Tin tức mới nhất về khởi nghiệp và đầu tư mạo hiểm vào thứ Hai, ngày 17 tháng 11 năm 2025: sự trở lại của các quỹ lớn, các vòng AI kỷ lục, phục hồi thị trường IPO, làn sóng M&A, sự hồi sinh của các khởi nghiệp tiền điện tử và những "kỳ lân" mới. Tổng quan chi tiết cho các nhà đầu tư mạo hiểm và quỹ.
Vào giữa tháng 11 năm 2025, thị trường đầu tư mạo hiểm toàn cầu đang phục hồi vững chắc sau giai đoạn suy thoái trong những năm qua. Theo dữ liệu phân tích ngành, trong quý III năm 2025, tổng số tiền đầu tư mạo hiểm đạt khoảng 97 tỷ USD - gần 40% nhiều hơn so với năm trước, trở thành chỉ số quý tốt nhất kể từ năm 2021. "Mùa đông đầu tư mạo hiểm" của năm 2022–2023 đã qua, và dòng vốn tư nhân vào các khởi nghiệp công nghệ đang tăng nhanh. Các vòng tài trợ lớn và sự ra mắt của những quỹ lớn mới báo hiệu sự trở lại của sự thèm muốn rủi ro từ phía các nhà đầu tư, mặc dù họ vẫn hoạt động có chọn lọc và thận trọng.
Hoạt động đầu tư mạo hiểm đang gia tăng ở tất cả các khu vực. Hoa Kỳ vẫn giữ vị trí dẫn đầu (các dự án trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo được tài trợ mạnh mẽ nhất), các khoản đầu tư ở Trung Đông gần như đã gấp đôi trong năm nhờ sự hỗ trợ từ các quỹ sovereign, châu Âu có sự gia tăng đáng kể - Đức lần đầu tiên vượt qua Vương quốc Anh về lượng vốn đầu tư mạo hiểm. Tại châu Á, Ấn Độ và Đông Nam Á thu hút dòng vốn kỷ lục trong bối cảnh hoạt động ở Trung Quốc tương đối suy giảm. Các cụm công nghệ đang hình thành tại châu Phi và Mỹ Latinh, còn cảnh khởi nghiệp tại Nga và các quốc gia CIS cũng đang cố gắng không tụt lại phía sau bất chấp các hạn chế bên ngoài. Nhìn chung, thị trường toàn cầu đang ngày càng mạnh mẽ, mặc dù các nhà đầu tư vẫn chọn lọc khi đầu tư - trước hết vào các dự án triển vọng và bền vững nhất.
- Sự trở lại của các quỹ lớn và nhà đầu tư lớn. Các nhà đầu tư hàng đầu đang huy động vốn kỷ lục và lại tích cực đầu tư vào các khởi nghiệp, làm đầy thị trường vốn và kích thích sự thèm muốn rủi ro.
- Các vòng đầu tư AI kỷ lục và những kỳ lân mới. Các vòng tài trợ lớn chưa từng có trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đẩy các mức định giá khởi nghiệp lên cao hơn, tạo ra một làn sóng mới của các "kỳ lân".
- Sự hồi sinh của thị trường IPO. Những đợt phát hành thành công của các công ty công nghệ ra công chúng và các kế hoạch niêm yết mới xác nhận rằng "cửa sổ" cho các cuộc thoái vốn đã một lần nữa mở ra.
- Đa dạng hóa ngành nghề. Vốn đầu tư mạo hiểm không chỉ hướng đến AI, mà còn vào fintech, công nghệ "xanh", biotech, các phát triển quốc phòng và nhiều lĩnh vực khác - trọng tâm đầu tư đang mở rộng.
- Làn sóng hợp nhất và M&A. Các giao dịch lớn về sáp nhập và mua lại đang tái định hình bối cảnh ngành công nghiệp, tạo ra nhiều cơ hội mới cho các cuộc thoái vốn có lãi và tăng trưởng nhanh chóng cho các công ty.
- Sự trở lại của sự quan tâm đối với các khởi nghiệp tiền điện tử. Sau thời kỳ "mùa đông tiền điện tử" kéo dài, các dự án blockchain một lần nữa nhận được nguồn vốn đáng kể và sự quan tâm từ các quỹ và tập đoàn.
- Trọng tâm địa phương. Ở Nga và CIS, một số quỹ và sáng kiến mới đang được ra đời để phát triển hệ sinh thái khởi nghiệp địa phương, thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư bất chấp các hạn chế.
Sự trở lại của các quỹ lớn: dòng vốn lớn trở lại thị trường
Các quỹ đầu tư lớn nhất và các nhà đầu tư tổ chức đang tự tin trở lại thị trường đầu tư mạo hiểm - điều này báo hiệu một chu kỳ mới về sự thèm muốn rủi ro. Sau giai đoạn suy giảm vốn đầu tư mạo hiểm trong những năm 2022–2024, các công ty hàng đầu đã tái khởi động công tác huy động vốn và ra mắt các quỹ lớn, thể hiện niềm tin vào tiềm năng của thị trường. Chẳng hạn, tập đoàn Nhật Bản SoftBank đã công bố ra mắt quỹ Vision Fund III với quy mô khoảng 40 tỷ USD. Tại Hoa Kỳ, công ty Andreessen Horowitz đang thành lập quỹ lớn nhất từ trước đến nay (khoảng 20 tỷ USD) với trọng tâm đầu tư vào các khởi nghiệp AI ở giai đoạn muộn.
Các quỹ sovereign ở Trung Đông cũng bắt đầu hoạt động tích cực, bơm hàng tỷ USD vào các dự án công nghệ cao và tạo ra các cụm công nghệ trong khu vực. Đồng thời, hàng chục quỹ đầu tư mạo hiểm mới xuất hiện ở tất cả các khu vực, thu hút vốn tổ chức đáng kể để đầu tư vào các công ty công nghệ. Sự trở lại của những "cấu trúc lớn" này đồng nghĩa với việc nhiều cơ hội tài trợ hơn cho các khởi nghiệp, nhưng cũng làm gia tăng cạnh tranh giữa các nhà đầu tư để giành lấy những dự án tốt nhất.
Đầu tư kỷ lục vào AI: làn sóng kỳ lân mới
Lĩnh vực trí tuệ nhân tạo tiếp tục là động lực chính cho sự phục hồi hiện tại của đầu tư mạo hiểm, thể hiện mức tài trợ kỷ lục. Ước tính khoảng một nửa trong số tất cả các đầu tư mạo hiểm vào năm 2025 thuộc về các khởi nghiệp AI, và tổng mức đầu tư toàn cầu vào trí tuệ nhân tạo có thể vượt qua 200 tỷ USD vào cuối năm – một mức chưa từng có cho ngành. Cơn sốt này xuất phát từ việc công nghệ AI hứa hẹn sẽ nâng cao hiệu quả ở nhiều lĩnh vực và mở ra những thị trường trị giá hàng nghìn tỷ USD - từ tự động hóa ngành công nghiệp đến trợ lý số cá nhân. Mặc dù có những cảnh báo về khả năng thị trường quá nóng, nhưng các quỹ vẫn tiếp tục tăng cường đầu tư, lo sợ sẽ bỏ lỡ sự cách mạng công nghệ tiếp theo.
Làn sóng khổng lồ của tiền đầu tư đi kèm với việc tập trung tài nguyên vào các nhà lãnh đạo trong ngành: phần lớn các khoản đầu tư chảy vào ít công ty dẫn đầu trong cuộc đua AI. Chẳng hạn, khởi nghiệp Pháp Mistral AI đã huy động khoảng 2 tỷ USD, trong khi OpenAI nhận được khoản đầu tư 13 tỷ USD – cả hai vòng này đều làm tăng đánh giá của các công ty lên mạnh mẽ. Những giao dịch như vậy làm tăng giá trị của các khởi nghiệp, nhưng đồng thời tập trung tài nguyên vào các lĩnh vực tiềm năng nhất, tạo cơ sở cho những đột phá trong tương lai.
Trong vài tuần gần đây, nhiều công ty đã công bố việc huy động tài trợ lớn, điều này báo hiệu sự trở lại của "những khoản séc lớn". Một số ví dụ nổi bật:
- Synthesia (Vương quốc Anh) – huy động 200 triệu USD với mức định giá khoảng 4 tỷ USD để phát triển nền tảng tạo video bằng AI (vòng dẫn đầu bởi quỹ GV của Alphabet).
- Armis (Hoa Kỳ) – nhận được 435 triệu USD trong vòng pre-IPO với mức định giá 6,1 tỷ USD cho việc mở rộng nền tảng an ninh mạng cho các thiết bị IoT (các nhà đầu tư hàng đầu là Goldman Sachs và CapitalG).
- Cursor (Hoa Kỳ) – huy động khoảng 2,3 tỷ USD trong vòng tài trợ tiếp theo, nâng tầm định giá lên khoảng 29 tỷ USD chỉ sau 5 tháng kể từ vòng trước, điều này nhấn mạnh sự cường điệu chưa từng có đối với các công cụ AI dành cho nhà phát triển.
Sự hồi sinh của thị trường IPO và triển vọng thoái vốn
Trong bối cảnh tăng giá và dòng vốn gia tăng, các công ty công nghệ một lần nữa đang tích cực chuẩn bị cho việc ra công chúng. Sau gần hai năm yên bình, đã có sự gia tăng rõ rệt về IPO như một cơ chế thoát vốn chính cho các quỹ đầu tư mạo hiểm. Một số đợt phát hành thành công trong năm 2025 đã xác nhận việc mở cửa cơ hội: ví dụ, kỳ lân fintech của Mỹ Circle đã thực hiện IPO thành công với mức định giá khoảng 7 tỷ USD - sự kiện này đã khôi phục niềm tin của các nhà đầu tư vào sự hấp dẫn của thị trường đối với các nhà phát hành công nghệ mới. Sau đó, một số công ty tư nhân lớn đang nỗ lực tận dụng tình thế thuận lợi. Theo thông tin từ nguồn tin, nhà sáng lập ChatGPT - công ty OpenAI - đang xem xét khả năng IPO của riêng họ vào năm 2026 với mức định giá tiềm năng lên tới 1 tril USD, bất kỳ điều gì xảy ra cũng sẽ là một sự kiện chưa từng có cho ngành. Cũng đang chuẩn bị cho đợt niêm yết vào năm 2026 là công ty blockchain ConsenSys (nhà phát triển ví MetaMask).
Cải thiện môi trường và sự rõ ràng dần dần trong quy định (ví dụ, việc thông qua các luật đặc biệt về stablecoin và mong đợi sự chấp thuận của Bitcoin ETF trên thị trường chứng khoán) đã tạo niềm tin cho các khởi nghiệp: thị trường công khai đã trở lại thành một lựa chọn thực tế để huy động vốn và thoái vốn cho các nhà đầu tư. Sự trở lại của các IPO thành công là rất quan trọng cho hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm: các cuộc thoái vốn có lãi cho phép các quỹ hoàn lại vốn đầu tư và chuyển đổi các nguồn vốn đã giải phóng vào các dự án mới, hoàn thành chu trình đầu tư.
Đa dạng hóa ngành nghề: mở rộng chân trời đầu tư
Vào năm 2025, các khoản đầu tư mạo hiểm đang bao phủ một phạm vi rộng hơn nhiều ngành và không còn giới hạn chỉ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Sau khi suy giảm vào năm trước, fintech lại hồi phục: những vòng tài trợ lớn không chỉ diễn ra ở Hoa Kỳ mà còn ở châu Âu và các thị trường đang phát triển, thúc đẩy sự phát triển của các dịch vụ tài chính kỹ thuật số mới. Đồng thời, trong bối cảnh phát triển bền vững, các nhà đầu tư tích cực tài trợ cho các dự án khí hậu và "xanh". Các công nghệ không gian và quốc phòng cũng đang phát triển mạnh mẽ - các quỹ ngày càng đầu tư vào các khởi nghiệp lĩnh vực hàng không vũ trụ, hệ thống không người lái và công nghệ quốc phòng.
Như vậy, trọng tâm đầu tư đang mở rộng đáng kể: bên cạnh các đổi mới AI, vốn đầu tư mạo hiểm giờ đây đang hướng tới fintech, các khởi nghiệp xanh, biotech/medtech, các dự án an ninh và nhiều lĩnh vực khác. Sự đa dạng hóa rộng rãi làm cho toàn bộ hệ sinh thái khởi nghiệp trở nên bền vững hơn và giảm thiểu rủi ro của sự nóng lên trong các phân khúc riêng lẻ. Đáng chú ý, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe đã đứng thứ ba trên thế giới về lượng vốn đầu tư mạo hiểm (khoảng 15–16 tỷ USD) vào cuối quý III. Ví dụ, khởi nghiệp medtech của Mỹ Forward Health đã huy động 225 triệu USD trong vòng D (các nhà đầu tư bao gồm SoftBank và Founders Fund), nâng định giá của mình lên trên 1 tỷ USD và nhận được trạng thái "kỳ lân". Sự quan tâm đối với công nghệ quốc phòng cũng đã trở lại (ví dụ điển hình - Anduril Industries, Hoa Kỳ, đã nhận được 2,5 tỷ USD, gấp đôi định giá lên khoảng 30 tỷ USD), trong khi sự phục hồi một phần của lòng tin vào ngành công nghiệp tiền điện tử đã cho phép một số dự án blockchain bắt đầu thu hút vốn trở lại.
Làn sóng hợp nhất và các giao dịch M&A
Các mức định giá cao của các khởi nghiệp và cạnh tranh gay gắt trên thị trường đã dẫn đến một làn sóng mới của sáp nhập và mua lại. Các gã khổng lồ công nghệ đang tái khởi động hoạt động để thu hút công nghệ và tài năng chính: chẳng hạn, tập đoàn Google đã đồng ý mua lại khởi nghiệp an ninh mạng Wiz với giá khoảng 32 tỷ USD - một khoản tiền kỷ lục cho ngành công nghệ Israel. Hoạt động M&A quy mô lớn như vậy cho thấy hệ sinh thái khởi nghiệp đã trưởng thành: các công ty trưởng thành đang kết hợp với nhau hoặc trở thành mục tiêu để các công ty lớn thâu tóm, trong khi các nhà đầu tư mạo hiểm cuối cùng cũng có cơ hội để có được những cuộc thoái vốn có lãi mà họ đã chờ đợi từ lâu.
Sự hợp nhất cũng ảnh hưởng đến chính lĩnh vực đầu tư mạo hiểm. Vào tháng 10, ngân hàng đầu tư lớn Goldman Sachs đã thông báo về việc mua lại công ty đầu tư mạo hiểm Industry Ventures với giá khoảng 1 tỷ USD - một trong những giao dịch lớn nhất trong năm trong chính thị trường VC, phản ánh sự quan tâm gia tăng của các tổ chức tài chính truyền thống đối với các tài sản công nghệ. Hơn nữa, trong ngành công nghiệp tiền điện tử cũng đã có dấu hiệu sáp nhập: theo dữ liệu từ các nguồn, tập đoàn thanh toán Mastercard gần như đã hoàn tất việc mua lại một khởi nghiệp cơ sở hạ tầng blockchain (nhà cung cấp công nghệ cho stablecoin) với giá lên tới 2 tỷ USD. Những động thái này xác nhận quyết tâm của các nhà đầu tư lớn trong việc củng cố vị thế của họ trong những ngách triển vọng và thúc đẩy việc tái định hình thị trường theo hướng các công ty lớn và bền vững hơn.
Sự trở lại của sự quan tâm đối với các khởi nghiệp tiền điện tử
Sau một thời gian dài suy giảm vì "mùa đông tiền điện tử", thị trường khởi nghiệp blockchain đã hồi phục rõ rệt trong nửa cuối năm 2025. Vào mùa thu, ngành đã thu hút khối lượng tài trợ lớn nhất trong nhiều năm qua, phần lớn nhờ có sự rõ ràng trong các quy định: các cơ quan quản lý đã đưa ra quy định rõ ràng (ví dụ, luật về stablecoin, triển vọng phê duyệt các ETF bitcoin trên thị trường chứng khoán), trong khi các tập đoàn tài chính lớn quay trở lại với lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Kết quả là, dòng vốn đầu tư mạo hiểm vào phân khúc tiền điện tử đã tăng mạnh.
Đáng lưu ý, một trong những giao dịch đầu tư mạo hiểm lớn nhất của năm ngoài lĩnh vực AI là một khởi nghiệp tiền điện tử: dự án Mỹ Polymarket đã huy động khoảng 2 tỷ USD (với mức định giá khoảng 9 tỷ USD) để phát triển nền tảng thị trường dự đoán phi tập trung. Các giải pháp cơ sở hạ tầng cho tiền điện tử cũng bắt đầu nhận được sự hỗ trợ - khởi nghiệp Hercle (Mỹ), phát triển nền tảng phát hành stablecoin, gần đây đã nhận được khoảng 60 triệu USD tài trợ. Nhìn chung, sau khi được loại bỏ khỏi các yếu tố đầu cơ, các khởi nghiệp tiền điện tử đang từng bước lấy lại được lòng tin và thu hút sự chú ý trở lại từ các quỹ đầu tư và các tập đoàn. Sự tham gia của các nhà đầu tư tài chính truyền thống và các quy định rõ ràng hơn đang thiết lập nền tảng cho sự tăng trưởng đầu tư tiếp theo trong phân khúc này.
Thị trường địa phương: Nga và CIS
Dù gặp các hạn chế bên ngoài, hệ sinh thái khởi nghiệp ở Nga và các nước láng giềng cũng đang cố gắng phát triển trong bối cảnh sự phục hồi toàn cầu. Trong năm qua, một số quỹ đầu tư mạo hiểm mới đã ra đời trong khu vực (với tổng quy mô lên tới hàng tỷ rúp), và các tổ chức nhà nước cũng như các tập đoàn lớn đã khởi động các chương trình hỗ trợ công nghệ – những vườn ươm, quỹ chuyên biệt và cuộc thi tài trợ cho các dự án đổi mới đã được thành lập. Mặc dù khối lượng đầu tư mạo hiểm ở Nga và CIS vẫn còn khiêm tốn so với mức độ toàn cầu và vẫn tồn tại những rào cản đáng kể (lãi suất cao, trừng phạt, v.v.), một số khởi nghiệp địa phương tiềm năng vẫn tiếp tục thu hút vốn và phát triển, tập trung vào các ngách thị trường địa phương.
Việc hình thành cơ sở hạ tầng đầu tư mạo hiểm riêng dần tạo ra tiền đề cho tương lai - vào thời điểm các điều kiện bên ngoài được cải thiện và các nhà đầu tư toàn cầu có thể quay trở lại khu vực một cách tích cực hơn. Đáng chú ý, vào năm 2025, một số hạn chế đã được dỡ bỏ đối với các nhà đầu tư nước ngoài muốn đầu tư vào các dự án địa phương, điều này đang dần khôi phục sự quan tâm của vốn nước ngoài. Các sáng kiến địa phương như vậy, mặc dù gặp khó khăn về địa chính trị, vẫn hội nhập các thị trường Nga và các nước láng giềng vào các xu hướng toàn cầu và chuẩn bị cho họ tham gia vào làn sóng khởi nghiệp tiếp theo.
Kết luận: lạc quan thận trọng
Ngành đầu tư mạo hiểm đang ngập tràn tâm trạng lạc quan vừa phải. Một mặt, sự gia tăng nhanh chóng về định giá của các khởi nghiệp - đặc biệt là trong phân khúc AI - gợi nhớ về thời kỳ bùng nổ dotcom và nhắc nhở về rủi ro của việc làm nóng thị trường. Mặt khác, cơn sốt đầu tư hiện tại đang dẫn dắt hàng tỷ đô la và tài năng vào việc phát triển các công nghệ mới, tạo nền tảng cho những đột phá đổi mới trong tương lai.
Đến cuối năm 2025, rõ ràng là thị trường khởi nghiệp toàn cầu đã hồi sinh: ghi nhận các khối lượng tài trợ kỷ lục, những IPO lớn đang nằm trong tầm ngắm, và các quỹ lớn đã tích lũy các nguồn lực chưa từng có để đầu tư. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn hành động một cách chọn lọc, tập trung vào những dự án tiềm năng nhất với các mô hình kinh doanh bền vững. Câu hỏi chính cho tương lai là liệu những kỳ vọng cao về cơn sốt AI có được đáp ứng và liệu các lĩnh vực khác có thể nâng cao tính hấp dẫn cho vốn đầu tư hay không. Trong khi đó, sự thèm muốn đổi mới vẫn còn cao, và các thành viên thị trường đang nhìn về phía trước với sự hứng khởi thận trọng, hy vọng vào sự tăng trưởng cân bằng hơn nữa cho hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm.
