Tổng quan về sự kiện kinh tế và báo cáo doanh nghiệp vào thứ Năm, ngày 27 tháng 11 năm 2025: thống kê từ Trung Quốc, dữ liệu từ châu Âu, biên bản ECB, báo cáo từ các công ty châu Á và Nga.
Trước thềm cuối tuần ở Hoa Kỳ do lễ Tạ ơn, hoạt động trên các thị trường toàn cầu có thể sẽ giảm sút. Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ phải đánh giá các số liệu vĩ mô quan trọng từ Trung Quốc và châu Âu cũng như một loạt báo cáo từ các công ty ở châu Á, châu Âu và Nga. Tính thanh khoản giảm do thiếu vắng các nhà đầu tư Mỹ có thể làm tăng thêm sự biến động khi có thông tin bất ngờ xuất hiện.
Hoa Kỳ: Lễ Tạ ơn và sự giảm sút hoạt động trên thị trường
Vào thứ Năm, các sàn giao dịch Mỹ (NYSE, Nasdaq) sẽ đóng cửa do lễ Tạ ơn quốc gia. Các chỉ số của Mỹ (S&P 500, Dow Jones, Nasdaq) sẽ không thực hiện giao dịch, và nhiều nhà đầu tư tại Hoa Kỳ sẽ vắng mặt trên các thị trường. Sự vắng lặng này tại trung tâm tài chính lớn nhất có thể dẫn đến khối lượng giao dịch thấp hơn ở châu Âu và châu Á. Sự biến động ở các sàn giao dịch còn lại trong ngày này thường giảm, tuy nhiên các tin tức quan trọng có thể gây ra những biến động mạnh do thị trường ít thanh khoản. Các giao dịch viên nên nhớ rằng trong trường hợp thiếu chỉ dẫn từ phố Wall, các thị trường toàn cầu sẽ chủ yếu phản ứng với các yếu tố nội địa và tin tức trong ngày.
Trung Quốc: Sản xuất công nghiệp là tâm điểm
Vào sáng sớm, sự chú ý của các nhà đầu tư sẽ tập trung vào dữ liệu về sản xuất công nghiệp của Trung Quốc trong tháng Mười. Động thái trong ngành công nghiệp Trung Quốc là một chỉ số quan trọng về nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và nhu cầu nguyên liệu. Dự kiến sẽ có sự giảm tốc trong tăng trưởng sản lượng: theo ước tính, khoảng +5% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức 6–6,5% trong tháng trước. Nguyên nhân chính là do nhu cầu bên ngoài giảm và những khó khăn tiếp tục trong lĩnh vực bất động sản tại Trung Quốc, điều này hạn chế hoạt động công nghiệp. Nếu tốc độ thực tế thấp hơn nhiều so với dự báo, điều này có thể làm tăng lo ngại về việc trì trệ kinh tế Trung Quốc và gây ra sự giảm giá các kim loại công nghiệp và dầu mỏ. Ngược lại, dữ liệu mạnh hơn (gần đạt mức của tháng Chín) cho thấy sự ổn định trong sản xuất, sẽ hỗ trợ sự lạc quan trên các thị trường châu Á và giá cả nguyên liệu. Các chỉ số trong khu vực, bao gồm Shanghai Composite và Nikkei 225 của Nhật Bản, có thể phản ứng tương ứng với sự tăng trưởng hoặc giảm sút dựa trên những số liệu từ Bắc Kinh.
Châu Âu: Niềm tin tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát
Gần trưa, các chỉ số về tâm lý tại khu vực đồng euro sẽ được công bố – chỉ số niềm tin của người tiêu dùng cuối tháng Mười Một, cũng như các chỉ số kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình. Dữ liệu sơ bộ cho thấy có sự cải thiện trong tâm lý: chỉ số niềm tin có thể giữ ở mức gần với mức cao nhất trong 8 tháng qua ở khoảng -14 điểm (giá trị âm cho thấy sự chiếm ưu thế của những người bi quan, nhưng xu hướng đang hướng tới sự cải thiện). Điều này cho thấy người tiêu dùng châu Âu dần ít lo lắng hơn về tình hình kinh tế khi lạm phát giảm. Đồng thời, những kỳ vọng về lạm phát – dự đoán của người dân về sự tăng giá trong năm tới cũng sẽ được công bố. Dự kiến rằng chúng sẽ vẫn ở mức tương đối vừa phải, phản ánh niềm tin vào sự giảm lạm phát thực tế. Đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu, những kết quả này quan trọng: kỳ vọng lạm phát ổn định và ở mức thấp giúp việc kiểm soát áp lực giá cả dễ dàng hơn. Phản ứng của thị trường đối với những số liệu công bố sẽ thận trọng nếu các con số trùng khớp với dự báo. Tuy nhiên, một sự gia tăng bất ngờ trong tâm lý bi quan của người tiêu dùng hoặc sự gia tăng kỳ vọng lạm phát có thể tạo áp lực ngắn hạn lên euro và các chỉ số chứng khoán châu Âu (Euro Stoxx 50, DAX), vì nó sẽ làm tăng lo ngại về triển vọng kinh tế của khu vực.
ECB: Biên bản cuộc họp gần nhất
Vào lúc 15:30 giờ Moscow, Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ công bố biên bản (gọi là Minutes) của cuộc họp chính sách tiền tệ gần nhất. Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến các chi tiết trong cuộc thảo luận của ban lãnh đạo ECB diễn ra trong tháng Mười vừa qua. Vấn đề chính là mức độ đồng thuận về hướng đi tiếp theo đối với lãi suất và đánh giá các rủi ro lạm phát. Trong quyết định trước đó, cơ quan quản lý đã giữ lãi suất không thay đổi, báo hiệu một thời gian tạm dừng sau loạt tăng lãi suất. Nếu biên bản cho thấy rằng một số thành viên của Hội đồng Quản trị vẫn bày tỏ ý kiến ủng hộ việc thắt chặt chính sách do lạm phát vẫn tiếp diễn, điều này có thể được thị trường xem là tín hiệu "diều hâu". Trong trường hợp đó, lợi suất trái phiếu khu vực đồng euro có thể tăng lên và đồng euro sẽ mạnh lên. Ngược lại, nếu nhấn mạnh sự chậm lại của nền kinh tế và việc không có áp lực giá cả, sẽ được đánh giá như một dấu hiệu của một thời gian tạm dừng lâu dài hoặc thậm chí có thể nới lỏng chính sách trong năm 2026 - ton trọng "bồ câu" của biên bản có thể hỗ trợ trái phiếu euro và thị trường chứng khoán châu Âu. Trong bất kỳ trường hợp nào, việc công bố báo cáo của ECB sẽ là sự kiện then chốt trong ngày đối với các nhà giao dịch forex và các đối tượng tham gia thị trường trái phiếu.
Thị trường hàng hóa: Báo cáo về tồn trữ khí ở Hoa Kỳ
Trên thị trường hàng hóa, các nhà đầu tư đang theo dõi số liệu hàng tuần từ Cục Thông tin Năng lượng (EIA) về tồn trữ khí tự nhiên ở Hoa Kỳ. Thông thường, dữ liệu này được công bố vào thứ Năm lúc 18:30 giờ Moscow, tuy nhiên do lễ Tạ ơn, việc công bố có thể bị hoãn. Dù vậy, thị trường sẽ xem xét các xu hướng: vào cuối mùa thu, các tồn trữ khí trong kho tại Hoa Kỳ gần đạt mức cao theo mùa, và liệu có bắt đầu giảm đáng tin cậy khi khí lạnh bắt đầu sẽ ảnh hưởng đến biến động giá. Tồn trữ cao và thời tiết ấm áp có thể tiếp tục gây áp lực giảm lên giá khí tự nhiên tại Henry Hub cũng như tại trung tâm châu Âu TTF. Nếu báo cáo (khi nó được công bố) cho thấy sự rút khí bất ngờ đáng kể từ các kho, giá có thể phản ứng tăng lên trong mong đợi một sự căng thẳng hơn trong mùa đông. Các công ty năng lượng châu Âu và các loại tiền tệ của các nước xuất khẩu năng lượng (ví dụ, krona Na Uy) cũng có thể trải qua những biến động nhẹ liên quan đến số liệu về khí ở Hoa Kỳ.
Châu Á: Kết quả từ Japan Tobacco, Fujitsu và Didi
Tại khu vực châu Á, mùa báo cáo tài chính vẫn đang diễn ra và vào ngày 27 tháng 11, một loạt công ty lớn sẽ công bố kết quả tài chính của họ. Trong số đó:
- Japan Tobacco (JT) - một trong những nhà lãnh đạo trong ngành công nghiệp thuốc lá trên thế giới. Dự kiến công ty sẽ cho thấy sự tăng trưởng ổn định về lợi nhuận nhờ vào việc tăng giá sản phẩm và sự yếu đi của đồng yên, điều này làm tăng doanh thu từ doanh số bán hàng nước ngoài. Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến xu hướng doanh số ở các khu vực chính và dự báo của ban quản lý: gã khổng lồ thuốc lá có thể hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu đối với các thương hiệu cao cấp tại các thị trường châu Á và CIS.
- Fujitsu - tập đoàn công nghệ Nhật Bản (được niêm yết trong Nikkei 225), chuyên về dịch vụ CNTT và thiết bị. Báo cáo của Fujitsu cho quý vừa qua sẽ cung cấp cái nhìn về tình hình của ngành CNTT và viễn thông tại Nhật Bản. Thị trường dự kiến một sự tăng trưởng vừa phải về doanh thu, nhưng có thể có áp lực lên lợi nhuận gộp do chi phí tăng và sự cạnh tranh trong lĩnh vực dịch vụ số. Những điểm quan trọng sẽ là những nhận xét về các đơn đặt hàng mới trong lĩnh vực giải pháp đám mây và trí tuệ nhân tạo.
- Didi Global - dịch vụ taxi và vận chuyển của Trung Quốc (tương tự Uber), với cổ phiếu lưu ký được giao dịch trên sàn chứng khoán Hoa Kỳ. Kết quả tài chính của Didi cho quý 3 sẽ cho thấy mức độ mà công ty có thể phục hồi tăng trưởng sau các hạn chế quy định trước đó ở Trung Quốc. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu sẽ tăng nhờ vào sự hồi sinh của du lịch nội địa và các chuyến đi, nhưng vấn đề về lợi nhuận vẫn còn là một câu hỏi. Các nhà đầu tư sẽ đánh giá các chỉ số về cơ sở người dùng hoạt động và nhận xét của ban quản lý về khả năng đạt được lợi nhuận hoạt động. Động thái của Didi rất quan trọng đối với tâm lý trong ngành công nghệ Trung Quốc và có thể ảnh hưởng đến đánh giá của các công ty tương tự trong khu vực.
Châu Âu: Báo cáo từ Remy Cointreau và xu hướng ngành hàng cao cấp
Trong số các công ty phát hành ở châu Âu vào thứ Năm này, nổi bật là công ty Pháp Remy Cointreau - nhà sản xuất rượu brandy và rượu cao cấp. Họ sẽ công bố kết quả tài chính cho nửa đầu năm tài chính của mình. Trước đó, thị trường đã lo ngại về tín hiệu giảm nhu cầu đối với các đồ uống có cồn đắt tiền tại Hoa Kỳ và sự chậm lại trong tăng trưởng ở Trung Quốc, điều này đã ảnh hưởng tiêu cực đến doanh số bán của Remy Martin. Trong báo cáo, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm sự xác nhận về sự ổn định của nhu cầu trong lĩnh vực hàng xa xỉ: nếu doanh số bán hàng tại Mỹ và châu Á bắt đầu phục hồi, cổ phiếu của Remy Cointreau và các nhà sản xuất rượu khác có thể nhận được hỗ trợ. Tuy nhiên, kết quả yếu hoặc dự báo thận trọng từ ban quản lý có thể làm tăng lo ngại về triển vọng của ngành tiêu dùng cao cấp. Nhìn chung, lịch doanh nghiệp châu Âu vào ngày 27 tháng 11 không có nhiều tên tuổi lớn, vì vậy các tin tức vĩ mô (dữ liệu về niềm tin và biên bản của ECB) sẽ nổi bật hơn đối với những người tham gia thị trường châu Âu.
Nga: Báo cáo của AFC "Hệ thống", RusHydro, Segezha và Tập đoàn "Astra"
Thị trường Nga (chỉ số MosBirzhi) sẽ nhận được một loạt tin tức doanh nghiệp: ngay lập tức một số phát hành đáng chú ý sẽ công bố báo cáo tài chính theo IFRS cho quý 3 và 9 tháng đầu năm 2025:
- AFC "Hệ thống" (AFKS) - tập đoàn đầu tư lớn sở hữu các tài sản trong lĩnh vực viễn thông, bán lẻ, y tế và các lĩnh vực khác. Báo cáo của Hệ thống sẽ cho thấy cảm giác của các khoản đầu tư chính của tập đoàn. Nhà mạng MTS có thể đã đảm bảo một luồng doanh thu ổn định, trong khi các dự án tiêu dùng và công nghệ có thể đã gặp phải sự giảm tốc. Các nhà đầu tư cũng sẽ đánh giá mức nợ của AFC: sự gia tăng lãi suất ở Nga làm tăng chi phí vay mượn, điều này có thể phản ánh trong lợi nhuận ròng.
- RusHydro (HYDR) - một trong những nhà sản xuất điện lớn nhất ở Nga, chuyên về thủy điện. Trong 9 tháng, công ty dự kiến sẽ tăng doanh thu nhờ vào việc đưa các công suất mới vào hoạt động và điều chỉnh giá cả. Tuy nhiên, mức nợ cao và sự gia tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nga đang gây áp lực lên lợi nhuận và dòng tiền. Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến những nhận xét của ban lãnh đạo về kế hoạch tối ưu hóa danh mục nợ và triển vọng cổ tức - các công ty năng lượng trong lĩnh vực hiện đang cân đối giữa đầu tư và thanh toán cho cổ đông.
- Segezha Group (SGZH) - tập đoàn lâm nghiệp (giấy, bao bì, gỗ). Ngành này chịu ảnh hưởng bởi sự giảm giá của các loại gỗ trên thế giới và các hạn chế xuất khẩu sang châu Âu. Dự kiến rằng kết quả tài chính của Segezha trong quý 3 sẽ phản ánh sự giảm doanh thu và lợi nhuận. Điểm tích cực có thể nằm ở việc tái định hướng sang các thị trường châu Á và sự yếu đi của đồng rúp, điều này hỗ trợ cho các nhà xuất khẩu. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm tín hiệu ổn định trong nhu cầu đối với sản phẩm của nhóm trên các thị trường nội địa và quốc tế.
- Tập đoàn "Astra" (ASTR) - nhà phát triển phần mềm và giải pháp CNTT của Nga, nổi tiếng với hệ điều hành Astra Linux của mình. Sự tăng trưởng nhanh chóng của công ty trong những năm gần đây gắn liền với xu hướng thay thế phần mềm nội địa trong các lĩnh vực doanh nghiệp và nhà nước. Báo cáo cho quý 3 sẽ cho thấy liệu Astra có duy trì được tốc độ tăng trưởng cao về doanh thu và lợi nhuận. Trong bối cảnh ngân sách hạn chế của khách hàng, có thể có sự giảm tốc, tuy nhiên khả năng sinh lợi của doanh nghiệp có thể vẫn cao. Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến bất kỳ cập nhật nào về dự báo của công ty và các hợp đồng lớn mới - lĩnh vực công nghệ của Nga hiện là một trong số ít ngành vẫn duy trì sự tăng trưởng, và kết quả của Astra sẽ là chỉ số cho sự ổn định của nó.
Điều gì mà các nhà đầu tư nên chú ý
Vào cuối ngày, khi phần lớn nhà đầu tư Mỹ vắng mặt, các thị trường sẽ phải tự mình xử lý các tín hiệu đến. Các nhà đầu tư nên tập trung vào các điểm sau:
- Thống kê Trung Quốc và nguyên liệu: Tốc độ tăng trưởng công nghiệp tại Trung Quốc sẽ ảnh hưởng đến tâm lý trên các sàn giao dịch hàng hóa và trong các lĩnh vực nhạy cảm với nhu cầu từ Trung Quốc (kim loại, dầu khí). Sự giảm sút của các chỉ tiêu có thể gia tăng lo ngại về nền kinh tế Trung Quốc, trong khi sản lượng ổn định sẽ hỗ trợ giá hàng hóa và cổ phiếu của các công ty xuất khẩu.
- Rhetorica ECB: Nội dung của biên bản ECB sẽ cho thấy sự cân bằng về quan điểm liên quan đến lãi suất trong tương lai. Mọi "sự bất ngờ" - lập trường cứng rắn hoặc mềm mại hơn của cơ quan điều hành - có thể gây ra sự thay đổi đáng kể về tỷ giá euro và lợi suất trái phiếu, định hình xu hướng cho các thị trường châu Âu.
- Báo cáo doanh nghiệp: Phản ứng đối với kết quả của các công ty cụ thể (đặc biệt là các công ty lớn ở châu Á và Nga công bố báo cáo hôm nay) sẽ ảnh hưởng đến động thái của cổ phiếu họ và các ngành liên quan. Ví dụ, một báo cáo mạnh mẽ từ Japan Tobacco sẽ hỗ trợ sự quan tâm đối với lĩnh vực thuốc lá trên các thị trường châu Á, trong khi số liệu từ AFC "Hệ thống" sẽ ảnh hưởng đến định giá của các tập đoàn đầu tư ở Nga.
- Tính thanh khoản thấp: Do lễ hội ở Hoa Kỳ, khối lượng giao dịch sẽ thấp hơn bình thường. Trong những điều kiện như vậy, ngay cả các tin tức nội bộ cũng có thể dẫn đến sự biến động tăng cao. Các nhà đầu tư nên cẩn trọng khi mở các vị thế - những biến động mạnh có thể xảy ra với khối lượng tương đối nhỏ.
Do đó, ngày 27 tháng 11 năm 2025 hứa hẹn sẽ là một phiên giao dịch tương đối yên tĩnh mà không có các nhà đầu tư Mỹ hiện diện, nhưng vẫn có đủ sự kiện quan trọng cho các thị trường khu vực. Những động lực chính sẽ là dữ liệu buổi sáng từ châu Á và các tin tức buổi chiều từ châu Âu, sẽ xác định tâm lý của các nhà đầu tư. Mặc dù có một kỳ nghỉ ở Hoa Kỳ, nhưng những người tham gia thương mại ở các nước khác cần chú ý đến số liệu và báo cáo - chúng sẽ giúp hiểu rõ tình trạng của nền kinh tế toàn cầu khi năm kết thúc và nơi nào có thể xuất hiện rủi ro hoặc cơ hội đầu tư.
