Thông tin mới nhất về lĩnh vực dầu khí và năng lượng vào thứ Bảy, ngày 22 tháng 11 năm 2025: các sáng kiến hòa bình ảnh hưởng đến giá dầu, thị trường khí đốt trước đỉnh điểm mùa đông, các lệnh trừng phạt, năng lượng tái tạo, than đá và chế biến. Phân tích cho các nhà đầu tư và công ty trong lĩnh vực năng lượng.
Thứ Bảy, ngày 22 tháng 11 năm 2025, chào đón các nhà tham gia thị trường năng lượng toàn cầu trong một bối cảnh hỗn độn. Giá dầu vẫn chịu áp lực trong khoảng giá tương đối thấp - giá dầu Brent duy trì khoảng $62–63 mỗi thùng sau một tuần giảm, phản ánh sự dư thừa cung và tín hiệu về các cuộc đàm phán hòa bình có thể xảy ra xung quanh Ukraine, điều này làm giảm phần thưởng địa chính trị trong giá cả. Thị trường khí đốt châu Âu bước vào mùa sưởi ấm trong bối cảnh lượng dự trữ vẫn cao, mặc dù không đạt kỷ lục, điều này tạo ra một khoảng đệm và giữ cho giá không bị tăng đột ngột.
Cùng lúc đó, các nhà nhập khẩu ở châu Á đang theo dõi sát sao giá LNG. Tình hình thêm phức tạp bởi các lệnh trừng phạt: việc có hiệu lực của các hạn chế mới đối với các công ty dầu khí Nga buộc phải xem xét lại các tuyến đường xuất khẩu dầu và sản phẩm dầu. Đồng thời, chuyển đổi năng lượng toàn cầu đang gia tăng - đầu tư vào năng lượng tái tạo và điện lực đạt mức cao kỷ lục mới, mặc dù dầu, khí và than đá vẫn là nền tảng của cung cấp năng lượng toàn cầu.
Khung cảnh toàn cầu: dư thừa cung và nhu cầu vừa phải đối với nhiên liệu
Vào năm 2025, lĩnh vực năng lượng toàn cầu chịu ảnh hưởng bởi sự tăng trưởng nhu cầu ổn định nhưng vừa phải và sự gia tăng cung. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi chính vẫn là sự cân bằng giữa dầu và khí giữa các mức lãi suất cao và sự chậm lại của nền kinh tế toàn cầu.
- Dầu. Sau những biến động rõ rệt vào mùa thu, giá dầu Brent và WTI đã ổn định ở mức xung quanh $60–64 mỗi thùng. Thị trường dự đoán kịch bản dư thừa nguyên liệu do việc gia tăng sản lượng của các quốc gia OPEC+ và tăng trưởng cung từ Mỹ, Brazil và các quốc gia khác.
- Khí. Thị trường châu Âu bước vào mùa đông với tỷ lệ dự trữ khí khoảng 75% so với công suất tối đa, thấp hơn so với của năm trước, nhưng vẫn đủ cho việc bắt đầu mùa. Ngay cả khi thời tiết khắc nghiệt, việc rút khí có thể tăng nhanh, dẫn đến sự gia tăng giá cả.
Thị trường dầu: các lệnh trừng phạt, giảm giá và các tuyến đường xuất khẩu mới
Tính đến ngày 22 tháng 11 năm 2025, sự chú ý của thị trường dầu tập trung vào các yếu tố địa chính trị và ảnh hưởng của chúng đến xuất khẩu của Nga. Trước sự gia tăng các lệnh trừng phạt, Moskva buộc phải cung cấp các mức giảm giá sâu hơn cho dầu của mình nhằm duy trì hoạt động xuất khẩu sang các nước châu Á, Trung Đông và châu Phi. Các nhà máy lọc dầu lớn ở Ấn Độ đã thông báo tạm dừng nhập khẩu dầu Urals khi đến hạn trừng phạt, làm gia tăng áp lực lên các nhà cung cấp Nga trong việc tìm kiếm người mua thay thế. Kết quả là, thị trường dầu toàn cầu thực sự được chia thành nhiều nhóm giá, và các dòng thương mại quen thuộc đang được cấu trúc lại theo các tuyến đường mới.
- Khối lượng sản xuất và hạn ngạch. Các quốc gia OPEC+ hiện chưa cho biết về bất kỳ cắt giảm sản lượng mới nào, chỉ đưa ra các tuyên bố thận trọng. Với mức giá hiện tại, hầu hết các nhà sản xuất đều duy trì được lợi nhuận, tuy nhiên họ lo ngại về việc quá tải thị trường trong tương lai.
- Cấu trúc giá. Các hợp đồng tương lai gần nhất trên dầu Brent đang giao dịch thấp hơn các hợp đồng tháng sau (dịp contango), phản ánh sự mong đợi về dư thừa dầu trong thời gian ngắn. Cấu trúc này tạo ra rủi ro cho các dự án dài hạn, giảm động lực đầu tư, nhưng hỗ trợ cho người tiêu dùng thông qua giá thấp hơn trên thị trường giao ngay.
- Đầu tư. Các công ty dầu lớn ở Bắc Mỹ, Trung Đông và Đại Tây Dương tiếp tục phát triển chỉ những mỏ có chi phí thấp nhất, cẩn trọng với các khoản đầu tư lớn mới trong bối cảnh yêu cầu về khí hậu ngày càng tăng.
Thị trường khí: châu Âu, châu Á và vai trò của LNG
Khí đốt vẫn là nguồn nhiên liệu chính trong giai đoạn chuyển tiếp giữa năng lượng truyền thống và năng lượng tái tạo. Thị trường khí tự nhiên năm 2025 chịu ảnh hưởng từ ba yếu tố chính: khối lượng tồn kho, nhu cầu về điện và các hạn chế địa chính trị.
- Châu Âu. Các nước EU bước vào mùa đông với tỷ lệ dự trữ khí khoảng 75% - thấp hơn so với năm trước, nhưng vẫn đủ cho việc bắt đầu mùa. Trong trường hợp thời tiết lạnh giá cực đoan, việc rút nhiên liệu có thể tăng nhanh chóng và gây ra sự tăng giá.
- Châu Á. Ở Trung Quốc và các quốc gia châu Á khác, việc gia tăng sản xuất trong nước và các hợp đồng dài hạn về LNG làm giảm độ nhạy cảm của thị trường với sự bùng nổ giá cả. Tuy nhiên, trong trường hợp nhu cầu tăng đột ngột, cạnh tranh giữa châu Á và châu Âu về các lô hàng LNG có thể gia tăng trở lại.
- Thị trường LNG. Việc đưa vào hoạt động các cơ sở xuất khẩu LNG mới ở Mỹ, Qatar và Đông Phi vẫn tiếp diễn, làm thay đổi các dòng chảy khí toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là ngày càng quan trọng hơn đối với các dự án liên kết với các chỉ số khí toàn cầu, và cần xem xét không chỉ các xu hướng giá địa phương mà còn cả giá giữa các vùng.
Điện năng và than đá: tải trọng cao và các hạn chế khí hậu
Lĩnh vực điện lực vào năm 2025 thể hiện sự gia tăng bền vững về tiêu thụ do số hóa, điện hóa giao thông và công nghiệp. Mặc dù gặp nhiều áp lực về môi trường, than đá vẫn là nguồn phát điện chính ở nhiều quốc gia, đặc biệt là ở các nước đang phát triển.
- Điện năng. Tại châu Âu và Mỹ, các công ty năng lượng đang chuẩn bị cho các đợt tiêu thụ cao điểm mùa đông có thể xảy ra, gia tăng công suất dự phòng và hiện đại hóa lưới điện. Khi tỷ lệ năng lượng tái tạo gia tăng, việc duy trì sự ổn định của hệ thống năng lượng trở thành ưu tiên hàng đầu và nhiệm vụ chiến lược.
- Than đá. Tiêu thụ than trên toàn cầu vào năm 2025 đã chuyển từ giai đoạn tăng trưởng sang giai đoạn ổn định. Việc thắt chặt các yêu cầu về môi trường và sự gia tăng năng lượng tái tạo buộc các công ty khai thác phải tối ưu hóa chi phí và hoãn việc khởi động các mỏ mới.
- Quản lý. Nhiều quốc gia đang đưa ra các khoản thanh toán carbon bổ sung và hạn ngạch, khuyến khích việc từ bỏ than để chuyển sang khí và năng lượng tái tạo. Những biện pháp này ảnh hưởng trực tiếp đến cấu trúc phát điện và động lực giá trong lĩnh vực điện lực.
Năng lượng tái tạo và chuyển đổi năng lượng: đầu tư kỷ lục và thách thức mới
Các nguồn năng lượng tái tạo là những người hưởng lợi chính từ chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Năm 2025, đầu tư vào năng lượng "xanh" và hiện đại hóa lưới điện đạt kỷ lục lịch sử, vượt qua quy mô đầu tư vào lĩnh vực năng lượng hóa thạch. Điều này làm gia tăng sự cạnh tranh giữa lĩnh vực năng lượng truyền thống và năng lượng sạch mới.
- Xu hướng đầu tư. Đầu tư toàn cầu vào năng lượng mặt trời và gió, hệ thống lưu trữ và hạ tầng vào năm 2025 đã tiệm cận với tổng số vốn đầu tư vào dầu, khí và than đá. Điều này gây áp lực lên biên lợi nhuận của các công ty năng lượng truyền thống và buộc họ phải nhanh chóng đa dạng hóa các mô hình kinh doanh.
- Công nghệ. Sự phát triển năng động của các hệ thống lưu trữ năng lượng, các dự án hydrogen và các hệ thống quản lý nhu cầu số hóa trở thành yếu tố thúc đẩy tăng trưởng chính. Các giải pháp mới cho phép tích hợp hiệu quả năng lượng tái tạo vào các hệ thống năng lượng và giảm thiểu sự cần thiết của việc phát điện bằng khí và than đá vào giờ cao điểm.
- Khoảng cách khu vực. Phần lớn các khoản đầu tư "xanh" tập trung ở các nền kinh tế phát triển và Trung Quốc, trong khi các quốc gia đang phát triển gặp khó khăn trong việc huy động vốn cho các dự án thân thiện với môi trường. Điều này mở ra cơ hội cho các tổ chức tài chính quốc tế và các nhà đầu tư tư nhân sẵn lòng đầu tư vào các dự án với rủi ro quốc gia cao hơn.
Sản phẩm dầu và các nhà máy lọc dầu: biên lợi nhuận ổn định và chính sách giá nội địa
Thị trường sản phẩm dầu vào cuối năm 2025 cho thấy tình hình ổn định hơn so với đầu năm. Đối với các nhà máy lọc dầu (NPP) ở châu Âu, châu Á, Nga và Trung Đông, nhiệm vụ chính vẫn là quản lý linh hoạt công suất và danh mục sản phẩm.
- Biên lợi nhuận chế biến. Giá dầu vừa phải thấp kết hợp với nhu cầu ổn định về dầu diesel và nhiên liệu hàng không giữ cho lợi nhuận chế biến ở mức cao. Điều này khuyến khích các nhà máy nâng cao công suất các thiết bị hiện đại, đặc biệt ở những khu vực có hệ thống logistics xuất khẩu phát triển.
- Thị trường nội địa. Ở nhiều quốc gia (bao gồm cả Nga), các biện pháp bảo vệ thị trường nhiên liệu nội địa vẫn đang được thực hiện - hạn chế xuất khẩu, thuế ngược ("giá đệm"), quy định giá tại các trạm xăng. Những cơ chế này ảnh hưởng đến hoạt động của các nhà máy lọc dầu, buộc họ phải tìm sự cân bằng giữa việc xuất khẩu và đáp ứng nhu cầu nội địa.
- Tiêu chuẩn sinh thái. Các quy định nghiêm ngặt về chất lượng nhiên liệu (nồng độ lưu huỳnh thấp, giảm phát thải) thúc đẩy các khoản đầu tư mới vào việc hiện đại hóa các nhà máy lọc dầu - các thiết bị hydrocatalysis, chế biến sâu, tăng cường tính bền vững của các quá trình. Các nhà đầu tư cần tính toán lợi suất của những khoản đầu tư này với sự xem xét về khả năng áp dụng các loại thuế carbon trong tương lai.
Kết luận cho các thành viên thị trường: định hướng vào ngày 22 tháng 11 năm 2025 và xa hơn
Đối với các nhà đầu tư và công ty trong lĩnh vực năng lượng, vào cuối năm 2025, việc tìm kiếm sự cân bằng giữa bối cảnh ngắn hạn và các xu hướng dài hạn trong chuyển đổi năng lượng đặc biệt quan trọng. Giá dầu và khí vẫn ở mức vừa phải, đầu tư vào năng lượng tái tạo đạt mức kỷ lục, áp lực trừng phạt và sự không chắc chắn trong quy định tạo ra một chương trình nghị sự phức tạp nhưng về nhiều mặt có thể dự đoán được.
- Trong ngắn hạn, nên tập trung vào sự phát triển của tình hình trừng phạt, động lực nhu cầu mùa đông đối với nhiên liệu và các quyết định của OPEC+ về mức sản xuất.
- Trong trung hạn, việc đánh giá sự bền vững của các mô hình kinh doanh của các công ty năng lượng đối với các chính sách khí hậu ngày càng nghiêm ngặt và sự gia tăng tỷ lệ năng lượng tái tạo trong cơ cấu năng lượng là rất quan trọng.
- Đa dạng hóa vẫn là một chiến lược then chốt: sự kết hợp giữa các tài sản dầu khí chất lượng, cơ sở hạ tầng (đường ống, cảng LNG, lưới điện) và các lĩnh vực năng lượng tái tạo đang phát triển giúp phân tán rủi ro và duy trì lợi thế cạnh tranh.
Vì vậy, thứ Bảy, ngày 22 tháng 11 năm 2025 cho thấy tình trạng cân bằng mong manh của thị trường dầu khí và năng lượng: các chỉ số cơ bản vẫn tương đối ổn định, nhưng địa chính trị và chương trình nghị sự môi trường yêu cầu các thành viên giữ cảnh giác và linh hoạt trong việc ra quyết định.
