Thị trường dầu mỏ: Brent đạt 87 USD — thị trường trong trạng thái chờ đợi thỏa thuận tại Ormuz
Giá dầu hoàn tất tuần giao dịch với sự biến động trái chiều. Giá Brent giao dịch ở mức khoảng 87 USD một thùng, sau khi giảm 2,2% vào thứ Năm, trong khi WTI dao động quanh mức 81 USD. Kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột giữa Mỹ và Israel với Iran vào cuối tháng Hai, mức giá chuẩn quốc tế đã tăng khoảng một phần tư, và mức tăng trong năm trên 30%. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến động thái giá:
- Trạng thái eo biển Ormuz: Đây là hành lang hàng hải quan trọng, trước khi xảy ra chiến tranh đã chiếm khoảng một phần năm lượng dầu mỏ cung cấp toàn cầu, hiện vẫn đang bị chặn. Iran và Oman đang đàm phán về các lộ trình hàng hải, nhưng chưa đạt được thỏa thuận: Tehran yêu cầu dỡ bỏ lệnh phong tỏa hàng hải của Mỹ như một điều kiện tiên quyết để mở hoàn toàn eo biển.
- Luồng cung thực tế: Mặc dù các cuộc đàm phán đang bế tắc, dầu vẫn tiếp tục rời khỏi Vùng Vịnh Ba Tư — theo ước tính của Mỹ, khoảng 9 triệu thùng mỗi ngày vẫn đi qua eo biển, một phần tàu chở dầu đi kèm theo tín hiệu tắt và khả năng hộ tống tàu của Hải quân Mỹ đang được mở rộng. Các cuộc tấn công vào các tàu chở dầu và cơ sở hạ tầng năng lượng vẫn duy trì mức phí rủi ro cao.
- Sự thiếu hụt nguồn cung: IEA ước tính thiếu hụt dầu trên thị trường quốc tế trong quý này khoảng 1,8 triệu thùng mỗi ngày — gấp đôi dự báo trước đó; trong tháng Bảy, nguồn cung vẫn thấp hơn 6,3 triệu thùng mỗi ngày so với năm ngoái.
Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) không kỳ vọng sản lượng dầu khu vực Trung Đông sẽ quay lại mức trước chiến tranh trước đầu năm 2027 và dự báo giá trung bình của Brent vào năm 2026 sẽ là 87 USD một thùng.
Cung cầu dưới áp lực: IEA và OPEC cắt giảm dự báo
Bên cạnh cuộc khủng hoảng giá cả là sự phá vỡ trong cầu. Trong tuần này, IEA đã hạ dự báo mức tiêu thụ dầu toàn cầu, cảnh báo rằng cuộc xung đột kéo dài và giá cao ngày càng gây áp lực lên hoạt động kinh tế. OPEC, theo đó, đã giảm ước tính mức tăng cầu toàn cầu trong năm 2026 xuống còn 580.000 thùng mỗi ngày — đây là lần thứ tư liên tiếp điều chỉnh giảm. Một tín hiệu giảm giá khác đến từ Mỹ: Dự trữ thương mại dầu trong tuần đã tăng 17,4 triệu thùng — mức tăng tuần kỷ lục — trong bối cảnh tiêu thụ lớn từ kho dự trữ chiến lược và nhập khẩu gia tăng mạnh. Một số nhà phân tích cho rằng đỉnh điểm của sự thiếu hụt trên thị trường đã trôi qua vào tháng Năm và tháng Sáu, nhưng quỹ đạo giá trong tương lai hoàn toàn phụ thuộc vào tình hình cuộc xung đột và trạng thái của eo biển Ormuz.
Thị trường khí đốt: Châu Âu bước vào mùa đông với nguồn dự trữ thấp kỷ lục
Thị trường khí đốt châu Âu vẫn là mắt xích yếu nhất trong chuỗi năng lượng toàn cầu. Giá trên hub TTF biến động trong khoảng từ 56–62 EUR mỗi MWh trong suốt tuần, và ở đầu tuần đã tăng hơn 10% do tin tức về rủi ro trong cung cấp. Những vấn đề quan trọng:
- Dự trữ thấp: Các kho lưu trữ dưới lòng đất của EU chỉ được lấp đầy khoảng 55–58% — đây là mức thấp nhất cho giữa tháng Tám kể từ khi bắt đầu theo dõi từ năm 2009 và khoảng 22 điểm phần trăm thấp hơn mức trung bình năm năm. Brussels đã giảm mục tiêu lấp đầy bắt buộc từ 90% xuống còn 80% đến ngày 1 tháng 11, nhưng cũng đang gặp rủi ro.
- Thiếu hụt LNG: Việc giao hàng khí tự nhiên hóa lỏng từ Qatar qua eo biển Ormuz gặp nhiều trì hoãn, và cạnh tranh với châu Á cho các lô hàng tự do đang gia tăng trong bối cảnh mùa hè nóng bức.
- Yếu tố Na Uy: Việc gia hạn sửa chữa tại mỏ Ormen Lange cho đến tháng 2 năm 2027 có thể ảnh hưởng đến hơn 1 tỷ m3 khí trong mùa sưởi ấm.
Các ngân hàng và công ty năng lượng đang nâng cao mức dự báo giá: Commerzbank đã nâng dự báo vào cuối năm lên 50 EUR mỗi MWh, Uniper dự kiến mức giá trong khoảng 50–60 EUR cho đến khi eo biển vẫn đóng cửa. Nóng tại châu Âu làm tăng thêm nhu cầu điện cho điều hòa, gây áp lực lên sự cân bằng khí đốt.
Năng lượng điện và Nguồn tái tạo: Mặt trời và gió phá vỡ kỷ lục
Trong bối cảnh khủng hoảng hydrocarbon, năng lượng tái tạo đang cho thấy sự bứt phá cấu trúc. Theo ước tính của trung tâm phân tích Ember, vào năm 2026, tổng sản lượng từ các nhà máy điện mặt trời và gió ở Châu Âu có thể vượt qua sản xuất điện từ khí trong khoảng thời gian dài nhất từ trước đến nay — sản lượng hàng tháng từ năng lượng tái tạo đạt 80–110 TWh. Bức tranh toàn cầu không kém phần ấn tượng: vào năm 2025, thế giới đã đưa vào hoạt động kỷ lục 800 GW năng lượng tái tạo (+16% so với năm trước), trong đó hơn 600 GW là từ năng lượng mặt trời; Trung Quốc đã đóng góp khoảng 60% tăng trưởng toàn cầu. Lần đầu tiên trong lịch sử, mặt trời đã trở thành nguồn cung ứng lớn nhất cho sự gia tăng tiêu thụ năng lượng toàn cầu. Tại Mỹ, gió và mặt trời đã đóng góp kỷ lục 17% sản lượng điện, và vào năm 2026, gần như tất cả sự gia tăng năng lực phát điện thuần sẽ đến từ Nguồn tái tạo và các hệ thống lưu trữ. Giá cao của khí và dầu chỉ thúc đẩy nhanh chóng đầu tư vào sản xuất sạch, hệ thống lưu trữ và mạng lưới.
Than: Người hưởng lợi từ khủng hoảng năng lượng
Thị trường than đang củng cố do hiệu ứng chuyển đổi nhiên liệu. Hợp đồng tương lai cho than năng lượng Newcastle đã ổn định quanh mức 130 USD một tấn — cao hơn khoảng 17% so với mức năm ngoái: giá dầu và khí đắt đỏ làm cho việc phát điện bằng than trở nên hấp dẫn hơn ở các nước nhập khẩu tại châu Âu và châu Á. Trung Quốc đã công bố kế hoạch phát triển ngành than năm năm, trong đó đề xuất việc sáp nhập và số hóa các mỏ trong khi tạo ra dự trữ công suất trên 100 triệu tấn mỗi năm. Ấn Độ cũng đang tăng cường sản xuất của mình — trong tháng Bảy, sản lượng tăng 7,5% so với năm trước, giảm thiểu sự phụ thuộc vào nhập khẩu. Trong ngắn hạn, than vẫn là điểm tựa cho các hệ thống năng lượng châu Á trước sự thiếu hụt khí và giá dầu cao.
Russia: Lệnh cấm xuất khẩu nhiên liệu kéo dài đến hết tháng 1 năm 2027
Trên thị trường sản phẩm dầu nội địa của Nga, chế độ quản lý thủ công vẫn tiếp tục. Chính phủ đã kéo dài lệnh cấm xuất khẩu xăng dầu hoàn toàn — giờ đây đến ngày 31 tháng 1 năm 2027, mở rộng hạn chế cả đối với các nhà sản xuất và thương nhân; đã thắt chặt chế độ xuất khẩu diesel, dầu tàu và nhiên liệu dầu. Các lý do và các biện pháp liên quan:
- Việc gia tăng tấn công bằng drone vào các nhà máy lọc dầu đầu tháng 8 đã dẫn đến ngừng hoạt động của một số nhà máy và giảm bán hàng trên sàn giao dịch dầu;
- Giá niêm yết đã ổn định ở mức cao: chỉ số AI-92 đang ở khoảng 71,4 nghìn rúp một tấn, AI-95 khoảng 76 nghìn rúp một tấn;
- Các cơ quan đã cho phép sản xuất nhiên liệu loại "Euro-3" và đơn giản hóa nhập khẩu sản phẩm dầu từ các nước thân thiện;
- Cơ chế hợp đồng trực tiếp giữa các nhà máy và nhà cung cấp đang phát triển để giảm áp lực đầu cơ trên thị trường.
Các chuyên gia dự kiến sẽ có sự bình thường hóa dần dần về nguồn cung vào cuối tháng Tám và không loại trừ khả năng giảm giá bán buôn một cách đáng kể không sớm hơn quý IV — với điều kiện không xảy ra thêm sự ngừng hoạt động không chính thức nào của các nhà máy lọc dầu.
Điều này có nghĩa là gì cho các nhà đầu tư và người tham gia thị trường T&E
Thị trường đã vào giai đoạn cân bằng mong manh: phí rủi ro trong dầu đang chịu áp lực từ các dấu hiệu gia tăng trong sự phá vỡ cầu, trong khi thị trường khí của châu Âu đang đẩy vào giá rủi ro thiếu hụt trong mùa đông. Đối với các nhà đầu tư, các chỉ báo chính cho những tuần sắp tới:
- Đàm phán về eo biển Ormuz — bất kỳ tiến triển nào cũng có thể khiến giá dầu và khí giảm 10–15%, trong khi sự đổ vỡ của cuộc đối thoại sẽ đẩy Brent trở lại 90 USD và hơn thế nữa.
- Tốc độ bơm khí vào kho lưu trữ của châu Âu — việc chậm trễ so với lịch trình vào cuối tháng Chín có thể khiến giá khí mùa đông trên TTF được hình thành sớm.
- Dữ liệu về dự trữ và cầu tại Mỹ và Trung Quốc — xác nhận sự yếu kém trong tiêu thụ sẽ tăng cường kịch bản điều chỉnh trong dầu.
- Tình hình với các nhà máy lọc dầu Nga — sự phục hồi của ngành lọc dầu sẽ quyết định sự cân bằng của thị trường nhiên liệu nội địa và thời gian mà lệnh hạn chế xuất khẩu sẽ được nới lỏng.
Tóm tắt hàng ngày: các con số chính của T&E tính đến ngày 15 tháng 8 năm 2026
- Brent — khoảng 87 USD mỗi thùng; WTI — khoảng 81 USD;
- Sự thiếu hụt trên thị trường dầu toàn cầu — 1,8 triệu thùng/ngày trong quý hiện tại (theo ước tính của IEA);
- Dự báo tăng trưởng cầu về dầu trong năm 2026 — 580 nghìn thùng/ngày (OPEC, hạ lần thứ tư liên tiếp);
- Khí TTF — 56–62 EUR mỗi MWh; độ lấp đầy kho của EU — khoảng 55–58%;
- Than Newcastle — khoảng 130 USD mỗi tấn (+17% so với cùng kỳ năm trước);
- Cấm xuất khẩu xăng từ Nga — kéo dài đến ngày 31 tháng 1 năm 2027.
Thứ Bảy trên các thị trường năng lượng sẽ diễn ra dưới dấu hiệu chờ đợi: tương lai của eo biển Ormuz vẫn là yếu tố chính điều chỉnh giá dầu, khí đốt, than và năng lượng điện trên toàn cầu. Các nhà đầu tư và doanh nghiệp trong lĩnh vực T&E cần chuẩn bị cho sự biến động cao — mùa thu năm 2026 hứa hẹn sẽ là một bài kiểm tra sức chịu đựng cho toàn bộ hệ thống năng lượng toàn cầu.
