Tại sao đồng ruble mạnh lên, trong khi tìm kiếm "đồng đô la mất giá" đạt kỷ lục? Nguyên nhân vĩ mô, ảnh hưởng của chính sách Ngân hàng Trung ương Nga và điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư trong năm 2025.
Đồng ruble bất ngờ mạnh lên vào cuối năm
Vào cuối năm 2025, đồng ruble của Nga thể hiện sức mạnh bất ngờ. Tỷ giá của các ngoại tệ chính đã giảm mạnh: đồng đô la Mỹ giảm xuống khoảng 75-77 ruble, và đồng euro - xuống 90 ruble, mức thấp nhất trong hai năm rưỡi qua. Sự tăng trưởng nhanh chóng của đồng ruble đã thu hút sự chú ý của công chúng: theo dữ liệu từ Google, số lượng tìm kiếm về "đồng đô la mất giá" đã tăng vọt lên mức kỷ lục theo quý. Thông thường, vào tháng 12, đồng ruble sẽ yếu đi (do sự gia tăng nhập khẩu vào dịp lễ và chi tiêu ngân sách), nhưng tình hình hiện tại đang phá vỡ mọi khuôn mẫu. Các nhà đầu tư và công dân bình thường lo ngại - họ cố gắng tìm hiểu điều gì đứng sau sức mạnh của đồng tiền quốc gia và liệu có nên chạy đến các điểm ngoại hối để mua đô la vào lúc này không.
Thặng dư thương mại và hạn chế nhập khẩu
Một trong những lý do cơ bản dẫn đến sự mạnh lên của đồng ruble là thặng dư thương mại tích cực đáng kể của Nga. Xuất khẩu vượt xa nhập khẩu, đảm bảo dòng tiền ngoại tệ ổn định vào đất nước:
- Doanh thu xuất khẩu cao. Nhờ xuất khẩu năng lượng và các hàng hóa khác, Nga tiếp tục thu được lượng doanh thu lớn bằng ngoại tệ. Ngay cả khi có các lệnh trừng phạt và giá dầu suy giảm, khối lượng xuất khẩu vẫn ở mức đáng kể. Hơn nữa, xuất khẩu không phải năng lượng gần đây cũng đang gia tăng, làm tăng thêm dòng tiền ngoại tệ.
- Sự suy giảm nhập khẩu. Nhập khẩu hàng hóa vào Nga vẫn tương đối thấp. Các lệnh trừng phạt và các biện pháp chính phủ - chẳng hạn như việc tăng mức thuế tái chế và các hạn chế khác - đã kiềm chế việc đưa hàng hóa nước ngoài vào (xe hơi, thiết bị, v.v.). Chiến lược thay thế nhập khẩu tạo ra thêm rào cản cho sản phẩm nước ngoài. Hơn nữa, nhu cầu nội địa đã suy yếu: tăng trưởng kinh tế chậm lại và thu nhập thực của dân số tăng chậm rãi, trong khi việc tăng thuế giá trị gia tăng (VAT) sắp tới cũng hạn chế khả năng chi tiêu và nhu cầu về hàng hóa nhập khẩu. Kết quả là nhu cầu từ phía những người nhập khẩu về ngoại tệ vẫn ở mức thấp.
- Giảm tỷ lệ đô la trong thanh toán. Tỷ lệ thanh toán bằng các đồng tiền quốc gia đã tăng lên. Nga và các đối tác thương mại của mình ngày càng chuyển sang sử dụng ruble, nhân dân tệ và các đồng tiền "thay thế" khác trong thương mại quốc tế. Nhiều giao dịch cho hàng hóa xuất khẩu hiện nay diễn ra mà không có sự tham gia của đô la hoặc euro. Điều này làm giảm nhu cầu trực tiếp về các đồng tiền dự trữ trên thị trường nội địa. Đồng thời, đất nước đã giảm được sự phụ thuộc của đồng ruble vào biến động giá dầu thông qua cơ chế quy tắc ngân sách.
- Tiền điện tử như "xuất khẩu ẩn". Một yếu tố mới đã xuất hiện: một phần các thanh toán quốc tế bắt đầu được thực hiện thông qua tiền điện tử. Theo ước tính của các quan chức, một khoản tiền lớn cho các nguồn cung nhập khẩu có thể được thanh toán bằng tiền điện tử. Điều này thực tế có nghĩa là các nhà xuất khẩu Nga, chẳng hạn như nguồn năng lượng, nhận được không phải hàng hóa hay đô la, mà là tài sản kỹ thuật số có thể được chuyển đổi sau này. Xuất khẩu ẩn này mang lại doanh thu ngoại tệ bổ sung và giảm nhu cầu về đô la chính thức để thanh toán cho hàng nhập khẩu. Tất cả những điều này đều có lợi cho sự mạnh lên của đồng ruble.
Chính sách tiền tệ và các yếu tố tài chính
Một nhóm lý do khác liên quan đến hệ thống tài chính và chính sách của các nhà quản lý. Điều kiện tài chính nghiêm ngặt trong nước đã hỗ trợ đáng kể cho đồng ruble:
- Lãi suất cao của Ngân hàng Trung ương Nga. Lãi suất chủ chốt của Ngân hàng Nga đang ở mức hai chữ số (khoảng 17% hàng năm). Những mức lãi suất cao như vậy đã khiến các công cụ bằng ruble trở nên cực kỳ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư và gửi tiền. Các ngân hàng cung cấp lãi suất từ 15-20% hàng năm cho các khoản gửi, trái phiếu an toàn mang lại trái tức cao - tất cả đều khuyến khích việc giữ tiết kiệm ở ruble thay vì ngoại tệ. Cả người dân và doanh nghiệp đều ít quan tâm đến việc mua đô la hay euro mà không mang lại thu nhập, khi có cơ hội thu được lợi nhuận đáng kể bằng ruble.
- Dòng tiền ruble từ các nhà xuất khẩu. Các nhà xuất khẩu, thu được doanh thu bằng ngoại tệ, đã bán phần lớn doanh thu đó trên thị trường nội địa. Phần nào đó là yêu cầu của pháp luật, phần nào là một quyết định hợp lý: chuyển đổi đô la sang ruble để gửi tiết kiệm với lãi suất cao hoặc tài trợ cho các chi phí trong nước. Trong điều kiện lãi suất cao, ngay cả những nhà xuất khẩu cũng muốn nhanh chóng chuyển đổi ngoại tệ sang ruble và thu lợi từ lãi suất, thay vì giữ tiền trong những "đô la giảm giá".
- Giảm thiểu dòng vốn ra nước ngoài. Thị trường tài chính của Nga đã trở nên "khép kín" hơn. Sau năm 2022, nợ công và nợ của các tập đoàn đã giảm đáng kể, trong khi việc tiếp cận các thị trường vốn quốc tế bị đóng lại. Các nhà đầu tư nước ngoài chủ yếu đã rời khỏi thị trường Nga. Điều này đã làm giảm nhu cầu về ngoại tệ để thanh toán nợ nước ngoài hoặc chuyển tiền ra nước ngoài một cách đáng kể. Những hạn chế nghiêm ngặt về việc di chuyển vốn (cho dù đã được nới lỏng gần đây cho các cá nhân) cũng đóng vai trò: tiền ruble chủ yếu vẫn ở lại trong nước. Tỷ giá bây giờ chủ yếu được hình thành từ sự cân bằng giữa các nhà xuất khẩu và nhập khẩu, mà không có áp lực từ các nhà đầu cơ tài chính hay các tâm lý hoảng loạn của công chúng như trước đây.
- Can thiệp tiền tệ theo quy tắc ngân sách. Một yếu tố bổ sung là chính sách của Bộ Tài chính và Ngân hàng Trung ương trên thị trường ngoại tệ. Trong những tháng gần đây, chính phủ đã tích cực bán ngoại tệ từ Quỹ Quốc gia theo cơ chế "giao dịch phản ánh" của quy tắc ngân sách. Từ ngày 5 tháng 12, khối lượng bán ngoại tệ đã tăng mạnh - theo thông báo của Bộ Tài chính, lên tới khoảng 14,5 tỷ ruble mỗi ngày, gấp khoảng 1,5 lần so với mùa thu. Thực tế, nhà quản lý đã hàng ngày đưa một lượng lớn đô la và euro vào thị trường, mua lại bằng ruble. Điều này tạo ra sự cung vượt quá cần thiết về ngoại tệ và không cho phép tỷ giá đô la tăng, do đó duy trì sức mạnh của ruble.
- Sự yếu kém của đồng đô la trên thị trường toàn cầu. Sự mạnh lên của đồng ruble không diễn ra trong một khoảng chân không - nó cũng được hỗ trợ bởi bối cảnh bên ngoài. Đồng đô la Mỹ đã yếu đi toàn cầu vào cuối năm 2025: các nhà đầu tư đang chờ đợi việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Chỉ số DXY (tỷ giá của đô la so với các ngoại tệ chính khác) đã giảm xuống mức thấp nhất trong những năm gần đây. Đồng đô la đã giảm giá so với nhiều ngoại tệ khác, trong đó có đồng ruble. Bên cạnh đó, việc dự kiến chuyển giao quyền lực tại Mỹ cho một chính quyền có định hướng quản lý đồng đô la yếu hơn (theo ý kiến của các nhà phân tích, chính quyền mới có thể thực hiện chính sách này) cũng đang gây áp lực lên đồng đô la Mỹ. Như vậy, yếu tố bên ngoài cũng đang hỗ trợ đồng ruble.
- Kỳ vọng địa chính trị. Cuối cùng, tâm lý thị trường cũng bị ảnh hưởng bởi yếu tố địa chính trị. Vào cuối năm, đã xuất hiện những hy vọng thận trọng về việc giảm căng thẳng quốc tế - phần nào nhờ vào những tín hiệu ngoại giao. Mặc dù vẫn chưa có thỏa thuận hòa bình cụ thể nào, một số người tham gia thị trường đã tính toán rằng một kịch bản thuận lợi hơn có thể xảy ra trong tương lai. Điều này đã giảm bớt nhu cầu về ngoại tệ cho các trường hợp khẩn cấp "trong những ngày đen tối" từ phía người dân và doanh nghiệp. Bất kỳ tin tức tích cực nào (ví dụ: mở rộng hợp tác với các đối tác lớn như Ấn Độ hoặc những manh mối về khả năng đàm phán để giải quyết các xung đột) đều góp phần hỗ trợ cho đồng ruble. Tuy nhiên, các chuyên gia nhấn mạnh: yếu tố địa chính trị chỉ là yếu tố tâm lý - nó có thể thúc đẩy sự mạnh lên hiện tại, nhưng không thể duy trì lâu dài đồng ruble mà không có các nguyên nhân cơ bản khác hỗ trợ.
Lợi ích và khó khăn của đồng ruble mạnh đối với nền kinh tế
Sự tăng cường mạnh mẽ của đồng ruble mang lại tác động hai chiều đến nền kinh tế - có những cá nhân hưởng lợi và cũng có những cá nhân bị thiệt hại từ sự mạnh mẽ của đồng ruble.
- Lợi ích cho người dân và các nhà nhập khẩu: Sự mạnh lên của đồng ruble làm giảm lạm phát. Giá hàng hóa nhập khẩu (điện tử, ô tô, quần áo, trái cây, v.v.) đều ngừng tăng hoặc giảm trong tương đương ruble. Điều này làm nâng cao sức mua thực tế của người dân và giảm tỷ lệ chi phí cho các công ty nhập khẩu nguyên liệu và linh kiện. Những chuyến đi ra nước ngoài và thanh toán dịch vụ bằng ngoại tệ (du lịch, giáo dục, dịch vụ nước ngoài) trở nên rẻ hơn cho người dân Nga. Đồng ruble mạnh cũng nâng cao lòng tin vào đồng tiền quốc gia và sự ổn định tài chính - tiết kiệm bằng ruble giảm tốc độ mất giá, điều này có tác động tích cực đến tiêu dùng nội địa.
- Khó khăn cho ngân sách và các nhà xuất khẩu: Nền kinh tế Nga lịch sử đã phụ thuộc vào xuất khẩu, vì vậy đồng ruble quá mạnh có thể ảnh hưởng xấu đến các nhà xuất khẩu. Các công ty bán hàng hóa sang nước ngoài nhận tiền đô la hoặc euro (như ngành dầu khí, kim loại, hóa chất, v.v.) sẽ nhận được ít ruble hơn trong quá trình chuyển đổi doanh thu. Khả năng sinh lời của họ giảm xuống, điều này có thể dẫn đến việc cắt giảm đầu tư, chi phí phát triển và thậm chí giảm sản xuất. Ngân sách nhà nước sẽ không thu đủ doanh thu từ thuế xuất khẩu và thuế - doanh thu từ dầu khí tính bằng ruble đã giảm mạnh khi đồng ruble mạnh lên, làm tăng thêm thâm hụt ngân sách. Cuối cùng, một đồng ruble quá mạnh sẽ là một thách thức đối với tăng trưởng kinh tế: các ngành xuất khẩu, là động lực chính của nền kinh tế, sẽ mất khả năng sinh lời. Nếu tình hình kéo dài, có thể xảy ra ảnh hưởng tiêu cực đến việc làm trong những ngành này và thu ngân sách. Chính phủ thực tế phải cân bằng giữa mục tiêu kiềm chế lạm phát (được hỗ trợ bởi đồng ruble mạnh) và duy trì các lĩnh vực xuất khẩu (cần một đồng ruble yếu hơn để hoạt động thuận lợi).
Các cơ quan chính phủ phản ứng như thế nào với sự mạnh lên của đồng ruble
Dynamics tỷ giá không bình thường đã thu hút sự chú ý của chính quyền đất nước. Các nhà chức trách Nga đã công nhận công khai rằng đồng ruble mạnh có thể gây ra vấn đề. Bộ trưởng Bộ Phát triển Kinh tế Maxim Reshetnikov đã mô tả sự mạnh lên hiện tại của đồng ruble - tăng gần một phần tư kể từ đầu năm - là một trong những thách thức lớn nhất đối với nền kinh tế và nhấn mạnh rằng "đồng ruble mạnh là một thực tế mới mà chúng ta phải tính đến". Trong giới doanh nghiệp và chính phủ đã diễn ra cuộc thảo luận về việc có cần thiết thiết lập hành lang tỷ giá hoặc áp dụng các biện pháp khác để làm yếu đồng ruble hay không, tuy nhiên Bộ Tài chính đã phản đối việc điều chỉnh trực tiếp tỷ giá. Bộ trưởng Tài chính Anton Siluanov cho biết tỷ giá tự do trong tình hình hiện tại phản ánh sự cân bằng giữa cung và cầu, và tương ứng với các thông số của tài khoản thanh toán. Nói đơn giản, các nhà chức trách không có kế hoạch quay trở lại tỷ giá cố định một cách nhân tạo - nền kinh tế được đề xuất thích ứng với đồng ruble mạnh.
Tuy nhiên, các biện pháp gián tiếp để điều chỉnh tình hình đang được thực hiện. Như đã đề cập, kể từ tháng 12, Bộ Tài chính đã tăng cường bán ngoại tệ từ các quỹ dự trữ, với mong muốn làm phẳng các biến động tỷ giá và một phần phần nào bù đắp cho sự gia tăng nhu cầu về ngoại tệ vào cuối năm. Đồng thời, Ngân hàng Trung ương đã bắt đầu từ từ nới lỏng các hạn chế về ngoại tệ đã được áp dụng trước đó. Kể từ ngày 8 tháng 12, nhà quản lý đã bãi bỏ các giới hạn còn lại về việc chuyển ngoại tệ ra nước ngoài cho các công dân Nga và các cá nhân không cư trú thuộc "nước bạn". Trước đó, các cá nhân có thể gửi tối đa 1 triệu đô la mỗi tháng ra nước ngoài - giờ đây giới hạn này đã được bãi bỏ. Ngân hàng Trung ương giải thích quyết định này là nhờ sự ổn định trên thị trường ngoại hối. Một số nhà chuyên gia cho rằng việc bãi bỏ các giới hạn là một bước đi hướng tới một cơ chế hình thành tỷ giá thị trường hơn: điều này nâng cao tính linh hoạt cho giao dịch, giảm thiểu động lực sử dụng các sơ đồ chuyển tiền "xám", và quan trọng nhất - cho phép "tháo hơi" khỏi thị trường ngoại tệ đang được giữ nhiệt.
Bên cạnh đó, việc kích thích nhập khẩu cũng đang được thảo luận. Ông M. Oreshkin, trợ lý kinh tế của tổng thống, đã đề cập rằng để định hướng trở về đồng ruble yếu hơn trong tương lai, chính phủ có thể cần phải tiến hành một chính sách quyết liệt nhằm tăng cường nhập khẩu ở một số lĩnh vực - nghĩa là chủ động tăng cường cầu về ngoại tệ. Tuy nhiên, hiện tại trong các tuyên bố chính thức vẫn chiếm ưu thế là sự tự tin rằng tình hình đang được kiểm soát. Các nhà quản lý đã cho thấy rằng nếu cần thiết, họ có đủ công cụ để ngăn chặn sự mạnh lên hoặc sự dao động mạnh mẽ của đồng ruble. Tổng thể, chính sách hiện tại nhằm mục đích làm phẳng những biến động tỷ giá cực đoan mà không can thiệp vào các xu hướng thị trường: đồng ruble mạnh được sử dụng như một đồng minh trong cuộc chiến chống lạm phát, nhưng đồng thời, các nhà chức trách cũng cố gắng tránh kịch bản mà theo đó tỷ giá trở nên "quá tốt đến mức không thể là sự thật" và gây tổn hại cho ngân sách.
Triển vọng: đồng ruble có thể sẽ mạnh lâu dài không?
Câu hỏi chính cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp - liệu tỷ giá hiện tại khoảng 75-80 ruble cho một đô la có được giữ vững trong thời gian dài hay không. Ý kiến của đa số các nhà phân tích là trong ngắn hạn, đến cuối năm, đồng ruble sẽ vẫn tương đối mạnh nếu không có cú sốc bên ngoài. Điều này được hỗ trợ bởi tất cả các yếu tố đã nêu - từ doanh thu xuất khẩu đến chính sách của Ngân hàng Trung ương. Nhiều công ty đầu tư đã điều chỉnh dự báo và hiện đang mong đợi kết thúc năm với tỷ giá trong khoảng 75-78 ₽ cho $ và 90 ± 5 ₽ cho €. Có thể, trước kỳ nghỉ năm mới, đồng ruble sẽ giảm nhẹ do sự gia tăng chi tiêu của người dân và doanh nghiệp (bao gồm các hàng hóa nhập khẩu) và chuyển tiền ra nước ngoài, nhưng không dự đoán có sự biến động lớn. Nhà quản lý sẽ tiếp tục bán ngoại tệ, làm phẳng nhu cầu tăng cao, nên có khả năng không xảy ra sự biến động đột ngột trong tỷ giá.
Trong năm 2026, các chuyên gia dự đoán đồng ruble sẽ dần yếu đi. Việc giữ cho đồng tiền quốc gia mạnh mẽ luôn là khó khăn và không có lợi cho nền kinh tế. Kịch bản cơ bản từ các ngân hàng lớn và các trung tâm phân tích cho rằng tỷ giá đô la sẽ trở lại mức 85-95 ruble trong suốt năm. Một số dự báo cho cuối năm 2026 ước tính khoảng 90-100 ruble cho một đô la. Các lý do - những thay đổi trong các yếu tố mà hiện nay đang hỗ trợ đồng ruble. Thứ nhất, việc nới lỏng chính sách tiền tệ đang được dự đoán: nếu lạm phát ở Nga tiếp tục giảm, Ngân hàng Trung ương Nga có thể bắt đầu giảm dần lãi suất chủ chốt. Có những dự đoán rằng trong nửa đầu năm 2026, lãi suất sẽ giảm từ mức hiện tại (17%) xuống còn 14-15%. Việc giảm chi phí vay ruble và giảm lãi suất gửi tiền sẽ làm giảm mức độ hấp dẫn của ruble cho các hoạt động đầu cơ và lại tăng cường xu hướng mua ngoại tệ của các doanh nghiệp và người dân.
Thứ hai, quy mô các can thiệp ngoại tệ sẽ giảm. Bộ Tài chính không có kế hoạch bán ngoại tệ vô thời hạn: khối lượng bán hàng theo quy tắc ngân sách trong năm mới có khả năng giảm, đặc biệt nếu giá dầu phục hồi một chút. Điều này sẽ loại bỏ một phần hỗ trợ mà đồng ruble hiện đang nhận từ nhà nước. Thứ ba, khả năng nhập khẩu sẽ gia tăng. Nền kinh tế không thể lâu dài cung cấp toàn bộ nhu cầu chỉ từ sản xuất nội địa - sớm hay muộn, các công ty sẽ bắt đầu mua nhiều hơn thiết bị, linh kiện và hàng hóa từ nước ngoài, đặc biệt là khi thích ứng với các biện pháp trừng phạt. Hơn nữa, việc tăng thuế giá trị gia tăng (VAT) từ ngày 1 tháng 1 năm 2026 có thể thúc đẩy doanh nghiệp mua hàng nhập khẩu trước, từ đó làm tăng cầu đối với ngoại tệ. Và dân số cũng thường chi tiêu nhiều hơn trong liệu kỳ nghỉ đông, bao gồm các chuyến đi ra nước ngoài, khiến nhu cầu về đô la và euro sẽ tăng tạm thời.
Cuối cùng, không thể bỏ qua thị trường hàng hóa. Nếu giá dầu và khí gas vẫn ở mức thấp hoặc giảm sâu hơn nữa, doanh thu xuất khẩu sẽ suy giảm - khi đó lý do ủng hộ cho thặng dư tài khoản hiện tại sẽ giảm đi, và đồng ruble có thể yếu đi nhanh chóng. Trường hợp ngược lại: trong kịch bản giá năng lượng tăng vọt, Nga lại có thêm dòng vốn ngoại tệ, điều này có thể làm giảm tốc độ suy yếu của đồng ruble.
Các yếu tố địa chính trị cũng sẽ có tác động. Trong trường hợp xảy ra sự giảm nhiệt - chẳng hạn như việc ký kết thỏa thuận hòa bình lý thuyết và sau đó là dỡ bỏ một phần các lệnh trừng phạt - đồng ruble có thể nhận thêm một động lực để mạnh lên. Một số dự báo lạc quan thậm chí cho rằng nếu diễn biến thuận lợi xảy ra, tỷ giá vào quý đầu tiên của năm 2026 có thể ngắn hạn trở lại mức 70-75 ₽ cho $. Tuy nhiên, ngay cả những người đưa ra các kịch bản như vậy cũng nhấn mạnh rằng đó sẽ chỉ là sự mạnh lên có tính chất tạm thời: về lâu dài, các yếu tố cơ bản kinh tế sẽ chiếm ưu thế và sự khỏe mạnh của đồng ruble vẫn sẽ giảm. Nếu tình hình chính trị ngoại quốc vẫn căng thẳng hoặc xấu đi - các lệnh trừng phạt mới, rủi ro cho xuất khẩu - điều này sẽ làm nhanh chóng hơn sự yếu đi của đồng ruble.
Nói chung, sự đồng thuận là: hiện tại, đồng ruble quá mạnh là một hiện tượng được hỗ trợ bởi tập hợp các yếu tố độc nhất, và khó có khả năng rằng nó sẽ kéo dài trong suốt năm tới mà không có sự thay đổi. Rất có thể, tỷ giá của đồng ruble sẽ dần dịch chuyển về một khoảng "thoải mái" hơn cho nền kinh tế. Các chuyên gia không mong đợi sự sụp đổ đột ngột của đồng tiền quốc gia - nếu không có sự kiện bất ngờ nào xảy ra, sự yếu đi của đồng ruble sẽ diễn ra một cách từ từ. Nói cách khác, việc đồng đô la ở mức 100 ruble có khả năng trở lại, nhưng không phải ngay lập tức, mà là kết quả của một quá trình dần dần trong suốt năm 2026. Đồng thời, việc trở lại mức cực thấp (50-60 ₽ cho $, như vài năm trước) cũng không có dấu hiệu nào trong tầm nhìn - mọi thứ đã thay đổi rất nhiều trong nền kinh tế. Có lẽ chúng ta sẽ chứng kiến sự ổn định tương đối của đồng ruble vào mùa đông và sự giảm giá nhẹ trong khoảng thời gian gần đến mùa xuân-hè 2026.
Hiện tại có nên mua đô la: khuyến nghị cho các nhà đầu tư
Câu hỏi thực tiễn chính mà nhiều người đang quan tâm là: có nên chạy ra mua đô la (hoặc euro) ngay bây giờ, tận dụng tỷ giá "thấp" của chúng không? Câu trả lời phụ thuộc vào mục tiêu của bạn, nhưng việc mua ngoại tệ một cách hoảng loạn ngay lúc này có lẽ là không cần thiết. Dưới đây là một số suy nghĩ cho các nhà đầu tư cá nhân và những người có tài sản:
- Không nên kỳ vọng vào ngoại tệ như một cách kiếm tiền nhanh chóng. Trong những tháng gần đây, đồng ruble đã mạnh lên, và những ai đã mua đô la trước đó ở mức cao đều đã phải chịu thua lỗ. Ví dụ, việc mua $1,000 vào cuối năm 2024 sẽ tiêu tốn hơn 100,000 rubles, trong khi hôm nay những đô la đó trị giá khoảng 75-80,000 rubles. Mức thua lỗ khoảng 25%. Hơn nữa, trong khoảng thời gian này, không có lợi ích từ việc đầu tư số tiền đó vào một tài khoản tiết kiệm bằng ruble với lãi suất cao. Vì vậy, việc nắm giữ tài sản bằng ngoại tệ hiện tại đang thua thiệt so với các công cụ bằng ruble khi đồng ruble tăng. Không có đảm bảo rằng tình hình sẽ đảo chiều nhanh chóng trong vài tuần tới. Do đó, việc mua đô la "với hy vọng sẽ tăng giá" hiện tại trông như một chiến lược đầu cơ và rủi ro.
- Các tài sản bằng ruble hiện đang mang lại lợi ích cao. Nhờ vào lãi suất cao đối với các khoản gửi và trái phiếu, bạn có thể nhận được lợi suất hai chữ số bằng ruble. Lợi suất này đã bù đắp cho khả năng giảm giá đồng ruble trong tương lai tới vài chục phần trăm. Nói cách khác, ngay cả khi một năm nữa, đồng đô la tăng giá từ 75 lên 90 ruble (+20%), thì tài khoản tiết kiệm với lãi suất 20% hàng năm cũng sẽ mang lại lợi nhuận tương đương, xóa bỏ đà tăng giá. Và nếu tỷ giá giữ gần với mức hiện tại, lợi ích từ các công cụ bằng ruble sẽ trở nên rõ ràng. Căn cứ vào điều này, đa số các cố vấn tài chính hiện tại không khuyến nghị giữ tất cả tiết kiệm trong ngoại tệ - các công cụ bằng ruble đã trở nên rất hấp dẫn.
- Mua ngoại tệ có ý nghĩa cho các mục đích cụ thể. Nếu bạn có kế hoạch cần chi tiêu bằng đô la hoặc euro - như du lịch ra nước ngoài, thanh toán học phí, mua hàng nhập khẩu - thì tỷ giá hiện tại thực sự rất có lợi cho việc chuyển đổi. Ngoại tệ đã giảm giá, và bạn có thể tiết kiệm. Trong những trường hợp như vậy, việc mua ngoại tệ một cách từ từ, từng phần sẽ là hợp lý, nhằm giảm thiểu rủi ro về biến động tỷ giá. Ví dụ, nếu chuyến đi của bạn sẽ diễn ra trong vài tháng tới, bạn có thể mua ngoại tệ dần dần mỗi tuần. Tỷ giá trung bình bạn mua sẽ trở nên thuận lợi hơn.
- Đồng đô la như "tấm đệm an toàn" – chỉ trong khuôn khổ phân tán tài sản. Luôn luôn hữu ích khi giữ một phần tài sản của bạn ở các loại tài sản khác nhau. Nếu bạn lo lắng về sự ổn định lâu dài của đồng ruble, bạn hoàn toàn có thể mua một phần ngoại tệ "để dự phòng". Tuy nhiên, hãy tiếp cận điều này một cách thận trọng: hãy chuyển đổi một phần hợp lý - tỷ lệ mà bạn sẵn sàng chấp nhận mất để bảo vệ khỏi các kịch bản xấu hơn. Đồng thời, đừng vội vàng bán toàn bộ các khoản đầu tư bằng ruble. Chiến lược tối ưu là phân bổ tài sản: ví dụ, một phần trong ruble ở tài khoản gửi / trái phiếu chính phủ, một phần - trong ngoại tệ dưới dạng tiền mặt hoặc trên tài khoản, một phần - trong các tài sản khác (kim loại quý, cổ phiếu, v.v.). Sự phân tán này sẽ giúp bạn cảm thấy an toàn trước bất kỳ diễn biến nào của tình hình.
- Nếu bạn đã có ngoại tệ trong danh mục đầu tư. Nhiều người Nga hiện còn giữ một phần tiết kiệm của mình bằng đô la hoặc euro từ những thời kỳ trước. Nay khi đồng đô la đã giảm giá, một câu hỏi đặt ra là - nên làm gì? Các chuyên gia tài chính khuyên không nên "để tất cả trứng vào một giỏ". Hãy sử dụng sự mạnh mẽ của đồng ruble để cân bằng lại danh mục đầu tư: ví dụ, chuyển đổi một phần nào đó của tài sản ngoại tệ trở lại thành ruble và đưa vào tiết kiệm với lãi suất cao. Điều này sẽ giúp bạn tăng tổng lợi nhuận của vốn của mình. Một phần khác của số ngoại tệ có thể giữ lại như là bảo hiểm dài hạn. Trong tương lai, bạn có thể điều chỉnh tỷ lệ này dần dần, phụ thuộc vào tình hình trên thị trường.
Kết luận: Tình hình hiện tại trên thị trường ngoại tệ đang yêu cầu bình tĩnh và hành động cân nhắc nhiều hơn là sự nóng vội. Đồng ruble hiện tại đang mạnh do các nguyên nhân khách quan. Không nên vội vã đổi toàn bộ các khoản tiết kiệm bằng ruble sang đô la trong nỗi lo "sẽ bỏ lỡ cơ hội" - có nguy cơ lớn là bạn sẽ gặp thua lỗ hoặc không thu được lợi ích. Mặt khác, hoàn toàn không cần từ bỏ ngoại tệ: nó vẫn đóng vai trò như một tài sản bảo vệ trước những chấn động không lường trước. Chiến lược tối ưu cho nhiều nhà đầu tư là lạnh lùng đánh giá nhu cầu và thời hạn của mình. Sử dụng sức mạnh của đồng ruble để tối đa hóa lợi ích (lãi suất cao, mua hàng nhập khẩu giá rẻ), đồng thời tuân thủ nguyên tắc phân tán tài sản, giữ một tỷ lệ hợp lý số tiết kiệm trong ngoại tệ đáng tin cậy. Cách tiếp cận này sẽ cho phép bạn cảm thấy tự tin trong bất kỳ tỷ giá nào của đồng ruble.
