Thị Trường Dầu Mỏ: Ngoại Giao Về Ormuz Đẩy Giá Xuống
Thị trường dầu mỏ đã trải qua một trong những cú điều chỉnh mạnh nhất trong năm. Sau đợt tăng giá vào tháng 7, khi giá dầu Brent vượt quá 90 USD/thùng do phong tỏa eo biển Ormuz, tin tức về thỏa thuận tạm thời sắp tới giữa Iran, Oman và Hoa Kỳ đã đảo chiều xu hướng. Các bên đang thảo luận về kế hoạch 60 ngày để phân chia luồng vận tải: các tàu chở dầu đi vào Vịnh Ba Tư sẽ theo lộ trình Iran, trong khi các tàu rời khỏi vịnh sẽ đi theo tuyến gần Oman mà không phải trả phí. Trong bối cảnh này:
- Giá Brent vào sáng ngày 6 tháng 8 đã dao động trong khoảng 78,5–79,7 USD/thùng sau khi giảm hơn 5% trong phiên giao dịch trước đó;
- Giá WTI giảm xuống còn 74,8–75,2 USD/thùng;
- Giá dầu đang hợp nhất trong khoảng hẹp 78,6–81,3 USD/thùng sau sự sụt giảm mạnh vào 3–4 tháng 8;
- Dự báo trung bình của các nhà phân tích về giá Brent trong cả năm 2026 vẫn ở mức trên 85 USD/thùng - thị trường đang tính đến việc duy trì mức phí bảo hiểm cho các rủi ro địa chính trị.
Tổng thống Hoa Kỳ đã công khai tuyên bố về "tiến bộ đáng kể" trong các cuộc đàm phán và sẵn sàng dỡ bỏ một phần lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu dầu Iran và điều động quân đội ra xa bờ biển Iran trong trường hợp ký kết thỏa thuận. Trong khi đó, Tehran chính thức khẳng định rằng họ chỉ đang thảo luận về chế độ vận tải biển với Oman chứ không phải trực tiếp với Washington, điều này để lại không gian cho những diễn biến mới. Đối với thị trường dầu và sản phẩm dầu, câu hỏi then chốt vẫn là: liệu sự giảm leo thang có được giữ vững hay căng thẳng tại Vịnh Ba Tư sẽ quay trở lại vào tháng 9.
OPEC+: Kết Thúc Chu Kỳ Tăng Trưởng Sản Xuất
Liên minh OPEC+ đã xác nhận rằng từ tháng 9, bảy nước thành viên, bao gồm Nga và Ả Rập Saudi, sẽ tăng hạn ngạch sản xuất dầu thêm 188.000 thùng mỗi ngày. Quyết định này đánh dấu việc kết thúc việc trở lại thị trường 1,65 triệu thùng/ngày từ các đợt cắt giảm tự nguyện đã bắt đầu trước đó trong năm. Các chi tiết chính:
- Mức sản xuất cho phép tổng hợp của liên minh sẽ đạt 36,206 triệu thùng/ngày;
- Ả Rập Saudi và Nga nhận được mức tăng tương đương - mỗi nước 62.000 thùng, đạt 10,478 triệu và 9,949 triệu thùng/ngày;
- Đến cuối năm 2026, không có kế hoạch tăng hạn ngạch tiếp theo, theo nguồn tin từ tổ chức;
- Sản xuất thực tế ở một số quốc gia chậm hơn hạn ngạch do sự cố trong cơ sở hạ tầng xuất khẩu - các cuộc tấn công vào các cơ sở ở Nga và căng thẳng ở Vịnh Ba Tư đã kìm hãm sự phục hồi hoàn toàn của nguồn cung.
Cuộc họp bộ trưởng OPEC+ tiếp theo dự kiến vào đầu tháng 9 - thị trường sẽ theo dõi sát sao ngôn ngữ của liên minh liên quan đến năm 2027, đặc biệt là trong bối cảnh có thể có sự bình thường hóa tình hình xung quanh eo biển Ormuz.
Thị Trường Khí Đốt Châu Âu: Dự Trữ Ở Mức Thấp Kỷ Lục Trước Mùa Đông
Khác với dầu, tình hình trên thị trường khí đốt châu Âu vẫn đang căng thẳng. Theo số liệu từ Gas Infrastructure Europe, vào đầu tháng 8, các kho chứa khí đốt (PCHG) trong EU chỉ được lấp đầy 57%, thấp hơn kỷ lục trước đó vào năm 2021 và thua xa tiêu chuẩn của Ủy ban Châu Âu là 90% vào đầu mùa sưởi. Các yếu tố chính dẫn đến sự thiếu hụt:
- Giảm cung khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) qua eo biển Ormuz - theo ước tính, đến 20% tổng khối lượng khí hóa lỏng toàn cầu tạm thời không có trong logistics;
- Giảm 7% nhập khẩu LNG vào châu Âu trong tháng 8 so với cùng kỳ năm trước;
- Giá spot tại trung tâm giao dịch TTF đã tăng lên mức 696 USD mỗi ngàn mét khối so với 626 USD trung bình trong tháng 7 - tăng gần gấp rưỡi so với tháng 8 năm ngoái;
- Đóng góp từ năng lượng gió vào cân bằng năng lượng của châu Âu đã giảm xuống còn 10% vào đầu tháng 8 so với 14% cùng kỳ năm trước, điều này làm tăng thêm áp lực lên năng lượng khí đốt.
Các nhà phân tích cảnh báo: nếu duy trì động lực bơm khí hiện tại, châu Âu có nguy cơ bước vào mùa sưởi với mức độ lấp đầy kho không cao hơn 75%. Đối với các doanh nghiệp tiêu thụ khí và các công ty năng lượng, điều này có nghĩa là giá sẽ biến động cao và có nguy cơ tăng giá điện trong mùa đông năm 2026–2027.
Các Lệnh Trừng Phạt và Địa Chính Trị: Giữa Ormuz và Ukraine
Tình hình trừng phạt vẫn là yếu tố quyết định cho lĩnh vực dầu khí. Washington liên kết khả năng nới lỏng các hạn chế đối với xuất khẩu dầu Iran với tiến trình ở eo biển Ormuz, trong khi chế độ trừng phạt đối với nguồn năng lượng của Nga vẫn chưa thay đổi. Đồng thời, các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng chế biến và xuất khẩu dầu vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến khối lượng thực tế của các lô hàng dầu và sản phẩm dầu từ Nga và các nước Vịnh Ba Tư, mà các nhà phân tích Kpler coi là một trong những lý do khiến dự báo phục hồi sản xuất tại Trung Đông bị lùi từ tháng 9 năm 2026 sang đầu năm 2027. Đối với các nhà giao dịch toàn cầu và tham gia thị trường năng lượng, kịch bản vẫn là hai cực: một sự giảm leo thang vững chắc có thể đưa giá dầu về mức 70–75 USD, trong khi thất bại trong đàm phán hoặc cuộc tấn công mới vào cơ sở hạ tầng có thể đẩy Brent lên trên 90 USD.
Thị Trường Nhiên Liệu Nga: Các Hạn Chế Xuất Khẩu Vẫn Được Duy Trì
Tại Nga, chính quyền tiếp tục kiểm soát tình trạng thiếu nhiên liệu bằng một loạt biện pháp hành chính. Các quyết định chính trong những tuần gần đây:
- Cấm hoàn toàn xuất khẩu xăng, dầu diesel, dầu tàu và gasoil đối với tất cả các nhà sản xuất đã được gia hạn đến cuối tháng 9, và đối với xăng - thực tế đến hết năm 2026;
- Từ ngày 1 tháng 9, sẽ có một phần nới lỏng chế độ đối với dầu diesel và gasoil từ phía các nhà sản xuất trực tiếp;
- Giá bán lẻ xăng ô tô đã tăng gần 14% từ đầu năm, trong khi giá dầu diesel tăng gần 15%, rõ ràng vượt xa mức lạm phát tổng thể;
- Đã khởi động việc nhập khẩu sản phẩm dầu nhằm ổn định cán cân nội địa, và các quy tắc giá đặc biệt trong việc mua sắm nhiên liệu chính phủ đã bị đình chỉ đến cuối năm.
Các chuyên gia lưu ý rằng lệnh cấm xuất khẩu của Nga đang ảnh hưởng nặng nề đến các thị trường bên ngoài - đặc biệt là châu Âu và Hoa Kỳ, nơi tình trạng thiếu hụt dầu diesel đã phản ánh trên các chỉ số thị trường, trong khi châu Á, với các cơ sở lọc dầu của riêng mình, cảm nhận tác động ít hơn.
Nhu Cầu Châu Á: Trung Quốc và Ấn Độ Tăng Cường Mua Sắm
Các nhà nhập khẩu lớn nhất châu Á tiếp tục xác định sự cân bằng của thị trường dầu và khí toàn cầu. Trung Quốc vẫn giữ vị trí là người mua hàng đầu của dầu Nga và dầu từ Trung Đông, đồng thời tăng cường sản xuất và đầu tư vào việc thăm dò các mỏ dầu. Ấn Độ duy trì các điều kiện ưu đãi trong việc nhập khẩu dầu Urals và đồng thời phát triển các chương trình thăm dò sâu dưới biển nhằm giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu trong dài hạn. Cả hai quốc gia vẫn là yếu tố chính hỗ trợ nhu cầu trong bối cảnh tiêu thụ giảm ở các nền kinh tế phát triển.
Chuyển Đổi Năng Lượng: Năng Lượng Tái Tạo Sắp Vượt Than
Theo đánh giá của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), vào năm 2026, các nguồn năng lượng tái tạo (RE) sẽ lần đầu tiên vượt qua than về cấu trúc sản xuất điện toàn cầu. Năng lượng mặt trời sẽ bổ sung khoảng 600 TWh công suất mỗi năm và trở thành nguồn năng lượng "xanh" quan trọng thứ hai sau thủy điện. Trong khi đó:
- Cơn khủng hoảng khí đốt do gián đoạn ở eo biển Ormuz đã thúc đẩy nhiều quốc gia chuyển sang năng lượng mặt trời như một cách giảm sự phụ thuộc vào nhiên liệu nhập khẩu;
- Tốc độ gia tăng công suất năng lượng mặt trời toàn cầu vào năm 2026 có thể lần đầu tiên trong 25 năm giảm xuống do tình trạng bão hòa ở các thị trường chính và sự thay đổi trong chính sách quy định;
- Khí thải CO2 từ năng lượng, theo dự đoán của IEA, sẽ tăng 1% vào năm 2026 do sự gia tăng tạm thời của sản xuất điện từ than giữa lúc khí đốt cao, nhưng sẽ ổn định vào năm 2027.
Than: Cuộc Phục Hồi Tạm Thời Giữa Giá Khí Cao
Sự tăng giá của khí gas đã khôi phục sự quan tâm của các công ty năng lượng đối với sản xuất điện từ than như một nguồn dự trữ điện. Tại khu vực châu Á-Thái Bình Dương, nơi tập trung nhu cầu chính về than năng lượng, mức tiêu thụ vẫn gần kỷ lục. Mặc dù có chiến lược dài hạn về giảm carbon, trong thời gian ngắn, than vẫn đóng vai trò là bảo hiểm cho các hệ thống năng lượng khỏi sự gián đoạn của gas, đặc biệt là vào những thời điểm tải cao.
Kết Luận Ngày: Điều Gì Đợi Chờ Các Nhà Đầu Tư Năng Lượng
Công nghiệp năng lượng bước vào cuối tuần với một loạt tín hiệu trái chiều. Thị trường dầu đang cho thấy dấu hiệu giảm leo thang nhờ ngoại giao về Ormuz, nhưng rủi ro địa chính trị vẫn cao và có thể quay trở lại bất cứ lúc nào. Trong khi đó, thị trường khí đốt châu Âu đang bước vào giai đoạn căng thẳng cấu trúc trước mùa đông, điều này tạo ra điều kiện để giá điện biến động. Thị trường nhiên liệu Nga vẫn duy trì sự kiểm soát hành chính, trong khi sự chuyển đổi năng lượng toàn cầu đang tăng tốc, mặc dù sự phục hồi tạm thời của sản xuất điện từ than. Đối với các thành viên thị trường năng lượng - các công ty dầu khí, các nhà máy lọc dầu, nhà đầu tư vào năng lượng tái tạo và các nhà giao dịch sản phẩm dầu - các định hướng quan trọng trong những tuần tới là kết quả của các cuộc đàm phán về eo biển Ormuz, tốc độ bơm khí vào các kho chứa châu Âu và các quyết định của OPEC+ trong cuộc họp tháng 9 của liên minh.
