Cùng lúc đó, thị trường đang chuẩn bị cho một sự kiện có thể định nghĩa lại toàn bộ ngành: Anthropic tiến tới việc niêm yết công khai với định giá mục tiêu vượt quá 1 triệu tỷ USD. Trong bối cảnh này, vốn từ các quỹ đầu tư mạo hiểm đang chuyển dịch mạnh mẽ sang các công nghệ "cứng" — năng lượng cho các trung tâm dữ liệu, phát triển quốc phòng và cơ sở hạ tầng tài chính. Dưới đây là những sự kiện và xu hướng chính của thị trường đầu tư mạo hiểm vào Chủ nhật, 16 tháng 8 năm 2026.
- IPO của Anthropic đã đến giai đoạn quyết định. Sau khi nộp hồ sơ S-1 một cách bảo mật, các ngân hàng tổ chức đang tiến hành các cuộc gặp với nhà đầu tư tổ chức; việc niêm yết trên Nasdaq dự kiến vào mùa thu.
- Tình trạng tập trung vốn kỷ lục. Tổng vốn đầu tư mạo hiểm trong nửa đầu năm là 510 tỷ USD kèm theo sự tập trung chưa từng có xung quanh các nhà lãnh đạo trong lĩnh vực AI.
- Năng lượng như một giao dịch AI mới. Các vòng đầu tư hàng tỷ đô la của Form Energy, Base Power và Valar Atomics cho thấy các nhà đầu tư đang tài trợ cho nền tảng năng lượng cho cơ sở hạ tầng tính toán.
- Bùng nổ công nghệ quốc phòng. Công ty khởi nghiệp Helsing của châu Âu đã thu hút được 1,8 tỷ USD, trong khi các nhà sản xuất drone và xe bay đang thu hút những vòng đầu tư lớn nhờ vào làn sóng tái trang bị ngân sách quốc phòng.
- Thay đổi cơ sở hạ tầng fintech. Các dự án ngân hàng và thanh toán cho lĩnh vực công nghệ đang khôi phục sự quan tâm từ các quỹ sau khi các nhà đầu tư ngách rút lui.
- Di chuyển địa lý của vốn. Các quỹ từ vùng Vịnh và Ấn Độ đang gia tăng hoạt động, trong khi các nhà đầu tư Mỹ tiếp tục thu hẹp sự hiện diện của mình tại Trung Quốc.
IPO của Anthropic: cuộc đua tới triệu tỷ trên thị trường công khai
Câu chuyện trung tâm của tuần đối với các nhà đầu tư mạo hiểm là sự chuẩn bị của Anthropic cho việc niêm yết công khai. Công ty đã nộp hồ sơ S-1 bảo mật cho SEC vào ngày 1 tháng 6, và sau đó đã hoàn tất vòng Series H với 65 tỷ USD, định giá 965 tỷ USD với sự tham gia của Sequoia Capital, Coatue, Fidelity, Blackstone và các đối tác bán dẫn chiến lược — Samsung, SK Hynix và Micron. Hiện tại, Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan đang tiến hành các cuộc gặp sơ bộ với nhà đầu tư tổ chức: phiên bản công khai của tài liệu chào bán dự kiến sẽ có vào tháng 8-9, còn giá chào bán — vào tháng 10-11 trên Nasdaq.
Thị trường thứ cấp đã đặt giá cao hơn: định giá ngầm của Anthropic trên các nền tảng giao dịch ngoài sàn đã vượt quá 1,2 triệu tỷ USD với doanh thu hàng năm (ARR) khoảng 70 tỷ USD. Đối với hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm, việc niêm yết này quan trọng gấp đôi: một màn ra mắt thành công sẽ mở ra "cửa thoát" cho toàn bộ nhóm các công ty AI, trong khi một màn ra mắt yếu sẽ làm nguội lạnh phân khúc đang bị định giá quá cao. OpenAI, công ty đã nộp hồ sơ S-1 của mình một tuần sau đó, theo dự đoán của thị trường, đã lùi lịch niêm yết sang năm 2027, nhường quyền đi trước cho đối thủ.
510 tỷ USD kỷ lục: có vốn nhưng bị tập trung
Các khoản đầu tư mạo hiểm toàn cầu trong nửa đầu năm 2026 đã đạt mức cao kỷ lục — khoảng 510 tỷ USD. Tuy nhiên, cấu trúc thị trường làm các nhà quản lý quỹ lo ngại: một phần lớn của vốn này lại rơi vào những siêu thương vụ của các nhà lãnh đạo trong lĩnh vực AI. Đối với các công ty ngoài "vòng tròn kỳ diệu", điều kiện trở nên khắt khe hơn — các nhà đầu tư yêu cầu những rào cản công nghệ, mô hình kinh tế đơn vị đã được kiểm chứng và lộ trình rõ ràng tới doanh thu. Khoảng cách giữa "công ty được tài trợ" và "chỉ là ý tưởng thú vị" đang tiếp tục gia tăng: các sản phẩm AI phổ biến đang được sao chép nhanh chóng, vì vậy tiền đổ vào những dự án có dữ liệu độc quyền, cơ sở hạ tầng và kênh phân phối độc nhất.
Năng lượng và cơ sở hạ tầng AI: triệu đô vào "xẻng và cuốc"
Các vòng đầu tư lớn nhất trong tuần xác nhận: năng lượng đã trở thành bước tiếp theo của các khoản đầu tư vào AI trong bối cảnh tiêu thụ năng lượng kỷ lục của các trung tâm dữ liệu.
- Form Energy thu hút 750 triệu USD trong vòng Series G với sự dẫn dắt của T. Rowe Price, cùng sự tham gia của Sequoia Capital và Breakthrough Energy — công ty đang phát triển các hệ thống lưu trữ năng lượng lâu dài.
- Base Power từ Austin đã hoàn tất vòng Series D với 1 tỷ USD tại định giá 13 tỷ USD — một sự đầu tư vào các thiết bị lưu trữ tại nhà trong bối cảnh mạng lưới điện của Mỹ quá tải.
- Valar Atomics thu hút 1 tỷ USD dưới sự dẫn dắt của Sequoia Capital cùng với một khoản tín dụng trị giá 200 triệu USD từ một hiệp hội do JPMorgan đứng đầu — năng lượng hạt nhân đang trở lại chương trình nghị sự của đầu tư mạo hiểm.
Công ty Lovable đến từ Thụy Điển cũng đáng chú ý: nền tảng "lập trình theo cảm xúc" đã hoàn tất vòng Series C trị giá 400 triệu USD tại định giá 13,3 tỷ USD, khẳng định vị trí một trong những kỳ lân phát triển nhanh nhất tại châu Âu.
Công nghệ quốc phòng: mạch chính mới của vốn đầu tư mạo hiểm
Phân khúc công nghệ quốc phòng đã hoàn toàn chuyển mình từ khu vực ngách sang mạch chính. Nhà phát triển AI quốc phòng Helsing của châu Âu đã thu hút 1,8 tỷ USD với sự tham gia của JPMorgan Chase, Lightspeed và Iconiq — đây là vòng đầu tư lớn nhất trong lịch sử ngành quốc phòng châu Âu. Nhà sản xuất drone Neros và nhà phát triển xe bay điện Vertical Aerospace cũng đã hoàn tất những thương vụ quan trọng. Đối với các quỹ, đây là một sự chuyển đổi có cấu trúc: sự gia tăng ngân sách quốc phòng của NATO và nhu cầu về các hệ thống tự động tạo ra vòng đời đặt hàng nhiều năm mà các nhà đầu tư mạo hiểm đang tìm cách khai thác ở giai đoạn sớm.
Cơ sở hạ tầng fintech: thị trường đang xây dựng "lớp ngân hàng"
Sau sự sụp đổ của các ngân hàng ngách, các nhà đầu tư đang tài trợ cho một thế hệ mới của cơ sở hạ tầng tài chính cho các công ty khởi nghiệp. Dự án ngân hàng Erebor tại Ohio, tập trung vào phục vụ các công ty công nghệ, đang đàm phán để thu hút khoảng 1,5 tỷ USD với sự tham gia của Lux Capital, Andreessen Horowitz và Valor Equity Partners. Nền tảng tài trợ nhà hàng inKind đã hoàn tất một khoản tín dụng 414 triệu USD từ Citi và Cross River Bank. Ý nghĩa của xu hướng này là rõ ràng: các ngân hàng, hiểu rõ vòng đời tiền tệ và rủi ro của các công ty khởi nghiệp, trở thành một tài sản chiến lược trong toàn bộ hệ sinh thái.
Địa lý của vốn: Vùng Vịnh và Ấn Độ đối đầu với sự thu hẹp ở Trung Quốc
Bản đồ các dòng chảy đầu tư mạo hiểm toàn cầu tiếp tục thay đổi. Quỹ chính phủ MGX từ Abu Dhabi đã hoàn tất quỹ đầu tiên trị giá 49 tỷ USD — vượt mục tiêu 45 tỷ USD — và đang xây dựng một khuôn viên AI lớn nhất châu Âu dưới Paris với công suất 3 GW. Tại Ấn Độ, Mirae Asset đã hoàn tất đợt đóng quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tiên với 11,25 tỷ rupee, trong khi Bluehill.VC tại Chennai đã hoàn thành quỹ ra mắt đầu tiên trị giá 4 tỷ rupee tập trung vào công nghệ biên giới. Xu hướng ngược lại là từ Trung Quốc: công ty Mỹ SIG đang thu hẹp đội ngũ đầu tư mạo hiểm SIG Asia đã hoạt động hơn 20 năm, tiếp tục thông lệ của Sequoia và GGV trong việc rời khỏi khu vực.
Nga và CIS: thị trường thu hẹp nhưng thay đổi cấu trúc
Thị trường đầu tư mạo hiểm tại Nga đang diễn ra trái ngược với xu hướng toàn cầu. Trong nửa đầu năm 2026, khối lượng đầu tư giảm khoảng 39-48% so với năm trước, rơi xuống còn 4,6-5,2 tỷ rúp, và số lượng giao dịch giảm gần một nửa, về mức năm 2023 do khủng hoảng. Nguyên nhân chính là lãi suất chính cao, khiến các khoản tiền gửi cạnh tranh với các khoản đầu tư dài hạn có rủi ro. Trong khi đó, mức đầu tư trung bình đã tăng 23%, lên 25 triệu rúp: các nhà đầu tư đầu tư ít hơn nhưng trên mức lớn hơn. Ngành công nghiệp công nghệ đang phát triển một cách đáng ngạc nhiên, với sự tăng trưởng 58%, vượt qua phần mềm cho doanh nghiệp. Moscow chiếm khoảng 80% tất cả các khoản đầu tư, cho thấy sự cần thiết phải có các chương trình phát triển hệ sinh thái khởi nghiệp ở khu vực.
Dự báo cho các nhà đầu tư: kỷ luật trong thời kỳ kỷ lục
Thị trường đầu tư mạo hiểm bước vào mùa thu năm 2026 trong trạng thái cân bằng nghịch lý: thanh khoản kỷ lục kết hợp với tính chọn lọc tối đa. Những dấu mốc chính cho các quỹ trong vài tuần tới:
- công bố S-1 công khai của Anthropic và các tham số của sổ đặt hàng — chỉ số chính về sự thèm muốn của thị trường công khai đối với AI tiên phong;
- động lực của các vòng đầu tư trong lĩnh vực năng lượng và công nghệ quốc phòng như một bài kiểm tra về sự bền vững của sự chuyển dịch vốn từ AI "sạch" sang cơ sở hạ tầng;
- hành vi của các nhà đầu tư muộn sau sự điều chỉnh của SpaceX — kiểm tra tính định giá quá cao của phân khúc pre-IPO.
Kịch bản cơ bản — tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh tập trung gia tăng: vốn sẽ chảy vào các công ty có rào cản công nghệ, doanh thu thực tế và lộ trình thoát rõ ràng. Đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm, đây là thời điểm của sự kỷ luật: những kỷ lục của thị trường không hủy bỏ sự cần thiết phải chọn lọc nghiêm ngặt các giao dịch.
