Bài phân tích về lý do tháng 12 được coi là tháng mạnh nhất trong lịch sử cho cổ phiếu. Thống kê tăng trưởng S&P 500, các yếu tố mùa vụ, chiến lược của nhà đầu tư.
Thống kê thị trường chứng khoán cho thấy: tháng 12 lịch sử là một trong những tháng mạnh nhất cho cổ phiếu. Chỉ số S&P 500 từ năm 1928 đã có khoảng 74% trường hợp tăng giá vào tháng 12, cao hơn bất kỳ tháng nào khác. Trung bình, chỉ số này tăng khoảng 1,3-1,6% vào tháng 12 tính đến cuối tháng. Do đó, các nhà phân tích đặc biệt chú ý đến các xu hướng tháng 12 khi xây dựng các chiến lược đầu tư hàng năm.
Dữ liệu từ "Stock Trader’s Almanac" xác nhận tính ổn định của tháng 12: từ năm 1950, tháng này mang lại khoảng +1,5-1,6% cho S&P 500 (kết quả thứ hai sau tháng 11). Sự tăng trưởng mùa vụ này thường liên quan đến các chu kỳ hàng năm: khi năm kết thúc, nhiều nhà đầu tư điều chỉnh danh mục đầu tư và chuẩn bị cho mùa lễ hội, điều này thường hỗ trợ thị trường.
Tháng 12 trên thị trường Mỹ
Các xu hướng tại Mỹ phù hợp với bức tranh tổng thể. Chỉ số S&P 500 thường kết thúc tháng 12 với lợi nhuận khoảng 1,5-1,6%, khiến tháng này trở thành một trong những tháng sinh lợi cao nhất (thường chỉ đứng sau tháng 11). Tương tự, các chỉ số chính khác — Dow Jones và Nasdaq — cũng thường đóng cửa tháng 12 ở mức tăng giá vào cuối tháng, mặc dù con số chính xác có thể khác với S&P.
Thị trường toàn cầu trong tháng 12
Các cuộc tăng giá mạnh mẽ trong tháng 12 cũng đặc trưng cho các khu vực khác. Trong nhiều nền kinh tế phát triển, tháng 12 truyền thống mang lại sự tăng trưởng cho các chỉ số cổ phiếu:
- Euro Stoxx 50 (Khu vực Euro) — trung bình khoảng +1,9% trong tháng 12, với 71% số tháng kết thúc với lợi nhuận.
- DAX (Đức) — +2,2% trung bình, 73% số tháng ở mức tăng.
- CAC 40 (Pháp) — +1,6% trung bình, 70% số tháng có sự tăng trưởng.
- IBEX 35 (Tây Ban Nha) — khoảng +1,1% trung bình.
- FTSE MIB (Ý) — khoảng +1,1% trung bình.
Ngay cả các thị trường đang phát triển cũng thường thể hiện sự tăng trưởng trong tháng 12, mặc dù tỷ lệ biến động ở đó cao hơn. Nhìn chung, cuối năm trên toàn cầu thường được liên kết với việc tổng kết và tái cơ cấu danh mục đầu tư, điều này phản ánh trong nhu cầu về cổ phiếu.
Cuộc đua của Ông Già Noel và tâm trạng lễ hội
Một hiện tượng riêng biệt là "Cuộc đua của Ông Già Noel": trong năm ngày giao dịch cuối cùng của tháng 12 và hai ngày đầu năm mới, thị trường thường tăng giá. Trong bảy ngày này, S&P 500 trung bình tăng khoảng 1,3-1,6%, với hơn 75% các khoảng thời gian này là tích cực. Điều này thường liên quan đến tâm lý lạc quan trong mùa lễ hội, hoạt động thấp hơn của các nhà giao dịch lớn (nhiều người trong số họ nghỉ ngơi) và việc phân bổ lại vốn vào cuối năm.
Hiệu ứng tháng Giêng
Tháng Giêng truyền thống được coi là "thước đo" cho cả năm. Theo lý thuyết "hiệu ứng tháng Giêng", tháng đầu tiên đặt ra xu hướng cho toàn bộ thị trường trong năm. Lịch sử cho thấy S&P 500, khi kết thúc tích cực trong những ngày giao dịch đầu tiên của tháng Giêng, thường báo hiệu sự tăng trưởng tiếp theo của chỉ số trong suốt cả năm. Do đó, đợt tăng trưởng trong tháng 12 có thể kéo dài sang tháng Giêng, tăng cường hy vọng cho các nhà đầu tư.
Nguyên nhân của sự tăng trưởng trong tháng 12
- Nhu cầu lễ hội và sự lạc quan. Vào cuối năm, mức tiêu thụ tăng lên, điều này làm tăng doanh thu của các công ty và tạo nền tảng thuận lợi cho cổ phiếu.
- Điều chỉnh danh mục đầu tư. Các quỹ và nhà đầu tư tổ chức tổng kết năm, cân đối tài sản (ghi nhận thua lỗ cho mục đích thuế và mua thêm cổ phiếu tiềm năng khi cần thiết).
- Thưởng hàng năm. Các nhà đầu tư nhận được tiền thưởng và thưởng, thường được tái đầu tư vào thị trường trước năm mới.
- Chương trình mua lại cổ phiếu. Nhiều công ty tăng tốc chương trình mua lại cổ phiếu vào cuối năm, hỗ trợ giá cả tài sản.
- Giảm hoạt động của các nhà đầu tư lớn. Nhiều người tham gia chuyên nghiệp nghỉ phép, để lại thị trường cho các nhà đầu tư bán lẻ, những người thường lạc quan hơn.
- Các yếu tố thuế và theo mùa. Sự kết hợp giữa việc ghi nhận thua lỗ thuế và việc quay trở lại vốn vào thị trường vào tháng 12 làm tăng nhu cầu về cổ phiếu.
Khi nào tháng 12 trở nên yếu
Tuy nhiên, trong một số năm, tháng 12 đã mang lại thua lỗ. Thông thường điều này liên quan đến các cú sốc nghiêm trọng — khủng hoảng, chiến tranh hoặc sự thay đổi đột ngột của chính sách tiền tệ. Ví dụ, vào tháng 12 năm 2008 (khủng hoảng tài chính), S&P 500 giảm khoảng 8%, và vào tháng 12 năm 2018 — gần 9%. Trong khoảng 100 năm qua, các tháng 12 âm tính chỉ xảy ra trong khoảng một phần tư trường hợp. Hầu hết những sự sụt giảm này xảy ra vào thời kỳ có nhiều không chắc chắn và sự kiện căng thẳng.
Chiến lược đầu tư vào cuối năm
- Đánh giá rủi ro. Quan trọng là xem xét các điều kiện kinh tế vĩ mô: quyết định của ngân hàng trung ương, lạm phát và các sự kiện địa chính trị. Tính mùa vụ tích cực không thể phủ nhận những rủi ro cơ bản.
- Tái cân bằng danh mục đầu tư. Cuối năm là thời điểm thích hợp để kiểm tra cấu trúc đầu tư. Có thể ghi nhận một phần lợi nhuận hoặc phân bổ lại vốn theo các loại tài sản khác nhau.
- Không chỉ dựa vào thống kê. Các quy luật lịch sử không đảm bảo lợi nhuận. Mỗi tình huống đều độc đáo, vì vậy các quyết định cần được đưa ra dựa trên mục tiêu dài hạn và các yếu tố hiện tại.
- Đa dạng hóa. Đợt tăng trưởng trong tháng 12 trải dài trên nhiều lĩnh vực và khu vực. Đa dạng hóa danh mục đầu tư giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro thua lỗ bất ngờ.
Một số nghiên cứu chỉ ra: nếu thị trường đã có sự tăng trưởng mạnh trong suốt năm, tháng 12 thường sẽ thêm lợi nhuận bổ sung (các nhà đầu tư "đuổi theo" xu hướng). Tuy nhiên, chỉ dựa vào tính mùa vụ là rủi ro. Một đợt tăng trưởng mạnh có thể bị thay thế bởi sự điều chỉnh khi điều kiện kinh tế thay đổi, vì vậy cách tiếp cận chiến lược vẫn là điều then chốt.
Tháng 12 truyền thống mang lại lợi nhuận cho thị trường chứng khoán nhờ một số yếu tố mùa vụ và tâm lý. Đối với các nhà đầu tư, đây có thể là một cơ hội hấp dẫn, nhưng quan trọng là phải giữ sự cẩn trọng. Các xu hướng mùa vụ (ví dụ, "cuộc đua của Ông Già Noel") có thể làm tăng động lực tích cực, nhưng tổng thể điều kiện kinh tế vĩ mô định hình tông màu chính. Một chiến lược hợp lý trong tháng 12 kết hợp việc xem xét các mẫu lịch sử với phân tích các yếu tố cơ bản của thị trường. Các nhà đầu tư trên toàn thế giới cần nhớ rằng các quy luật tháng 12 tương tự cũng được quan sát trong các khu vực khác — sự đa dạng hóa quốc tế và cách tiếp cận phân tích giúp đưa ra quyết định hợp lý hơn vào cuối năm. Tuy nhiên, dữ liệu quá khứ không đảm bảo cho lợi nhuận tương lai: mỗi năm đều độc đáo, và điều then chốt vẫn là phân tích toàn diện, không phải chạy theo các xu hướng mùa vụ một cách mù quáng.
