Sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp — thứ Năm, 18 tháng 12 năm 2025: lãi suất Ngân hàng Anh và ECB, CPI Mỹ và hội nghị EU

Tóm tắt chi tiết về các sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp vào ngày 18 tháng 12 năm 2025. Lãi suất của Ngân hàng Anh và ECB, hội nghị thượng đỉnh EU về tài sản đóng băng của Nga, lạm phát CPI tại Mỹ, dữ liệu thị trường lao động và công nghiệp, báo cáo EIA về tồn kho khí đốt, cũng như kết quả từ các công ty tại Mỹ, châu Âu, châu Á và Nga.

Ngày thứ Năm sẽ cung cấp một lịch trình dày đặc cho các thị trường toàn cầu. Tại châu Á, vào sáng sớm, GDP của New Zealand cho quý 3 sẽ được công bố, xác định xu hướng cho các đồng tiền hàng hóa. Tại châu Âu, tâm điểm là những quyết định từ hai ngân hàng trung ương quan trọng: Ngân hàng Anh có thể sẽ nới lỏng chính sách do lạm phát chậm lại, trong khi ECB dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất, tập trung vào các dự báo. Song song, hội nghị thượng đỉnh EU diễn ra tại Brussels, nơi các nhà lãnh đạo sẽ thảo luận về việc tịch thu tài sản đóng băng của Nga để hỗ trợ cho Ukraine - một yếu tố địa chính trị có thể ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư.

Vào buổi chiều, sự chú ý sẽ chuyển sang Mỹ. Động lực chính là việc công bố chỉ số giá tiêu dùng tháng 11 (CPI), điều này sẽ ảnh hưởng đến chính sách của Fed và sự biến động của lợi suất trái phiếu chính phủ. Đồng thời, dữ liệu mới về thị trường lao động và hoạt động sản xuất cũng sẽ được công bố, bổ sung cho bức tranh tổng thể về tình trạng của nền kinh tế Mỹ. Trên mặt trận doanh nghiệp, một loạt báo cáo từ các công ty công khai lớn - từ tư vấn, bán lẻ đến vận tải - sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá các xu hướng kinh doanh trong bối cảnh các biến động vĩ mô. Các nhà đầu tư cần xem xét những sự kiện này theo tổng thể: quyết định của ngân hàng trung ương ↔ tỷ giá và lợi suất trái phiếu ↔ xu hướng lạm phát ↔ giá hàng hóa ↔ khẩu vị rủi ro trên các thị trường.

Lịch trình kinh tế vĩ mô (MST)

1. Trong suốt cả ngày — Brussels: hội nghị thượng đỉnh các lãnh đạo EU (từ 18–19 tháng 12; chủ đề chính — sử dụng tài sản đóng băng của Nga để hỗ trợ Ukraine).
2. 00:45 — New Zealand: GDP (quý III 2025).
3. 15:00 — Vương quốc Anh: quyết định của Ngân hàng Anh về lãi suất.
4. 15:30 — Vương quốc Anh: phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey.
5. 16:15 — Khu vực đồng euro: quyết định của ECB về lãi suất chủ chốt.
6. 16:30 — Mỹ: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu (theo tuần).
7. 16:30 — Mỹ: chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cho tháng 11.
8. 16:30 — Mỹ: chỉ số sản xuất của Fed Philadelphia (tháng 12).
9. 16:45 — Khu vực đồng euro: họp báo của ECB (Christine Lagarde).
10. 18:30 — Mỹ: tồn kho khí đốt tự nhiên theo dữ liệu EIA.

Ngân hàng Anh: quyết định về lãi suất

• Ngân hàng Anh có thể sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (từ mức hiện tại khoảng 4%) do lạm phát bất ngờ giảm xuống mức khoảng 3% và các dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang yếu đi. Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến thông báo đi kèm và ngôn ngữ của Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey (họp báo vào 15:30 MST) để theo dõi các kế hoạch nới lỏng trong tương lai và đánh giá rủi ro kinh tế. Phản ứng của đồng bảng và lợi suất trái phiếu chính phủ của Vương quốc Anh sẽ phản ánh mức độ "dove" trong ngôn ngữ của nhà điều hành – sự nới lỏng mạnh mẽ hơn có thể làm yếu đồng GBP và hỗ trợ FTSE, trong khi lập trường thận trọng sẽ hạn chế tác động đến thị trường.

ECB: lãi suất và họp báo

• Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp thứ tư liên tiếp, duy trì mức cao nhất trong chu kỳ hiện tại. Tâm điểm sẽ là các dự báo kinh tế vĩ mô mới của ECB và bình luận của Christine Lagarde tại cuộc họp báo (16:45 MST) về triển vọng lạm phát và tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro. Bất kỳ tín hiệu nào về sự sẵn sàng nới lỏng chính sách vào năm 2026 sẽ được thị trường đánh giá cẩn thận: gợi ý về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể thúc đẩy cổ phiếu và trái phiếu châu Âu, trong khi duy trì ngôn ngữ mạnh mẽ sẽ hỗ trợ đồng euro và ngành ngân hàng, nhưng có thể kìm hãm sự tăng trưởng của các chỉ số chứng khoán.

Mỹ: lạm phát (CPI) và các dữ liệu khác

• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cho tháng 11 sẽ phản ánh con đường lạm phát hiện tại tại Mỹ. Thành phần chính là lạm phát cơ bản không bao gồm giá cả biến động của năng lượng và thực phẩm: sự giảm tốc tiếp theo của Core CPI (đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ) sẽ tăng cường kỳ vọng về việc giảm lãi suất của Fed vào năm 2026. Ngược lại, số liệu CPI bất ngờ cao có thể khiến lợi suất trái phiếu chính phủ tăng lên và đồng đô la mạnh lên, gây áp lực lên thị trường chứng khoán, đặc biệt là đối với lĩnh vực công nghệ cao.
• Song song đó, sẽ công bố số đơn xin trợ cấp thất nghiệp theo tuần và chỉ số sản xuất của Fed Philadelphia. Số đơn mới thấp ổn định sẽ xác nhận sức mạnh của thị trường lao động Mỹ, trong khi sự gia tăng số liệu này sẽ là tín hiệu đầu tiên cho thấy sự chậm lại của thị trường. Chỉ số hoạt động kinh doanh của Fed Philadelphia cho tháng 12 sẽ cho thấy tâm lý của ngành công nghiệp: nếu giá trị cải thiện, điều này có thể đồng nghĩa với việc bắt đầu phục hồi hoạt động sản xuất, trong khi sự gia tăng giá trị âm của chỉ số sẽ xác nhận những khó khăn còn tồn tại trong ngành. Tập hợp các dữ liệu này sẽ giúp đánh giá sự cân bằng giữa việc giảm lạm phát với tình trạng của nền kinh tế Mỹ.

Thị trường năng lượng: tồn kho khí đốt (Mỹ)

• Báo cáo hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) về tồn kho khí đốt tại Mỹ sẽ cung cấp cái nhìn về sự cân bằng cung cầu trong bối cảnh mùa đông sắp đến. Sự suy giảm đáng kể của tồn kho (nhiều hơn mong đợi) sẽ cho thấy mức tiêu thụ khí đốt cao cho sưởi ấm và có thể hỗ trợ đà tăng giá của các hợp đồng tương lai khí đốt. Ngược lại, sự thoát ra khiêm tốn hoặc sự gia tăng bất ngờ của tồn kho sẽ giảm áp lực giá lên khí đốt. Những dữ liệu này quan trọng không chỉ cho ngành năng lượng Mỹ mà còn trong bối cảnh toàn cầu - diễn biến giá khí đốt ảnh hưởng đến các công ty năng lượng và ngành dịch vụ công toàn cầu, bao gồm cả châu Âu, nơi mà thị trường khí đốt vẫn nhạy cảm với bất kỳ sự thay đổi nào trong cung ứng.

Báo cáo: trước giờ mở cửa (BMO)

• Accenture plc (ACN) - tập đoàn tư vấn và công nghệ lớn nhất. Các nhà đầu tư dự kiến doanh thu tăng từ các dịch vụ số và giải pháp đám mây; điều quan trọng là cách mà sự chậm lại của nền kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến nhu cầu từ các khách hàng doanh nghiệp. Dự báo của Accenture cho quý tiếp theo và động lực của các đơn hàng mới cũng là tín hiệu quan trọng về tâm lý kinh doanh cho năm 2026.
• FactSet Research Systems (FDS) - nhà cung cấp phân tích tài chính và dữ liệu. Các chỉ số chính: tăng trưởng đăng ký và doanh thu từ nền tảng, biên lợi nhuận hoạt động cùng với bình luận từ ban lãnh đạo về việc triển khai các giải pháp AI mới. Các nhà đầu tư lo ngại về tính cạnh tranh của FactSet trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng (Bloomberg, Refinitiv) và khả năng duy trì mức giữ chân khách hàng cao.
• Darden Restaurants, Inc. (DRI) - nhà điều hành chuỗi nhà hàng (Olive Garden, LongHorn Steakhouse và các thương hiệu khác). Kết quả của Darden sẽ cho thấy tình trạng cầu tiêu dùng trong lĩnh vực ăn uống: đặc biệt là doanh số so sánh (like-for-like) và lưu lượng khách. Tỷ suất lợi nhuận của các nhà hàng trong bối cảnh lạm phát chi phí (thực phẩm, lao động) và bình luận về chính sách giá sẽ cung cấp tín hiệu về mức độ bền vững của người tiêu dùng Mỹ vào cuối năm.
• Cintas Corporation (CTAS) - nhà cung cấp hàng đầu về đồng phục doanh nghiệp và dịch vụ cho doanh nghiệp. Số liệu của Cintas được coi như một chỉ báo sớm của hoạt động kinh doanh: sự tăng trưởng doanh thu từ cho thuê đồng phục và các dịch vụ đi kèm sẽ cho thấy sự gia tăng việc làm và mở rộng của các công ty khách hàng. Quan trọng là theo dõi sự thay đổi trong biên lợi nhuận của Cintas dưới tác động của chi phí lao động và lạm phát vật liệu, cũng như các dự báo cập nhật từ ban lãnh đạo trong bối cảnh tiềm năng chậm lại của nền kinh tế.
• CarMax, Inc. (KMX) - chuỗi bán ô tô đã qua sử dụng lớn nhất tại Mỹ. Kết quả tài chính của CarMax sẽ cung cấp cái nhìn về sức khỏe của thị trường ô tô Mỹ: các nhà đầu tư chú ý đến khối lượng bán hàng và giá trung bình của ô tô đã qua sử dụng, phụ thuộc vào lãi suất cho vay ô tô và sở thích của người tiêu dùng. Các chỉ số tồn kho và biên lợi nhuận thô cũng rất quan trọng: chi phí mua ô tô cao hơn có thể gây áp lực lên lợi nhuận, trong khi việc quản lý tồn kho hiệu quả sẽ hỗ trợ lợi nhuận.
• Birkenstock Holding plc (BIRK) - nhà sản xuất giày dép Đức vừa phát hành cổ phiếu ra công chúng (IPO năm 2023). Đây là báo cáo đầu tiên của Birkenstock với tư cách là một công ty niêm yết: thị trường đang mong đợi dữ liệu về doanh thu cho quý 4 và doanh số bán hàng trên các thị trường quan trọng (Bắc Mỹ, Châu Âu, Châu Á). Các chỉ số về biên lợi nhuận và kế hoạch mở rộng phân phối cũng sẽ được phân tích. Những kết quả thành công và dự báo tích cực có thể củng cố niềm tin của các nhà đầu tư vào thương hiệu này sau khi ra mắt trên sàn giao dịch.

Báo cáo: sau giờ đóng cửa (AMC)

• Nike, Inc. (NKE) - nhà lãnh đạo toàn cầu trong lĩnh vực thời trang và giày thể thao (Dow Jones / S&P 500). Báo cáo của Nike cho quý tài chính thứ 2 sẽ cung cấp tín hiệu quan trọng cho ngành bán lẻ: tập trung vào doanh số tại Bắc Mỹ và Trung Quốc, nơi công ty đang cố gắng khôi phục tăng trưởng, cũng như động lực bán hàng trực tuyến. Các nhà đầu tư sẽ đánh giá mức tồn kho và biên lợi nhuận của Nike, vì lượng hàng tồn kho dư thừa hoặc giảm giá có thể chỉ ra sự chậm lại của nhu cầu. Dự báo của ban lãnh đạo cho quý lễ hội và năm tài chính 2026 sẽ là yếu tố then chốt cho cổ phiếu của Nike cũng như toàn bộ ngành hàng tiêu dùng discretionary.
• FedEx Corporation (FDX) - một trong những nhà khai thác chuyển phát và logistics lớn nhất thế giới. Kết quả của FedEx cho tháng 9–tháng 11 sẽ cho thấy tình trạng thương mại toàn cầu: các khối lượng bưu phẩm trong các lĩnh vực khác nhau (giao hàng nhanh, vận chuyển mặt đất, hàng không vận chuyển) và các khu vực địa lý sẽ rất quan trọng. Các nhà đầu tư đang mong chờ những cập nhật về chương trình cắt giảm chi phí của FedEx và sẽ đánh giá liệu công ty có cải thiện biên lợi nhuận hoạt động trong điều kiện cầu đi ngang hay không. Dự báo của FedEx cho năm tới sẽ là một chỉ báo cho lĩnh vực công nghiệp và toàn bộ thị trường - như một phản ứng của ban lãnh đạo trước các xu hướng kinh tế toàn cầu.
• KB Home (KBH) - nhà phát triển bất động sản lớn của Mỹ. Báo cáo của KB Home cho quý 4 sẽ là rất quan trọng để hiểu tình hình thị trường bất động sản Mỹ: số lượng đơn hàng mới và tốc độ tăng trưởng/giảm sẽ cho thấy tác động của lãi suất thế chấp cao đến nhu cầu của người mua. Sẽ có sự phân tích về tỷ lệ hủy hợp đồng và giá trung bình của các ngôi nhà đã bán. Các nhà đầu tư cũng sẽ chú ý đến dự báo của công ty và các bình luận về tình trạng thị trường nhà ở vào năm 2026 - bất kỳ dấu hiệu nào của sự ổn định hoặc xấu đi đều có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu của các nhà phát triển và ngành xây dựng.
• HEICO Corporation (HEI) - nhà sản xuất linh kiện hàng không vũ trụ và điện tử đa dạng. Là nhà cung cấp cho ngành hàng không dân dụng và quốc phòng, HEICO cho thấy nhu cầu ổn định: các bên tham gia thị trường đang mong đợi tăng trưởng doanh thu trong các lĩnh vực linh kiện hàng không do sự hồi phục của các chuyến bay hành khách, cũng như đơn hàng ổn định từ các chương trình quân sự. Câu hỏi then chốt là động thái lợi nhuận và biên lợi nhuận, khi tính đến lạm phát chi phí về nguyên liệu và lao động. Bất kỳ gợi ý nào trong báo cáo về sự chậm lại của đơn hàng hoặc các vấn đề về chuỗi cung ứng có thể ảnh hưởng đến đánh giá triển vọng của lĩnh vực hàng không vũ trụ.

Các vùng khác và chỉ số: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX

• Euro Stoxx 50: vào ngày 18 tháng 12, không có báo cáo doanh nghiệp đáng chú ý nào giữa các "blue chip" châu Âu, do đó động thái của các sàn giao dịch khu vực đồng euro sẽ được xác định bởi các yếu tố vĩ mô. Quyết định của Ngân hàng Anh và ECB, cũng như các tin tức từ hội nghị thượng đỉnh EU (đặc biệt là về tài sản đóng băng của Nga) sẽ tạo ra tâm lý cho các thị trường châu Âu. Phản ứng của EUR và GBP đối với các hành động của ngân hàng trung ương sẽ phản ánh vào các lĩnh vực tập trung vào xuất khẩu, trong khi kết quả chính trị của hội nghị thượng đỉnh có thể ảnh hưởng đến lĩnh vực ngân hàng và năng lượng tại châu Âu.
• Nikkei 225 / Nhật Bản: tại Tokyo, mùa báo cáo tài chính trong thời gian này không có các phát hành lớn, do đó các nhà đầu tư hướng tới các tín hiệu từ bên ngoài. Thị trường Nhật Bản sẽ theo dõi tỉ giá yên và các xu hướng toàn cầu: việc giảm lạm phát ở Mỹ, các quyết định của ECB/Fed, cũng như kỳ vọng trước cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản (dự kiến sẽ diễn ra vào tuần tới). Trong bối cảnh không có các động lực nội bộ, Nikkei 225 có thể dao động theo xu hướng khẩu vị rủi ro toàn cầu và động thái của ngành công nghệ.
• MOEX / Nga: lịch trình doanh nghiệp trên thị trường Moscow trong ngày này tương đối yên ả - thời kỳ công bố chính cho 9 tháng đã kết thúc vào tháng 12. Tâm điểm của các nhà đầu tư nội địa vẫn là các yếu tố toàn cầu: giá dầu và khí đốt, tỉ giá đồng rúp, cùng với bối cảnh địa chính trị. Việc thảo luận tại hội nghị thượng đỉnh EU về ý tưởng tịch thu tài sản của Nga tạo thêm sự không chắc chắn: mặc dù không có ảnh hưởng trực tiếp đến giao dịch cổ phiếu hiện tại tại MOEX, nhưng các quyết định có thể tái phản ánh cảm xúc đối với các tài sản của Nga ở nước ngoài và rủi ro dài hạn. Nhìn chung, động thái của chỉ số MOEX sẽ phụ thuộc vào tâm lý rủi ro tổng thể ở các thị trường đang phát triển và xu hướng của giá hàng hóa.

Tổng kết ngày: điều nhà đầu tư cần chú ý

• 1) Lạm phát tại Mỹ (CPI): tốc độ lạm phát cơ bản và giá dịch vụ - yếu tố kích thích chính cho lợi suất trái phiếu và đánh giá cổ phiếu công nghệ cao. Không có gì ngạc nhiên khi sau khi công bố dữ liệu CPI có thể xảy ra sự biến động mạnh của các chỉ số S&P 500 và Nasdaq: báo cáo yếu sẽ củng cố hy vọng về việc giảm lãi suất Fed và hỗ trợ các cổ phiếu tăng trưởng, trong khi sự tăng tốc bất ngờ của giá có thể gây ra sự bán tháo trên thị trường chứng khoán và hàng hóa.
• 2) Ngân hàng trung ương (Ngân hàng Anh và ECB): việc Ngân hàng Anh quay sang giảm lãi suất và đồng thời ECB tạm dừng sẽ vạch ra sự khác biệt trong chính sách tiền tệ. Điều này sẽ ảnh hưởng trước tiên đến thị trường tiền tệ (các cặp EUR/GBP, EUR/USD và GBP/USD) và trái phiếu châu Âu. Các nhà đầu tư cần đánh giá ngữ điệu của các bình luận: ngôn ngữ "dove" hơn từ cả hai ngân hàng trung ương sẽ hỗ trợ trái phiếu và cổ phiếu, trong khi những tuyên bố cứng rắn về việc chống lạm phát có thể tạm thời hạ nhiệt sự nhiệt tình của thị trường châu Âu.
• 3) Hội nghị thượng đỉnh EU và địa chính trị: việc thảo luận về việc sử dụng tài sản đóng băng của Nga và gia hạn hỗ trợ cho Ukraine sẽ cung cấp bối cảnh chính trị cho các thị trường. Mặc dù hiệu ứng trực tiếp lên giá cổ phiếu có thể bị hạn chế, bất kỳ quyết định cụ thể nào về tịch thu tài sản hoặc các biện pháp trừng phạt mới có thể ảnh hưởng đến một số tổ chức tài chính của châu Âu và mức độ rủi ro địa chính trị tổng thể. Các nhà đầu tư nên cân nhắc bối cảnh này khi đánh giá triển vọng của các công ty năng lượng và ngân hàng châu Âu.
• 4) Các báo cáo doanh nghiệp: sau một phiên giao dịch biến động với dữ liệu vĩ mô, sự chú ý có thể chuyển sang các công ty cụ thể. Đặc biệt chú ý đến kết quả của Nike và FedEx: các báo cáo của họ đóng vai trò như những nhiệt kế cho nhu cầu tiêu dùng và thương mại toàn cầu tương ứng. Những báo cáo mạnh từ các gã khổng lồ này có khả năng cải thiện tâm lý trong các lĩnh vực tương ứng (bán lẻ, vận tải công nghiệp), ngay cả khi nền tảng vĩ mô vẫn căng thẳng. Các công bố từ Accenture, KB Home và các công ty khác cũng sẽ cung cấp những tín hiệu vi mô và có thể dẫn đến việc phân bổ lại vốn giữa các lĩnh vực.
• 5) Quản lý rủi ro: ngày này được đặc trưng bởi độ dày của các sự kiện quan trọng, điều này tăng cường sự không chắc chắn của thị trường. Các nhà đầu tư nên xác định trước các khoảng biến động và mức độ chính cho các vị trí của mình. Việc sử dụng lệnh dừng lỗ và lệnh giới hạn, cũng như xem xét việc bảo hiểm (chẳng hạn như thông qua quyền chọn hoặc tài sản bảo vệ) sẽ giúp giảm thiểu tổn thất trong bối cảnh tin tức sôi động của ngày thứ Năm và thậm chí có thể tận dụng các biến động giá.