fintech có thể thay đổi thống kê về các đợt thoái vốn trong cuối năm.
Huy động quỹ: các quỹ lớn thu hút tiền từ LP
Sự bất đối xứng vẫn tiếp diễn ở cấp độ các công ty quản lý. Trong nửa đầu năm 2026, các quỹ đầu tư mạo hiểm đã huy động được khoảng 72,4 tỷ USD, trong đó khoảng 70% số tiền này được thu hút bởi chỉ 16 quỹ lớn. Quỹ MGX với mức 49 tỷ USD chuyên về hạ tầng trí tuệ nhân tạo nổi bật trong số đó.
Đối với quỹ trung bình, điều này có nghĩa là các chu kỳ huy động vốn kéo dài hơn, những yêu cầu cao hơn về DPI và sự quan tâm ngày càng tăng của LP đối với thị trường thứ cấp như một công cụ quản lý thanh khoản.
Địa lý: Hoa Kỳ chiếm ưu thế, châu Âu thể hiện quý tốt nhất trong bốn năm
Các startup châu Âu đã thu hút khoảng 24 tỷ USD trong quý hai - mức cao nhất kể từ năm 2022, trong đó khoảng một nửa vốn đến từ các dự án liên quan đến AI. Khu vực này đang phát triển trong lĩnh vực công nghệ sâu, công nghệ quốc phòng và dịch vụ tài chính; trong quý này đã có 154 công ty đầu tư mạo hiểm châu Âu bị mua lại với tổng giá trị hơn 11,5 tỷ USD. Châu Á vẫn duy trì hoạt động nhờ các nhà phát triển mô hình cơ bản Trung Quốc, trong khi các thị trường Trung Đông đóng vai trò như nguồn vốn chủ quyền.
Nga và CIS: thị trường tiếp tục co hẹp
Dynamics địa phương trái ngược với toàn cầu. Khối lượng đầu tư mạo hiểm tại Nga trong nửa đầu năm 2026 đạt khoảng 5,09 tỷ RUB - giảm 40% so với năm trước, với 50 giao dịch so với khoảng gấp đôi năm ngoái. Số tiền đầu tư trung bình khoảng 113 triệu RUB. Phần lớn đầu tư tập trung vào AI và học máy, chủ yếu trong các ứng dụng công nghiệp và y tế. Các thành viên trong ngành hy vọng sự phục hồi sẽ diễn ra với việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong nửa cuối năm.
Điều này có nghĩa là gì đối với các nhà đầu tư mạo hiểm và quỹ đầu tư
- Khẳng định quan trọng hơn lĩnh vực. Các công ty nhận được tài trợ là những công ty có thể giải thích nút thắt của mình bằng một câu - chi phí suy diễn, dữ liệu cho robot, phòng chống lừa đảo AI.
- Đa dạng hóa trước sự tập trung. Với 43% thị trường tập trung vào hai bảng điều khiển, sự đa dạng hóa cổ điển của quỹ cần có sự tái cấu trúc.
- Cửa sổ thanh khoản cần được sử dụng. Các IPO và M&A kỷ lục tạo cơ hội hiếm có để cố định lợi nhuận và khởi động lại chu kỳ tái đầu tư.
- Giai đoạn đầu - khu vực giảm giá. Sự co hẹp của lĩnh vực hạt giống tạo cơ hội để tham gia với các định giá hợp lý cho các nhà đầu tư có kỷ luật.
- Kinh tế vật lý của AI. Năng lượng, chip, cảm biến và robot công nghiệp dần trở thành các chủ đề đầu tư độc lập, không phải chỉ là sản phẩm phụ của phần mềm.
Thị trường khởi nghiệp và đầu tư mạo hiểm vào ngày 27 tháng 7 năm 2026 mang nét đồng thời vừa kỷ lục vừa mong manh. Vốn có sẵn, cửa sổ thoái vốn mở, nhưng phần thưởng thuộc về những ai kiểm soát "cổ bottleneck" công nghệ hoặc vận hành. Chính bộ lọc này, chứ không phải tổng khối lượng tài trợ, sẽ xác định lợi nhuận của các danh mục đầu tư đầu tư mạo hiểm trong nửa cuối năm.
