Tin tức dầu khí và năng lượng, thứ Bảy, ngày 14 tháng 2 năm 2026: OPEC+ nghiêng về việc gia tăng sản lượng từ tháng Tư, dầu thô phòng thủ
Tính đến ngày 13 tháng 2 năm 2026 (thời gian ghi nhận - không xác định), thị trường năng lượng toàn cầu đã chuyển sang chế độ đánh giá lại cán cân: kỳ vọng về sự phục hồi sản lượng của OPEC+ từ tháng Tư đã gia tăng áp lực lên giá dầu, trong khi thống kê từ EIA cho thấy sự gia tăng đáng kể dự trữ dầu tại Hoa Kỳ. Đồng thời, IEA trong báo cáo tháng Hai vẫn giữ giọng điệu thận trọng về nhu cầu và cảnh báo về nguy cơ thặng dư trong năm 2026. Đối với các nhà đầu tư trong lĩnh vực dầu khí và năng lượng, điều này làm chuyển dịch trọng tâm đến tính bền vững của biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu, các chuỗi cung ứng sản phẩm dầu mỏ và chất lượng đầu tư vào điện năng và năng lượng tái tạo.
- Dầu thô: Brent khoảng $67/thùng, WTI khoảng $62–63/thùng; thị trường đang điều chỉnh giá với sự cung cấp cao hơn trong quý II.
- Khí đốt: TTF khoảng €32/MWh; Châu Âu bước vào mùa tích trữ khí thiên nhiên (dữ liệu chính xác đến 13 tháng 2 - không xác định).
- Điện năng: vào ngày 14 tháng 2, ở một số khu vực vẫn duy trì mức giá ba chữ số - đầu tư vào lưới điện và quy định kết nối trở thành những động lực chính cho năng lượng tái tạo.
Thị trường dầu: OPEC+, nhu cầu và kỳ vọng cho năm 2026
Tin tức quan trọng nhất trong ngày đối với dầu là cuộc thảo luận trong OPEC+ về việc khôi phục tăng trưởng sản xuất từ tháng 4 năm 2026 sau thời gian tạm dừng từ tháng 1 đến tháng 3. Thị trường coi đây là nỗ lực nhằm "cố định" thị phần trước nhu cầu mùa hè, mặc dù cán cân trong quý II có vẻ mềm hơn so với quy luật mùa vụ. Ngoài ra, IEA trong báo cáo tháng Hai đánh giá sự gia tăng nhu cầu toàn cầu vào năm 2026 khoảng 850,000 thùng/ngày, trong khi cung cấp toàn cầu có thể tăng khoảng 2,4 triệu thùng/ngày vào năm 2026. Điều này làm tăng độ nhạy của giá đối với dòng chảy xuất khẩu thực tế và việc tuân thủ hạn ngạch, điều này rất quan trọng cho chiến lược phòng ngừa rủi ro và đầu tư vào sản xuất.
Đối với các khoản đầu tư vào upstream, điều này có nghĩa là yêu cầu cao hơn về chi phí và tính bền vững của dòng tiền. Các dự án "dài hạn" bị đánh giá khắt khe hơn, trong khi thị trường thường ưa chuộng các công ty có dòng tiền tự do mạnh mẽ và chính sách vốn có thể dự đoán. Địa chính trị (Trung Đông) vẫn là nguồn gây biến động, nhưng đóng góp của nó vào giá tính đến 13 tháng 2 năm 2026 - không xác định.
Giá và chỉ số vào ngày 13-14 tháng 2
- Dầu Brent: khoảng $67/thùng.
- Dầu WTI: khoảng $62–63/thùng.
- Khí TTF (Châu Âu): khoảng €32/MWh.
- Khí Henry Hub (Mỹ): khoảng $3,17/MMBtu.
- SPG JKM (Châu Á): khoảng $11/MMBtu.
- Than Newcastle: khoảng $115–116/tấn.
- Điện năng (Nord Pool, cung cấp 14 tháng 2): Đức ~€103,5/MWh; Hà Lan ~€95/MWh; Pháp ~€34/MWh; các khu vực khác - không xác định.
- EU ETS (carbon): khoảng €73/t CO₂ tính đến ngày 12 tháng 2; vào ngày 13 tháng 2 - không xác định.
Mỹ: dự trữ, nhà máy lọc dầu và tín hiệu cho sản phẩm dầu mỏ
Thống kê của EIA đã thiết lập tông màu cho cuộc thảo luận về "vật lý" của thị trường. Trong tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 2, dự trữ dầu thương mại tăng 8,5 triệu thùng đạt 428,8 triệu thùng. Các nhà máy lọc dầu xử lý khoảng 16,0 triệu thùng/ngày, và công suất được sử dụng khoảng 89%. Trong khi đó, dự trữ xăng tăng 1,2 triệu thùng, còn dự trữ dầu diesel giảm 2,7 triệu thùng.
Đối với phân khúc "sản phẩm dầu mỏ", điều này có nghĩa là cán cân không đồng thuận: trong khi dự trữ dầu duy trì ở mức thoải mái, thị trường có thể gặp căng thẳng cục bộ đối với dầu diesel và nhiên liệu phản lực, đặc biệt nếu thời tiết mùa vụ làm tăng nhu cầu. Điều này quan trọng đối với các nhà đầu tư, vì biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu và xuất khẩu sản phẩm dầu mỏ từ Mỹ sang Châu Âu thường trở thành "bộ giảm chấn" cho thị trường nhiên liệu toàn cầu.
Các nhà máy lọc dầu và sản phẩm dầu mỏ: sự kiện hoạt động và ảnh hưởng đến thị trường
Các rủi ro vận hành trong lĩnh vực lọc dầu lại trở thành tâm điểm chú ý. Ở Nga, theo các nguồn tin, nhà máy lọc dầu Volgograd đã ngừng hoạt động sau khi xảy ra hỏa hoạn do một cuộc tấn công bằng drone; một nhà máy xử lý sơ cấp lớn đã bị hư hỏng. Điều này ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường dầu toàn cầu, nhưng đối với cán cân sản phẩm dầu mỏ khu vực (đặc biệt là dầu diesel), các sự kiện như vậy làm tăng mức phí rủi ro, tăng nhu cầu nhập khẩu và có thể hỗ trợ biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu Châu Âu.
Ở Châu Âu, việc tuân thủ các biện pháp trừng phạt đang thay đổi ngay cả các mô hình vận hành: TotalEnergies đã chuyển sang kiểm soát hoạt động hoàn toàn đối với nhà máy lọc dầu Zeeland ở Hà Lan, trong khi vẫn giữ tỷ lệ cổ phần của Lukoil, tập trung vào việc thu mua nguyên liệu thô và tiêu thụ sản phẩm dầu mỏ trong cùng một chu trình quản lý. Ở Châu Phi, tín hiệu quan trọng từ Nigeria: Dangote đã khôi phục hoạt động của một nhà máy chưng cất lớn, và việc khởi động thử nghiệm khối sản xuất xăng dự kiến sẽ diễn ra trong những ngày tới - điều này có khả năng tăng cường việc thay thế sản phẩm dầu mỏ trong khu vực và thay đổi nhu cầu khu vực về dầu thô.
Khí và SPG: Châu Âu giữa PCHG và chế độ cung cấp mới
Thị trường khí Châu Âu vẫn nhạy cảm với dự trữ và cạnh tranh về SPG. TTF duy trì ổn định ở mức khoảng €32/MWh, tuy nhiên, điều quan trọng hơn đối với nhà đầu tư là quỹ đạo tích trữ PCHG: các ước tính công khai cho thấy rằng mức độ đầy của các kho lưu trữ khí Châu Âu khoảng 35–36% (giá trị chính xác tính đến ngày 13 tháng 2 năm 2026 - không xác định). Thêm vào đó, EU đã phê duyệt lệnh cấm nhập khẩu khí Nga theo từng giai đoạn đến cuối năm 2027 (SPG - sớm hơn), củng cố sự phụ thuộc cấu trúc của Châu Âu vào thị trường SPG toàn cầu và tăng cường giá trị của việc cung cấp linh hoạt.
Tại Châu Á, chỉ số JKM khoảng $11/MMBtu cho thấy nhu cầu tương đối ổn định, nhưng nguồn cung phụ thuộc vào lịch trình của các dự án lớn. Đã có thông tin về việc lùi khởi động giai đoạn đầu tiên của mở rộng công suất LNG của Qatar đến cuối năm 2026. Đối với các thị trường Châu Âu và Châu Á, điều này hỗ trợ mức phí cho "phân tử sẵn sàng" và tăng cường tầm quan trọng của đầu tư vào regazification, cơ sở hạ tầng khí và tính linh hoạt trong hệ thống điện.
Điện năng và Năng lượng tái tạo: giá, lưới điện và chu kỳ đầu tư
Vào ngày 14 tháng 2, giá điện ở Châu Âu theo dữ liệu từ Nord Pool vẫn còn đa dạng: Đức khoảng €103,5/MWh, Hà Lan khoảng €95/MWh, Pháp khoảng €34/MWh. Sự khác biệt này được giải thích bởi cấu trúc sản xuất (hạt nhân, khí, năng lượng tái tạo), khả năng kết nối giữa các hệ thống và các hạn chế của lưới điện. Chu kỳ đầu tư trong lĩnh vực năng lượng ngày càng tập trung vào cơ sở hạ tầng: tại Anh, đã có hợp đồng trợ cấp cho một khối lượng lớn sản xuất năng lượng mặt trời, trong khi tranh chấp giữa London và Paris về việc tài trợ cho thêm các cáp liên kết giữa các hệ thống cho thấy rằng các dự án lưới điện đang trở thành yếu tố chính trị cho tốc độ triển khai năng lượng tái tạo.
Trên toàn lục địa, "chi phí lưới điện" ngày càng gia tăng: tại Đức, đang bàn bạc về một cơ chế mà trong đó các nhà phát triển năng lượng tái tạo sẽ chi trả nhiều hơn cho việc kết nối với lưới điện. Đối với các dự án năng lượng tái tạo, điều này có thể có nghĩa là xem xét lại IRR và lựa chọn địa điểm chính xác hơn. Pháp trong chiến lược của mình đặt mục tiêu vào tăng trưởng năng lượng điện đã giảm carbon (hạt nhân và năng lượng tái tạo) và thúc đẩy điện khí hóa nhu cầu, điều này tăng cường nhu cầu cấu trúc về đầu tư vào lưới điện và tính linh hoạt (các bộ lưu trữ, quản lý nhu cầu).
Than: chỉ số giá, Châu Á và rủi ro carbon
Than vẫn là nguồn "bảo hiểm" trong năng lượng toàn cầu, đặc biệt ở Châu Á. Newcastle giữ ở mức khoảng $115–116/tấn, điều này giữ giá trị cho việc phát điện biên lợi nhuận và cho việc phòng ngừa danh mục đầu tư. Tại Châu Âu, vai trò của than được xác định bởi giá CO₂ và chế độ của hệ thống năng lượng: những biến động mạnh về giá EU ETS tạm thời làm thay đổi kinh tế của việc phát điện bằng than, nhưng không gỡ bỏ những hạn chế lâu dài đối với việc tài trợ cho các tài sản và dự án than.
Quy định, trừng phạt và dự báo
Các rủi ro quy định và trừng phạt vẫn là nguyên nhân hệ thống đối với ngành năng lượng. Ở Châu Âu, sự bất ổn trong giá CO₂ làm tăng sự không chắc chắn cho các khoản đầu tư vào việc giảm carbon, trong khi trong khối dầu khí, những thay đổi trong chế độ trừng phạt có khả năng nhanh chóng phân bổ lại các dòng chảy dầu và nguyên liệu cho nhà máy lọc dầu (bao gồm cả phương hướng Venezuela). Trong những ngày tới, kịch bản cơ bản cho dầu là củng cố trong khoảng $65–70 Brent với sự thống trị của vấn đề cung cấp OPEC+.
Kịch bản trong những ngày tới:
- Cơ sở: dầu trong khoảng, khí - dưới sự kiểm soát của thời tiết và động lực PCHG, điện năng - dưới ảnh hưởng của các hạn chế trong lưới điện.
- Rủi ro tăng: gián đoạn hạ tầng và siết chặt trừng phạt làm gia tăng phí rủi ro cho dầu và dầu diesel, hỗ trợ biên lợi nhuận của nhà máy lọc dầu và giá sản phẩm dầu mỏ.
- Rủi ro giảm: gia tăng kỳ vọng về tăng sản xuất và gia tăng khả năng có sẵn dầu thô nặng đè nén giá dầu và đầu tư upstream.
Danh sách kiểm tra cho các thành viên thị trường năng lượng:
- truyền thông của OPEC+ trước cuộc họp ngày 1 tháng 3;
- dữ liệu hàng tuần từ EIA về dầu, khí và sản phẩm dầu mỏ;
- động lực của PCHG Châu Âu và tình hình cạnh tranh trên thị trường SPG (tính đến ngày 13 tháng 2 - không xác định);
- tin tức về nhà máy lọc dầu (bảo trì, sự cố) và chuỗi cung ứng sản phẩm dầu mỏ;
- quyết định về lưới điện, kết nối và carbon ảnh hưởng đến điện năng và năng lượng tái tạo.
