Khảo sát chi tiết về các sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp vào thứ Bảy, ngày 22 tháng 11 năm 2025. Các chủ đề chính: Hội nghị G20, các tín hiệu vĩ mô quan trọng, kỳ vọng của nhà đầu tư và ảnh hưởng đến các thị trường toàn cầu.
Thứ Bảy, ngày 22 tháng 11 năm 2025, đến sau một tuần sôi động cho các thị trường tài chính. Các sàn giao dịch nghỉ vào cuối tuần, đã tiêu hóa dòng chảy dữ liệu vĩ mô trong những ngày gần đây – từ chỉ số PMI của các nền kinh tế lớn cho đến dữ liệu về lạm phát và lòng tin tiêu dùng. Sự kiện chính của ngày hôm nay là hội nghị G20 rất được mong đợi tại Nam Phi, có khả năng định hình thị trường toàn cầu trước tuần lễ mới. Trong bối cảnh này, chương trình doanh nghiệp trở nên lặng lẽ: không có báo cáo đáng chú ý nào từ các công ty được lên lịch vào cuối tuần, điều này chuyển sự chú ý của nhà đầu tư sang chính trị và kinh tế vĩ mô.
Đối với những người tham gia thị trường chứng khoán toàn cầu – từ Phố Wall đến các sàn giao dịch châu Á (các chỉ số S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225, cũng như chỉ số Nga MosBirzhi) – nhiệm vụ chính trở thành đánh giá các tín hiệu trái chiều nhận được vào cuối tuần. Một mặt, lĩnh vực dịch vụ trong các chỉ số PMI gần đây cho thấy sự ổn định, trong khi ngành sản xuất đang suy giảm; áp lực lạm phát ở một số quốc gia vẫn ở mức cao, nhưng có dấu hiệu chậm lại trong việc tăng giá. Mặt khác, tâm lý bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn gia tăng tại chính trường địa chính trị (mâu thuẫn xung quanh sự tham gia của Mỹ tại G20 và các vấn đề khác). Trong bối cảnh này, kết quả của các sự kiện vào thứ Bảy sẽ được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ, hình thành tâm lý khởi động giao dịch vào thứ Hai.
Chương trình toàn cầu: hội nghị G20 tại Nam Phi
Tại Johannesburg, một hội nghị kéo dài hai ngày của các nhà lãnh đạo G20 sẽ được mở ra – lần đầu tiên trong lịch sử cuộc gặp G20 trên đất châu Phi. Chủ đề của diễn đàn là “Solidarity, Equality, Sustainability” (“Đoàn kết, Bình đẳng, Bền vững”), và các nhà lãnh đạo của các quốc gia đang phát triển dự định nhấn mạnh việc giảm bất bình đẳng toàn cầu, giảm gánh nặng nợ cho các nền kinh tế nghèo khó và tài trợ cho chuyển đổi “xanh”. Chủ tịch Nam Phi thúc đẩy các vấn đề hỗ trợ các quốc gia đang phát triển thích ứng với biến đổi khí hậu và thu hút đầu tư vào hạ tầng. Đối với các thị trường mới nổi, đây là một cơ hội để truyền tải chương trình tái cấu trúc nợ nước ngoài và có được quyền tiếp cận rộng rãi hơn đến việc tài trợ cho sự phát triển.
Tuy nhiên, hội nghị diễn ra trong bối cảnh chia rẽ ngoại giao chưa từng có. Chính quyền Mỹ dưới sự lãnh đạo của Donald Trump chính thức tẩy chay cuộc họp, không đồng ý với chương trình nghị sự của nó và cáo buộc bên đăng cai thiên vị. Washington chỉ cử người đại diện tham dự lễ bế mạc - thực tế để lại “ghế trống” nơi thường có nhà lãnh đạo Mỹ. Sự vắng mặt của Mỹ tại bàn đàm phán làm tăng cảm giác phân mảnh trong quản lý kinh tế toàn cầu. Thay vì công bố thông cáo thống nhất truyền thống, thế giới có thể chứng kiến sự phân chia thành các khối: các quốc gia EU, Trung Quốc, Ấn Độ, và các quốc gia khác cố gắng đưa ra các giải pháp tập thể về khí hậu và nợ, trong khi Mỹ tách rời khỏi những nỗ lực này.
Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ diễn biến của các cuộc đàm phán G20. Trong ngày đầu tiên của hội nghị, có thể có những tuyên bố lớn – chẳng hạn như lời kêu gọi cải cách các tổ chức tài chính quốc tế hoặc các sáng kiến nhằm kiểm soát khí thải và hỗ trợ quá trình chuyển đổi năng lượng. Các chủ đề địa chính trị cũng sẽ không bị bỏ qua: các thành viên của diễn đàn có thể đề cập đến tình hình ở các khu vực xung đột và chế độ trừng phạt, điều này đặc biệt quan trọng đối với thị trường năng lượng và một số quốc gia (bao gồm cả Nga). Bất kỳ tín hiệu nào từ hội nghị - từ dấu hiệu hợp tác giữa các cường quốc cho đến việc làm sâu sắc thêm sự khác biệt - đều có khả năng ảnh hưởng đến các thị trường toàn cầu trước khi mở cửa tuần mới.
Đối với các thị trường, việc thiếu vắng Mỹ trong cuộc đối thoại có nghĩa là gia tăng sự không chắc chắn. Sự phân mảnh trong phối hợp toàn cầu có thể phản ánh tâm lý như sau:
- có khả năng có mức tăng phí bù rủi ro cao hơn cho các tài sản của các quốc gia đang phát triển do sự giảm sút niềm tin vào các sáng kiến đa phương;
- sự chuyển hướng của nhà đầu tư sang các yếu tố tăng trưởng và nhu cầu nội địa trên các thị trường lớn, khi mà việc đạt được các giải pháp toàn cầu duy nhất ngày càng khó khăn;
- sự quan tâm tăng lên đến các công ty và ngành đang hưởng lợi từ việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng và địa phương hóa sản xuất trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.
Hội nghị sẽ kết thúc vào Chủ nhật, ngày 23 tháng 11, và dự kiến sẽ chuyển giao vai trò Chủ tịch G20 từ Nam Phi sang Mỹ. Khoảnh khắc này đã bị ảnh hưởng bởi cuộc xung đột ngoại giao - như Tổng thống Ramaphosa đã lưu ý, ông không muốn “chuyển giao tiếp nối cho một chiếc ghế trống”. Các thị trường vào thứ Hai sẽ phản ứng với thông cáo chung cuối cùng (nếu có thể đạt được thỏa thuận) hoặc về sự thiếu vắng này. Các điểm trọng tâm sẽ là các thỏa thuận về việc giảm nhẹ khủng hoảng nợ của các quốc gia đang phát triển, các cam kết về khí hậu của các nền kinh tế lớn, cũng như bất kì dấu hiệu nào về sự cải thiện hoặc xấu đi trong mối quan hệ giữa các nhà lãnh đạo toàn cầu trong khuôn khổ hội nghị.
Báo cáo doanh nghiệp của Mỹ
Lịch trình doanh nghiệp ở Mỹ vào ngày nghỉ thứ Bảy gần như trống rỗng – không có báo cáo tài chính nào được lên lịch. Điều này không có gì ngạc nhiên, bởi mùa công bố kết quả quý đang gần kết thúc ở Mỹ. Hầu hết các công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả cho quý III trước đầu tháng 11, và không có những công bố lớn nào được nhà đầu tư kỳ vọng cho đến tuần sau. Tuần qua đã đánh dấu một loạt báo cáo quan trọng, tạo ra tâm lý cho thị trường: gã khổng lồ công nghệ NVIDIA đã vượt qua dự đoán về lợi nhuận nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ đối với chip AI, gây ra sự tăng vọt của Nasdaq và củng cố niềm tin vào cơn sốt AI tiếp tục. Các chuỗi bán lẻ lớn cũng đã công bố kết quả – Walmart và Target cho thấy doanh thu ổn định, báo hiệu nhu cầu tiêu dùng vẫn duy trì ngay cả khi giá cả và lãi suất cao. Sau một giai đoạn nhiều tin tức như vậy, cuối tuần này cho thị trường một hơi thở: các nhà đầu tư có thời gian để ngẫm nghĩ về thông tin đã nhận được trước khi các công ty còn lại công bố vào tuần sau. Trung tâm chú ý là liệu các đánh giá về tình trạng kinh tế có hợp lý không: các lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ của một số công ty duy trì sự lạc quan, tuy nhiên sự thiếu vắng các yếu tố mới vào cuối tuần có nghĩa là sự chú ý chuyển hướng sang các sự kiện vĩ mô như hội nghị G20 và mùa giảm giá sắp tới.
Báo cáo doanh nghiệp của châu Âu
Các thị trường chứng khoán châu Âu cũng không mong đợi các công bố doanh nghiệp mới vào thứ Bảy. Các nhà phát hành chính trong khu vực (bao gồm cả các công ty trong chỉ số Euro Stoxx 50) đã công bố kết quả tài chính cho quý III trong những tuần trước tháng 10–11. Mùa báo cáo ở châu Âu đang đến hồi kết, và không có công bố quan trọng nào vào cuối tuần. Sau một loạt dữ liệu đầu tháng, hiện đang là thời gian tương đối yên tĩnh: nhà đầu tư ở châu Âu đang tiêu hóa các báo cáo và dữ liệu kinh tế vĩ mô đã công bố trước đó. Ví dụ, kết quả gần đây của tập đoàn công nghiệp Siemens và khu vực ngân hàng Khu vực đồng euro xác nhận bức tranh trái chiều trong nền kinh tế - tăng trưởng trong một số ngách vẫn duy trì, trong khi nhu cầu tiêu dùng có vẻ cẩn trọng. Trong sự thiếu vắng các báo cáo mới trong những ngày này, các nhà đầu tư trên thị trường châu Âu sẽ chủ yếu theo dõi các yếu tố bên ngoài: tin tức từ hội nghị G20, các xu hướng toàn cầu và động thái giá nguyên liệu. Cần lưu ý rằng ở một số quốc gia châu Âu, tháng 11 thường là thời kỳ yên tĩnh về tin tức doanh nghiệp, và các công ty sẽ chuẩn bị cho việc công bố kết quả năm tài chính và dự báo, điều này sẽ tăng cường gần cuối năm.
Báo cáo doanh nghiệp của châu Á
Khu vực Châu Á - Thái Bình Dương vào thứ Bảy cũng không có nhiều sự kiện doanh nghiệp. Tại các nền kinh tế lớn của châu Á, mùa công bố báo cáo cho tháng 7–9 đã gần như kết thúc. Ở Trung Quốc và Nhật Bản, hầu hết các gã khổng lồ công nghệ và ngành công nghiệp đã công bố kết quả trước giữa tháng 11: chẳng hạn, các nhà lãnh đạo thương mại điện tử Trung Quốc đã công bố kết quả (JD.com - 13 tháng 11, cho thấy doanh thu tăng trưởng hai chữ số; Alibaba đang chuẩn bị công bố dữ liệu vào tuần tới), trong khi các nhà sản xuất ô tô và điện tử Nhật Bản hoàn tất các báo cáo quý vào thời điểm này. Do đó, vào ngày 22 tháng 11, không có công bố quan trọng nào ở châu Á được lên lịch. Các nhà đầu tư trong khu vực đang tạm dừng, đánh giá các xu hướng tổng thể: kết quả gần đây của các công ty ở Trung Quốc chỉ ra sự phục hồi của nhu cầu nội địa, mặc dù không đồng đều, trong khi các công ty Nhật Bản báo cáo về việc tăng lợi nhuận trong bối cảnh đồng yên yếu. Sự thiếu vắng các con số mới vào cuối tuần chuyển hướng sự chú ý của các nhà đầu tư châu Á về các sự kiện bên ngoài - kết quả từ hội nghị toàn cầu G20, cũng như các tín hiệu từ Mỹ và châu Âu, sẽ định hình tâm trạng cho các giao dịch châu Á vào sáng thứ Hai. Thêm vào đó, các thị trường trong khu vực đang chú ý đến động thái giá nguyên liệu và tỷ giá hối đoái: chẳng hạn, sự ổn định của đồng nhân dân tệ và đồng yên sẽ phụ thuộc nhiều vào lời lẽ của các nhà lãnh đạo toàn cầu và kỳ vọng về chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương hàng đầu.
Báo cáo doanh nghiệp của Nga
Trên thị trường chứng khoán Nga, vào thứ Bảy cũng không dự kiến có báo cáo mới từ các công ty đại chúng lớn. Đợt công bố kết quả tài chính cho 9 tháng năm 2025 đã qua trong tháng 11. Nhiều nhà phát hành hàng đầu từ các lĩnh vực khác nhau đã kịp công bố các chỉ số chính: các ngân hàng đã công bố dữ liệu về lợi nhuận và dự phòng (ví dụ, Sberbank công bố lợi nhuận thuần tăng khoảng +6% so với năm trước theo RAS trong 9 tháng, phản ánh sự ổn định tương đối của khu vực ngân hàng trong bối cảnh các lệnh trừng phạt và lãi suất cao), các công ty dầu khí đã công bố về việc giảm lợi nhuận do giá năng lượng thấp hơn và các khoản thuế, trong khi các công ty kim loại và hóa chất cho thấy kết quả hỗn hợp, cân bằng giữa các hạn chế xuất khẩu và sự phục hồi nhu cầu nội địa. Do đó, thứ Bảy không mang lại thông tin doanh nghiệp mới cho thị trường Nga. Các nhà đầu tư trên sàn MosBirzhi dùng thời gian tạm dừng để phân tích các con số đã công bố và đánh giá triển vọng của các lĩnh vực riêng lẻ. Trong sự thiếu vắng các báo cáo mới, sự chú ý được chuyển hướng sang các yếu tố bên ngoài - tin tức toàn cầu từ hội nghị G20, động thái giá dầu và kim loại, cũng như tỷ giá của đồng rúp, vốn nhạy cảm với bất kỳ sự thay đổi nào từ bối cảnh địa chính trị. Thị trường Nga bắt đầu tuần mới trong sự tìm kiếm động lực: các báo cáo địa phương tạm thời chuyển sang thứ hai, và sự di chuyển tiếp theo của chỉ số MosBirzhi sẽ được xác định chủ yếu bởi các tín hiệu vĩ mô và chính trị bên ngoài.
Các điểm cần chú ý đối với nhà đầu tư
Trong suốt cuối tuần và trước khi mở cửa các thị trường vào thứ Hai, nhà đầu tư nên tập trung vào một số điểm quan trọng:
- Kết quả hội nghị G20: sự kết thúc cuộc gặp gỡ giữa các nhà lãnh đạo tại Johannesburg và tuyên bố cuối cùng (hoặc sự thiếu vắng này) sẽ là yếu tố rủi ro chính. Nếu các thành viên có thể đạt được thỏa thuận về một số vấn đề – chẳng hạn như các biện pháp hỗ trợ phát triển hoặc giảm bớt khủng hoảng nợ – điều này có thể cải thiện tâm lý trên các thị trường, đặc biệt trong lĩnh vực các nước đang phát triển. Tuy nhiên, sự gia tăng sự khác biệt, sự vắng mặt của Mỹ tại bàn đàm phán và các tuyên bố nhạy cảm (về thương mại, trừng phạt, khí hậu) có khả năng gia tăng độ biến động: vào thứ Hai, các nhà đầu tư có thể thấy sự gia tăng nhu cầu đối với các tài sản phòng ngừa (vàng, trái phiếu) và áp lực lên các đồng tiền của thị trường mới nổi, bao gồm cả đồng rúp.
- Khởi động mùa giảm giá lễ hội: đã đến thời điểm vào cuối tuần tới, nền kinh tế thế giới sẽ bước vào giai đoạn tiêu dùng sôi động – tại Mỹ và châu Âu, các chương trình giảm giá “ngày thứ Sáu đen” và “thứ Hai điện tử” sẽ bắt đầu. Tuần tới sẽ cung cấp đánh giá đầu tiên về mức độ sẵn lòng chi của người tiêu dùng trong điều kiện lạm phát cao và chi phí vay tăng. Các nhà đầu tư quan tâm đến bất kỳ dữ liệu và dự báo nào từ các chuỗi bán lẻ: sự khởi đầu mạnh mẽ của các đợt giảm giá mùa lễ sẽ là tín hiệu tích cực, hỗ trợ cổ phiếu của các công ty trong lĩnh vực bán lẻ, thương mại điện tử và các ngành liên quan (từ các nhà sản xuất thiết bị điện tử đến các công ty vận chuyển). Ngược lại, nếu hoạt động mua sắm gây thất vọng, thị trường có thể xem xét lại kỳ vọng về tốc độ tăng trưởng kinh tế trong quý IV, điều này sẽ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các nhà bán lẻ và có thể tăng cường sự thận trọng trên các chỉ số chứng khoán.
- Tham lam rủi ro và tâm lý thị trường: cấu hình tổng thể của tin tức trong suốt cuối tuần sẽ xác định tâm lý của nhà đầu tư khi bắt đầu tuần mới. Cần chú ý đến việc liệu các xu hướng trái chiều có giữ vững: nhu cầu mạnh mẽ trong lĩnh vực dịch vụ so với tình hình yếu kém của ngành sản xuất và sự mất cân bằng trong chính sách của các cường quốc lớn. Nếu căng thẳng địa chính trị gia tăng sau G20, có thể mong đợi sự gia tăng nhu cầu đối với các công cụ phòng ngừa và các đồng tiền trú ẩn (chẳng hạn như đồng yên, đồng franc Thụy Sĩ), trong khi cổ phiếu của các thị trường mới nổi có thể chịu áp lực. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu nào về sự giảm căng thẳng và đối thoại xây dựng giữa các nhà lãnh đạo, cùng với một số số liệu vĩ mô tích cực, có thể cải thiện tham vọng rủi ro. Trong bối cảnh không chắc chắn, các nhà đầu tư cần thận trọng với các cược quá nhiều rủi ro, theo dõi các hợp đồng tương lai trên các chỉ số chính vào đêm Chủ nhật và sẵn sàng cho sự biến động gia tăng khi bắt đầu tuần giao dịch.
Tóm lại, bầu không khí thông tin vào thứ Bảy tập trung vào các sự kiện và tâm lý toàn cầu. Cách mà hội nghị G20 diễn ra và các tín hiệu mà các nhà lãnh đạo toàn cầu đưa ra sẽ ảnh hưởng lớn đến hướng diễn biến của thị trường trong những ngày tới. Các nhà đầu tư từ các quốc gia CIS được khuyến nghị chú ý đặc biệt đến các tin tức từ bên ngoài vào cuối tuần này: địa chính trị và nền kinh tế thế giới hiện đang trở thành tâm điểm, trong khi các báo cáo doanh nghiệp tạm thời nhường chỗ. Ngay từ thứ Hai, sự chú ý của thị trường sẽ bắt đầu chuyển sang mùa tiêu thụ cuối năm và các số liệu kinh tế còn lại của năm, nhưng điểm khởi đầu cho bước nhảy này đang hình thành ngay bây giờ – trong sự im lặng của cuối tuần, bên những cuộc đàm phán ở Johannesburg và trong sự mong đợi các con số đầu tiên về doanh số bán hàng trong dịp lễ.
