Tin tức nóng hổi về các công ty khởi nghiệp và đầu tư mạo hiểm tính đến ngày 12 tháng 9 năm 2026: các vòng gọi vốn lớn trong hạ tầng, chip AI và công nghệ quốc phòng, chuẩn bị IPO cho DeepSeek và Oura, các thương vụ chiến lược của Meta và Salesforce, cũng như những tín hiệu cho các nhà đầu tư và quỹ.

Tuần thứ hai của tháng 9 năm 2026 đã cho thấy hướng đi thực sự của vốn đầu tư mạo hiểm. Chỉ trong một ngày, mười giao dịch lớn nhất đã mang lại khoảng 4,8 tỷ USD, trong đó 93% số tiền này rơi vào tay chỉ ba công ty — The Boring Company, Positron AI và Mach Industries. Thị trường không trở nên "rất rủi ro": các nhà đầu tư chỉ sẵn sàng viết những tấm séc khổng lồ cho những công ty khởi nghiệp đang kiểm soát nguồn tài nguyên khan hiếm — đường hầm, chip xử lý, kết nối quang học cho các trung tâm dữ liệu hoặc sản xuất quốc phòng.

Những sự kiện chính định hình chương trình nghị sự của thị trường đầu tư mạo hiểm vào thứ Bảy, ngày 12 tháng 9 năm 2026:

• The Boring Company đã hoàn tất vòng Series D với 3 tỷ USD định giá ở mức 23 tỷ USD — nhà đầu tư dẫn đầu là Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, và giao dịch này đi kèm với hợp đồng xây dựng hơn 150 km đường hầm.
• Positron AI đã thu hút được 875 triệu USD với định giá 5 tỷ USD chỉ sau bảy tháng kể từ vòng với 1,06 tỷ USD.
• Mach Industries đã mở rộng vòng Series C thêm 600 triệu USD; định giá của công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực quốc phòng đã tăng gấp đôi lên 3,7 tỷ USD chỉ trong ba tháng.
• Harvey nhận được 550 triệu USD với định giá 15,5 tỷ USD, củng cố quan điểm về AI theo chiều dọc như một loại hình độc lập.
• DeepSeek đã thuê CITIC Securities chuẩn bị cho IPO trên STAR Market của Thượng Hải với định giá có thể lên đến khoảng 75 tỷ USD.
• Meta và Salesforce đang mua lại các đội AI: Stilla.ai đã nằm trong tầm ngắm của Meta, trong khi Listen Labs đang được thảo luận với giá khoảng 2 tỷ USD.

The Boring Company: 3 tỷ USD và vốn chủ sở hữu quốc gia như một chiến lược thâm nhập thị trường

Giao dịch lớn nhất trong tuần — vòng Series D của The Boring Company với 3 tỷ USD định giá ở mức 23 tỷ USD. Nhà đầu tư dẫn đầu là Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, cùng với các nhà đầu tư đồng hành Sequoia Capital, Andreessen Horowitz và Baron Capital. Điều quan trọng là khoản tài trợ này đi kèm với thỏa thuận xây dựng hơn 150 km đường hầm trên lãnh thổ của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.

Đối với các nhà đầu tư mạo hiểm, đây là một ví dụ về một định dạng mới: vốn chủ sở hữu quốc gia vừa là cổ đông vừa là khách hàng chủ chốt, giảm thiểu rủi ro thương mại cho công ty. Tuy nhiên, rủi ro về kỹ thuật và dự án không hề biến mất — màn trình diễn chính của công ty vẫn là Vegas Loop, trong khi các dự án ở Los Angeles, Washington và Chicago đã bị đình chỉ. Dù vậy, định giá 23 tỷ USD đã xác minh một tiêu chuẩn mới: các công ty khởi nghiệp hạ tầng với công nghệ, quyền truy cập chính trị và khả năng tham gia thầu cho các dự án lớn hàng chục km sẽ nhận được các bội số đầu tư mạo hiểm.

Cơ sở hạ tầng AI: xử lý và quang học thay vì một chatbot khác

Trọng tâm của đầu tư mạo hiểm vào trí tuệ nhân tạo đã dịch chuyển hoàn toàn từ các mô hình sang "phần cứng" phục vụ cho chúng.

Positron AI: 875 triệu USD cho một giải pháp thay thế Nvidia trong xử lý

Công ty khởi nghiệp từ Reno (Nevada) đã hoàn tất vòng Series C với 375 triệu USD và vòng Series C-1 lên đến 500 triệu USD với định giá 5 tỷ USD. Vòng này được dẫn đầu bởi NEA, Atreides Management, Valor Equity Partners, Andra Capital, SemiAnalysis Capital và Jim Clark; các nhà đầu tư tham gia bao gồm Qatar Investment Authority, Cisco Investments và Naver Ventures. Bộ vi xử lý Asimov sử dụng kiến trúc "bộ nhớ là hàng đầu" với dung lượng lên đến 2,3 TB mỗi chip, và sản xuất hàng loạt dự kiến bắt đầu vào nửa cuối năm 2027. Hơn 50 giá đỡ thế hệ trước đã được triển khai trong Oracle Cloud Infrastructure.

Ayar Labs: kết nối quang học trị giá 5 tỷ USD

Nhà phát triển quang học silicon đã bổ sung thêm 150 triệu USD vào vòng Series E tháng 3, nâng tổng vòng lên tới 650 triệu USD, và định giá lên khoảng 5 tỷ USD, so với 3,8 tỷ USD đầu năm. Các nhà đầu tư chiến lược bao gồm Nvidia, AMD và MediaTek. Nhu cầu từ các công ty đại chúng xác nhận lập luận này: Oracle đã báo cáo khoản chi tiêu vốn quý đạt 28,5 tỷ USD, trong khi các hypercaler đã phát hành trái phiếu khoảng 220 tỷ USD trong năm để tài trợ cho các trung tâm dữ liệu.

Công nghệ quốc phòng: Mach Industries đã nhân đôi định giá trong một quý

Mach Industries đã thu hút thêm 600 triệu USD trong khuôn khổ mở rộng vòng Series C, nâng tổng vòng lên khoảng 900 triệu USD. Định giá đã tăng từ 1,8 tỷ USD vào tháng 6 lên 3,7 tỷ USD. Giao dịch này có sự tham gia của Ribbit Capital, Infinite Capital, Bedrock Capital và Sequoia. Công ty sản xuất máy bay không người lái có khả năng cất cánh thẳng đứng, hệ thống vũ khí tầm xa và thiết bị chống máy bay không người lái, cũng như mở rộng sang lĩnh vực động cơ thông qua việc mua lại Exquadrum.

Các nhà đầu tư đang tài trợ không cho một nền tảng riêng lẻ, mà cho một cơ sở công nghiệp: sự tích hợp theo chiều dọc trong sản xuất đang trở thành rào cản chính cho việc gia nhập thị trường. Ngành quốc phòng vào năm 2026 đã không còn là một danh mục đầu tư mạo hiểm niche — trong nửa năm, Anduril đã thu hút được 5 tỷ USD, trong khi ICEYE của Phần Lan thu hút 1,2 tỷ USD.

AI ứng dụng: phần thưởng cho việc sở hữu quy trình làm việc

Song song với các vòng lớn trong lĩnh vực hạ tầng, việc tài trợ cho các công ty AI theo chiều dọc vẫn tiếp tục, với sự bảo vệ không dựa trên mô hình mà dựa trên việc tích hợp vào các quy trình được quản lý:

1. Harvey — 550 triệu USD với định giá 15,5 tỷ USD (do Diffusion và Lightspeed dẫn đầu); công ty khởi nghiệp AI về luật pháp đã phát hành mô hình Tenet dựa trên trọng số mở.
2. Inspiren — 70 triệu USD vòng Series C với định giá 550 triệu USD dưới sự dẫn dắt của NewView Capital; giám sát AI trong các viện dưỡng lão.
3. Rogo Technologies — khoảng 30 triệu USD đầu tư chiến lược từ Citi, Barclays, BNP Paribas, MUFG và Société Générale; các ngân hàng trở thành cổ đông và khách hàng đồng thời.
4. Graph AI — 13,3 triệu USD từ Insight Partners và Bessemer nhằm tự động hóa giám sát dược phẩm.

Điểm chung giữa các giao dịch này — khách hàng cụ thể, kết quả hoạt động có thể đo lường được và chi phí thay thế sản phẩm cao trong công nghệ của khách hàng.

M&A và các giao dịch chiến lược: các tập đoàn mua đội ngũ, regulator theo dõi

Meta đã mua lại công ty khởi nghiệp Stilla.ai ở Stockholm, đã ra khỏi chế độ bí mật sau vòng gọi vốn 5 triệu USD, nhằm tăng cường các đại lý kinh doanh trong WhatsApp và Messenger. Salesforce đang đàm phán để mua lại Listen Labs với giá khoảng 2 tỷ USD — trong khi công ty khởi nghiệp này vừa ký thỏa thuận điều khoản với 125 triệu USD, đạt định giá 1,5 tỷ USD. Điều này cho thấy cách các công ty AI đang trở thành đối tượng thâu tóm trước khi đạt quy mô truyền thống.

Đồng thời, Bộ Tư pháp Mỹ đang kiểm tra thỏa thuận cấp phép Nvidia với Groq trị giá 17–20 tỷ USD để xem xét việc tránh sự kiểm soát chống độc quyền. Đối với các nhà đầu tư trong các công ty khởi nghiệp về chip, đây là một tín hiệu quan trọng: mô hình "giấy phép cộng với sự chuyển giao đội ngũ" như một sự thay thế cho việc sáp nhập đã thông báo có thể sẽ không còn hoạt động.

Châu Á: DeepSeek chuẩn bị IPO, Alibaba định giá UniPat AI ở mức 2,5 tỷ USD

DeepSeek đã thu hút CITIC Securities và ba nhà bảo lãnh khác để chuẩn bị cho việc niêm yết trên STAR Market của Sở giao dịch Thượng Hải; quá trình này dự kiến sẽ bắt đầu trước cuối năm. Đồng thời, công ty đang tiến hành vòng pre-IPO với định giá khoảng 500 tỷ nhân dân tệ (khoảng 75 tỷ USD) sau vòng gọi vốn tháng 6 trị giá 7,4 tỷ USD. Alibaba đang dẫn dắt một vòng gọi vốn 300 triệu USD cho UniPat AI — nền tảng đánh giá và huấn luyện mô hình — với định giá 2,5 tỷ USD; các nhà đầu tư khác bao gồm Tencent và HSG. Trung Quốc đang định giá hàng tỷ đô la cho các "công cụ" AI, không chỉ cho riêng các mô hình. Tại Ấn Độ, Swish đã thu hút 24 triệu USD vòng Series B từ Bertelsmann India Investments cho dịch vụ giao thức ăn trong vòng mười phút.

Thị trường IPO: cửa sổ đã mở, nhưng chọn lọc

Oura đã nộp đơn xin niêm yết trên Nasdaq với mã chứng khoán OURA và dự kiến huy động đến 3 tỷ USD với định giá trên 16 tỷ USD; việc niêm yết dự kiến diễn ra vào cuối tháng 9. Trong khi đó, Motive Technologies đã rút lại IPO trị giá khoảng 600 triệu USD — thị trường công khai vẫn phân chia các nhà phát hành thành "gã khổng lồ AI" và tất cả các nhà phát hành khác. Theo dữ liệu vào giữa tuần, Anthropic đã lùi thời gian niêm yết sang tháng 10. Các niêm yết trực tiếp đang trải qua một năm kỷ lục về số lượng, nhưng không phải về lợi nhuận cho các nhà đầu tư.

Nga và các nước CIS: đường ống đã thu hẹp

Theo dữ liệu tính đến ngày 9 tháng 9, khoảng 90% các công ty khởi nghiệp của Nga không chuẩn bị sẵn sàng cho đầu tư: trong số 2.681 đơn đăng ký cho một trong các buổi trình diễn ngành, chỉ có 2–4 dự án đạt đến vòng cuối cùng, trong khi các nhà đầu tư đã đưa ra các đề nghị trên 700 triệu RUB. Việc chọn lọc đang trở nên chặt chẽ hơn — thị trường liên tục loại bỏ các dự án không có nền tảng kinh tế đã được xác nhận. Bối cảnh toàn cầu càng làm tăng cường xu hướng này: theo ước tính của KPMG, tổng lượng đầu tư mạo hiểm toàn cầu trong nửa đầu năm 2026 đã đạt 560,4 tỷ USD, nhưng 10 thương vụ lớn nhất đã chiếm gần một nửa số tiền này, và OpenAI cùng Anthropic đã nhận được khoảng 217 tỷ USD.

Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư mạo hiểm và quỹ

Bức tranh tháng 9 nằm trong công thức "vốn thừa, tình trạng khan hiếm vẫn tiếp diễn". Những kết luận thực tiễn cho các nhà quản lý:

• Vốn chiến lược trở thành kênh phân phối. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đối với Boring, các ngân hàng đối với Rogo, Oracle đối với Positron — nhà đầu tư vừa là khách hàng, giảm thiểu rủi ro thương mại hiệu quả hơn so với mức định giá cao hơn từ quỹ tài chính.
• Chi phí vốn không còn là khuyết điểm, nếu nó mua lại rào cản. Các nhà máy, chip và quang học được tài trợ theo từng đợt cho các mốc nhất định: thiết kế, sản xuất sản phẩm đủ tiêu chuẩn, cấp phép cho khách hàng.
• "Powered by AI" không phải là một giả thuyết đầu tư. Phần thưởng thuộc về những ai sở hữu quy trình được quản lý, dữ liệu và chi phí chuyển đổi.
• Thị trường hình chiếc đinh yêu cầu hai chiến lược. Các khoản đầu tư lớn tập trung ở Mỹ, trong khi các vòng đầu tư seed và early ở Châu Âu, Ấn Độ và Trung Quốc vẫn nhỏ và được chọn lọc kỹ lưỡng.

Thị trường đầu tư mạo hiểm bước vào mùa thu năm 2026 với nguồn vốn dự trữ kỷ lục và phạm vi người nhận ngày càng thu hẹp. Thắng lợi thuộc về những công ty không thể sao chép bằng phiên bản tiếp theo của mô hình.