Chi tiết tổng quan về các sự kiện kinh tế và báo cáo công ty vào thứ Ba, ngày 16 tháng 12 năm 2025. Tập trung vào: số liệu vĩ mô của Mỹ, địa chính trị tại châu Âu, các biện pháp kích thích ở Canada và báo cáo của các công ty trong chỉ số S&P 500 và Euro Stoxx 50.
Vào thứ Ba, ngày 16 tháng 12 năm 2025, các thị trường toàn cầu dự kiến sẽ đón nhận vô số thông tin mới. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị phân tích dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng, chủ yếu từ Mỹ, nơi sau một khoảng thời gian tạm dừng ngân sách sẽ công bố một loạt dữ liệu thống kê về thị trường lao động và bất động sản. Cùng lúc đó, nhiều khu vực trên thế giới sẽ công bố chỉ số PMI hoạt động kinh doanh tháng 12 - từ Úc và Nhật Bản đến châu Âu và Mỹ - giúp đánh giá tình trạng của ngành công nghiệp và dịch vụ khi năm mới đang đến gần. Tại châu Âu, sự chú ý được tập trung vào địa chính trị: tại Helsinki sẽ diễn ra hội nghị thượng đỉnh của các quốc gia Đông Âu thuộc EU, nhằm thảo luận về vấn đề an ninh trong bối cảnh mối đe dọa từ phía Nga vẫn tiếp tục. Trên thị trường tiền tệ, một tin tức quan trọng trong ngày sẽ là quyết định của Ngân hàng Canada về việc quay trở lại mua lại trái phiếu chính phủ (khôi phục QE), điều này có thể tác động đến tâm lý trên thị trường tiền tệ. Các sự kiện doanh nghiệp cũng không kém phần chú ý: các báo cáo tài chính sẽ được công bố, bao gồm gã khổng lồ xây dựng của Mỹ - Lennar và tập đoàn Pháp - VINCI. Tổng hợp lại, những sự kiện này sẽ ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch trên tất cả các múi giờ. Đặc biệt lưu ý rằng tại Kazakhstan, thị trường chứng khoán sẽ đóng cửa vào ngày này do lễ hội quốc gia, điều này làm giảm hoạt động trên các thị trường khu vực СНГ.
Lịch kinh tế vĩ mô (MST)
- 01:00 - Úc: chỉ số PMI sản xuất, dịch vụ và PMI tổng hợp (tháng 12).
- 03:30 - Nhật Bản: chỉ số PMI sản xuất, dịch vụ và PMI tổng hợp (tháng 12).
- 08:00 - Ấn Độ: chỉ số PMI trong lĩnh vực sản xuất và dịch vụ, PMI tổng hợp (tháng 12).
- 11:30 - Đức: S&P Global Manufacturing PMI, Services PMI và PMI tổng hợp (tháng 12, dữ liệu sơ bộ).
- 12:00 - Khu vực đồng euro: S&P Global Composite PMI (tháng 12, dự báo); 12:30 - Vương quốc Anh: S&P Global Composite PMI (tháng 12, dự báo).
- 13:00 - Đức: chỉ số tâm lý kinh tế ZEW (tháng 12); Khu vực đồng euro: chỉ số tâm lý ZEW (tháng 12) và cán cân thương mại (tháng 10).
- 16:15 - Mỹ: báo cáo ADP về việc làm trong khu vực tư nhân (tháng 11).
- 16:30 - Mỹ: Nonfarm Payrolls (số việc làm mới ngoài lĩnh vực nông nghiệp, tháng 11) và tỷ lệ thất nghiệp (tháng 11).
- 16:30 - Mỹ: khởi công xây dựng nhà ở (Housing Starts) trong tháng 9.
- 17:45 - Mỹ: chỉ số PMI hoạt động kinh doanh (PMI) trong ngành công nghiệp, dịch vụ và tổng hợp (tháng 12).
- 00:30 (thứ tư) - Mỹ: dữ liệu hàng tuần từ Viện Dầu khí Mỹ (API) về tồn kho dầu thô.
Châu Á và Úc: PMI chỉ ra đà tăng trưởng
Khu vực châu Á - Thái Bình Dương bắt đầu ngày mới với việc công bố các chỉ số PMI của các nhà quản lý mua hàng. Tại Úc, **PMI dự báo cho tháng 12** tiếp tục phản ánh sự tăng trưởng vừa phải của nền kinh tế. Giá trị tháng 11 cho thấy chỉ số tổng hợp đã tăng lên khoảng 52-53 điểm, cho thấy sự mở rộng hoạt động diễn ra trong 14 tháng liên tiếp. Ngành dịch vụ cảm thấy tự tin hơn, nơi nhu cầu được hỗ trợ bởi sự tiêu dùng ổn định, trong khi ngành công nghiệp đang trong trạng thái gần như đình trệ. Các chỉ số tháng 12 dự kiến sẽ duy trì xu hướng này: sự phát triển bền vững trong dịch vụ và trạng thái sản xuất gần mức trung tính. Điều này chứng tỏ sự phục hồi nhẹ trong nền kinh tế Úc trong bối cảnh lạm phát chậm lại và tạm dừng nâng lãi suất của RBA.
Tại Nhật Bản, tình hình có phần đa dạng hơn. **PMI dự báo của Nhật Bản** trong ngành công nghiệp nhiều khả năng sẽ vẫn dưới mức 50, tiếp tục chỉ ra sự thu hẹp sản xuất tại các nhà máy. Trong tháng trước, chỉ số đã cải thiện từ 48,2 lên khoảng 48,7, nhưng các nhà sản xuất vẫn đang phải đối mặt với đơn đặt hàng quốc tế yếu và nhu cầu nội địa thận trọng. Trong khi đó, lĩnh vực dịch vụ của đất nước mặt trời mọc lại thể hiện sự kiên cường đáng khích lệ: chỉ số PMI dịch vụ cuối cùng của tháng 11 ở mức khoảng 53,2, phản ánh sự tăng trưởng vững chắc nhờ vào sự phục hồi của ngành du lịch và sự ổn định của nhu cầu tiêu dùng đối với các dịch vụ. Chỉ số tổng hợp cho Nhật Bản duy trì ở mức cao hơn 50 điểm một chút, cho thấy sự tăng trưởng tổng thể kinh tế nhẹ. Dữ liệu tháng 12 sẽ cho thấy liệu các doanh nghiệp Nhật Bản có thể duy trì được sự cân bằng mong manh này hay không - các nhà đầu tư tại châu Á sẽ đặc biệt chú ý đến các con số PMI để đánh giá đà tăng trưởng của nền kinh tế trước quyết định của Ngân hàng Nhật Bản vào cuối tuần này.
Ấn Độ tiếp tục là điểm sáng trên bản đồ các thị trường đang phát triển. PMI dự báo của **Ấn Độ** cho tháng 12 dự kiến sẽ xác nhận mức độ hoạt động kinh doanh cao. Trong tháng 11, nền kinh tế Ấn Độ đã giảm tốc một chút nhưng vẫn ở trong vùng tăng trưởng mạnh mẽ: PMI sản xuất giảm xuống khoảng 56-57 (từ mức kỷ lục khoảng 59 trong tháng 10), trong khi chỉ số dịch vụ, ngược lại, gia tăng lên khoảng 59-60. Chỉ số tổng hợp PMI của Ấn Độ dao động quanh mức 59, cho thấy mặc dù là mức thấp nhất trong nửa năm qua, nhưng vẫn chỉ ra sự mở rộng mạnh mẽ. Đối với các nhà đầu tư, những mức PMI như vậy có nghĩa là thị trường Ấn Độ vẫn là một trong những động lực tăng trưởng khu vực - nền kinh tế Ấn Độ ổn định duy trì sự thèm muốn rủi ro ở châu Á và nhu cầu đối với nguyên liệu thô, mặc dù tốc độ tăng trưởng có phần điều chỉnh từ các mức cực cao.
Châu Âu: hoạt động kinh doanh và tâm lý kinh tế
Tại châu Âu, giữa ngày sẽ có một loạt các chỉ báo quan trọng giúp đánh giá sức khỏe của nền kinh tế khu vực đồng euro trong bối cảnh năm 2026 đang đến gần. **PMI dự báo tháng 12** cho các nền kinh tế hàng đầu trong khu vực, bao gồm Đức, cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Ngành công nghiệp khu vực đồng euro tiếp tục suy giảm: chỉ số PMI sản xuất của Đức trong các tháng trước vẫn đáng kể dưới mức 50 (khoảng 45-47 điểm), phản ánh nhu cầu bên ngoài yếu và sự giảm đơn đặt hàng trong ngành chế biến. Những ảnh hưởng từ lãi suất cao và chi phí năng lượng vẫn đang ngăn cản hoạt động sản xuất tại châu Âu. Ngành dịch vụ lại có phần tốt hơn - tại Đức và Pháp, PMI dịch vụ gần với mức trung tính 50, đôi khi vượt mức này nhờ vào sự tiêu dùng ổn định. Tuy nhiên, PMI tổng hợp **của khu vực đồng euro** đã cân bằng quanh mức 47-49 điểm trong mùa thu, nghĩa là hoạt động kinh doanh nói chung đang suy giảm. Dữ liệu sơ bộ tháng 12 có thể cho thấy sự tăng nhẹ trong các chỉ số do sự ổn định của giá năng lượng và cải thiện điều kiện cung ứng. Nếu PMI tổng hợp tiến gần đến 50, điều này sẽ là tín hiệu cho việc nền kinh tế trong khu vực có thể rời khỏi tình trạng suy thoái kỹ thuật, điều này sẽ hỗ trợ các chỉ số chứng khoán châu Âu (Euro Stoxx 50, DAX). Ngược lại, nếu xu hướng tiêu cực của PMI vẫn tiếp tục, sẽ làm gia tăng lo ngại về tình trạng đình trệ, đè nặng lên tỷ giá euro.
Ngoài PMI, vào lúc 13:00 MST, các nhà đầu tư sẽ xem xét **chỉ số kỳ vọng kinh tế ZEW** tại Đức và khu vực đồng euro. Trong tháng trước, chỉ số tại Đức đã tăng từ mức tiêu cực sâu sắc lên gần -10 điểm, phản ánh việc giảm bớt bi quan giữa các nhà phân tích. Dự kiến chỉ số ZEW tháng 12 có thể cho thấy tâm lý tích cực hơn nhờ vào lạm phát giảm và hy vọng về việc ECB sẽ nới lỏng chính sách trong tương lai. Nếu chỉ số ZEW đạt mức cao nhất trong các tháng gần đây (gần bằng 0 hoặc tích cực), điều này sẽ xác nhận xu hướng phục hồi niềm tin và có thể có tác động tích cực đến ngành ngân hàng và các cổ phiếu chu kỳ của châu Âu. Cùng lúc đó, Eurostat sẽ công bố thông tin về **thương mại bên ngoài của khu vực đồng euro trong tháng 10**: thị trường dự kiến sẽ duy trì thặng dư, vì giá năng lượng giảm đã làm giảm chi phí nhập khẩu, trong khi sự yếu đi của euro hỗ trợ xuất khẩu. Sự gia tăng thặng dư thương mại sẽ là yếu tố tích cực bổ sung cho euro và các thị trường châu Âu, trong khi sự thiếu hụt bất ngờ có thể làm dấy lên câu hỏi về khả năng cạnh tranh của khu vực.
Địa chính trị: hội nghị thượng đỉnh của các quốc gia phía Đông của EU tại Helsinki
Ngoài những dữ liệu vĩ mô, một sự kiện địa chính trị quan trọng đã xác định chương trình nghị sự của châu Âu. Vào ngày 16 tháng 12, tại Helsinki sẽ diễn ra hội nghị thượng đỉnh của các nước thuộc phía Đông của Liên minh châu Âu, nhằm phối hợp các biện pháp phòng thủ **"để bảo vệ khỏi Nga"**. Người khởi xướng cuộc họp này là Phần Lan: Thủ tướng Petteri Orpo đã triệu tập các lãnh đạo của Phần Lan, Thụy Điển, Ba Lan, Estonia, Latvia, Litva, Romania và Bulgaria để thảo luận về việc tăng cường an ninh chung. Các vấn đề sẽ được thảo luận bao gồm tài chính bảo vệ các biên giới phía Đông của EU, củng cố khả năng phòng không và tăng cường năng lực của quân đội mặt đất. Các tham dự viên tại hội nghị thượng đỉnh dự kiến sẽ cùng nhau thống nhất một quan điểm và định hướng yêu cầu đến Brussels về việc phân bổ thêm nguồn lực cho an ninh tại các biên giới phía Đông của Liên minh.
Đối với các thị trường, sự kiện này quan trọng trong bối cảnh có khả năng gia tăng chi tiêu cho quốc phòng và gia tăng căng thẳng địa chính trị. Những hành động nhằm củng cố các biên giới của EU cho thấy sự lâu dài của các rủi ro ở Đông Âu. Các nhà đầu tư có thể mong đợi sự gia tăng chi tiêu của chính phủ cho lĩnh vực quân sự và an ninh, điều này sẽ có lợi cho các công ty trong ngành công nghiệp quốc phòng của châu Âu (chẳng hạn như nhà sản xuất vũ khí, công nghệ bảo mật mạng, v.v.). Đồng thời, hội nghị thượng đỉnh gửi đi một thông điệp rõ ràng về sự đoàn kết giữa các nước Đông Âu đối mặt với mối đe dọa từ Nga, điều này làm giảm phần nào sự ưu đãi chính trị rủi ro trong khu vực. Nếu hội nghị kết thúc với thông báo về các chương trình cụ thể để tài trợ cho hoạt động phòng thủ từ phía EU, điều này có thể tạm thời hỗ trợ euro và cổ phiếu của các tập đoàn quốc phòng châu Âu. Tuy nhiên, về tổng thể, yếu tố địa chính trị vẫn đang có hai chiều: một mặt, tăng cường an ninh củng cố niềm tin, nhưng mặt khác, sự hiện diện của "mối đe dọa thường trực", mà các nhà lãnh đạo đang đề cập, vẫn giữ cho các nhà đầu tư cẩn trọng đối với các tài sản trong khu vực.
Canada: Sự trở lại của Ngân hàng Canada đối với việc kích thích
Vào thứ Ba, các thông tin cũng sẽ đến từ các ngân hàng trung ương. Điểm nhấn là **Ngân hàng Canada**, cơ quan này bắt đầu thực hiện quyết định khôi phục việc mua lại trái phiếu chính phủ trên thị trường mở. Thực tế, cơ quan điều hành quay trở lại với các yếu tố nới lỏng định lượng (QE) lần đầu tiên sau một thời gian dài. Khối lượng của các kế hoạch mua trái phiếu chính phủ được cho là rất đáng kể - theo thông tin, các đợt khởi đầu có thể lên tới hàng chục tỷ đô la Canada. Mục tiêu của chương trình này là phục hồi cấu trúc tài sản tối ưu trong bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Canada và hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống tài chính trong bối cảnh nhu cầu gia tăng về tài chính từ phía chính phủ.
Đối với các nhà đầu tư, điều này là tín hiệu cho sự nới lỏng các điều kiện tiền tệ tại Canada. Nhu cầu bổ sung từ phía ngân hàng trung ương đối với các trái phiếu chính phủ ngắn hạn có khả năng làm giảm lợi suất trong lĩnh vực này và làm suy yếu nhẹ đồng đô la Canada (CAD) do tăng lượng tiền trong lưu thông. Đồng thời, các quan chức đã nhấn mạnh rằng đây là về việc mua trái phiếu (giấy tờ ngắn hạn), chứ không phải là khôi phục QE hoàn toàn cho các trái phiếu dài hạn - nghĩa là, mục đích chủ yếu là kỹ thuật, để quản lý thanh khoản, chứ không phải để kích thích kinh tế một cách trực tiếp. Tuy nhiên, thị trường có thể coi hành động này như một dấu hiệu của chính sách nới lỏng hơn, nếu các điều kiện kinh tế xấu đi. Thị trường chứng khoán Toronto (chỉ số S&P/TSX) có thể nhận được sự hỗ trợ vừa phải từ các thông tin này, đặc biệt là cổ phiếu của các ngân hàng và bất động sản, các lĩnh vực mà hưởng lợi từ lãi suất thấp hơn. Trong khi đó, trên thị trường tiền tệ toàn cầu, cặp USD/CAD có thể di chuyển theo hướng có lợi cho đồng đô la Mỹ. Các nhà đầu tư cần theo dõi văn phong của Ngân hàng Canada: nếu cơ quan này gợi ý về khả năng mở rộng việc mua hoặc kéo dài đến năm 2026, điều này sẽ là một tín hiệu rõ ràng "bồ câu" có thể nâng đỡ tâm lý trên các thị trường đang phát triển và thúc đẩy các ngân hàng trung ương khác suy nghĩ về việc nới lỏng.
Mỹ: dữ liệu chính về thị trường lao động
Sự kiện chính trong ngày đối với các thị trường toàn cầu sẽ là việc công bố báo cáo trễ về thị trường lao động ở Mỹ cho tháng 11. **Nonfarm Payrolls của Mỹ** (số việc làm mới ngoài lĩnh vực nông nghiệp) sẽ được phát hành vào lúc 16:30 MST và sẽ thu hút sự chú ý đặc biệt, do dữ liệu tháng 10 không được công bố do khủng hoảng ngân sách và giờ đây được hợp nhất với tháng 11. Thời gian thu thập thống kê kéo dài làm cho dự đoán trở nên khó khăn: các nhà kinh tế dự kiến sẽ có sự gia tăng vừa phải về số lượng việc làm, có thể trong khoảng 100-150 nghìn việc làm, điều này sẽ rõ ràng thấp hơn so với các xu hướng trước đó. Sự sụt giảm tương đối trong việc tuyển dụng có thể do sự không chắc chắn vào mùa thu và việc tạm dừng hoạt động của các cơ quan liên bang trong tháng 10. Tuy nhiên, cũng có thể xảy ra kịch bản "tăng trưởng bù đắp", nếu một phần các vị trí còn trống trong tháng 10 đã được bổ sung trong tháng 11, thì con số này có thể cao hơn dự kiến.
Đồng thời, Bộ Lao động sẽ công bố **tỷ lệ thất nghiệp** cho tháng 11. Vì dữ liệu tháng 10 về tỷ lệ thất nghiệp chưa được thu thập, các nhà đầu tư sẽ so sánh chỉ số mới trước hết với mức tháng 9 (là 3,9%). Nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng rõ rệt lên trên 4%, điều này sẽ cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động và có thể làm dấy lên kỳ vọng về việc giảm lãi suất của Fed. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ thất nghiệp giữ gần mức trước đó (khoảng 3,9-4,0%) với sự gia tăng yếu ở Payrolls, điều này sẽ nhấn mạnh hiện tượng tham gia lực lượng lao động thấp: thị trường lao động đang hạ nhiệt nhưng không có sự cắt giảm hàng loạt, điều này sẽ khiến Fed phải suy nghĩ. Nhìn chung, dữ liệu yếu về việc làm sẽ là tín hiệu cho các thị trường rằng chu trình thắt chặt chính sách tiền tệ ở Mỹ đã thực sự kết thúc và thậm chí có thể làm sống lại cuộc thảo luận về việc giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026. Điều này có thể khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm và làm suy yếu đồng đô la, đồng thời hỗ trợ các cổ phiếu tăng trưởng (ngành công nghệ). Nếu bất ngờ, việc làm cho thấy sức mạnh không ngờ (ví dụ, Payrolls vượt quá 200 nghìn), phản ứng sẽ ngược lại - rủi ro về lập trường "diều hâu" của Fed sẽ gia tăng, điều này có thể gây ra sự bán tháo trên các thị trường chứng khoán và làm tăng giá USD.
Một điểm bổ sung cho bức tranh của thị trường lao động sẽ được cung cấp bởi **báo cáo ADP** về việc làm trong khu vực tư nhân, sẽ được công bố không lâu trước các dữ liệu chính thức. Trong tháng trước, ADP thậm chí đã báo cáo về sự giảm số lượng việc làm trong các công ty tư nhân - tín hiệu cho thấy doanh nghiệp bắt đầu thận trọng hơn trong việc tuyển dụng. Nếu ADP mới cho tháng 11 cũng chỉ ra sự tăng trưởng yếu hoặc sự thay đổi tiêu cực, điều này sẽ tăng cường sự tự tin của các nhà đầu tư về sự hạ nhiệt của thị trường lao động. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mối quan hệ giữa ADP và Payrolls chính thức không phải lúc nào cũng trực tiếp, đặc biệt là trong những khoảng thời gian không bình thường. Tuy nhiên, sự tương đồng về xu hướng (ví dụ, ADP yếu và Payrolls khiêm tốn) sẽ là bằng chứng cho thị trường về xu hướng chung của sự làm mát nền kinh tế Mỹ vào cuối năm.
Mỹ: lĩnh vực xây dựng và hoạt động kinh doanh
Ngoài các chỉ số về việc làm, Mỹ cũng sẽ công bố các thông tin vĩ mô khác quan trọng cho việc đánh giá tình trạng của nền kinh tế. Vào lúc 16:30 MST, dữ liệu trễ về **xây dựng nhà ở tháng 9** sẽ được phát hành. Đây là chỉ số Housing Starts - số lượng bắt đầu xây dựng các ngôi nhà mới. Việc công bố dữ liệu này đã bị trì hoãn do sự ngừng hoạt động của các cơ quan chính phủ, và giờ đây, các nhà đầu tư sẽ nhận được con số cho tháng 9 (và có thể sớm cả tháng 10). Dự đoán về thị trường nhà ở khá thận trọng: lãi suất thế chấp cao (trên 7% hàng năm vào mùa thu) đã làm giảm nhu cầu đối với nhà ở mới. Trong tháng 8, Housing Starts tại Mỹ đã giảm xuống, và có khả năng tháng 9 tiếp tục xu hướng yếu này. Việc có thể giảm 5-10% trong số lượng ngôi nhà khởi công so với tháng trước sẽ cho thấy những khó khăn trong lĩnh vực xây dựng - các nhà phát triển đang trì hoãn dự án do chi phí vay mượn cao và sự thận trọng của người mua. Tuy nhiên, cũng có một điểm tích cực: sự giảm bớt trong việc xây dựng nhà mới giúp làm giảm tình trạng dư thừa bất động sản và có thể hỗ trợ giá nhà trong dài hạn. Các thị trường sẽ coi dữ liệu yếu về Housing Starts như một lập luận bổ sung cho rằng Fed có thể nới lỏng chính sách trong năm tới nhằm không để xảy ra suy thoái sâu trong nền kinh tế thú vị.
Vào buổi tối, các đánh giá mới về hoạt động kinh doanh tại Mỹ sẽ được công bố: **PMI dự báo cho tháng 12** từ S&P Global (trước đây là Markit). Trong tháng 11, nền kinh tế Mỹ đã gây bất ngờ một cách tích cực: PMI tổng hợp của Mỹ đã tăng lên trên 54 điểm, thể hiện sự mở rộng vững mạnh, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ (khoảng 54-55) với sự tăng trưởng liên tục trong ngành công nghiệp (ở mức khoảng 52). Những con số này cho thấy rằng bất chấp lãi suất cao, nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì được nhịp độ khá tốt trong quý IV. Giờ đây, các nhà đầu tư sẽ kiểm tra xem đà phát triển có giữ vững được trong tháng 12 hay không. Nếu PMI tổng hợp vẫn giữ ở mức giữa 50s, điều này sẽ khẳng định sự ổn định của các doanh nghiệp Mỹ và nhu cầu, giữ vững tâm lý "đầu cơ" trên Phố Wall. Thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến thành phần đơn hàng mới và việc làm trong các chỉ số: sự tăng trưởng của đơn hàng mới báo hiệu một khởi đầu tốt cho năm 2026 đối với các công ty, trong khi thành phần việc làm trong PMI sẽ cho thấy liệu các công ty có bắt đầu cắt giảm nhân sự hay không. Trong bối cảnh đã thảo luận về Payrolls, những tín hiệu tương đồng (ví dụ, sự chậm lại trong tuyển dụng và một chút giảm PMI) sẽ cho ra bức tranh toàn bộ về sự hạ nhiệt. Ngược lại, một PMI mạnh trong khi Payrolls yếu có thể có nghĩa là sự yếu kém chính tập trung vào các tập đoàn lớn, trong khi các doanh nghiệp nhỏ và vừa vẫn cảm thấy tự tin. Dù sao đi nữa, việc công bố các chỉ số PMI vào lúc 17:45 MST sẽ là dấu ấn cuối cùng cho dữ liệu kinh tế trong ngày, mà các nhà giao dịch sẽ phản ứng trước khi đóng cửa thị trường.
Thị trường hàng hóa: dầu và dữ liệu về tồn kho
Sau khi kết thúc phiên giao dịch chính, các nhà đầu tư trên thị trường hàng hóa sẽ nhận được một loạt thông tin truyền thống - vào lúc 00:30 MST, Viện Dầu khí Mỹ (API) sẽ công bố báo cáo hàng tuần của mình về **tồn kho dầu** tại Mỹ. Mặc dù dữ liệu thống kê chính thức từ EIA sẽ chỉ được công bố vào ngày hôm sau, nhưng dữ liệu API thường xác định hướng đi của giá dầu cho phiên giao dịch Châu Á vào thứ Tư. Trong bối cảnh hiện tại, thị trường dầu đang cố gắng ổn định sau một mùa thu đầy biến động: trước đó, giá WTI đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm (dưới 70 đô la mỗi thùng), nhưng sau đó đã phục hồi một phần nhờ vào việc giảm sản xuất của OPEC+ và những dấu hiệu đầu tiên về sự tăng trưởng nhu cầu ở châu Á. Giờ đây, sự chú ý tập trung vào tồn kho ở Mỹ: yếu tố theo mùa (mùa sưởi ấm) thường dẫn đến việc giảm tồn kho dầu thô và sản phẩm dầu trong cuối năm.
Nếu báo cáo API ghi nhận sự giảm đáng kể trong tồn kho dầu trong tuần, điều này sẽ khẳng định nhu cầu đối với năng lượng cao và có thể thúc đẩy giá Brent và WTI tăng lên. Tồn kho đặc biệt quan trọng tại hạ tầng Cushing (đối với WTI) - sự giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm trước đây vào mùa thu đã gây ra các đợt tăng giá. Ngược lại, nếu tồn kho bất ngờ tăng lên (tăng chỉ số), điều này sẽ cho thấy sự thừa cung tạm thời hoặc sự giảm sản xuất tại các nhà máy lọc dầu, điều này có thể gây áp lực giảm giá lên dầu. Ngoài dầu thô, các nhà đầu tư qua API cũng thường xem xét sự biến động của tồn kho xăng và dầu diesel: việc tăng trưởng tồn kho trong bối cảnh mùa đông sẽ là tín hiệu cho thấy nhu cầu cuối cùng đối với nhiên liệu bị giảm sút. Nói chung, thị trường dầu hiện đang thăng bằng giữa những nỗ lực của OPEC+ nhằm hạn chế sản xuất và những lo ngại về suy thoái làm giảm nhu cầu. Do đó, bất kỳ dữ liệu nào xác nhận xu hướng (dù là sự giảm tồn kho hay sự tăng) đều có thể gây ra sự biến động lớn về giá. Biến động giá dầu, một mặt, có tác động đến các tài sản liên quan: các đồng tiền của các nước xuất khẩu (đô la Canada, đồng krona Na Uy, đồng rúp Nga) và cổ phiếu của các công ty dầu khí. Các nhà đầu tư trong các lĩnh vực này nên chuẩn bị cho sự biến động trong đêm và cần thiết phải bảo vệ các rủi ro giá trước khi có thống kê từ API.
Báo cáo doanh nghiệp: Lennar và VINCI trong tầm ngắm
Trên mặt trận doanh nghiệp, ngày 16 tháng 12 sẽ được làm sống động bởi báo cáo về doanh thu của một số công ty lớn niêm yết ở các khu vực khác nhau trên thế giới. Đặc biệt, báo cáo tài chính của **Tập đoàn Lennar** của Mỹ và **VINCI** của Pháp sẽ được công bố trước khi mở cửa các thị trường chính tại nước họ. Những báo cáo này sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về các lĩnh vực nhạy cảm với các xu hướng vĩ mô - bất động sản ở Mỹ và hạ tầng ở châu Âu.
Lennar (LEN, S&P 500) - một trong những nhà xây dựng nhà ở lớn nhất của Mỹ - sẽ công bố kết quả tài chính cho quý 4 năm tài chính 2025. Báo cáo này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh đã đề cập đến sự suy giảm trên thị trường bất động sản Mỹ. Các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ thấy doanh số bán nhà của Lennar đã tăng hay giảm như thế nào và chi phí đã tăng lên do lãi suất cao. Trong quý trước, Lennar đã thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc: bất chấp sự gia tăng lãi suất thế chấp, doanh thu vẫn được duy trì nhờ việc bán hàng tồn kho theo giá cố định và nhu cầu mạnh mẽ ở các bang phía nam. Tuy nhiên, biên độ lợi nhuận có thể đã bị ảnh hưởng - thị trường đang quan tâm đến động thái lợi nhuận và dự báo của ban quản lý. Nếu Lennar thông báo về sự giảm đơn hàng mới đối với các ngôi nhà và dự báo thận trọng cho năm 2026, điều này sẽ xác nhận tình hình khó khăn trong lĩnh vực này và có thể tác động tiêu cực không chỉ đối với cổ phiếu của chính Lennar mà còn đối với các công ty xây dựng cạnh tranh (D.R. Horton, PulteGroup) và các ngành liên quan (nhà sản xuất vật liệu xây dựng, nhà bán lẻ nội thất). Ngược lại, bất kỳ tín hiệu tích cực nào - chẳng hạn như sự ổn định của nhu cầu trong tháng 12 hoặc kế hoạch của công ty nhằm tiết kiệm chi phí - sẽ duy trì sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với lĩnh vực này, đặc biệt khi giá cổ phiếu của nhiều nhà phát triển đã điều chỉnh mạnh trước đó. Báo cáo của Lennar cũng sẽ gián tiếp cung cấp thông tin cho các ngân hàng chuyên doanh về thế chấp và các cơ quan quản lý theo dõi "sức khỏe" của thị trường nhà ở.
VINCI (DG, Euro Stoxx 50) sẽ công bố kết quả hoạt động trong tháng 11, bao gồm dữ liệu về lưu lượng và doanh thu từ các tài sản hạ tầng của mình. VINCI - một tập đoàn đa ngành của Pháp, quản lý các tuyến đường thu phí, sân bay, nhà thầu xây dựng và dự án năng lượng trên toàn cầu. Các con số hàng tháng về lưu lượng giao thông trên đường và lưu lượng hành khách tại sân bay phục vụ như một thước đo hoạt động kinh tế trong châu Âu. Trong những tháng trước, VINCI đã ghi nhận sự tăng trưởng vững chắc về lưu lượng giao thông trên đường cao tốc của Pháp và sự phục hồi tương tự trong lưu lượng hành khách tại các sân bay của mình (sau những sụt giảm do đại dịch). Tuy nhiên, vào mùa thu, tốc độ phát triển có thể đã chậm lại do giá nhiên liệu cao và sự yếu đi của nền kinh tế châu Âu. Nếu báo cáo chỉ ra sự giảm cường độ giao thông (chẳng hạn như sự giảm lưu lượng trên các tuyến đường thu phí trong tháng 11 so với năm trước) hoặc sự trì trệ trong vận tải hàng không, cổ phiếu của VINCI và các công ty hạ tầng hơn có thể tạm thời chịu áp lực. Khối xây dựng của VINCI cũng là điểm chú ý: danh mục đơn hàng của bộ phận xây dựng - chỉ số của hoạt động đầu tư. Bất kỳ tín hiệu nào về sự giảm đơn hàng mới hoặc việc hoãn dự án do chi phí vay cao sẽ làm lo lắng thị trường. Tuy nhiên, VINCI được biết đến như một doanh nghiệp bền vững với dòng tiền ổn định; nếu kết quả tốt hơn kỳ vọng hoặc trung tính, điều này sẽ củng cố niềm tin vào lĩnh vực hạ tầng châu Âu. Các nhà đầu tư cũng sẽ tìm kiếm thông tin từ ban lãnh đạo của VINCI về kế hoạch cho năm 2026 - đặc biệt là những dự đoán về lưu lượng giao thông trong bối cảnh có thể xảy ra suy thoái và kế hoạch tham gia vào các cuộc đấu thầu về cơ sở hạ tầng của chính phủ, điều này có thể cấp tốc nếu EU quyết định kích thích nền kinh tế bằng cách đầu tư.
Trong số các công ty khác sẽ báo cáo vào ngày này còn có các công ty Canada và Châu Á có vốn hóa nhỏ hơn, tuy nhiên họ có lẽ sẽ không tạo ra ảnh hưởng lớn đến tâm lý toàn cầu. Nhìn chung, lịch báo cáo doanh nghiệp vào ngày 16 tháng 12 sẽ khá khiêm tốn, và các thị trường sẽ phản ứng một cách chọn lọc đối với báo cáo của từng doanh nghiệp cụ thể. Điều này có nghĩa là các yếu tố vĩ mô và sự kiện chính trị sẽ chủ yếu quyết định hướng đi của các chỉ số chứng khoán.
Những điểm cần lưu ý đối với các nhà đầu tư
Trong suốt ngày đầy sự kiện này, các thành viên thị trường nên tập trung vào những điểm chính sau:
- Dữ liệu từ Mỹ: Các dữ liệu vĩ mô bị trì hoãn (thị trường lao động, xây dựng nhà ở) sẽ đặt ra nền tảng cho giao dịch toàn cầu. Dữ liệu yếu sẽ tăng cường kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách của Fed và hỗ trợ cổ phiếu, trong khi dữ liệu bất ngờ mạnh mẽ có thể tăng cường tâm lý "diều hâu" và dẫn đến điều chỉnh.
- Tâm lý kinh doanh theo PMI: Sự xuất hiện đồng thời của các PMI dự báo cho nhiều quốc gia sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan toàn cầu về nền kinh tế. Các nhà đầu tư cần so sánh các xu hướng: sự suy giảm có tiếp tục trong ngành công nghiệp châu Âu hay không, sự tăng trưởng trong dịch vụ tại Mỹ và châu Á sẽ giữ vững được không. Các chỉ số này sẽ hỗ trợ điều chỉnh dự đoán về GDP và lợi nhuận doanh nghiệp vào đầu năm 2026.
- Quyết định địa chính trị: Kết quả của hội nghị thượng đỉnh EU tại Helsinki có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng dài hạn liên quan đến ngành quốc phòng và rủi ro chính trị ở Đông Âu. Bất kỳ thông báo nào về các biện pháp hoặc tài trợ quốc phòng sẽ là yếu tố cho việc định giá lại các công ty liên quan đến quốc phòng và an ninh, và có thể gián tiếp ảnh hưởng đến tỷ giá đồng euro và các chỉ số trong khu vực.
- Hành động của các ngân hàng trung ương: Quyết định của Ngân hàng Canada về việc mua trái phiếu - tín hiệu cho sự thay đổi trong môi trường tiền tệ. Các nhà đầu tư nên đánh giá điều này cùng với các quan điểm từ các ngân hàng trung ương lớn (Fed, ECB): việc quay trở lại tông điệu nới lỏng trong năm 2026 là khả thi. Bất kỳ gợi ý nào về việc kích thích bổ sung (dù chỉ là kỹ thuật, như ở Canada) sẽ được thị trường đón nhận tích cực, làm giảm lợi suất trái phiếu và hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản rủi ro.
- Báo cáo doanh nghiệp: Phản ứng đối với kết quả của Lennar, VINCI và các công ty khác sẽ cho thấy tâm lý trong từng lĩnh vực. Ví dụ, một báo cáo mạnh từ Lennar có thể cải thiện cái nhìn của các nhà đầu tư đối với toàn bộ khu vực xây dựng của Mỹ, trong khi các chỉ số yếu của VINCI sẽ gây lo ngại về các dự án hạ tầng ở châu Âu. Các biến động của cổ phiếu có thể là đáng kể, nhưng thị trường rộng lớn sẽ chỉ phản ứng nếu các báo cáo này xác thực hoặc bác bỏ các xu hướng kinh tế chung.
Như vậy, ngày 16 tháng 12 năm 2025 sẽ trở thành một trong những ngày quan trọng nhất của giai đoạn tiền lễ hội, mang đến nhiều thông tin nhằm đánh giá lại của các thị trường. Các nhà đầu tư được khuyến cáo nên theo dõi các dữ liệu và tin tức sắp tới - từ các thông cáo thống kê đến các tuyên bố chính trị. Việc phân tích toàn diện tất cả các tín hiệu trong ngày này sẽ giúp hiểu rõ hơn về tình hình kinh tế toàn cầu khi năm kết thúc và nơi mà năm 2026 có thể ẩn chứa những rủi ro hoặc cơ hội đầu tư mới. Kỹ năng nhanh chóng diễn giải thông tin thu thập được và điều chỉnh danh mục khi cần thiết sẽ giúp tận dụng sự biến động gia tăng và thiết lập các chiến lược thành công cho tương lai.
