Thị trường mạo hiểm 24 tháng 7 năm 2026: kỷ lục 510 tỷ USD trong nửa đầu năm, tập trung vốn vào AI, IPO và M&A.

Tin tức về các công ty khởi nghiệp và đầu tư mạo hiểm ngày 24 tháng 7 năm 2026: kỷ lục 510 tỷ USD trong nửa năm, tập trung vốn vào AI, các vòng gọi vốn lớn, IPO và M&A - tổng quan dành cho các nhà đầu tư

Thị trường đầu tư mạo hiểm toàn cầu vào cuối tháng 7 năm 2026 đang trong tình trạng khó có thể mô tả bằng một từ duy nhất. Về mặt hình thức, đây là nửa năm tốt nhất trong lịch sử ngành: đầu tư mạo hiểm toàn cầu đạt kỷ lục 510 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026, vượt qua con số cả năm 2025 (440 tỷ USD). Tuy nhiên, đằng sau con số kỷ lục này là sự tập trung chưa từng có: hai công ty - OpenAI và Anthropic - đã huy động được 217 tỷ USD, chiếm 43% tổng số đô la mạo hiểm trên toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư và quỹ đầu tư mạo hiểm, điều này có nghĩa là không phải là một "cơn sốt", mà là một sự tái cấu trúc trong logic phân bổ vốn.

Câu châm ngôn chính của các phiên giao dịch và vòng gọi vốn gần đây là: các nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả tiền cho "khả năng tiếp cận AI" một cách đơn thuần. Họ trả tiền cho việc kiểm soát các điểm nghẽn - cho cơ sở hạ tầng, các quy trình làm việc được quản lý, công suất sản xuất và các hệ thống không thể thay thế bằng một cuộc gọi API duy nhất. Các giao dịch được công bố trong tuần này thể hiện rõ ràng logic này.

Nửa năm kỷ lục và giá cả của sự tập trung vốn

Thống kê cho nửa đầu năm 2026 đã viết lại tất cả các mốc lịch sử của thị trường đầu tư mạo hiểm:

• 510 tỷ USD - đầu tư mạo hiểm toàn cầu trong H1 2026, so với 375 tỷ USD trong nửa năm cao điểm 2021.
• 305 tỷ USD - quý đầu tiên, quý lớn nhất trong lịch sử ngành.
• 205 tỷ USD - quý hai, được phân phối giữa hơn 5,000 công ty khởi nghiệp.
• Hơn 70% vốn trong quý II được phân bổ cho các công ty tập trung vào trí tuệ nhân tạo - so với chưa tới 50% vào năm trước.
• 53% tổng giá trị quý II thuộc về các vòng gọi vốn lớn từ 1 tỷ USD trở lên: 16 công ty đã huy động 108,6 tỷ USD.

Điều này tạo ra một phép toán khó chịu cho các quỹ đầu tư mạo hiểm. Những nhà quản lý không có phân bổ vốn vào OpenAI hoặc Anthropic đã cho thấy kết quả kém trong nửa năm - không phải vì họ sai lầm trong việc lựa chọn công ty trong danh mục đầu tư, mà vì chuẩn mực thị trường đã được hình thành bởi hai bảng vốn khổng lồ. Tài trợ ở giai đoạn muộn đã tăng 141% theo năm trong quý II: vốn không mở rộng phạm vi, mà làm sâu sắc thêm vị thế trong các người chiến thắng đã được chứng minh.

Các phương thức thoái vốn đã trở lại: quý kỷ lục về IPO và M&A

Tin quan trọng nhất đối với các LP - không phải là khối lượng đầu tư, mà là sự phục hồi của tính thanh khoản. Chính các phương thức thoái vốn, chứ không phải các đợt đánh giá trên giấy tờ, mới thực sự mang lại lợi nhuận cho các quỹ cổ phần.

• 32 công ty đã niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch với định giá trên 1 tỷ USD trong quý II năm 2026.
• IPO SpaceX vào ngày 12 tháng 6 đã trở thành đợt phát hành lớn nhất của một công ty mạo hiểm trong lịch sử: huy động được 75 tỷ USD với định giá 1,77 triệu tỷ USD, cổ phiếu đóng cửa tăng 19%.
• 24 công ty đã bị thâu tóm với giá từ 1 tỷ USD trở lên, tổng giá trị - 113 tỷ USD, kỷ lục trong lịch sử quan sát.
• Vụ thâu tóm Anysphere (Cursor) bởi SpaceX với giá 60 tỷ USD - vụ thâu tóm lớn nhất của một công ty khởi nghiệp trong lịch sử thị trường.
• Những vụ phát hành lớn tiếp theo sau SpaceX là nhà sản xuất chip suy diễn Cerebras Systems và công ty lượng tử Quantinuum.

Các lịch trình chờ đợi nhiều năm cho các phương thức thoái vốn cuối cùng đã bắt đầu được giải phóng. Đối với các nhà đầu tư ở giai đoạn muộn, điều này làm thay đổi tính toán rủi ro: vốn tư nhân lại được chuyển đổi thành thanh khoản thực sự, chứ không chỉ là các đánh giá đầu đề.

An ninh mạng: danh mục có tỷ lệ chuyển đổi thuyết phục cao nhất

An ninh mạng vẫn là lĩnh vực mà các quỹ đầu tư mạo hiểm sẵn sàng ký hợp đồng cho quy mô trước khi công bố doanh thu. Công ty Glow đã ra mắt phá bỏ chế độ ẩn danh với vòng Series A trị giá 180 triệu USD và định giá 1,2 tỷ USD. Liên minh có sự tham gia của Sequoia Capital, Cyberstarts, Greenoaks, Redpoint Ventures, Index Ventures, Lux Capital và Operator Collective.

Triết lý của Glow rất đơn giản và vì vậy rất thuyết phục: thiết bị đầu cuối trở thành bề mặt tấn công chính trong thời đại mà nhân viên khởi động các đại lý AI, cài đặt các công cụ phát triển trong vài phút và gây ra rủi ro nhanh hơn cả khi bộ phận an ninh kịp phản ứng. Công ty không tranh giành vai trò của một lớp phát hiện khác bên cạnh CrowdStrike, Microsoft, SentinelOne và Palo Alto Networks, mà nhằm vị trí cấp chính trị và tổ chức, quyết định phần mềm và các đại lý nào được phép vào khu vực.

Cùng trong lĩnh vực này, StrongestLayer đã huy động được 4,1 triệu USD dưới sự dẫn dắt của Inovia Capital, nâng tổng số vốn huy động được lên 9,3 triệu USD. Công ty xây dựng bảo vệ email dựa trên lý luận về mục đích của thông điệp, chứ không dựa vào chữ ký và cơ sở dữ liệu uy tín - đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về các cuộc tấn công loại BEC không chứa mã độc rõ ràng.

Công nghệ quốc phòng: địa chính trị như một luận điểm đầu tư

Giao dịch chính trị nhất của tuần là vòng gọi vốn của công ty Cathedral: 160 triệu USD với định giá 1,4 tỷ USD dưới sự đồng dẫn dắt của Andreessen Horowitz và Sequoia Capital. Công ty khởi nghiệp, được thành lập bởi các cựu nhân viên của Department of Government Efficiency, đang phát triển các hệ thống AI cho các hoạt động mạng quân sự - cả phòng thủ và tấn công - và theo thông tin, đang nghiên cứu khả năng mua lại hoặc đối tác để khai thác sức mạnh tính toán được phân bổ.

Đối với các nhà đầu tư mạo hiểm, Cathedral minh họa ba lực lượng hội tụ: phần mềm an ninh quốc gia dựa trên AI, mối quan hệ trực tiếp của các nhà sáng lập với các vòng cung mua sắm liên bang và sự tự tin của vốn rằng sự cạnh tranh địa chính trị biện minh cho việc bảo lãnh tích cực. Mặt trái - rủi ro chính trị: gần gũi với quyền lực thúc đẩy các hợp đồng, nhưng làm cho công ty dễ tổn thương khi có sự thay đổi trong điều kiện chính trị.

AI vật lý và robot: từ các buổi trình diễn đến nền kinh tế đơn vị sản phẩm

Robot đã huy động 18,8 tỷ USD từ đầu năm 2026 - nhiều hơn toàn bộ năm 2025. Sự thay đổi chính là bản chất của lập luận của các nhà sáng lập: các khách hàng không quan tâm đến các buổi trình diễn, mà là khả năng thông qua, thời gian hoạt động liên tục và chi phí sản xuất.

• Humanoid (London) - 152 triệu USD vòng Series A với định giá post-money 1,35 tỷ USD dưới sự dẫn dắt của Prime Movers Lab với sự tham gia của Schaeffler, Bosch, Fubon Financial Holding Venture Capital và Aglaé Ventures. Tổng số vốn đã huy động lên tới 270 triệu USD. Quan hệ đối tác với SAP, NVIDIA, Bosch và Siemens cùng với thỏa thuận thương mại với Schaeffler đưa dự án từ danh mục nguyên mẫu sang danh mục triển khai công nghiệp. Công ty xem vòng huy động này như một minh chứng cho khả năng của châu Âu trong việc nuôi dưỡng một người chơi cạnh tranh toàn cầu trong lĩnh vực AI vật lý.
• Gritt - 26 triệu USD vòng Series A dưới sự dẫn dắt của Obvious Ventures với sự tham gia của Union Square Ventures và Active Impact Investment. Công ty tự động hóa lắp đặt các nhà máy điện mặt trời: một đội 8 người lắp đặt khoảng 800 bảng mỗi ngày theo cách truyền thống so với 3.000–4.000 với hệ thống Gritt. Tổng hợp hợp đồng là 2,8 GW trong 18 tháng tới.
• 1872 (Cincinnati) - 15 triệu USD từ vòng pre-seed của Quỹ O.H.I.O. Các nhà sáng lập - các kỹ sư cũ của SpaceX, xây dựng một nhà máy sản xuất cấu trúc kim loại tự động trong sự hợp tác với Path Robotics.

Năng lượng và vật liệu: chủ quyền chuỗi cung ứng như một loại tài sản

Công ty Sila đã thu hút 300 triệu USD dưới sự dẫn dắt của Atreides Management và Sutter Hill Ventures với sự tham gia của 8VC, Bessemer Venture Partners, Matrix Partners và các quỹ do T. Rowe Price quản lý. Tổng số vốn huy động đạt khoảng 1,6 tỷ USD. Các khoản tiền này sẽ được sử dụng để mở rộng sản xuất các anode silicon-cacbon tại Moses Lake (Washington).

Triết lý đầu tư ở đây rộng hơn thị trường xe điện: Sila bán công nghệ cho các drone, vệ tinh, điện tử, robot và hệ thống AI cùng một lúc. Vốn tìm kiếm "xẻng và cuốc" có thể phục vụ cho nhiều đường cong cầu khác nhau - đặc biệt là nơi mà các trung tâm dữ liệu và các hợp đồng quốc phòng đang kéo nhu cầu về pin lên.

Xứng đáng được chú ý là Bluecore Energy - pre-seed khoảng 10 triệu USD dưới sự dẫn dắt của Slauson & Co. Công ty đang phát triển các lò phản ứng mô-đun nhỏ với hệ thống làm mát bằng nước trên các sà lan nổi và đã chuyển giao sà lan đầu tiên với lò phản ứng thử nghiệm đến cảng Long Beach. Hệ thống ban đầu với công suất 10 MW có khả năng cung cấp năng lượng cho 15.000 hộ gia đình hoặc một cảng lớn. Cơn khát điện của AI đã trở thành động lực tự thân cho sự hình thành các công ty khởi nghiệp.

Công nghệ tài chính: ít giao dịch hơn, nhiều cơ sở hạ tầng hơn

Tổng đầu tư toàn cầu vào công nghệ tài chính tăng khoảng 23% so với năm trước trong nửa đầu năm 2026, trong khi số lượng giao dịch giảm hơn 25%. Vốn đang tập trung vào các khoản đầu tư hạ tầng lớn.

1. Augustus - 180 triệu USD vòng Series B với định giá 1 tỷ USD dưới sự dẫn dắt của Tiger Global cùng sự tham gia của Hummingbird và QED. Công ty đang xây dựng "Ngân hàng Đô la Toàn cầu" - truy cập trực tiếp của các công ty công nghệ tài chính và ngân hàng quốc tế vào các tài khoản đô la và hệ thống thanh toán qua một tổ chức được cấp giấy phép liên bang với sự chấp thuận có điều kiện từ OCC. Tổng số vốn huy động được là 210 triệu USD.
2. Cashea (Caracas) - 100 triệu USD, được công bố trong một thông báo duy nhất: Series A với 40 triệu USD dưới sự dẫn dắt của Spice Expeditions (tháng 3 năm 2026) và Series B với 60 triệu USD dưới sự dẫn dắt của FinSight Ventures (tháng 6 năm 2026). Hơn 10 triệu tài khoản tiêu dùng, 40.000 cửa hàng, hơn 100 triệu giao dịch. Trường hợp này chứng minh rằng: các khu vực biên cương được tài trợ, nếu công ty thể hiện độ dày phân phối địa phương và tính kỷ luật thanh toán của người vay.

Y tế và công nghệ sinh học: vốn đã trở nên có kỷ luật

Đầu tư vào công nghệ sinh học đã chia thành hai phân khúc rõ ràng. Các tài sản ở giai đoạn muộn, đã giảm rủi ro lâm sàng vẫn thu hút các vòng gọi vốn quá ký; các dự án ở giai đoạn sớm chỉ được tài trợ cho một khía cạnh kỹ thuật hẹp và cụ thể.

• Crystalys Therapeutics - 130 triệu USD vòng Series B dưới sự dẫn dắt của Frazier Life Sciences cùng sự tham gia của Wellington Management, HBM Healthcare Investments, Soleus Capital, Cormorant Asset Management, Novo Holdings và SR One. Tổng cộng 335 triệu USD. Vốn sẽ được dùng cho giai đoạn ba và chuẩn bị thương mại hóa thuốc dotinurad điều trị bệnh gout.
• Candid Health - 120 triệu USD vòng Series D dưới sự dẫn dắt của Sixth Street Growth với sự tham gia của Oak HC/FT, 8VC và Y Combinator. Công ty tự động hóa chu trình thu hồi y tế - một phân khúc đốt khoảng 280 tỷ USD mỗi năm trong hệ thống chăm sóc sức khỏe của Hoa Kỳ. Đánh giá đã tăng gấp ba lần so với Series C, doanh thu hàng năm được hợp đồng tăng 190% so với năm trước, với tỷ lệ giữ chân khách hàng là 180%.
• Tikva Allocell (Singapore) - 8 triệu USD vòng Series A từ Kantharos Capital để nộp đơn IND vào cuối năm.
• Brenus Pharma (Lyon) - 11 triệu EUR cho vòng mở rộng Series A, tổng số là 38 triệu EUR, với sự tham gia của Bpifrance, Sambrinvest và Korea Omega Investment Corp.
• Immitra Bio (Zurich) - 2,58 triệu EUR vòng pre-seed dưới sự dẫn dắt của Backbone Ventures và OCCIDENT để phát triển chỉnh sửa gen in-vivo.

Hạ tầng AI bậc hai: tổ chức thay vì mô hình

Một lớp giao dịch đang hình thành riêng biệt - các công ty làm cho cơ sở hạ tầng AI đã được xây dựng sẵn sàng cho ứng dụng công nghiệp. Meshy đã huy động được gần 400 triệu USD trong vòng Series B với định giá 1,5 tỷ USD - vòng công khai lớn nhất trong phân khúc AI-3D; sản phẩm của công ty được các đội ngũ trong năm trong số mười tập đoàn công nghệ lớn nhất thế giới sử dụng, ARR tăng khoảng 12 lần so với năm trước. SkyPilot đã ra mắt sau thời gian ẩn danh với 20 triệu USD vốn đầu tư ban đầu dưới sự dẫn dắt của Lux Capital, cùng sự tham gia của Amplify Partners, Coatue và Foundation Capital: công ty kết hợp các nguồn tài nguyên điện toán phân mảnh - các hyper-scaler, neocloud, các cụm Kubernetes và các loại tăng tốc khác - thành một lớp quản lý thống nhất.

Công ty Anh CuspAI đã đóng vòng Series B trị giá 450 triệu USD với sự hỗ trợ của Kleiner Perkins, NEA, Bezos Expeditions, chính phủ Vương quốc Anh, AMD Ventures và Lux Capital, nâng tổng số vốn huy động lên hơn 650 triệu USD. Lĩnh vực hoạt động - AI để phát hiện các vật liệu mới.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư tổ chức

Các kết luận thiết thực dành cho các nhà quản lý vốn tính đến cuối tháng 7 năm 2026:

• Các khối lượng kỷ lục không đồng nghĩa với một thị trường rộng lớn. Với 510 tỷ USD trong nửa năm, 43% thuộc về hai công ty. Khi đánh giá lợi nhuận của danh mục đầu tư, nên sử dụng chuẩn mực trung vị thay vì trung bình trọng số.
• Chất lượng của liên minh đã trở thành tín hiệu về khả năng sống sót. Thị trường thưởng cho việc có các nhà đầu tư dẫn dắt chuyên biệt, có khả năng hỗ trợ công ty trong các vòng tiếp theo - điều này ảnh hưởng đến giá không kém gì các chỉ số.
• Bảo mật được xác định bởi sự kiểm soát, không phải công nghệ. Các tài sản sản xuất, giấy phép quy định, phân phối tích hợp, dữ liệu quy trình làm việc - đây là những điều sống sót trước sự hàng hóa hóa của các mô hình.
• Cửa sổ thoái vốn đã mở, nhưng có chọn lọc. Các IPO và M&A kỷ lục của quý II cung cấp lý do cho các nhà đầu tư ở giai đoạn muộn để thoát vốn, tuy nhiên thị trường công khai tiếp nhận các công ty có hình thức như hạ tầng, chứ không chỉ là một chức năng.
• Địa lý đã nhường chỗ cho các loại hình. Tỷ lệ của Mỹ đã giảm từ 83% trong quý I xuống còn hai phần ba trong quý II - dấu hiệu sớm của việc phân bổ vốn vào châu Âu và châu Á.
• Hiệu quả vốn đã trở lại chương trình nghị sự. Các công ty thể hiện tăng trưởng với đội ngũ nhỏ và kinh tế đơn vị dương đang nhận được mức thưởng cho đánh giá mà trước đây không tồn tại trong chu kỳ "tăng trưởng bằng mọi giá".

Kết luận: thị trường hẹp nhưng mở

Thị trường đầu tư mạo hiểm vào cuối tháng 7 năm 2026 không phải là thị trường quá nóng hay đóng kín. Nó hẹp, chiến lược và ngày càng kém kiên nhẫn với những khái niệm trừu tượng. Các khoản chi tiêu lớn vẫn được thực hiện - nhưng ngày càng thường xuyên hơn được hạn chế cho những công ty không đơn giản là thí nghiệm, mà là cơ sở hạ tầng tương lai của một phân khúc kinh tế cụ thể. Đối với các nhà đầu tư mạo hiểm và quỹ, kỹ năng chính của chu kỳ mới - khả năng phân biệt một công ty sở hữu điểm nghẽn với một công ty chỉ bán một chức năng trên nền tảng hệ thống của người khác. Chính sự khác biệt này, chứ không phải tốc độ tăng trưởng của ngành AI, sẽ xác định lợi nhuận của các vintage vào năm 2026.